九乡新闻网营养保健师培训班:中国去年减持“两房”类债券近千亿-债券频道-和讯网
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/30 04:18:14
美国财政部2月28日公布的初步调查数据显示，2010年6月底，中国持有的包括“两房”债券在内的美国政府“长期机构债券”(Long-term Agency Bonds)总额为3601亿美元，比上年同期减持了939亿美元。而其中主要为“住房抵押贷款证券”（MBS）的“资产支持证券”（ABS）仍占83%，达2977亿美元。
中国仍持有大量两房“MBS”债券
截至2010年6月30日，中国持有的包括股票和资产担保证券在内的美国各类证券的总值达16107亿美元，高于2009年6月14640亿美元的持有量。其中1265亿美元为股票，14793亿美元为长期债券，49亿美元为短期债券。
值得注意的是，中国已大幅减持包括“两房”债券在内的美国政府长期“机构债券”。美国财政部披露的关于海外持有美国政府“机构债券”的数据显示，截至2010年6月，中国（除香港、澳门和台湾外）持有的美国政府长期机构债券总额为3601亿美元，比2009年6月底时的4540亿美元减少了939亿美元。而短期机构债券仅有0.75亿美元。
“机构债券”包括“两房”债券和证券，但是还包括其他美国政府机构债，比如政府国民抵押协会（Ginnie Mae，吉利美）。
在2010年6月底中国持有的长期机构债券中，2977亿美元为ABS，比上年减持了603亿美元，但仍占所持长期机构债券总额的83%；其他长期机构债券为623亿美元。2009年6月底时，中国曾持有3580亿美元ABS，占所持长期机构债券的79%。
重要的是，中国持有的“资产支持证券”主要是MBS。美国财政部在报告中明确指出，中国持有的ABS是由资产池支持的证券化产品，这些资产包括“住房抵押贷款或信用卡应收账款”，而其中最主要的是住房抵押贷款。
ABS的持有者从潜在标的资产获得现金流。与其他债务证券不同的是，ABS通常会定期返还本金和利息，从而在每次支付周期降低未偿付的本金余额。而MBS是ABS的一种，其偿付给投资者的现金流来自于由住房抵押贷款组成的资产池所产生的本金和利息。
关闭“两房”仍构成风险
据了解，“两房”的职责就是从银行和其他贷款发放机构处购买抵押贷款债权，然后将其打包证券化后卖给投资者，并为这些证券提供担保以防借款人违约。
这意味着，由于这些贷款存在坏账可能，一旦贷款违约无法收回，则抵押贷款证券就不能兑现，因而这类贷款风险较高。
值得注意的是，尽管“两房”的债券属于“政府机构债券”，但“两房”并不完全属于政府机构，因此这些“政府支持企业”的债券并不像美国财政部发行的国债一样属于安全资产。
目前，美国政府提出了三个“两房”改革方案。显然，无论最终选择何种方案，“两房”的寿终正寝已是大势所趋。但“两房”关闭后，债权人的利益如何得到保证？
由于MBS并非普通的公司债，其还本付息的背后是“房贷”，因此“两房”关闭并不影响MBS的安全。
不过，分析人士认为，MBS可能会因此失去流动性而出现价格暴跌。比如说，如果美联储不再购买MBS，MBS就会慢慢失去流动性，导致“两房”MBS的价格下跌。
分析人士认为，尽管短期内“两房”债券风险有限，但长期内中国仍然需要在外汇投资结构上做出战略性改变，例如利用对冲交易减少“两房”债券风险等。