请放慢融资脚步 等一等你的股民

2011年07月30日04:15 来源：大洋网-广州日报 作者：杨欣 陈芳 欢迎发表评论0 字号: #mainleft .concent { overflow:visible}.shareBox{ overflow:visible;right:0px;height:20px; padding-bottom:15px; line-height:20px;font-size:12px;color:#d9d9d9}.shareBox span{color:#666; vertical-align:middle}.shareBox span.word_desc{color:#666; display:inline-block; padding-top:1px;}.ssina_btn,.sqq_btn,.skx_btn,.srr_btn,.sdb_btn,.shxwb_btn,.ssohu_btn,.sqqz_btn{display:inline-block; margin:0px 8px; width:0px; height:20px; padding-left:16px;background:url(http://img.hexun.com/home/icons-share.gif) no-repeat 0 2px; vertical-align:middle; position:relative;}.ssina_btn{background-position:0px -198px;}.sqq_btn{background-position:0px -162px;}.skx_btn{background-position:0px -37px;}.srr_btn{background-position:0px -77px;}.sdb_btn{background-position:0px -117px;}.ssohu_btn{background-position:0px -234px;}.sqqz_btn{ background-position:0px -269px;}.shareBox a div{ position:absolute; overflow:hidden; width:0px;background:url(http://img.hexun.com/home/sharetip.gif) no-repeat 0 0px;height:20px; padding-top:2px; color:#666; text-align:center;text-decoration:none; line-height:18px; }.shareBox a:hover{ text-decoration:none}.shareBox a:hover div,.shareBox a .on{ top:-20px; width:91px; left:-38px}.shareBox cite {font-style:normal;}.shareBox .share_R { float:right; padding-top:2px;}#mainleft .concent .shareBox .share_R img { margin:0;border:none;}.shareBox .share_R span { background:url(http://img.hexun.com/share/zwy_pic.gif) no-repeat 5px 1px; padding-left:24px; padding-right:3px; display:inline-block}.shareBox .share_R span a { color:#666;}.shareBox .share_R span a:hover { color:#666; text-decoration:none;}.shareBox .share_R span.sc_link { background-position:5px -19px;}.shareBox .share_R span.tj_link { background-position:5px -39px;}.phone_btn {display:inline-block; margin:0px 8px; width:0px; height:20px; padding-left:16px;background:url(http://img.hexun.com/share/10086_share_icon.gif) no-repeat 0 2px; vertical-align:middle; position:relative;}纠错|收藏|订阅将本文转发至：转发到和讯微博|转发到新浪微博|转发到搜狐微博|转发到腾讯微博|转发到开心网|转发到人人网|转发到豆瓣网|转发到手机

　　IPO 2010年我国IPO融资规模达到9855.5亿元，今年上半年已达4957.4亿元，而2005年，这个数值只有321.6亿元。短短6年，IPO融资规模增长数十倍。

　　大盘沪指1999年录得1600点的位置，与现时2700点左右的位置只上涨了68%，而12年间，通胀率累积约60%。算上通胀速度，沪指增长低于10%。

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　　股市七问

　　在过去的12年间，沪指的增幅仅为68%，如果算上通胀率，沪指的回报率接近零。与此同时，12年里中国GDP翻了5倍。股市IPO融资规模则在6年时间里增长数十倍。在连处罚、退市等基本制度都尚不健全的A股市场，扩容却以高铁般的速度前进：中小板、创业板，还有不久将出炉的国际板……上市公司融资盆满钵满，但大多数股民却被迫为缺失的制度买单。正如财经评论人皮海洲在他的博客上写到的那样：中国股市扩容的脚步有必要缓一缓。不要让股市沦为融资者的天堂、投资者的地狱，让每一个投资者都能获得公平的投资机会，让每一个投资者都能分享中国经济与中国股市高速成长的成果。

　　本报记者 杨欣、陈芳、陈海玲

　　一问

　　股市低迷 为何仍在大规模“抽血”

　　股市低迷，但是IPO却依然在“大跃进”式的节奏中继续。证监会7月25日晚间公告称，证监会主板发审委定于7月29日审核中国水利水电建设股份有限公司首发申请。中国水利水电拟募集资金173.168亿元，将冲击今年以来最大IPO宝座。

　　从2009年10月30日首批28只创业板新股上市至今，创业板上市公司数量超过200家仅仅用了一年零五个月多的时间。而中小企业板上市公司数量达到200家花费了三年半的时间。创业板发行惊人的速度，实际是近两年来A股市场IPO大提速的局部反映。

　　事实上，除了创业板，近两年来，中小板的发行速度也相当惊人。自IPO重启以来，从2009年7月10日到昨天上海绿新(002565,股吧)、益盛药业(002566,股吧)上市，短短20个月多的时间，中小企业板已有290家上市，比过去中小板发行、上市大大提速。

　　据了解，按照有关部门规划，在“十二五”期间，主板、中小板、创业板将进一步吸引优秀公司上市，平均每年上市的企业将超过300家。也就是说，未来几年，A股市场IPO速度将不会低于刚刚过去的2010年度。其中，中小板与创业板将成为最重要的平台，创业板上市公司要争取在“十二五”末突破1000家。

　　安永联合会计师事务所日前发布的第二季IPO研究报告显示，今年第二季度中国企业无论在IPO总数和融资额上，均处全球领先地位：共有108宗IPO，融资总额达204亿美元，分别占全球IPO总数的28.6%和融资总额的31.6%。

　　而国家统计局的报告显示，2010年中国GDP占世界的比重为9.5%。即二季度中国IPO融资额的全球份额是中国GDP全球份额的三倍。

　　在全球尚处于金融危机阴影下、经济复苏刚刚起步、各国证券交易所IPO纷纷减速甚至急刹车的时候，A股市场IPO却逆向提速，难怪融资额勇夺全球冠军。

　　二问

　　A股市值增长 投资者亏损重重

　　此次受动车追尾事故影响而暴跌的世纪瑞尔(300150,股吧)（300150）在2010年底发行时，发行市盈率高达105.4倍，发行价格为32.99元/股，目前股价跌至27.35元，中签的投资者如果持有至今，跌幅高达17%。2011年年初发行的雷曼光电(300162,股吧)（300162）、先锋新材(300163,股吧)（300163）的发行市盈率分别高达131.49倍和123.81倍，这些高市盈率发行的新股上市之后无一不是大幅下跌，投资者损失惨重。

　　2010年年初，沪深A股总市值分别为18.38万亿和5.928万亿；年末分别为18.09万亿和8.64万亿，两市总市值增加了2.4万亿元。而就指数而言，两个市场则分别下跌了14%和7.5%。在价格下跌的同时还能实现总市值增加，是因为新上市的公司增加了。在2010年，A股以超过4783亿的IPO融资总额创下历史纪录，当然，这也是今年全球第一大IPO市场。这4783亿元的IPO上市之后，为A股市场带来了大约5.5万亿元的新增市值。

　　不少细心的投资者还发现，就在欧洲忙于处理蔓延的欧债危机，美国逐渐陷入定量宽松政策负面效应的同时，GDP增速远超欧美的中国，其A股涨幅却逊于欧美股市。记者统计发现，上半年美国道琼斯指数累计上涨7.21%，德国DAX指数上涨6.68%，法国CAC指数上涨4.66%，就连经济疲软的英国，其股市的主要股指也略微上涨了0.78%。

　　据统计，截至6月24日，A股共1746多只个股中，今年仅有499只个股实现上涨，其中，在2010年以前上市的个股只有300多只上涨。涨幅超过20%的不足200只，换句话说，在今年整个上半年，有超过7成个股都处于下跌状态，投资者赚钱的概率微乎其微。

　　虽然上证综指与深证成指两大股指上半年的跌幅分别仅有1.64%和2.79%，但国内一家大型网站进行的“上半年股民生存状况调查”显示，在参加投票的逾24000人中，有83.5%的股民在今年上半年出现了亏损，而盈利在10%以上的股民仅占参与调查人数的10%。

　　股市七问

　　三问：

　　上市破发的你伤不起

　　上证报资讯统计显示，2011年上半年，共计167家企业完成IPO。数据显示，截至6月30日收盘，167家公司里有102家遭遇破发，破发比例高达60.71%。破发情况最为严重的是天瑞仪器(300165,股吧)。公司IPO发行价为65元/股，6月30日收盘价为39.63元/股，较发行价缩水39.03%。

　　从绝对数量上看，自开启之时即被誉为“三高”板块（高市盈率、高发行价和高开盘价）的创业板成为上半年A股市场最大的黑洞，总共63起破发中27家企业是在深交所创业板上市，占比达42.86%。此外深交所中小板共计24起，占比38.10%，位列第二；上交所主板12起（19.05%），排名最后。

　　在全球仅有的保荐制度下，却出现了如此大规模的破产潮，但至今仍无保荐人因此而负责任。

　　四问：

　　分红的有木有

　　从IPO起计算，大洋电机(002249,股吧)已从A股市场拿走了近19亿元。上市以来虽连年分红回报股东，但派现额仅3.5亿元，不足其募资总额的两成。A股其他很多上市公司也是如此：从市场上大量募资，相比之下对股东的回报却杯水车薪。

　　截至7月12日，剔除今年以来新上市来不及分红的公司，剩下的2024家上市公司中，自上市起相继从A股市场募集了超过4.3万亿元，其中首发融资近1.9万亿元，再融资超过2.4万亿元。而剔除在海外上市、H股、B股以及三板市场上的股本后，这些公司上市以来的派现金额不足1.6万亿元，派现募资比只有0.37。

　　据统计，包括旭飞投资(000526,股吧)、绿景地产(000502,股吧)、光华控股(000546,股吧)和中原环保(000544,股吧)等近百上市公司自上市以来超过十年没有进行现金分红。

　　五问：

　　违规无严惩，反正我信了

　　本报记者从英国证交所了解到，如果上市公司相关从业人员欺诈，将面临停业、罚款或入狱的处罚。但相比之下，我国对相关人员及公司的处置却是轻之又轻。

　　统计发现，在2010年1月1日到2011年3月8日的统计期内，A股共有39家上市公司因各种违规行为受到中国证监会和沪深交易所的42次处罚。

　　上市公司违规的原因主要集中在“未及时披露公司重大事项、信息披露虚假或严重误导性陈述、业绩预测结果不准确、未依法履行其他职责”。

　　从监管层的处罚情况来看，统计期内上市公司共有18次违规事件受到罚款惩处，其中最低罚款金额为3万元；其余24次违规事件则仅是受到“公开批评、公开谴责”。

　　六问：

　　高增长业绩都是浮云

　　财汇数据统计显示，2010年A股IPO中就有多达60家上市当年净利润下滑约10%，而下滑约30%的达到30家，只有70家左右业绩持平。2011年上半年实现IPO的股票中，累计有90家公司在上市后公布一季度业绩；又有20家出现净利润同比下滑，“变脸率”达到22.22%。

　　其中从今年上市的新股整体来看，“变脸王”当属由国泰君安保荐的四方达(300179,股吧)。四方达2月15日登陆创业板。上市前，该股业绩可谓亮丽，2008年和2009年净利润同比增幅分别为104.97%、18.93%。在此基础上，四方达发行价为24.75元，对应市盈率达到了68.75倍。

　　但两个月后，该股一季度业绩却称当期净利润同比下降56.78%，每股收益更是下滑66.67%。

　　七问：

　　只进不退，这是个奇迹

　　创业板的退市制度迄今没有出台，市场屡现“不死鸟”传说。近日，深交所对创业板退市又增加两条标准，其中之一就是，在最近36个月内累计受到交易所公开谴责三次的，交易所将终止该公司股票上市。

　　此外，目前市场上还存在着不少空壳公司。

　　其中最典型的就是*ST星美（000892），截至昨日该股收盘价为6.06元，按4.14亿股的股本计算，该股坐拥25亿元的市值，然而该公司却是一个彻彻底底的空壳公司，目前公司每股净资产为负0.04元，公司的主营业务几乎全部停滞。

　　业界纷纷呼吁，严格的退市制度的设计以及多元化的退市标准是对投资者合法权益的有效保护，也是创业板市场的特殊需要。