九乡新闻网限制出入境:证券市场红周刊：在趋势变化中挣大钱
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/29 08:12:53
证券市场红周刊：在趋势变化中挣大钱
(2011-08-19 02:39:50)
转载 杰西·利弗莫尔是纽约华尔街的传奇人物，《股票大作手回忆录》讲述的是杰西一生前40年四起三落的心路历程。正所谓“华尔街没有新事物”，在阅读本书的过程中，让人屡屡穿越时空，联想到当今A股市场变幻。这本被美国职业投资人列为百年来投资领域必读经典首位的书，相信同样会给国内投资者持久的裨益。笔者甚至认为利弗莫尔应该算是索罗斯直接的老师，对巴菲特而言也应该算是间接老师。
由于年代所限，利弗莫尔无法利用股指期货与外汇等更加锋利的投资工具，在他的话语中我们甚至完全看不到“K线、道指”等字眼。虽然利弗莫尔没有受过高等教育，完全依靠实战经验，从多次血本无归的失败中感悟出来的，并没有形成系统化的投资理念。但是我们从他实际交易的深切体会所得到的东西会比纯纸上谈兵的说教要深刻得多。
尊重市场、不断学习、不盲从
利弗莫尔认为做交易最重要的是顺从趋势，“千错万错，市场不错”，“市场按阻力最小路线演变”，“价格要么上涨，要么下跌，这取决于遭遇的阻力的大小。无论哪一边，它只选择最容易的一边。因此，如果它在上升时受到的阻力比在下降时受到的阻力更小，它就上升，反之亦然”。“在牛市中，做法只能是买进并持有，直到你确认牛市已经接近尾声，要这么做，你必须研究市场总体情况，既不是内幕消息，也不是影响个别股票的特殊因素。然后忘掉你有股票，记住，忘掉才能保住”，“直到你看到市场方向逆转”。“投机客必须让自己一心一意地顺从市场谋取利润，绝不能执迷不悟地强求纸带顺从自己。不和纸带争辩，绝不要求纸带说明缘由或给你解释。”
学会控仓、止损
另外，利弗莫尔认为最好的方法是逐步加仓法：“在投机者铸成的所有大错中，几乎没有什么比企图为已经亏损的交易摊低成本更要命的了。永远要卖掉亏损的头寸，保留账面赢利的头寸”，“不要企图抓住行情最后的1/8美元，或者最初的1/8美元，这两个1/8美元是世界上代价最高的1/8美元。”不论在哪个市场，如果开局便错，就不值得再做下去了”。“开始行动的时候，一上来就满仓是不明智的，除非你确信市场条件完全合适，第一笔有利润否则不可做第二笔。良好的开端是成功的一半。交易的成败在很大程度上取决于精准选择合适的时机开始行动。”“在正处于上升状态的市场中买进，是最舒服的股票买入方法。关键不在于买得便宜或卖得更高，而是一定要买在或卖出在正确的时机。看空并卖出某只股票时，每次卖出价都必须比前一次的价格低，买进时则相反，不按照步步下降的方式买入做多，必须按照步步上涨的方式买进。”
学会在趋势改变中挣大钱
利弗莫尔对于市场趋势的逆转有着超强的敏感性，从而屡屡能在多空转换中及时调仓获利，让我们看看他的体会：在价格真正开始普遍下跌之前很久就已经不再处于牛市状态了。曾经在气势如虹的涨势中担任的领头羊那些股票停止上涨了，并开始回落，而且之后再也没涨回去，这就是我长期以来一直小心守候的警告信号。显然，它们的赛程已经跑完，这明白无误地促使我改变自己的交易策略。老的领头羊停步不前，开始卖空，并且新领头羊是做多，在牛市最终终结前熊市实际已经开始。纸带告诉我现在做空已经安全了。
不过非常可惜的是由于本书出版于1923年，虽然当时利弗莫尔已经坐拥数百万美元，但还远没到达人生顶峰。所以我无法得知其后来如何在1929年的股市大崩溃中做空获利1亿美元。要知道美国1929年的GDP是1036亿美元，2010年底是14.6万亿美元，增长140倍，按此计算，1929年利弗莫尔拥有的1亿美元，相当于现在的140亿美元，在投资界中仅次于股神巴菲特。