阜南公共资源交易中心:美元貶值加速　中國將損失慘重

美元貶值加速　中國將損失慘重
http://www.chinareviewnews.com   2011-08-07 08:49:27  

美元可能加速貶值。

　　中評社北京8月7日電／北京時間6日上午，國際三大評級公司之一的標準普爾宣佈下調美國主權信用評級，由AAA調降到AA＋，評級展望負面，這在近百年來尚屬首次。美國和國際分析人士普遍指出，美國喪失3A評級的時間點非常糟糕———正值市場信心脆弱之際，將再次引發世界對美債危機的擔憂，勢將加深全球範圍內的信心危機。

　　標準普爾發難：美國回應全球反應、美國主權評級神話終結

　　據重慶晚報報道，美國東部時間5日晚間，標普表示，出於對美國預算赤字問題的擔憂，將美國主權信用評級由AAA調低至AA＋。此前數十年，標普、穆迪、惠譽三大評級機構對美國主權信用均維持AAA評級。AA＋評級意味著美國國債信用水平低於英國、德國、法國、加拿大等國國債的水平。

　　標準普爾表示，下調美國主權信用評級主要基於三方面原因，一是美國債務狀況堪憂，債務占國內生產總值（GDP）的比例逐年上升，二是美國國會日前通過的提高債務上限法案效力不夠，三是標普對美國國會未來應對類似問題能力的信心受挫。

　　標普表示，未來12個月到18個月內仍有下調美國信用評級的可能，“我們認為國會和政府最近達成的財政緊縮協議不足以穩定政府的中期債務狀況”。

　　美國回應：標普評級存2萬億美元錯誤

　　美國財政部5日發表回應稱，標普的評級計算存在2萬億美元錯誤。

　　美國財政部一名發言人表示，根據誤差達2萬億美元的數據得出的結論顯然不對。此前，美國政府一名高級官員對美國有線新聞網透露說，標普對美國政府財政狀況的研究遭到政府質疑。

　　全球反應：世界不再相信美國

　　美國信用評級下調對美國乃至世界經濟和金融市場的影響是多方面的，更直接打擊了投資者的信心，令本就十分脆弱的經濟形勢增添了更嚴重的不確定因素。美國股市剛剛遭遇2008年年底以來最慘痛的一周，三大股指重挫，再逢信用評級遭降，無異於雪上加霜。

　　有分析認為，美歐股市週四暴跌是全球投資者對美國政府失去信心的表現。信用評級下調使人們對美國經濟增長預期更加不樂觀，其通過發債發展經濟的路徑將被打破。美國的這種負債經濟模式就可能進入一種越難借債，越缺乏信用的惡性循環。

        主權信用評級

　　主權信用評級，除了要對一個國家國內生產總值增長趨勢、對外貿易、國際收支情況、外匯儲備、外債總量及結構、財政收支、政策實施等影響國家償還能力的因素進行分析外，還要對金融體制改革、國企改革、社會保障體制改革所造成的財政負擔進行分析，最後進行評級。主權信用評級一般從高到低分為AAA，AA，A，BBB，BB，B，CCC，CC，C。AA級至CCC級可用＋號和－號，分別表示強弱。

　　為何下調信用評級？

　　｛1｝　美債務前景堪憂

　　標普將美國的債務狀況與加拿大、英國、德國和法國四個國家相比較後得出結論，認為美國債務狀況不滿足3A評級的要求。

　　儘管美國並不是債務比例最高的國家，但標普預計，和美國相比，其他四個國家的公共債務對GDP的比例最晚到2015年將會開始下降，而目前難以看到美國公共債務比例下降的跡象。

　　｛2｝　財政計劃不到位

　　8月2日，在美國政府債務上限到期日當天，美國總統奧巴馬簽署提高美國債務上限和削減政府開支的法案，決定在未來十年內削減政府開支2.1萬億到2.4萬億美元。

　　但是，根據標普自己的測算，對於解決美國公共財政問題，比較理想的減赤額為4萬億美元。

　　“下調評級反映了我們的觀點，我們認為國會通過的方案中減赤數額在中期不足以應對政府債務的波動，”標普在一份聲明中表示。

　　｛3｝　對政策制定者失去信心

　　標普在聲明中對美國政策制定者在解決債務問題上的決心和誠意提出質疑。此外，標普也指責兩黨對其早先提出的警告沒有足夠重視。

　　早在4月18日，標普便給予美國的3A評級以“負面展望”，稱美國債務風險正在積累，如不能妥善解決，將有可能下調其主權信用評級。但該預警當時未能引起足夠重視，一直到近期美國債務上限問題無法迴避，並成為兩黨相互掣肘的工具時，評級機構此前的預警才重新引起關注。 
  美國降級有何影響？

　　專家預計，美國主權信用評級下調可能引發全球大崩潰，遠甚於2008年開始的金融危機。韓國《每日經濟》說，這是1941年以來世界評級史上影響最大的事件，很可能發生美國國債價格猛跌、美元持續貶值、全球股市下降等全球性衝擊波。

　　｛1｝　全球債主都會被“坑”

　　英國《獨立報》稱，世界上的每一個銀行、國庫、退休基金幾乎都購買美國國債。即使稍稍降級，也將影響地球上的每一個人。這意味著美國人購買韓國電視、德國汽車、中國玩具、蘇格蘭威士忌和其他產品的能力下降。美國作為“最終消費者”的角色將漸行漸止，反過來意味著其他國家的增長放緩。

　　對於國際市場來說，美國國債曾被投資者視為金融風暴中的最後一處安全港，然而現在它的信用度已然低於英國、德國、法國和加拿大。5日，美國10年期國債收益率下降2.5%，創2010年10月以來新低。一旦美債失去國際地位，美元大幅貶值，中國、俄羅斯等持有大量美債的國家將損失慘重。

　　｛2｝　衝擊全球股市引發金融動盪

　　專家認為，標普將美國主權評級下調有可能使得美國融資成本上升，美債收益率提高，對債券市場造成負面衝擊，同時還有可能使美國經濟遭到重創。目前美債中有大約四成被用來作為各種金融市場交易的安全抵押品，評級調降意味著美國國債作為金融抵押品的資質受到懷疑和削弱，可進而導致相關市場出現劇烈波動。

　　本周全球股市哀鴻一片，市場對全球經濟疲軟的擔心導致資金迅速撤離。此次調降評級毫無疑問將使市場信心再度遭受重創，美股週一低開可能性很大，並可能進一步衝擊全球股市。投資者對美債情況悲觀的預期將進一步加強。

　　｛3｝　每個美國人都被迫加稅

　　信用評級下降對美國最直接的影響就是美國政府、企業和普通消費者貸款時的利率會提高。美國總統奧巴馬曾對國民解釋，評級下降意味著美國國內房屋抵押貸款和信用卡等各種金融產品的利率升高，這等於每個美國人都被迫加稅。

　　美國國債的實際大頭是本國的機構投資者，包括很多養老基金。按照規範，評級降低，機構投資者必須拋售國債，這對他們來說是一個極大的風險。

　　美元貶值加速　中國將損失慘重

　　專家稱：中國應捍衛作為美最大債權國應有利益

　　有專家認為，降低美國AAA主權信用評級可能會加速美元貶值。

　　美元在全球儲備中所佔份額為60.7%，中國是美國國債最大海外持有國，截至今年5月持有1.16萬億。此前美國重要智囊外交關係協會亞洲部主任易明曾指出，中國與日本持續購買美債，是因為欠缺更為安全的投資選擇，只有美債市場容下中國巨額投資。

　　對於標普下調美國評級對中國的影響，魯比尼指出，中國有兩個選擇，讓人民幣大幅升值，或是繼續購買美國國債。如果讓人民幣大幅升值會打擊出口，中國會繼續購買美債。專家認為，中國未來不管是否堅持美債，這種損失都不可避免。

　　銀河證券首席經濟學家左小蕾認為，評級的下調使我國外匯實際購買力大幅下降，作為最大的美債持有國，我國可對美國發行債券提出要求。為此，她建議，作為最大的債券持有國，我國應要求美國發行如新加坡一樣的隨通脹增長收益率增長的債券，以鎖定人民幣升值與美元貶值風險。同時，要求美國刺激實體經濟增長，財政削減開支。當其沒有足夠資金發展實體經濟時，應敞開大門，允許外國直接投資而不是再購買國債。此外，我國還應該尋找新貨幣掛鉤支持點，改變與美元單一掛鉤的局面。

　　復旦大學教授孫立堅認為，此次危機凸顯建立一個與美國市場競爭的投資舞台異常重要。中國應聯合有共同利益的世界力量，來捍衛中國作為美最大債權國應有的利益效果，發出改革美元主導的國際貨幣體系的“中國聲音”。

　　中國現代國際關係研究院研究員袁鵬說，美國的問題實際上不再是經濟問題，而是政治問題、社會問題和國家發展方向問題。美國社會處於一個轉型期，各社會集團的利益紛爭激化，徵稅富人不高興，減福利窮人不幹，整個國家的凝聚力在下降。對於中國而言，美國被降級將使中國外匯儲備的多元化任務更加緊迫，必須當成一種戰略性任務去實施。 
          我國政策緊縮應更加小心翼翼

　　天氣很熱，西方經濟很冷，下半年難有驚喜，倒有驚嚇不少。我國政策緊縮應更加小心翼翼，多看少動。

　　國家信息中心經濟預測部主任　范劍平

　　中國受損失最大

　　美債危機，動搖美元儲備地位，中國受損失最大。美國債務狀況惡化，美元價值受到動搖已成定局，中國還有必要繼續保持低匯率，犧牲環境和資源代價補貼全球消費嗎？

　　德聖基金研究中心首席分析師　江賽春

　　黃金和白銀更受追捧

　　目前全球兩大避險地之一的美債的地位出現動搖，黃金和白銀更加受到追捧。