康美药业：药材贸易商受益涨价

2011年07月18日00:34 来源：投资者报 作者：孔俊彬 欢迎发表评论0 字号: #mainleft .concent { overflow:visible}.shareBox{ overflow:visible;right:0px;height:20px; padding-bottom:15px; line-height:20px;font-size:12px;color:#d9d9d9}.shareBox span{color:#666; vertical-align:middle}.shareBox span.word_desc{color:#666; display:inline-block; padding-top:1px;}.ssina_btn,.sqq_btn,.skx_btn,.srr_btn,.sdb_btn,.shxwb_btn,.ssohu_btn,.sqqz_btn{display:inline-block; margin:0px 8px; width:0px; height:20px; padding-left:16px;background:url(http://img.hexun.com/home/icons-share.gif) no-repeat 0 2px; vertical-align:middle; position:relative;}.ssina_btn{background-position:0px -198px;}.sqq_btn{background-position:0px -162px;}.skx_btn{background-position:0px -37px;}.srr_btn{background-position:0px -77px;}.sdb_btn{background-position:0px -117px;}.ssohu_btn{background-position:0px -234px;}.sqqz_btn{ background-position:0px -269px;}.shareBox a div{ position:absolute; overflow:hidden; width:0px;background:url(http://img.hexun.com/home/sharetip.gif) no-repeat 0 0px;height:20px; padding-top:2px; color:#666; text-align:center;text-decoration:none; line-height:18px; }.shareBox a:hover{ text-decoration:none}.shareBox a:hover div,.shareBox a .on{ top:-20px; width:91px; left:-38px}.shareBox cite {font-style:normal;}.shareBox .share_R { float:right; padding-top:3px;}#mainleft .concent .shareBox .share_R img { margin:0;border:none;}.shareBox .share_R span { background:url(http://img.hexun.com/share/zwy_pic.gif) no-repeat 5px 0; padding-left:24px; padding-right:3px;}.shareBox .share_R span a { color:#666;}.shareBox .share_R span a:hover { color:#666; text-decoration:none;}.shareBox .share_R span.sc_link { background-position:5px -17px;}.shareBox .share_R span.tj_link { background-position:5px -35px;}.phone_btn {display:inline-block; margin:0px 8px; width:0px; height:20px; padding-left:16px;background:url(http://img.hexun.com/share/10086_share_icon.gif) no-repeat 0 2px; vertical-align:middle; position:relative;}纠错|收藏|推荐将本文分享至：分享到和讯微博|分享到新浪微博|分享到搜狐微博|分享到腾讯微博|分享到开心网|分享到人人网|分享到豆瓣网|分享到手机　　康美药业(600518,股吧)（600518.SH）作为行业龙头企业，为应对原材料价格上涨早已开始全产业链布局。

　　今年6月11日，康美药业公告称，拟投资4亿元建设甘肃定西中药饮片及药材提取生产基地项目，拟投资11亿元建设甘肃定西中药材现代仓储物流及交易中心项目。项目全部达产后，预计每年可新增销售收入约5亿万元，年净利润6742.70万元。

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　　今年5月，康美药业投资10亿元建设普宁中药材专业市场。另外，公司还投资0.2亿元设立了文山药材种植公司，主要用于三七等药材的种植、加工与销售。

　　不仅如此，康美药业还100%控股普宁康美中医院，完善中药饮片下游布局，形成“中药材—中药饮片—医院”产业链一体化的模式。

　　东方证券医药行业资深分析师江维娜表示，中药材价格持续上涨，企业建立上游药材基地能够发挥产业优势。

　　2011年一季度，在中药材集体涨价并创下新高的背景下，康美药业实现净利润2.39亿元，较去年同比增长41.42%，基本每股收益为0.109元，同比增长9%。

　　康美药业主要从事中药饮片、化学药品生产与销售以及中药材贸易，其80%的营业收入来自中药饮片和中药材贸易。

　　对于中药企业而言，产品进入医保目录甲类，意味着丧失了定价权。中药材涨价带来成本提升，而医保药品的价格是由发改委制定，药企对产品提价须经发改委审批。不过，康美药业受此影响比较小。

　　康美药业中药饮片产品有22种，其中12种列入了2009年版国家医保药品目录：燕窝、胡椒、胖大海、小茴香、龙眼肉、莲子、肉桂、决明子、西洋参粉、鹿茸、西洋参切片、冬虫夏草。

　　然而，根据2010年4月1日起执行的最新版《国家发改委定价药品目录》，执行国家发改委政府定价的药品共计1896种，并未包括所有的医保目录药品。2009年列入医保目录的中药饮片产品，并未列入发改委定价药品目录，而马应龙(600993,股吧)麝香痔疮膏等知名中成药赫然在列。

　　与其他中成药企业相比，康美药业主打产品是中药饮片，加州宝贝、菊皇茶、燕窝等明星产品属于健康类产品，企业拥有产品自主定价权。这就意味着，面对同样的原材料涨价压力，康美药业可以通过提价来消化风险。

　　此外，康美药业作为大型的中药材贸易商，坐拥低价库存，药材价格上涨反而受惠。公开资料显示，康美药业存货账面价值从2008年末的5.6亿元增长到一季度末的10.2亿，三年间存货增长近一倍。康美药业三七、虫草及西洋参等贵重药材的大量库存，药材价格水涨船高，低价存货将使其受益。

　　除传统老牌产品外，新开发品种也逐渐成为康美药业的新增长点。

　　康美药业2009年收购的康美新开河（吉林）药业有限公司，其主打产品是名贵中药材红参。今年一季度新开河红参销售额达7000万元。广发证券(000776,股吧)医药行业首席分析师贺菊颖表示，新开河已经占领品牌红参制高点。随着下半年康美药业成都基地和北京大兴基地的投产，2011年康美药业的中药饮片业务有望增长30%-35%。同时，在品牌效应下，康美药业旗下的西药、保健品、药妆、医疗器械等系列产品，也将显示其市场优势。