九乡新闻网金庸群侠传x奇门练法:当今是人民币升值还是美元贬值？
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/29 09:57:25
当今是人民币升值还是美元贬值？
刘昌黎
自2005年人民币汇率改革以来，人民币已由改革前的1美元兑8.2765元，升值为现今的1美元兑6.4898元（
毫无疑问，人民币升值和美元贬值是一个问题的两个方面，即人民币升值和美元贬值是乃是同义语，说人民币升值实际上就是说美元贬值。然而，从当今世界汇率变动的基本趋势看，是应该强调人民币升值，还是应该强调美元贬值呢？换言之，在影响人民币汇率变动的主要因素中，美元长期贬值的因素和人民币升值长期升值的趋势，哪一个更为重要呢？
当然，从中美两国的经济增长和中美贸易收支的变化情况看，当今影响人民币汇率变动的主要因素无疑是人民币长期升值的趋势。换言之，在中国经济增长迅速、对美贸易顺差迅速扩大的形势下，人民币长期升值乃是不可避免的长期趋势。这是笔者自1998年亚洲金融危机以来一直坚持的基本观点。
然而，从其他方面的情况看，美元长期贬值的趋势更应该引起密切的关注。
首先，从中美两国物价水平即货币实际购买力的变化情况看，当今影响人民币汇率变动的主要因素可说是美元币长期贬值的趋势。就中美两国的消费者物价指数而言，以2005年为100，2010年中国为115.6，美国为111.4，5年间的通货膨胀率中国比美国高4.2个百分点，这意味着美单位人民币单位的实际购买能力比美元下降了4.2个百分点。进入2011年以来，中国通货膨胀率节节攀升，CPI上升指数已超过5%，明显高于美国的1%。在人民币实际购买力降幅大于美元的情况下，人民币升值27%以上，这只能用美元长期贬值的趋势来解释。
再次，从货币供应量的增长情况看，当今影响人民币汇率变动的主要因素也是美元币长期贬值的趋势。2005-2010年末，狭义货币供应量（M1）中国由10.7万亿元增加到26.7万亿元，美国由1.39万亿美元增加到1.72万亿美元，分别增加149.5%和23.7%，增幅之比为6.3:1；广义货币供应量（M2）中国由28.3万亿日元增加到72.6万亿元，美国由7.99万亿美元增加到10.91万亿美元，分别增加156.5%和36.5%，增幅之比为4.3:1。由此，中美两国M1之比由2005年的0.94:1，改变为2010年的2.29：1；M2之比由2005年的0.36:1，改变为2010年的0.98：1。在中国货币供给量增幅数倍于美国、其中狭义货币供应量已相当于美国的2倍多、广义货币供给量也近于美国的情况下，人民币仍升值27%以上，这只能用美元长期贬值的趋势来解释。
另外，从与日元、欧元汇率变动的比较看，当今影响人民币汇率变动的主要因素也是美元币长期贬值的趋势。2005年2011年5月下旬，日元对美元升值34.2%，欧元对美元升值13.1%，其中，日元对美元升值的幅度比人民币高近7个百分点。应该强调的是，日元是在日本经济陷入长期停滞、增速低于美国、2009年后又陷入发达国家中最严重经济衰退、2010年第四季度、2011年第一季度连续出现负增长的情况下对美元升值的，也是在日本对外贸易顺差特别是对美贸易顺差减少的情况下对美元升值的。2005-2010年，日本对美贸易顺差由709亿美元减少到510亿美元，减少28.1%。3.11东日本大地震发生后，日元不仅继续升值，
综上所述，对人民币升值需要做具体分析，不能一概而论。人民币汇率的变动并非只由外贸易顺差这一单一因素的变化所决定的，而是由多种因素的变化共同决定的。就当前而言，与其说是人民币升值，莫如说是美元贬值。换言之，既要看到人民币长期升值趋势对人民币汇率走势的影响，更要看到美元长期贬值趋势对人民币汇率走势的影响。这意味着深刻认识美元长期贬值趋势，比深刻认识人民币长期升值趋势更为重要。搞清这一点，对于我国正确看待当前贸易顺差的缩小特别是正确看待外汇储备增大的风险，大有好处。