九乡新闻网青云志电视剧迅雷下载:零售行业已成消费板块中的估值洼地
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零售行业已成消费板块中的估值洼地
www.eastmoney.com2011年08月31日 07:18证券时报网
手机免费访问 eastmoney.cn|字体：大中小|我有话说 查看评论(0) 零售板块自去年10月份以来持续调整，目前2011-2012年市盈率分别在23倍和17倍左右，位于历史估值低端。且零售板块估值水平处于消费板块最低，零售公司的市净率(2011年3.7x)也远低于食品饮料(7.5x)、医疗保健(5.2x)和服装(4.6x)。但零售行业30%的业绩增速有保障，具备显著的安全边际。
零售行业具备与众不同的投资价值。2010年以来，百强零售商销售增速更加显著地快于消费品零售总额，体现出其商品组合管理的有效性和强者越强的趋势。如果想投资于不同区域的经济增速差异，享受区域经济发展带来的超额消费增速，零售商区域为王，是最好的投资标的。另外，零售商是消费板块的资源股。自有物业占比高的公司可永久拥有良好商圈，保持营业费用的稳定性，同店净利润增速显著快于销售增速，业绩弹性大大提高。
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中金公司分析师郭海燕判断，前期市场已翻炒了不少消费品种，但同样受益的零售股表现才刚刚启动。后续零售行业良好业绩表现，物业价值防御性、估值平移、事件驱动将带来提升空间，至年底板块有望实现25%-30%收益，相当于把今年的业绩增长兑现出来。建议重点关注3类核心品种：
1、“中西部五朵金花”：友好集团(2011年市盈率25x，上半年零售主业增长87%，同店增长40%以上，扣除其它资产市盈率仅18倍)、合肥百货(27x，上半年增长44%，同店增长20%以上，显著受益安徽经济的高速发展)、鄂武商(27x，国资委和银泰增持奠定安全边际、利于业绩改善)、王府井(30x，立足北京，致力于中西部发展)、重庆百货(26x，重组整合提升业绩).
2、商业物业富裕型公司、业绩释放意愿增强。新百联(23x，自有物业120万平米，每股NAV可达到25元，资产价值和市盈率双低估的典型代表)、大商股份(33x，市盈率只有0.4倍，业绩和投资者关系改善).
3、良好的扩张模式：永辉超市(43x，致力于农超对接，模式具备可复制性)、苏宁电器(17x，性价比优势明显). (作者系今日投资分析师)