金兴国大雁爸爸:“有效交易区间”（The opening range）

有效交易区间是指证券、期货、货币、债券及其它衍生品新的交易期的开始阶段。对于股票来说，它通常是指新交易日开盘后的20分钟，假如X股票在开盘20分钟内由30.00上升到30.75，这就是ACD系统中的有效交易区间。然而，如果股市延迟开盘，它就是指开盘后有效交易的前20分钟了。
在交易场中，有效交易区间通常是5到30分钟时长变化不同，这就取决于交易者个人的参考区间。一些期货合约通常以初始交易日为起点，以月份为周期循环。当遇见此类情况时，我通常将初始交易日作为起点，后面月份开盘价格作为收盘价，建立有效交易区间。换而言之，如果作为场内现货交易，你通常应该设定5分钟作为有效交易区间；或者准备好头寸准备长线交易，那么选择10-15分钟，或更长的时间20-30分钟作为有效交易区间是非常合适的。（参考附录中有效交易区间。）要点：定义合适的有效交易区间并在交易时保持其连续一致。
对于有效交易时间区间另外一个重要的考虑，就是确认其建立在“主导市场”的基础之上。这又是什么含义呢？假如你参与天然气期货交易，那么你知道纽约商品交易所是它的主导市场。正是在那里建立天然气合约的。如果你参与日元交易，那么应用美国货币市场的开盘价格是错误的，因此你不得不关注日本市场的情况。同样的情况也发生在北海原油期货交易中。在股市中举个例子，伦敦股市的VOD(一种股票)有效交易时间区间应设定在大概在凌晨3：00到3：20（纽约时间），尽管该股票也在美国市场交易。同样发生在ADRs(American Depository Receipts)这支在美国股市中的外来股票。总之，真正的有效交易区间应建立在“主导市场”中。
数年前我在外汇、股票交易中应用ACD方法总是感到十分困惑和困难。开始，我无法破解为什么ACD方法会失效；不久，我意识到美国市场并不是它们的“主导市场”。因此，我不得不寻找这些商品、货币和股票的“主导市场”的开盘情况作为计算依据。
A点
为了说明本节内容，假设你在原油期货的主导市场纽约商品交易所（Nymex）从事原油交易。作为场内交易商，你制订有效交易时间区间为交易的前5分钟。在交易当天，原油的有效交易时间区间为25.60到25.70。因此，有效交易时间区间已经建立。
在有效交易时间区间的基础上，位于有效交易时间区间上下两侧的“A点”以一系列变量为依据。这些变量的设定经过特定的研究，其过程我将无法与你共享，ACD价值是以既定的股票、商品或者金融衍生产品提炼而成。
继续我们的例子，将有效交易区间上下浮动7到8个基本点得到A点。。
如果市场价格很快突破有效交易区间达到25.77到25.78价格水平，并且停留时间等同或超过半个有效交易区间时长，那么市场的“A点向上”形态成立。也就是说，如果市场价格达到25.77到25.78区域，并且停留2.5分钟（有效交易区间5分钟一半的时间），你就应该在25.77到25.78价格上方，你应该做多头操作或保持多头。
反过来讲，如果市场价格很快突破有效交易区间达到25.53到25.52价格水平，并且停留时间超过2.5分钟，那么市场的“A点向下”形态成立。在此点位，你应该在25.53到25.52下方做空头操作或保持空头。
A点向上或向下，取决于在有效交易区间基础上调整基本点的数量，并且交易价格在此水平持续一段时间（等于有效交易区间一半的时间）。
注意：在任何既定交易中，只有A点向上或A点向下，两者不能同时成立。A点形态取决于交易价格是否在有效交易区间上方或下方。如上例一旦市场价格上升到25.77形成A点向上形态；那么即使市场价格回到有效交易区间甚至到其下方，A点向下形态仍然不能成立。
每天只有唯一的A。这就是说，一旦A点向上形态成立，当天A点向下形态就一定不存在。或者，一旦A点向下形态成立，当天A点向上的形态就一定不存在。
如果你打算去做生意，你会需要多少资本投资，又有多少是具有风险的呢？从事交易也是一样道理。当你参与一笔交易，你必须知道如果市场趋势与你判断相反，你的止损点是多少，在此价格你需要承受的损失又是多少。这就是B价格出现的原因。一但你确认A点趋势向上或向下，那么B点就成为退出亏损交易的时机。B点的价格水平取决于有效交易区间，在B点应该做出多空操作。
在上面的例子中，如果你在25.77到25.78建立多头，而市场价格却快速下降，那么你应该在有效交易区间的下限价格止损，也就是25.60。相反，如果你在25.53到25.52建立空头，一旦市场趋势相反，在有效交易区间上限25.70退场止损。
紧记你的离场价格与你实际平仓交割价格并不完全一致。交割差异-目标价格与实际交割价格之间的差异-在市场中是真实存在的。交割差异可能很小或是很大，这就完全取决于市场状况了。
当你跟随学习ACD方法时，请注意它是对称的。多头的策略与空头策略是完全相反的。
让我们假设市场已经达到A点，形成A点趋势向上形态。如上面例子，市场价格达到25.77到25.78，在此价格停留时间超过2.5分钟，交易者于 25.79价格建立多头。保持多头直到26.10获利退场。现在，市场价格回落，甚至低于有效交易区间的下限25.60。那么，又应该如何操作呢？回答是什么都不做。
在这个例子中，市场首先形成A点趋势向上形态，随后价格突破了有效交易区间，也就是在B点获利了结或止损。下一步骤就是等待下一个ACD指标显示进场信号，点C。
时间要素
当你计划准备在A点趋势向上、向下或者C点趋势向上、向下进场交易时，有一个非常重要的概念你必须时刻牢记心中：时间。大多数交易者只是把注意力放在价格上，却没有关注时间。换句话说，当你计划准备交易时，不仅仅是价格达到理论的水平，市场所用的时间也是非常重要的。据我所知，绝大部分交易者只是依靠价格交易，而不是时间。就象你经常听到的，有多少人会说：如果你持有头寸，而在20-30分钟的时间里没有任何变化，你就应该退出市场？如果有的话也是非常少的。在此我想强调时间是交易中最重要的考虑因素。如果在一定的时间段内，预想的情节没有实现，那么请离开去寻找一个新的交易机会。
在交易中，时间的重要实际上超过了价格。
那么时间因素又该如何考虑呢？很简单，你对假定发生的情节设定时间参数。作为最小的，市场必须以半个有效交易区间时长的水平来衡量交易。最大的，如果市场在一个有效交易区间时长内，没有按照期望的发展趋势运行，那么就应该结清退出交易。一会儿我们再讨论最大时间段。现在，我们来看看市场达到预期的价格，但是花费的时间超过预期的情况。
假设你根据市场A点趋势向上持仓，62.125，并且价格上升达到预期价格，即迅速平仓，你的交易目标达到了吗？不。市场价格只有在半个有效交易区间时长内达到预期价格，这样才是有效的。这就是我的意思。如果你在作短线交易，你的有效交易区间时长应该设定5分钟，那么市场价格在2.5分钟内应该达到预定价格并触发平仓交易。因此在上面的例子中，如果市场价格在超过2.5分钟达到期望65.125，随即快速平仓，那么应该说A点趋势向上并不成立。
现在，一个问题是否引起你的注意：如果A点趋势向上不成立，那么A点趋势向下的目标位又在哪里呢？
答案是：它还在形成过程中。市场没有形成A点趋势向上，尽管它稍后可能出现。或者，市场接下来持续走低反而形成A点趋势向下。在这样的时刻，你应该想办法确定A点到底在上方还是在下方。再次强调，交易者在交易操作之前必须看清市场趋势动向。
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认识ACD交方法
当每年历行体检时，医生会为你测量血压、诊听心、肺器官、验血等等。在这些测量指标基础上，医生会对你的身体状况下个结论。现假设病人在手术台上处于死亡，病人没有脉搏了，那么，体内胆固醇水平高低也就变得无关紧要了。没有脉搏，意味着生命已经终止了。
我用这个例子类比说明ACD方法。交易上来说，你将看到多种指标包括移动平均线，等等。但是，总会有一个潜在的指标就像人的脉一样，如果没有它，其他的切就变得毫无意义。ACD就是这个“脉搏”。即使65个交易指标中的64个指标显示应该进行交易，如果ACD是唯一一个反向趋势的指标的话，那么就应该停止交易。
那么什么是ACD，它究竟有哪些内容呢？ACD方法是我所研究的交易方法，可以应用于商品、股票或是货币交易等具有有效的波动性、流动性的市场。它的基本前提是设立有效的交易区间，并以为基础精绘制相关的价格点，我们将深入讨论。就像我在前中，我已经使用ACD系统交易近20年了，直到今天我仍在用。在过去的15年中，我已经将这个系统传授数千人，他们形成了自己的交易风格和参数。我的意思是，不仅我自己而且为数众多的职业交易商都证实了ACD方法。因此，ACD可以融入你的交易系统，进而帮助你有效的制定和执行自己的交易策略。
但在涉及更多内容之前，我必须声明交易天生就具有风险性，因此并不是每个人都适合参与。任何衍生产品、股票都会给你带来风险，可能带来一定数量的损失，也可能是全部本金，甚至更多。（参见本书前言中的声明。）
撰写本书的目的不是推销交易自身，而是展现我以及我的门徒们使用ACD交易方法的认识和心得。浏览本书时，请准备笔、纸可以及分析、记录对交易例子的心得。无论你是新手或是略有小成，我相信你将发现ACD方法对你的交易风格是多么的有用处。
“有效交易区间”（The opening range）
ACD的基础来源于“有效交易区间”（The opening range）。有效交易区间是指证券、期货、货币、债券及其它生品新的交易期的开始阶段。对于股来说，它通常是指新交易日开盘后的20分钟， 假如X股票在开盘20分钟内由30.00上升到30.75，这就是ACD系统中的有效交易区间。然而，如果股市延迟开盘，它就是指开盘后有效交易的前20分钟了。
在交易场中，有效交易区间通常是5到30分钟时长变化不同，这就取决于交易者个人的参考区间。一些期货合约通常以初始交易日为点，以月份为周期循环。当遇见此类情况时，我通常将初始易日作为点，后面月份开盘价格作为收盘价，建立有效交区间。换而言之，如果作为场现货交易，你通常应该设定5分钟作为有效交易区间；或者准备好头寸准备线交易，那么选择10-15分钟，或更长的时间20-30分钟作为有效交易区间是非常合适的。（参考附录中有效交易区间。）要点：定义合适的有效交易区间并在交易时保持其连续一致。
对于有效交易时间区间另外一个重要的考虑，就是确认其建立在“主导市场”的基础之上。这又是什么含义呢？假如你参与天然气期货易，那么你知道纽约商品交易所是它的主导市场。正是在那里建立天然气合约。如果你参日元交易，那么应用美国货币市场的开盘价格是错误的，因此你得不关注日本市场的情况。同样的情况也生在北海原油期货交易中。在股市中个例子，伦敦股市的VOD(一种股票)有效交易时间区间设定在大概在凌晨3：00到3：20（纽约时间），尽管该票也在美国市场交易。同样发生在ADRs(American Depository Receipts)这支在美国股市中的外来股票。总之，真正的有效交易区间应建立在“主导市场”中。
数年前我在外汇、股票交易中应用ACD方法总是感到十分困惑和困难。开始，我无法破解为什么ACD方法会失效；不久，我意识到国市场并不是它们的“主导市场”。因此，我不得不寻找这些商品、货币和股票的“主导市场”的开盘情况作为计算依据。
A点
为了说明本节内容，假设你在原油期货的主导市场纽约商品交易所（Nymex）从事原油交易。作为场内交易商，你制订有效交易时区间为交易的前5分钟。在交易当天，原油的有效交易时间区间为25.60到25.70。因此，有效交易时间区间已经建立，让我们在下面的图表（见图表1.1）中标出区间。
在有效交易时间区间的基础上，位于有效交易时间区间上下两侧的“A点”以一系列变量为依据。这些变量的设定经过特定的研究，其程我将无法与你共享，ACD价值是以既定的股票、商品或者金融衍生产品提炼而成。（请阅读附录中关于几种商品、股票A值的表以及有效交易时间区间的表格。）
继续我们的例子，将有效交易区间上下浮动7到8个基本点得到A点。图表1.2显示了它的情形。
如果市场价格很快突破有效交易区间达到25.77到25.78价格水平，并且停留时间等同或超过半个有效交易区间时长，那么市的“A点向上”形态成立。也就说，如果市场价格达到25.77到25.78区域，并且停留2.5分钟（有效交易区间5分钟一半的时间），你就应该在25.77到25.78价格上方，你应该做多头操作或保持多头。
反过来讲，如果市场价格很快突破有效交易区间达到25.53到25.52价格水平，并且停留时间超过2.5分钟，那么市场的“A点向下”形态成立。在此点位，你应该在25.53到25.52下方做空头操作或保持空头。
A点向上或向下，取决于在有效交易区间基础上调整基本点的数量，并且交易价格在此水平持续一段时间（等于效交易区间一半的时间）。
注意：在任何既定交易中，只有A点向上或A点向下，两者不能同时成立。A点形态取决于交易价格是否在有效交易区间上方或下方。上例一旦市场价格上升到25.77形成A点向上形态；那么即使市场价格回到有效交易区间甚至到其下方，A点向下形态仍然不能成立。
每天只有唯一的A。这就是说，一旦A点向上形态成立，当天A点向下形态就一定不存在。或者，一旦A点向下形态成立，当天A点向上的形态就一定不存在。
如果你打算去做生意，你会需要多少资本投资，又有多少是具有风险的呢？从事交易也是一样道理。当你参与一笔交易，你必须知道果市场趋势与你判断相反，你的止点是少，在此价格你需要承受的失又是多少。这就是B价格出现的原因。一但你确认A点趋势向上或向下，那么B点就成为退出亏损交易的时机。B点的价格水平取决于有效交易区间，在B点应该做出多空操作。
在上面的例子中，如果你在25.77到25.78建立多头，而市场价格却快速下降，那么你应该在有效交易区间的下限价格止损，就是25.60。相反，如果你在25.53到25.52建立空头，一旦市场趋势相反，在有效交易区间上限25.70退场止损。
紧记你的离场价格与你实际平仓交割价格并不完全一致。交割差异-目标价格与实际交割价格之间的差异-在市场中是真实存在的。割差异可能很小或是很大，这就完全取决于市场状况了。
当你跟随学习ACD方法时，请注意它是对称的。多头的策略与空头略是完全相反的。
让我们假设市场已经达到A点，形成A点趋势向上形态。如上面例子，市场价格达到25.77到25.78，在此价格停留时间超过2.5分钟，交易者于25.79价格建立多头。保持多头直到26.10获利退场。现在，市场价格回落，甚至低于有效交易区间的下限25.60。那么，又应该如何操作呢？回答是什么都不做。
在这个例子中，市场首先形成A点趋势向上形态，随后价格突破了有效交易区间，也就是在B点获利了结或止损。下一步骤就是等待下个ACD指标显示进场信号，点C。