陕西迪普投资集团:两个市场，两种命运

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两个市场，两种命运

[ 原创 2011-08-19 18:20:06 ]标签：　　　　　　阅读对象：所有人从金融动荡的2437点恐慌性底部，经过连续六天的单边上涨，至2636点处，由于市场的加息传言、世界经济衰退预期，以及欧美股市再度暴跌，致使本周A股连续下挫四天，濒临2500点关口。于是，“二次探底”的舆论日益高涨。究竟是二次探底、再破2437点创新低，还是第一波反弹后的回撤底？首先需要分清两个市场、两种不同的命运。第一个市场，即日益衰落的沪深主板市场，尤其是上证综指市场。由于流通市值从05年998点时的8797亿，发展到今年8月17日2559点时的19.27万亿，短短六年就增加了20.9倍，供求关系严重失衡，遂造成了这个市场的长期供求失衡性熊市，从3478（09年8月）—3361（09年11月）—3186（2010年11月）—3067（2011年4月）—2826（2011年7月），反弹高点一个比一个低。问题的严重性在于：目前的19.27万亿流通市值与32.6万亿居民储蓄的比率已高达59.11%，已远高于998点时的6.73%和1664点时的18.59%，表明市场难以有更多的资金进入股市，股市对扩容大跃进已经无力承受了。但在这种情况下，管理层竟然每周扩容不止，还在酝酿推出新三板、国际板，并称“未来10年中国股市融资都将保持世界第一”，以去年1.3万亿融资为基准。这样的竭泽而渔似的从股市抽血，主板市场岂有不“熊”之理？更何况，主板市场中的大盘股存在着天生的缺陷：盘子超大、无送股可能、红利微薄、股性呆滞、缺乏主力、差价难做；多数已度过了高成长的周期，已由原先的市场“中流砥柱”蜕变成政府“调结构”、“淘汰落后产能”的对象，或再融资的对象，失去了政策的支持，成了利空的集中释放地。遂迫使越来越多的机构和投资者远离这个传统的主市场。但是，还有另一个欣欣向荣、蒸蒸日上的新市场，即以创业板、中小板，以及主板中新兴产业的中小盘股构成的高成长股。它们的流通市值只有2—3万亿，市场运作的资金绰绰有余；它们受到了政府9月份即将出台的大力发展新兴产业规划的政策支持；它们大多具有优质高成长（年增长率20—30%）特性；它们具有连续的高送转能力，题材丰富，股性活跃，受到市场的强烈追捧，短线中线两相宜。只要打开创业板、中小板的日、周、月K线图，就可发现，这里没有主板浓浓的熊市味道，而是明显的牛市波段式上升通道。即便在8月以来的金融大动荡中，新兴产业的中小盘股、消费类股等，依然是“风景这边独好”，天天黑马不断。问题是人们能否及时醒悟，重新选“边”（第二市场），在熊市中竭力寻找到低位的牛股。凡选对了市场的人，是无惧大盘“二次探底”的。即便对第一市场而言，二次探底的可能性也很小。世界经济衰退对中国兴许是好事。国际舆论预测：今年欧洲经济增长率仅0.6%，美国经济为1.7%，大大低于年初的预期。消息既出，市场首先担心会影响到中国的出口。但是，对中国来说，这兴许是利大于弊。一是，中国内需市场的空间很大，足以找到新的经济增长点。二是，国际资本将更多地投向中国，有利于中国的进一步发展。三是，对这一年来饱受输入性通胀之苦的中国来说，石油和大宗商品的价格将因需求不足而趋势性大幅走低，有利于中国CPI出现拐点、逐步走低，结束加息，采取定向宽松政策，缓解资金的紧张，以刺激国内经济。人们定记忆犹新，这些年来，越是全球通货紧缩、经济疲软，外部压力越大，中国的刺激力度也越大，股市就越有行情。最新的政策取向有能力维系2437点底部。对于通胀即将见顶，国务院和发改委已经做了较明确的判断表述。对于货币政策，国务院、央行、银监会，都已发表了“或有微调，转为定向宽松”、“将微妙变化”、“地方融资平衡态贷款风险可控”的明确意见。对于加息，尽管市场猜测传言不断，但都没有仔细读懂管理层的新表述。既然7月CPI再创新高6.5%，8月10日的最佳时间窗口都没加，眼见9月9日公布的8月CPI见底回落的态势十分明显，市场凭什么天天期盼央行加息？在扩容方面，新股发行节奏大幅减缓，8月5日以来暂停了7天，本周3只，下周只有2只。在扩资方面，本周国务院宣布：香港首批200亿人民币QFII可直接进入A股，未来金额还将不断增加；万亿养老基金要拓宽投资渠道，实现保值增值。再加上8月9日2500点以下，百亿社保基金进场抄底，引发当日110点的大逆转；8月11日2505点以上，百亿保险资金进场抄底，引发当日80点大逆转。这些都表明政府对2500点命悬一线的股市，呵护态度是坚决的。回撤底部位置较高于2437点的可能性很大。8月9日2437点时面临的是：类似08年金融危机的灾难又来了、中国的1.16亿美元美国国债可能遭到违约打水漂、7月CPI创新高次日将加息、美国主权信用降级这四大利空的集中轰炸，集中宣泄而成。而现在的利空再多再大，也比不上当时，所以底部定会抬高。从估值角度看，据中金公司统计：8月9日2437点时的动态平均市盈率和市净率分别是10.09倍和1.66倍，低于998点和1664点的水准，比当今国际成熟股市都低，所以2437点前底部非那么容易击穿。从周五的走势看，在一片恐慌中，人们普遍认为2500点难以守住。但即便有主力狂轰烂炸石化双雄、银行股等权重股，试图击穿2500点，但成交量极度萎缩，只探到2513点，尾盘便一路推升到2534点，确保在2530点关键位以上收盘，显示市场主力捍卫2500点这座“城池”的决心。这是2437点以来，继8月11日之后第二次捍卫2500点平台了。结论：下周大盘将继续探明第二底部，或曰第一波上升后的回撤底部。不论在2500点之上还是之下？2437点破，还是不破？都是“秋抢”行情中最后一次捡便宜货的机会。随后，还将会有第三波高于2636点的反弹行情。个股机会则更大。

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