九乡新闻网阮二狗老婆和渡边哪集?:朱鎔基大战索罗斯！
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中国能够那么幸运，朱鎔基总理才是化解那场危机的主角。早在1993年和1994年，朱鎔基任国务院副总理兼中国人民银行行长的时候，就意识到中国经济过热及泡沫问题。固定投资大增，股市高涨，银行信贷增加过快。特别是关系国民生活的通货膨胀急剧增大，1993年居民消费物价指数（CPI）14%，1994年则高达21.4%。当东南亚各国还沉寂在经济增长过快的表面繁荣假象时，朱总理以意识到问题的严重性。于是采取了一系列措施，以最强硬的手段，进行行政干涉。1993年开始进行宏观调控，1994年又开始进行财税改革，汇率并轨，银行改革，以铁碗之力，使中国经济成功软着陆。
但是也得罪了不少人，房地产的都给得罪了，更恨他的是广大股民和上市公司。他给晕了头的中国股市从高处拉了下来。1993年2月上证指数为1558.95点，而到1994年7月，股市下跌到325.89点，于是有人骂到，现在不是牛市，也部是熊市，而是朱市。然而正是这样，使中国股市的泡沫被早早挤掉，其他各个行业也同样因为被开刀而“很受伤”。在当时并不是所有的人都能明白朱总理的良苦用心。
索罗斯就是那场灾难的使作者。1992年的英镑危机中，一举击垮英国央行，其后横扫欧洲股债市，一时风头无二。他正是看到了欧洲各国经济的弱点而发起进攻，所谓苍蝇不叮无缝的蛋。他所做的不过是在一幢摇摇欲坠的大厦前，用力轻轻一推，让大厦轰然倒地，仅此而已。金融投机家就是唯恐世界不乱。索罗斯之流无时不在以猎狗的嗅觉去寻找世界各国经济的弱点，以便扑上去狠狠的咬上一口。东南亚各国就这样进入了他的视线。
东南亚各国在持续了二十年的高速发展后，已经出现了一系列问题，而未引起政府关注。主要为
①以出口为导向的劳动密集型工业发展的优势，随着劳动力成本的提高和市场竞争的加剧正在下降，致使竞争力下降，对外出口增长缓慢，造成经常项目赤字居高不下。1996年，泰国国际收支经常项目赤字为230亿美元，韩国则高达237亿美元。
②银行贷款过分宽松，房地产投资偏大，商品房空置率上升，银行呆账、坏账等不良资产日益膨胀。
③经济增长过分依赖外资，大量引进外资并导致外债加重。泰国外债1992年为200亿美元，1997年货币贬值前已达860亿美元，韩国外债更是超过1500亿美元。
④汇率制度僵化。在近年美元对国际主要货币有较大升值的情况下，东南亚国家和地区的汇率未作调整，从而出现高估的现象，加剧了产品价格上涨和出口锐减。因此，这些国家和地区货币贬值势在必行。而货币贬值又导致了偿还外债的能力进一步下降，通货膨胀压力加剧，从而促使股市下跌。
⑤在开放条件和应变能力尚不充分的情况下，过早地开放金融市场，加入国际金融一体化。
这却是索罗斯所最为乐看的情况。这年7月2日，他联合了华尔街的几个大的投机基金，结集了超过220亿美元的资金，以泰国为第一个开刀对象，狂赌东南亚各国货币贬值。结果是各国货币应声下跌，外资以急速逃离，银行相继倒闭。20年辛苦一朝化这空。
此役据说索罗斯赚了有20亿美元，那些跟风的国际炒家一个个都赚得乐呵呵了。韩国，台湾跟着倒霉，倒是一点也不奇怪。他们的情形也好不到哪去。日本作为亚洲地区最大的经济强国，却为了自己的蝇头小利，不顾各国之危，想落井下石。为了保住日本出口经济的优势，竟然放任日元贬值。这一下，加速了国际游资的炒作力度，使各国经济更是雪上加霜。小日本也是最后搬起石头砸自己的脚，不但没有占到便宜，更是吃了大亏，本来就疲软的经济，直到最近两年才回过气来。真是活该。
索罗斯预计中国为了与亚洲各国进行出口竞争，也可能会充许人民币贬值。而中国的货物出口也多是经过香港口岸出境。因此瞄上了港币，大赌港币贬值。
可是他却失算了。我们中国人怎么会是小日本那种小肚鸡肠的呢？中国政府对外宣言:我们是一个负责的国家,我们不会为了短期利益而让人民币贬值。这一点他是想不到的，从纯经济角度来说，中国完全有可能让人民币贬值以让出口上与东南亚及东亚各国竞争；有日本人做榜样，中国跟风似乎再正常不过了。可是，他不知道，同是东方人，中国人却永远不同于日本人
不了解中国人的个性，让他在香港败得惨。当中国政府高调宣布中央政府会给香港特区以任何支持，国际游资急剧撤走，市场行情大变，索罗斯本想观望一下，结果损失惨重。
1998年8月10日至13日这四天，种种迹象表明，炒家这回故伎重演，一方面佯攻港元，一方面沽空期指，抛出股票，借人心恐慌之机从资本市场牟取暴利。
扫荡完东南亚，索罗斯那只看不见的手又开始悄悄地伸向刚回归中国的东方明珠——香港。
香港与伦敦、纽约并称为世界三大金融中心，她所拥有的跨国银行数量世界排名第三；外汇交易量世界排名第五；股票总市值世界排名第八。
索罗斯制造一系列金融危机，东南亚一些国家和地区的货币都跌得鼻青脸肿。孤独挺立的港元成了旷野里的一只兔子，随时都是盘旋在头顶上的老鹰的美食。挟着东南亚大胜的余威，索罗斯把目标对准了香港。
攻击香港的计划确定了
《股市天才索罗斯》北京邮电大学出版社作者：彭鑫
德鲁肯米勒则希望把此次战役的重点放在日本而不是中国香港。他认为，香港目前的经济虽然也有很强的房地产泡沫成分，而且前几年在整个亚洲市场大牛市的影响下同样牛气冲天，但没有像日本股市那样失去理性。让他更为担心的是香港背后的中国。中国政府对香港行使主权，到底怎样行使法？当香港金融市场受到外来狙击的时候，中国政府是否也会同样遵循不干涉香港政府内部事务的原则？当香港金融市场面临崩溃的时候，中国政府出手帮助的可能性有多大？
索罗斯在这件事情上非常地坚决，他要将香港作为第二轮攻击的主战场。他说服德鲁肯米勒的理由是，香港相对于日本来说，对世界经济的影响要小，打击香港的后果不会像打击日本那样严重。日本如果发生像泰国那样的崩溃，事情很可能变得复杂起来，美国及欧洲是否受到影响，确实难以捉摸。他坚信，香港目前还不能起到像日本那样在世界经济中所起到的作用。更重要的是，他要给香港一个教训，或者给中国政府一点颜色看看，至少让他们知道香港并非一个中国的香港，从某种角度来说，它已经是世界的香港了。就像纽约是每一个经济人的纽约一样。索罗斯强调，将会发生的攻击会使中国政府看清一点，他们如果对香港进行严格控制的话，全世界的人都不会答应，因为那是损害他们的利益。
攻击香港的计划就这样被确定了下来，尽管整个计划在实施过程中，是否会出现必要的问题，一直在量子基金内部争论着，但索罗斯不肯改变这个计划。
根据索罗斯的理论解释，市场参与者的偏见会影响市场价格，他并且认为有时候不仅影响价格还会影响基本面，所以他在剖析投资标地时，就习惯带着找茬的眼光，试图看出其缺点。因为只要知道缺点所在，他就能领先乐观派的投资大众。
索罗斯认为，市场的动荡不定，源于人们对市场存有偏见和缺陷的感觉。这种感觉是对硬性数据的理性分析和自身的感情倾向双重作用的产物。投资者依靠这种感觉形成倾向性的看法，进行买卖投资，反作用于市场后，又影响投资者的预期。
索罗斯选择联系汇率为攻击对象算是找到了关键所在。但是，精明的索罗斯对此有着清醒的认识，“任何人都有弱点，同样，任何经济体系也都有弱点。联系汇率就是香港的喉结，但是我不准备在那里实施致命一击，因为我不知道会有什么后果，我也知道香港人会拼死护住那里。”
索罗斯更清楚，香港与东南亚各国不可同日而语，因为香港有高达860亿美元的外汇储备；有世界上最完善的金融监管制度；经济发展健康高效，不存在那些国家的通病。更重要的是香港人对港币有着坚定的信心，加上有中国政府作强有力的后盾。因此，索罗斯在制订狙击香港金融市场时，很是费了一番脑筋。
索罗斯曾大放烟幕：“港元与美元的联系外汇率是投机者的狙击无法击破的。”“任何人都不会因狙击港元而致富的，”“我确信港元、美元的联系汇率在狙击下也不会受到影响。”以制造他无意攻击港元的假象，使香港金融管理当局掉以轻心，以利于偷袭得手。
索罗斯深知香港在受到投机者冲击后将力守联系汇率，这是香港金融稳定的基础。香港金管局一定会力保联系汇率，保卫联系汇率的关键是提高利率，以加重炒家获得港元的成本。因此做出了环环相扣的连环套：利率一旦提高，众多投资者被迫卖出股票换得现金以补外汇期货的头寸，做股指期货的持股人也会因利率的提高而缩小仓位，股价随之下跌，索罗斯再按计划攻击股市，在原已抛空期指的前提下再大力抛空期指，并大量抛售现货，然后低位补空仓，赚取先前抛空价位与现价之间的巨额差价。这就是索罗斯攻击港元预先设计好的战术。
德鲁肯米勒这才意识到，“他的确是一个大师，他准备在香港运用一种全新的战术。这不是现代商战中常用的战术，而是一种在真正的战争中被广泛使用的战术，是一种被运用于现代战争中的战术，既有声东击西各个击破的战术特点，同时也有现代战争中海陆空协同作战的特征。”
1997年7月，当索罗斯还在继续观察东南亚战况，狙击香港的战术尚没成熟时，德鲁肯米勒就曾召集香港汇市的外汇狙击手试图挟东南亚战场的余威乘胜追击，拿下港币这个稳健的对手，港元一度出现受炒家攻击的征兆。但香港特区政府采取了果断的措施，直接干预汇市并监控各方情况，成功地捍卫了联系汇率。
同年8月14日，索罗斯对港币发动了第二次攻击。他利用金融期货手段，用三个月或六个月的港币期货合约买入港币，然后迅速抛空，致使港元对美元的汇率一度跌至7.75：1。香港金管局再次提高短期利率，一度涨至年利率20％的水平，同时大量吸纳索罗斯抛出的港元。香港的外汇市场没有出现索罗斯所期望的恐慌性抛售场面。索罗斯只得草草收兵。
索罗斯表面上是知难而退，其实是在等待下一个机会，准备发起下一轮更猛烈的攻击。索罗斯在这个时候仍不忘释放烟幕弹。1997年9月底，在香港召开的世界银行和国际货币基金组织年会上，中国国务院总理朱镕基与索罗斯不期而遇，当朱镕基笑着问索罗斯要不要再次攻击港币时，索罗斯连连摇头说：“不，不，决不。”
大部分人通常会认为索罗斯是标准的投机客，“这类人一定没有耐心，专跑短线”，其实，这是有失偏颇的。
当香港在亚洲金融风暴冲击下，经济出现暂时性调整的困难时期，索罗斯于1998年6月开始策划了对香港金融市场的又一轮冲击。他们的周密部署令人心悸。
首先为了在香港股票期货指数获利，国际炒家在两三个月前就开始不断累计大量期指淡仓，约几万张，并继续增加持有数量。当时的恒生指数在9 000点附近，炒家企图将8月恒生指数打压至7 000点以下，以恒生指数下跌1个点淡仓便获利50港元计，下跌2 000点，每张淡仓和约就可获利10万港元，如果炒家持有1万张淡仓和约，便可获利10亿港元。
其次有必要先回顾一下。至1998年初，中国内地已抵受住了东南亚金融风暴的冲击，人民币汇率稳定。港元坚持联系汇率不变，令投资者信心恢复，港股恒生指数反弹到11 926点。然而，以索罗斯为代表的一批国际金融炒家暗里磨刀。他们一方面发售港元债券，一方面抛售美元吸纳港元，备足了弹药。据称，光是索罗斯手头上就备有港元40亿左右。他们在香港以发行港元票据方式共筹集300亿港元。
他们要港元干什么？自然内有阴谋。
目光正盯着估空期指
《股市天才索罗斯》北京邮电大学出版社作者：彭鑫
大家知道，香港股市之涨跌，主要靠“恒生指数”来反映。恒生指数制定于1964年7月31日，简称“恒指”。到了1986年5月，随着香港联合交易有限公司成立，恒指被利用作为参照依据，诞生了“恒生指数期货”这一品种，简称“期指”。
索罗斯的目光正是盯着沽空期指，然后把恒指打低即可获利这一点上。他们收集港元主要是出于这样一种设计：在恒指的一个相对高位里，暗中购入多张期指沽单，然后发起突然袭击，大量抛出港元。香港政府面对汹涌而来的港元抛售，为捍卫7.8：1的港元兑美元联系汇率，必然会调高港元利率。港元利率高扯，恒指便会应声而落，那么期指沽单就大获其利！
索罗斯在1997年曾演练过这一伎俩。1997年7月间，港股恒指到达16 800多点，他们即沽空港元，扯高利率，令恒指持续走低，至10月份跌至9 000余点，跌幅达46.5％。于是他们手持的期指沽单，便获了暴利！
索罗斯在1998年1月，又一次对港元进行了攻击。他利用汇市、股市、期市之间的互动规律进行投机，且狂妄地将香港称为“超级提款机”。
从这一方面看来，索罗斯的战略十分有效，香港的形势迅速恶化。如果没有年初的第二轮攻击，香港经济还有回稳的可能。但是，港元狙击战再次发生后，利息提升的结果导致了香港楼市的进一步下跌，股市也被迅速地打压到万点以下。
经过几个月的休整后，索罗斯从4月底5月初开始，在日本及香港建立空头头寸。此时香港恒生指数在9 000点左右，而期货指数却积着8.3万张未平仓的合约，这是1987年大股灾以来最高的仓位。如果恒生指数下跌到7 000点以下，这批合约有可能获利近百亿港元。如果空头气氛趋重，还会有新的空头合约签订，会造成进一步的沽空压力及更大的空头利润。
为了这次大战，以索罗斯为首的国际炒家进行了极为充分的准备，他们在香港发行了一种以港元为票据方式的债券。另外利用香港利息走低的机会，借入了一年期的现金，同时以抛售美元的方式从国际市场上吸纳港元。
6月初，日本汇市终于顶不住索罗斯等国际炒家巨大的抛售压力及国际金融局势的持续恶化，日元再次贬值，跌破1美元兑141日元的界线，亚洲金融局面再一次开始紧张起来。这时，索罗斯抛售港元的行动再次开始。6月12日，外汇市场有近5亿港元被抛出，香港政府迅速行动，全部接下被抛出的港元。同时，同业拆息再一次上升，股市下跌。
德鲁肯米勒表示，他们原准备抛出更多的港元，给香港政府更为沉重的一击。他和索罗斯都认为香港政府致力于保护联系汇率是不明智的，那会使得他们受到越来越大的打击，损失也会越来越大。
对于索罗斯来说，他们在一个市场上受到的损失会在另一个市场弥补，从技术角度看，有些损失可能是有意的，就像是战争中派出一小股部队去吸引敌人的火力，然后消灭更大的敌人一样，这是战术上的安排。
经过几次试探，他们已经清楚了香港政府的救市绝招只不过是动用外汇储备吸进港元，使得拆息上升。德鲁肯米勒对这种战法不屑一顾，这根本就不足以应付对冲基金的手段，单纯地保护联系汇率，其实是以损害香港普通股民及企业利益来保证汇市，那并不足取，完全不可能对对冲基金的联合行动造成打击，甚至是送钱给他们。索罗斯没有像以前那样大量地抛售港元，也没有对所持的任何空头头寸进行调整，两天以后便停止抛售。
华尔街流行着这样的说法：“跟着索罗斯，或许会赔钱，但你很快就会把赔掉的钱赚回来；如果你不跟索罗斯，赔的钱永远都不是你的了。”所以又有大批基金管理人追随着索罗斯。这些人当然注意到了他在港元上的行动，也看到打击港元是索罗斯一个长期不懈的目标，认定索罗斯另一次更大规模的攻击即将开始，纷纷在香港建立头寸。国际市场上再一次掀起抛售港元的风潮，而且比前一次更来势凶猛。
几年来，索罗斯数次打击日本汇市都未成功，后因东南亚发生了金融危机，使得日本在东南亚的大量投资成为呆账，这才奏效。而香港的情况更为特殊，打击更为不易。其实，索罗斯非常清楚这一点，所以，当德鲁肯米勒在6月份希望一击奏效时，他知道那是不可能的。香港汇市的堡垒异常坚固，若想几次攻击便拿下，未免太天真了。因此，索罗斯此次攻击的声势虽然非常之大，但不是以击垮汇市为短期目标，而是动摇汇市赖以稳固的经济基础。另一方面，他还需要从这次攻击中大赚一笔。“水流的方向总是从高到低，同样，积蓄的资金力量也要避实就虚，硬碰硬的事情我是不会做的，除非是生死关头。”索罗斯说。
由于东南亚金融危机的影响及索罗斯发起的对香港数次打击，效果已经非常明显地体现了出来，刚刚公布的香港上市公司中期业绩，蓝筹股公司表现不佳，这是一个影响香港股市稳定的重要因素。另外，香港社会动荡加剧，失业率快速上升，楼市仍然没有止跌等因素，都说明香港股市很难支撑更大的风波。所以索罗斯抛售港元只不过是一种策略，主要目标是要在现货市场上大量抛售蓝筹股以打压恒生指数，迫使指数下跌，使自己此前建立的期指空头获得巨大的利润。
德鲁肯米勒即声称，香港正处于衰退期，特区政府在反击港股及港汇沽家的战役中，只会落得失败下场。他承认，总资产达220亿美元的量子基金将参与本次冲击香港金融市场行动。在接受美国一电视台的访问时公然表示：港府在股市和期指市场战胜炒家的机会不大。港府大举入市，只会让看淡香港的人从政府身上获得巨额利润。
索罗斯虽然每次的动作都是大手笔，但从来不公开承认自己在攻击某个货币，这种以某个公司或部分人的名义公开与一个政府下战书，扬言要击败某个政府的事件闻所未闻、史无前例。
决战香港
《股市天才索罗斯》北京邮电大学出版社作者：彭鑫
1998年8月，以索罗斯为首的国际炒家们对香港发动了新一轮大规模的狙击。
8月初，外汇市场对港币的炒卖气氛积聚，谣言四起。联系汇率不保，港元将贬值等消息使人心惊胆寒。有一家海外基金甚至开出了8月12日联系汇率脱钩的期权。
以索罗斯为首的炒家们大规模狙击一开始，恒生指数一路跌到 6 600多点。眼看炒家如意算盘告捷，港府却突然出手，予以回击。
8月5日，国际炒家们联袂出击，摩根·斯坦利、高诚、美林、瑞士联合银行等开始在香港大量抛售港元和恒生指数期货，一天内抛售了200多亿港币。事后有报道称，他们是受以索罗斯为首的国际炒家委托卖出港元的。索罗斯等认为港府会以提高银行利率来应对。如果利率上升，股市会立刻下跌，期货指数也会跟着下滑，炒家由此能够在期货市场低价平盘，大获期利。出人意料的是，香港金管局一反过去被动的做法，运用政府财政储备如数吸纳，将汇市稳定在7.75港元兑1美元的水平上，银行同业拆息率只上升了2％～3％，令炒家们大失所望。
在连续两天中，索罗斯等炒家又抛售港币200多亿元，与前一天合计500亿港元，比1997年10月风暴还要多。令港元拆息大幅上升，港元对美元的汇价一度接近1：7.75的警戒线。金管局再出新招，不仅如数吸纳，还将美元购进的港币存放回银行体系内，使银行银根宽松，维持稳定同业拆息率。
按政府发言人的公开说法，这回金管局的行动并非干预市场，而是代表库务局从财政储备中提取美元换回港元，主要是为了财政需要。但外界看得明白，这回是香港政府“干预市场”又进了一步。据测算，两日相加金管局已承接了约300亿至400亿港元，远远超过本财政年度预计的214亿港元的财政赤字；而炒家抛出的港元，也接近1997年10月金融风暴时的水平。
港府与投机者在外汇市场上的角力，又在股市上显现出来。由于投资者忧虑有炒家再度狙击港元及港元拆息升高，以及已公布中期业绩的蓝筹股公司表现不佳，香港股市8月6日一开市就下跌近100点，全日数次下滑，并以全日最低位7 254点收市，下挫212点，跌幅近3％。
7日，港元狙击战与保卫战进入第3天。国际炒家继续抛售，金管局照例买进。港股维持在 7 000点以上大关。
这场金融战争是国际大鳄索罗斯为首挑起的。为了维护市民的财富，为了维护正常的市场秩序，为了抗御金融领域的突袭，政府不能不维护联系汇率，同大鳄打一场自卫战。
8月7日香港特别行政区行政长官董建华在香港特别行政区政府总部会见香港新闻界时说，维持联系汇率是特区政府一项最坚定不移的政策，我们完全有能力和决心去维持。
8月10日至13日这四天，炒家们继续抛售港元，在期货市场的投机活动仍大量存在，但气氛较上一星期有所缓和。只要他们没有大量抛售，香港方面便不予理会。股市的变化却引起了香港政府的注意。恒生指数虽然在第一个交易日守住了7 000点大关，但跌势未止。人们清楚，恒生指数每下跌一点，每张空头期货合约便可赚50港元，现在港股已挫2 000多点，每张合约的帐面利润已经高达10万港元，这批8月份到期的空头合约实际已经有150亿港元之巨。再加上9月到期的数十万张期货合约，如果恒生指数保持目前的点位或者继续下降的话，这些炒家们至少赚取500亿港元以上的利润。他们在汇市上损失的钱，对于这笔巨款来说真是九牛一毛。
纵观8月7日到13日几天中，市场利率在战火的影响下仍在升高，股市仍在下跌，尤其是恒生指数期货报跌，显示了炒家的影响确实不小。8月10日港股一度跌破7 000点，11日跌破6 800点，13日收市更跌至6 500点。
种种迹象表明，炒家这回故伎重演，一方面佯攻港元，一方面沽空期指，抛出股票，借人心恐慌之机从资本市场牟取暴利。
此时，以摩根·斯坦利、高盛、里昴、怡富、所罗门、惠嘉、霸菱、美林等组成的国际超级炒家，光是8月期指沽单就有10多万张！不难想见，他们只等8月期满就在“提款机”上提款了。
第二阶段战斗使香港成为真正的杀戮战场。港府离开了陆地跳到海里与鲨鱼搏斗的消息震撼香江。理解、担忧、期盼、茫然，人们的心情可谓百感交织。
打击金融大炒家的弹药是香港的外汇基金和土地基金。这笔储备总数约960亿美元，是全体香港人多年辛勤劳作积攒下的家产，人们将它视作保住香港经济的最后屏障。如今，大量储备已被压上枪膛，第一拨弹药已冲出枪膛，又一轮战斗已经打响……
8月14日，香港特区政府为维护港元，携巨额外汇基金进入股、期两市，与国际炒家直接对抗。
8月第三周交易的最后一天一开市，香港金管局首次动用外汇基金进入股市、期市，大量收进蓝筹股票和期票，同时提高银行隔夜拆息率，夹攻国际炒家。
由于8月17日是香港的公众假期，特区政府指示金融管理局动用外汇基金，于长假期前在恒生指数6 660点的低位出其不意地在股票和期货市场采取了适当的相应行动。加上日元汇率在日本政府可能干预的情况下逐步趋稳、亚洲股市普遍向好等诸多外围因素的刺激，当天香港股市恒生指数一路攀高，重新跃上7 000点关口，以7 224点收市，全天上升564点，升幅达8.47％，为1998年的第二大升幅。成交额亦攀至85亿港元以上。
这一天，对于香港股市本是个很郁闷的日子。一周来连泻不止的股市到周四已经跌近6 500点，处于近五年来的历史新低。以当时的形势和市场人气，人们很难想象本周最后一个交易日能看到柳暗花明的转机。
然而，一场石破天惊的重大行动也悄悄进入实施阶段。上午9点30分，股市开市前半小时，香港证监会主席梁定邦接到特区政府财政司司长曾荫权的郑重通知：为捍卫联系汇率，打击国际炒家，港府决定对股、期两市进行干预。
此后港府召集香港外汇基金咨询委员会紧急会议，就动用外汇基金干预股市取得了一致意见。
这天上午，港股交易如常，至午间，市场传出“政府外汇基金将入市”的消息，当天下午香港金融管理局总裁任志刚亲自坐镇指挥，港府干预股、期两市战役正式打响了。
香港政府突然干预，对索罗斯来说有些措手不及。香港政府一直奉行对金融市场“积极不干预政策”，这一政策也使得香港成为世界自由贸易港的重要原因之一。索罗斯虽然此前也考虑过香港政府会不会干预的问题，但他最后认为直接入市的可能性不大。没想到香港政府直接动用外汇基金及由代行央行职能的金融管理局直接出面，以巨额资金干预股、期两市。
香港政府直接介入股市大出索罗斯意料，“如果出现了意料之外的情况，我始终记住的是‘生存是第一要义’”。
在恒指跌到6 500点的瞬间，特区政府果然持巨额资金入市，通过和升、获多利和中银三家证券行操作，不问价格狂扫大蓝筹和期货，使期指和恒指以7 224点收市。当日股市交易量达到81亿港元，大大超过平时30亿～50亿港元的水平。
这个星期五，估计政府动用约40亿港元。
特区财政司长曾荫权在市后召开记者招待会宣布：政府动用外汇基金入市，以破坏炒家同时攻击港元及港股的毒计，并表示炒家如敢再来，必将遭到迎头痛击。他还形容这是一场刚刚开始的“战争”。特首董建华亦表示，此举目的是“单纯的”，只是为了维护一个比较稳定的利率环境。
香港特区政府此举虽然是“经过深思熟虑”的“痛苦选择”，旨在“以行动保护自由市场的稳定”，但毕竟是开弓没有回头箭，未来的战事必然激烈而残酷。
是胜是负？利多弊多？人们陷入紧张之中。但这一天港府金管局重拳出击，炒家终于尝到了厉害。
金管局选择14日入市在时机、策略上可谓恰到好处。因为接下来的3天是周末与公共假日（周末之后是香港抗战胜利纪念日的假期），所以18日重新开市后外围市场俄罗斯卢布大贬，全球股市暴跌的不利消息已经躲过，再开市时，美国股市已大幅回升，日元也开始回稳。
8月18日（星期二）由于外围市况不明朗，香港政府买盘并未积极入市，仅重点接货及吸纳电讯股。恒生指数微跌13点，保持在7 210点。而索罗斯持有大量的港股空头，只要这场全球危机影响到香港，恒指进一步下跌，赚数便会十分可观。他们目前所要做的是变短期战斗为持久战，将目标定在下一个月。因此，他们开始将千张8月期指淡仓合约转仓至9月，准备打持久战。香港政府也考虑到了这一点，他们向托管银行及中央结算银行打招呼，不再办理展期合约，但还是比索罗斯慢了一步，仍然有超过10 000张合约展延到了9月份。
8月20日（星期四）在日元回稳的因素下，上午特区政府买盘将恒指光扫高200点，下午一些国际大鳄趁政府买盘一度收敛，狂抛期指及数个大蓝筹股，政府随即再度入市支持，恒生指数仍升119点，达到7 742点。
21日（星期五）由于连日港股升幅已逾千点，而俄罗斯经济情况进一步恶化，政府买盘有所减少。大鳄们见有机可乘，将恒生指数推低214点，收市报7 527点。
24日（星期一），开市前市场普遍忧心忡忡，股市低开84点，上午始终在7 400～7 500点之间徘徊。下午收市前1小时，为了打破炒家压迫恒生指数下降套利的计划，港府重组实力，主动出击，动用几十亿港元入市干预，狂扫蓝筹，恒指如火箭般在1小时内狂升300点，收市报7 845点；全日交易额更出现罕见的98亿港元。
这一天,特区政府开始在期指市场买入8月份合约抛出9月份合约，迫大鳄平8月仓，但仍有万张8月合约转至9月。在股市亦进一步扫货，将恒生指数推高317点，冲上7 845点。
人们估计，政府当日动用资金达60亿～80亿港元，已接近前4天的总和。
25日（星期二），股市拼杀更为激烈。由于政府前几日大力托高汇丰等大蓝筹，市场普遍认为这些股票出现超买，导致一阵狂沽。单是通过一家欧资银行抛出的汇丰股票即达840万股。
政府的策略仍是“先缓后急”，上午听由市场狂泻，到当天下午一轮狂扫蓝筹股，推动大市止跌回升。
除股市外，政府还在期指市场上力托8月期指，沽售9月期指，并一改多日来尽量压低息口的做法，出其不意地将资金市场上的隔夜拆息利率抬高至15厘，令炒家一时措手不及。
至此，港府招数全部亮出：拉高短息、力托股市且强压期指，立誓痛击炒家使其铩羽而归。当日股市报7 890点收市，比前日升44点，全日成交额达99.2亿港元。
当天特区政府调高港元拆息，令大鳄回补港元的成本增加；另外推高期指近8 000点，使8、9月份期指差距拓宽，令大鳄转仓成本上升，迫其平仓离场。
26日（星期三）外围市况恶劣，现货期货市场继续激战，股市全日成交额98亿港元，收市报7 834点。
连续数日行动，恒生指数已从6 600点，逐步向8 000点逼近，炒家们布置了三四个月的淡仓，不仅可能无功而返，而且可能赔本。临近月末，香港期指的沽空行为明显减少，一些炒家开始平仓离场。
从进入市场前沿的第一分钟起，香港特区政府这种史无前例的举动就受到舆论的激烈议论。香港一些本地财团及本地大众报纸表达了肯定的意见，中国人民银行高层官员也曾对港府行动表示直接支持；与此同时，国际投资者及一些大投资银行的专家则公开表达对市场的忧虑。
香港特区政府当然早已做好充分的思想准备，一意顶住压力坚持作战。任志刚本人还在英国的金融时报和香港信报先后发表文章，阐述港府此举的理由，称“入市干预并非因香港不愿接受货币发行局制度下所产生的经济调节，我们早有准备及有能力忍受这些经济上的痛楚，但有人操作货币市场，并同时散布恶毒的谣言，令经济调整带来的伤痛更严重”。他还承诺，当炒家操纵港汇的行动平息后，港府会撤离股市及期货市场，让其找到自己的平衡点。
27日是8月期指结算的前一天，索罗斯以及其他国际金融炒家在全球股市上大量抛售打压，造成全球市场即将大幅下跌的迹象，使得当天的全球金融消息极不理想，美国、欧洲、拉美、亚洲股市均大幅下跌，而恒生指数成为唯一上升88点的指数。
一开盘，33只恒指成份股便遇到了强大的抛盘压力。收盘前15分钟，抛售更是蜂拥而来，一刻钟内成交量达到82亿港元，收市前9分钟，一家外资证券公司抛出每股15元多的主要蓝筹股“香港电讯”达1亿股。全天成交额近230亿港元。
香港政府对此早有所料，大多数香港股民也看清了国际炒家的真实面目，他们不愿与国际炒家为伍，更不愿成为他们手中的工具。所以他们既不抛售也不买进。
就在港府与炒家激战正酣之时，量子基金的总经理德鲁肯米勒在新加坡接受美国CNBC节目采访，首次公开承认，该基金正在参与香港股市和期指市场的交易活动。他表示该基金目前已因港府入市而受阻，但最终的胜者必将属于索罗斯一方，因为“如果他们（香港政府）在基本面上犯了错误，他们所做的一切就不过是向投机者提供利润”。他所说的基本面谁都清楚，那正是香港经济当时正步入衰退期，也是索罗斯一直都在强调的荣枯相生过程的开始，有迹象表明，一场全球性的经济危机正在到来，香港绝对不可能不受影响。
香港政府在这种情形下入场托高股市，不仅是违背自由市场原则的错误，还是违背经济规律的错误。同时，索罗斯也在国际上大造舆论，声称香港这个国际自由港在当地政府宣布入场干预股市时，便彻底消失了。“所以，这是一个全世界应该致哀的日子。”
8月28日，本月到期指数期货合约结算日，谁都知道今天才是真正的生死关头，无论是香港政府还是以索罗斯为首的国际炒家，都不会放弃最后的一博。这将是数百亿港元的出入。国际炒家一开始便打出了狂抛两个重要指标股：汇丰控股及香港电讯，试图将恒指打下来。香港政府全力退守7 860点，每5分钟推高1～2个价位，以拉高期货指数的结算价。
开市仅5分钟，成交量已超过30亿港元，其后，恒生指数和期货指数几乎停止在7 800点上下。一般说来，多空平衡时，如果没有成交量，只能说明市况清淡，但这一天的情形非常激烈，成交量直线飚升，突破100亿港元仅仅是半个小时的时间。超过了前几天香港政府入市后力度最大时全天的成交量。
下午开市后，抛售压力仍源源不断，成交额一路攀升，但指数却稳如泰山。一天的惨烈决战终于结束。恒生指数收报7 829点，期货指数收报7 851点，全天成交额高达790亿港元，平均每分钟成交量达3亿元。
在这场股市保卫战中，香港政府至少购入了800亿港元的蓝筹股，取得了对数家大蓝筹股公司的绝对控股权。财政司司长曾荫权宣布：打击国际炒家、保卫香港股市和货币的战斗，香港政府已经取得胜利。索罗斯也承认：“无疑，群羊效应是我们每一次（投机）能够获利成功的关键，如果这种效应不存在或者相当弱的话，那么几乎可以肯定，我们难以取胜。”然而，他始终没有透露量子基金在这次世纪金融大战中的收支情况。只有流传在行内的两种说法，一是《纽约时报》称索罗斯在此次决战中共赢利5亿美元；另一种说法是《亚洲华尔街日报》等香港媒体，估计索罗斯损失8亿美元左右。