霉苋菜梗有毒吗:关于两房债券问题的认识(一篇旧文)

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关于两房债券问题的认识(一篇旧文)

(2011-07-27 21:14:12) 此文作于一年前，是在当时的两房债券被冻结，坊间盛传两房债券要破产的新闻背景下，我写的评论及推理。一年过去了，推理已经或者正在变成现实。关于两房债券问题的认识2010-07-17 18:39     两房债券根本不会有问题，吵吵两房债券有问题的主根本不懂经济。再打个比方，两房债券就是“原子弹”，看着很危险，但是正因为太危险了，所以不会出问题。但是我不否定两房在一段时间内会出现流动性加大，和收益率上升的问题。说白了就是洗牌的问题。比如说中国手里拿着3000亿债券，中国肯定现在不会卖，不能自己砸盘吧？所以两房的收益一定是稳定的同时也是缺少流动性的。
    做空中国这个动作还是相当有难度的，这就是中国的体制优势可以迅速做出决策（喝杯茶的功夫就举手表决了）。但是正是太容易做出决策了，如果策略是对的没问题。如果错了呢？
    我们来谈谈美国为什么要不计成本的回流美元？美元回流就是资本回流。或者说如果美元的资本收益率已经无法支付美元资本的利息，继续实行美元扩张货币政策的结局就是美国资产负债表的破产。所以美国必须要回流美元资本，平衡他的资产负债表。平衡的方法如下：     a:用长期债务置换短期债务。（比如明天到期100万，我说明年再还你，给你110万，）     b：用新的债务替换旧的债务。（量化宽松出的货币本质上是没有购买力的）     这些措施的实质都是在损害美元长期债券持有人的利益。或者可以说用美元长期债券持有人的利益来补贴美元资本的短期收益率。从而使美元的“币值”获得了保障。所以中国所获得的两房债券利息收益从本质上说是自己在给自己发利息。因为我们还在不断地购入美国长期国债。直到有一天，我们的贸易盈余被掏干为止。也就是一旦经常项目下的一般贸易逆差开始出现，这个补贴的节目就不可能继续。那么美国国债的长期债券部分出现暴跌就是不可避免的，而这个损失也可能是我们来买单。因为，长期债券的下跌会加大债券折扣比率（实际收益率上升），同时无法支撑这一模式的人民币资产也将贬值，这从两个方面加大了美元回流的力度。所以短期内，美元获得了人民币的额外补贴，长期来看，美元获得了人民币的利益让渡。

大结构大概如此吧。

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