金宇彬和申敏儿图片:交通银行（601228）投资可行性分析

交通银行（601228）投资可行性分析
优势点：
公司是中国第一家全国性的国有股份制商业银行，总行设在上海。交通银行拥有辐射全国、面向海外的机构体系和业务网络，分支机构布局覆盖经济发达地区和国际金融中心。公司正致力于成为中国最佳财富管理银行，搭建银证保综合平台。
一、地理优势：总部设在全国金融中心上海。
二、行业优势：银行业属于垄断行业，是国家经济基石，有万业之母称谓。
三、独特地位：交通银行是全国第五大商业银行，是最早实行股份制改造的国有控股银行，带有实验性质，同时具有开拓性质。交通银行是五大国有银行中的矮个子，股份制银行中的高个子，相比其它四大国有银行更具经营灵活性，更具成长性，相比其它股份制银行更具稳定性与安全性。交通银行拥有广泛合理的经营网络，这是一般银行所不能比拟的，同时又是唯一全证照银行，广泛涉足银行业、保险业、证券基金业，其经营优势为其它银行不能比拟。交通银行在中国金融业的改革发展中实现了六个“第一”，即第一家资本来源和产权形式实行股份制；第一家按市场原则和成本-效益原则设置机构；第一家打破金融行业业务范围垄断，将竞争机制引入金融领域；第一家引进资产负债比例管理，并以此规范业务运作，防范经营风险；第一家建立双向选择的新型银企关系；第一家可以从事银行、保险、证券业务的综合性商业银行。
四、品牌优势：交通银行始建于1908年（光绪34年），拥有“百年交行”之称。
五、股权优势：在深化股份制改革中，交通银行完成了财务重组，成功引进了汇丰银行、社保基金、中央汇金公司等境内外战略投资者，并着力推进体制机制的良性转变。
六、定位优势：目标是要把交通银行办成一家公司治理结构完善，资本充足，内控严密，运营安全，服务和效益良好，具有较强国际竞争力和百年民族品牌的现代金融企业。

劣势点：
一、规模上不足：交通银行相对于中小银行而言，太大了，而相对于工、中、建、农而言，太小了。交通银行既没有招商、民生、华夏银行在某一市场领域的优势，又不象工、中、建、农那样拥有巨大的市场控制力。
二、创新力不足：我们说银行的股份制改造只是银行治理结构的一个开始，而不是它的结束。交通银行从股份制改造开始就面临这样的问题，国际上大银行投入很多资金、很多力量，给客户提供一些宏观经济的分析、产品分析、行业分析等等，表面上看是花钱实际上是在吸引你的客户，这是长期竞争力。中国的银行那么大，但是没有哪家银行能够提供影响市场的声音，国外的汇丰、摩根的市场分析师天天在中国市场上说话，反倒是中国大银行没有了自己的声音。交通银行宏观经济分析与微观行业分析视角独特，但市场影响力偏弱。交通银行完全可以拿点钱出来做研究，甚至资助学校做研究，研究方向的深度广度可以提高银行本身创新力，也能转变为银行服务的具体产品，从而提高银行本身核心竞争力。
三、同质化经营：在我国多元化的银行组织体系中,交通银行市场定位与其它商业银行的经营战略却是趋同的。具体表现如下：从表面上看,我国存在不同市场定位的多元化商业银行体系,如国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行和农村信用合作社。大的小的强的弱的本该有所差别，银行自身准确定位，才能在商业世界找到立锥之地。纵观西方商业银行，既有像汇丰、花旗这样综合化、国际化能力较强的全能型“大块头”，也有像富国银行、纽约梅隆银行等在私人银行、资产托管等特定领域具有独特优势的特色银行。与之形成鲜明对比的，是中国商业银行无论规模大小，都具有很强的“做大做全”倾向，经营呈现高度同质化的特征。各家银行在业务范围、服务对象、产品技术上没有显著差别，竞争主要是靠价格战、规模战等“常规武器”来“贴身肉搏”，创新核心竞争能力亟待提高。这是在低压力市场环境下粗放经营的重要表现。在外部约束增强、市场主体扩容和客户需求多元化等因素共同作用下，银行市场竞争态势日趋激烈。常规作战方式已经无法左右战局，创新能力决定竞争地位。未来的中国商业银行，需要在做专业、做特色上做好文章，细分客户发展策略，加强产品服务创新，通过精耕细作来提高综合收益水平，逐步形成差异经营、错位发展的市场竞争格局。交通银行同质化经营难题，同时也是所有商业银行乃至整个银行业的难题。

总评点：
我国目前处在经济转型的关键节点，对交通银行为代表的中国银行业来讲，即意味机会，也意味阵痛，优点可能是缺点，缺点可能是优点，坚信中国未来光明前景，同样就该坚信中国金融业更光明的未来。交通银行未来看点在其混业经营，此外，交通银行国外业务扩展是其能否成功转型关键。目前着重关注三点：
―、国际化方面，交通银行致力打造的以亚太为中心、欧美为两翼的国际化网络架构是否趋于完备，其国际化经营管理能力能否迈上新台阶。目前，交通银行在香港、纽约等七家海外分行2010年末资产规模合计达到人民币2,398.70亿元，同比增长20.20%。2010年，交通银行作为首批入台大陆银行在台北设立代表处，交通银行胡志明市分行也顺利获批成立。从现实情况看，交通银行国际化架构基本成型。此外，交通银行与战略合作伙伴汇丰银行精诚合作，分享其经营国际市场、服务全球客户的网络和经验，将为交通银行发展提供有力保障。
 二、综合化方面，交通银行所构建以银行为母体，下设基金、信托、租赁、保险、投行等子公司的金融控股集团，多元化金融服务能力将大大增强。目前，交通银行综合经营平台继续拓展，其国内首家银行系保险公司交银康联正式挂牌，安吉交银村镇银行顺利运营，新疆石河子交银村镇银行获批设立，从而使得集团协同发展实现新突破，旗下各子公司经营亮点纷呈。截至2010年末，子公司总资产合计人民币429.63 亿元，全年合计为集团贡献净利润人民币8.34亿元，利润贡献度达到2.14%，随着交通银行控股体系进一步深化完善，子公司利润贡献有望继续提高。
三、财富管理方面，交行建立分层分级的财富管理服务体系，随着其服务能力和市场口碑快速提升，财富管理经营特色更加鲜明。交通银行全力打造“交通银行，您的财富管理银行”品牌形象，制定并实施公司客户、个人财富管理业务发展规划，使得国内外中高端客户群实现快速增长，其中私人银行客户数2010 年的增幅达到109.81%，这必将为交通银行可持续发展提供源源不断的动力和利润来源。
综上所述，从长期投资价值而言，伴随银行业改革逐步深化，交通银行必然取得长足发展，其成长的可持续性将可能超越其他商业银行，从而使交通银行向花旗、汇丰看齐，最终成长为世界一流金融控股集团。基于此，交通银行值得长期关注与坚定持有。
                                                                     7/6/2011