黑金城市民间借贷催生泡沫 鄂尔多斯人均至少10套房(2)

2011年07月29日 01:31
来源：中国证券网－上海证券报

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民间借贷“双刃剑”

鄂尔多斯 (SH:600295)

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提起民间借贷，很多人会自然联想到“高利贷”、“利滚利”、“非法集资”等负面形象。在鄂尔多斯[16.65 0.00% 股吧 研报]、陕北神木调查期间，记者也听到类似“负债人潜逃”、“投资人血本无归”等版本的传说。那么，真实的民间借贷是否被“妖魔化”？又该如何看待数额庞大的民间借贷市场？

“要辩证地看待民间借贷这一市场，既要看到它们为民营经济开辟了新的融资渠道的积极一面，也要看到民间借贷潜在的金融风险。”提及当地发生的石小红案，鄂尔多斯市金融工作办公室主任孙建平在一家茶馆接受记者采访时称。

从某种意义上来讲，“民间借贷”犹如一把“双刃剑”。处置得当，既可以使资金方获得稳健的投资收益，也可帮资金需求方解燃眉之急，把握商机，从而达到双方共赢的效果；而处之不当，资金方可能面临资金收回风险，资金需求方也会承受高利贷重负。

在孙看来，目前鄂尔多斯的金融需求缺口非常大，而当地主流的银行无法满足这一需求，自然也就催生了当地活跃的民间金融。“十一五”期间，鄂尔多斯市地区GDP和财政收入增长迅速，而金融业却没有同步增长。

记者也注意到，在鄂尔多斯，银行机构长期以来仅限于几家国有银行，几家股份制银行也是近几年才入驻。而在陕北神木最繁华的大街上，仅有农业银行[2.56 0.39% 股吧 研报]、工商银行[4.07 -0.25% 股吧 研报]、神木农商行等几家金融机构。 除了在物理网点覆盖不足外，当地的金融机构在金融服务上也难以满足当地的企业融资需求，在信贷收紧的今年，想从银行获取资金更是愈显困难。

正是由于上述原因，当地民间借贷在近七八来“凶猛生长”。不过，在助力当地经济发展的同时，过多资金进入民间借贷体系的负面影响也开始显现。

当地一位金融专家表示，今年央行针对国内房地产投资过热、房价上涨速度过快，实行从紧的信贷政策，鄂尔多斯各商业银行停止发放与房地产开发项目相关的贷款，部分流动资金紧张的房地产企业转而求助于民间金融中介机构进行融资。由于民间借贷利率较高，资金成本的加大，变向推高当地房地产价格。

“由于鄂尔多斯民间资金主要流向投资见效快、回报率高的煤炭行业及房地产行业，客观上对其他行业的投资造成挤出效应。”内蒙古自治区金融办一位负责人不无忧虑地表示，煤炭行业、资源性产业的高回报率使投资者提高产品附加值的意愿不强，一味靠出售“原字号”和初级产品谋利，有可能造成产品结构单一，链条短，多元发展、多极支撑的产业体系难以建立，不利于当地经济的可持续发展。

正在累积的风险

“尽管目前鄂尔多斯参与民间借贷多数人都在赚钱，但这是在一个不差钱、经济景气的环境中，一旦国家的宏观调控出现变化，那么民间借贷就可能出现风险。” 鄂尔多斯市金融工作办公室主任孙建平不无担忧。

相比目前银行贷款5%-8%的年贷款利率，鄂尔多斯、神木一带的民间借贷市场的年贷款利率一般在20%以上，甚至一些地下钱庄高达40%以上，哪些企业和行业在承担远高于银行利率的“高利贷”？

据了解，目前鄂尔多斯的民间借贷主要投放在房地产和煤炭方面。来自鄂尔多斯银行系统的数据显示，至今年2月底，房地产开发贷款余额仅59.7亿元，仅占当期房地产360.7亿元的投资规模的16.55%。

“一些地产项目封顶后，尽管价格并没有下调，但已经出现滞销了，如果这些客户如不能如期收回资金，那么他们的还款就会出现问题。”鄂尔多斯一家小贷公司负责人告诉记者，他们85%的客户集中在房地产行业，最近传闻的二、三线城市将出台房产限购消息，不免让他有些担心房地产方面的贷款。

房地产的畸形兴旺正在催生越来越大的泡沫。根据经济学博士马光远测算，2011年，鄂尔多斯房地产计划新开工面积达1300万平米，施工总量达2300万平米，完成投资450亿元，计划销售商品住宅面积达1200万平米。这对于一个总人口仅有160万的城市而言，这样的建设速度和规模意味着，在外来移民比例并不大的情况下，当地人将至少拥有人均10套以上的房子。

鄂尔多斯的奇景之一，耗资50多亿打造、面积达32平方公里的康巴什新城，所有楼盘销售一空，但却是一座几乎无人居住的“鬼城”。

“这些房子是以高息的民间借贷支撑的，一旦房地产泡沫破灭，风险的多米诺骨牌将砸倒游戏的所有参与者。” 马光远说。

上述内蒙古金融办会同内蒙古大学所做的专项调研报告认为，鄂尔多斯民间借贷活动主要存在三类潜在风险。一是货币政策带来的风险，民间借贷很大部分资金是对正规金融资金缺口的补充，如果货币政策从紧，民间借贷就可能因需求过旺而发生资金链条中断，加大相应风险；二是行业政策调整带来的风险。鄂尔多斯民间资金对行业的依赖性非常强，一旦国家对行业发展进行强力结构性调整，附着在被调整行业的资金将面临严峻考验。三是经济风险，主要源于经济周期变化、资源价格变动所引发的风险。鄂尔多斯经济的能源依赖性强，如遇经济周期下行，资源价格特别是煤炭价格深幅下调，将对整个民间借贷资金链条产生较大冲击。

另外，鄂尔多斯民间借贷活动主要依靠血缘与地缘关系，资金的筹集基本上依靠组织内部的个人信用，很少有正规借贷合同，随着融资规模和融资范围的扩大，参与者之间的信息不对称会加剧，信用和道德约束逐渐减弱，风险也会累积。

鄂尔多斯两级法院提供的数据显示，鄂尔多斯2007年-2009年由于发间借贷引发的民事纠纷年均增长约71%，特别是金融危机爆发后的2008年、2009年新收该类案件分别增长89%和91.59%，结案金额分别为24840万元和67707万元。案件数量和涉案金额呈逐年增大之势。

期待民间金融合法化试点

毋庸置疑，作为新兴的金融形态和银行的有效补充，民间借贷在嫁接资金供需双方上有其积极的意义，但民间借贷由于全凭信用维系，且很多机构处于没有监管的灰色地带，一旦某一环节出现资金链断裂，后果不堪设想。

如何把握好民间借贷的“管理尺度”，也考验着当地金融监管部门的智慧。

“近年来鄂尔多斯民间借贷市场的活跃，正是因为符合了市场的需求，尽管在运行中也暴露出一些风险，但整体运行良好。”鄂尔多斯市金融工作办公室主任孙建平认为民间借贷“宜疏不宜堵”，对于监管部门而言，与其千方百计地围追堵截，不如静下心来考虑如何更好地为它们提供相应的服务，引导民间借贷市场规范发展。

作为能源推动型的城市，仅仅依靠能源和房地产等暴利行业，而风声渐起鄂尔多斯、陕北神木一带的民间借贷市场，注定是一个特定时期的历史性现象。那么，鄂尔多斯、神木的民间借贷市场的出路在那里？

今年6月18日，在借鉴了温州民间资本投资服务中心经验的基础上，鄂尔多斯民间资本投资服务中心创立，成立初衷是引导民间资本的有序流动和风险管理，推动当地民间金融规范化和产业化发展。

曾任人民银行鄂尔多斯支行金融市场和融资中心负责人，现任鄂尔多斯民间资本投资服务中心董事长田永平告诉记者，无论是传统的银行，还是新兴的民间金融，都应当是“大金融体系”中的一部分，必须让民间借贷“浮出水面”，对它们进行必要的引导、培育、扶持、服务和管理。

而在其中，民间借贷的监管是最大的“短板”，目前民间金融机构的监管分布在不同的部门，如典当行由商务局监管，小贷公司由金融办监管，而担保公司则存在监管空白，建议赋予有关部门管理职能，对其进行集中管理和研究。

此外，引导民间资本进行企业股权投资，也是鄂尔多斯民间资本另一出路。

今年5月，鄂尔多斯市政府出台《鄂尔多斯市股权投资基金备案管理指导意见》中明确规定，对注册在鄂尔多斯的PE税收地方留存进行前五年100%返还，后五年50%返还政策，对上市企业在补税全部退还外，还额外奖励1000万元，这也是鄂尔多斯提倡民间借贷向PE转型首次出台的政策鼓励文件。

2009年，鄂尔多斯市被批准作为内蒙古金融综合改革试点地区，其目的就是做大做强金融产业。期间，李国俭也由自治区金融办副主任调任鄂尔多斯，出任主管金融的副市长。

对于民间借贷，李国俭认为，政府应当鼓励并保护民间借贷，像保护股东权益一样保护民间债权人的利益。禁止民间借贷只会增加金融交易的风险和成本，减少资金供给，使高利贷利率更高。

知名财经评论员、经济学博士马光远则建议，可以考虑将鄂尔多斯作为民间金融合法化的试点。“这样一个仍然处于财富快速积累的城市，这样一个主流金融业极其落后而民间借贷非常活跃的城市，作为开放金融业的试点，不仅风险可控，而且还可以探索出欠发达地区金融业如何发展的基本逻辑，并及时释放民间借贷累积的风险。”