物理学家牛顿爵士为什么会炒股失败？

当年英国有个叫“南海公司”的，自称主要是做拉丁美洲的海上贸易。但公司成立之后就没干过什么上规模的贸易，因为拉丁美洲是西班牙的势力范围，根本不让你英国人沾边，但18世纪早期消息闭塞，他说什么就是什么了。公司成立很久的时间里，股票一直保持低位，直到有一天法国的证券交易所崩盘，引发大量热钱流回英国，这些热钱急于寻找下一个炒作目标。正巧此时南海公司谎称自己获利前景无限，要大规模增发新股，政府对此也批准了，投资者一看，连政府都认可了，那一定要跟进了。南海公司也很会见风使舵，号称无论新老股东，一律给10%的红利同时再增发新股。牛顿毕竟聪明，他在很早的时候就介入了，但他比较保守，觉得涨的差不多了，把股票都卖了，还赚了不少钱，但在抛掉之后股价仍然一路疯长，最初不以为意，直到涨了800%之后，他老人家终于坐不住了，把钱都压了上去，结果他成功当上了“最后一个傻瓜”的角色，一下亏了20000英镑，这可绝对不是个小数目，幸好当年牛顿已经78岁了，该发表的论文都发表了，因此这个打击总算没影响到他科学事业的发展。此后南海公司股票扶摇直下，公司甚至宣布每年再给50%的红利，但这根本不起作用。后来人们才发现，这家公司从来就没从他宣称的业务中赚到什么钱。

之所以要提到牛顿和南海公司，是因为在当下疯涨股市中存在无数这类公司，据说深综指市盈率为55.7，这种市盈率意味着深圳市场的投资收益率仅为1.96％，这种收益率还不如把钱放银行里，好歹还没多大风险。但如果大家投资股市是为了赚牛顿的钱，或者说“最后一个傻瓜”的钱，那就没多大问题了。

说起那最后一个傻瓜，有个“瓶子里的小鬼”的寓言最能说明问题。这个寓言讲的是有个住在瓶子里的小鬼，他能帮你实现所有愿望，让你要什么就有什么，但有两个条件，首先你要花钱把瓶子买下来，其次你要找到下一个买家以低于买入价的价格把瓶子买走，否则你不仅什么都得不到，还要受尽折磨。现在你打算花多少钱买下这个瓶子和小鬼呢？你肯定不能花1分钱买，因为没有比1分钱再低的价钱了，这就意味着你没办法把瓶子脱手，倒霉的就是你自己。当然你也不能花2分钱买，因为下一个人只能花1分钱买，但他是不愿意买的，依次类推，你也不能以3分钱、5块钱或者更多的钱买下。但其实，你还是愿意花上一定的代价买下的，比如100块，因为你总能找到一个愿意花99块钱买下的人。一旦你买下了瓶子，就意味着这世上注定将出现那“最后一个傻瓜”，他买下了瓶子，但忽然发现没有人愿意接他的手，倒霉的就是他了。

当然，这只是真实生活的一个抽象，这个寓言里有很多限制条件，使得故事本身大大简化，而生活则复杂得多。寓言里假设了小鬼提出的条件是“共同知识”，就是说大家都了解的事情，大家都知道谁要是花1分钱买下瓶子就注定要倒霉，而生活中没人知道股市的顶点在哪里。此外，在现实中这瓶子肯定会被包装过，并重新命名为：科技瓶、黄金瓶、石油瓶诸如此类。

还真没想到股票里蕴含着这么多有趣的事情，那么到底买股票的原则是什么呢？凯恩斯给我们指出了明路，他除了在经济学上建树颇丰之外，在证券的买卖上同样出手不凡。据说他为了能安心研究经济学，决定先要把自己的经济问题搞好，最初他勤勤恳恳的教书讲课，但忽然发现即使他讲课讲到吐血也赚不了几个钱，于是他开始做外汇投机买卖，一开始就像任何一个新股民一样，赚了点钱，但没过多久都赔了进去，好在他是聪明人，知道如何吸取失败教训，没多久又重整旗鼓。此后他赚的钱足够他花几辈子。小道消息说他每天是这么开始的：早上起床之前先躺床上花个半小时考虑自己的投资计划，然后今天就按照早上想的去操作。他其实明确的提出过一个关于证券买卖的模型，称之为“选美理论”，假设有100个女生，要选个最美（或者最超级）的出来，票数最多的女生将得到冠军，同时选对的人将获得奖品。一般老百姓怎么操作呢？就选自己认为最美的，然后投上一票，稍微聪明点的，就知道美不美那都是自己感觉使然，他决不会去投自己梦中情人的票，相反他就尽力去猜谁是大众情人呢？再聪明点的，就会去猜：有多少人会觉得大多数人会投票的对象呢？这个话很绕口，大意就是去猜测别人的猜测结果。再聪明点的就不会再去猜测别人猜测别人猜测的结果了（这话太绕了），相反地，他会对所有人做个分析，然后分别指出不同层次人会做出的反应，以及这些人占的大致比例是多少。不过这最后一条就是我对凯恩斯“选美理论”的发展了。而《毛泽东选集》的第一篇文章，就是《中国社会各阶级分析》。

再回到股市上来，通过上面这些故事就可以了解到，股市可绝不是理性的，但他是理性和更强的理性的作用结果，最后表现出来就是非理性。这些知识大概够当个新股民了吧，还有一点必须要记住，连聪明绝顶的牛顿都有血本无归的时候，何况普通大众呢，还是放宽心，炒股还是应该从容应对！

责任编辑：Emily Chen