防疲劳驾驶仪:不要迷信新兴市场

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字体把它叫做唐纳德•特朗普(Donald Trump)的行当吧。唐纳德（译者注：这个名字又有“世界领袖”之意）所干的事，就是叹惜美国将领导地位拱手让给中国这样的新兴大国。当然了，这些日子里似乎只有新兴市场才会被看好。

不过要注意，“新兴”并不只是“增长”的代名词。比如巴西就亮起了红灯，6月份工业产值急剧下跌。周二，该国政治家们推出了扶助制造企业的措施，包括对政府采购实行“买国货”政策，并打击被视为对巴西货构成了不公平竞争的进口产品。

投资银行Itau BBA的经济学家梅加尔(Caio Megale)说，这类头痛医头脚痛医脚的措施在巴西已经司空见惯，而且符合一种“政府应该主导一切”的理念。巴西身处的这种两难境地，在其他新兴市场国家同样存在。经济增长吸引来外资，这促使本币升值，又损害了出口企业。但巴西还存在通货膨胀问题，僵化的劳动力市场和基础设施的瓶颈让通胀进一步加剧，从而使利率居高不下。

这些经济体现在被寄托了如此多的希望，如果它们的平衡术归于失败，那就危险了。巴西过去一个月中债券收益率曲线出现倒挂，这说明投资者对增长前景日益感到担忧。

头号新兴经济体中国，也是处于一种差不多的两难境地。最近的动车追尾事故，让人注意到与国家主导下的过度投资相伴而来的问题。国家主导下的过度投资，对于拥有巨额顺差、同时严格实行中央控制的新兴国家来说，是一种常发病。沙特阿拉伯修建千米高楼的计划就是明证。这个国家的人口密度还赶不上美国的艾奥瓦州。

考虑到过去几年的情况，对美国前景失去一定的信心是可以理解的。只是不要因此而崇拜一些经不起检验的偶像。