重生国际大鳄:万安科技：大股东涉嫌虚假出资

万安科技：大股东涉嫌虚假出资 法律意识淡薄 注册资本与实收资本不符的情形长期存在
时间
事项
注册资本(万元)
实收资本(万元)
差额(万元)
1994.10
浙江万安实业公司改制为有限责任公司 1,218.00
197.28
1,020.71
1996.7
实收资本增加至394.57万元 1,218.00
394.57
823.42
1997.4
注册资本增加至3,800万元 3,800.00
394.57
3,405.42
1997.6
注册资本增加至7,158万元 7,158.00
394.57
6,763.42
1999.12
注册资本增加至10,199万元 10,199.00
394.57
9,804.42
2000.1
集体股权转让及注册资本恢复至7158万元 7,158.00
394.57
6,763.42
2000.12
实收资本增加至1,303.51万元 7,158.00
1,303.51
5,854.48
2001.12 实收资本增加至1,929.51万元 7,158.00
1,929.51
5,228.48
2003.10 实收资本增加至2,529.51万元 7,158.00
2,529.51
4,628.48
2004.7 实收资本增加至7,160.51万元 7,158.00
7,160.51
-2.51
2007.7 实收资本增加至7,158万元 7,158.00
7,158.00
0.00
公司归属于汽车零部件行业，主要为汽车行业提供配套。主要从事汽车制动系统、汽车工程塑料和离合器操纵系统部件开发、生产的企业，集科、工、贸于一体，主要产品有汽车ABS、气、液压盘式制动器、气制动阀、空气干燥器、PA11尼龙管、制动气室、离合器操纵系统、比例阀、离合器助力器、自动调整臂、真空助力器等系列300余品种的生产和销售，是全国最佳汽车零部件供应商之一。
万安科技的大股东为万安集团，持股70%，万安集团的实际控制人是陈氏家族。而万安集团在历史沿革过程中长期存在注册资本与实收资本不符的情形，如左表所示。
万安集团的注册资本与实缴资本差额巨大，最高达到9804万元，注册资本是实缴资本的26倍。而我国于1993年颁布、1994年开始实施的《公司法》第二十三条已经明确规定：“有限责任公司的注册资本为在公司登记机关登记的全体股东实缴的出资额。”并在后文中规定，实缴资本与注册资本不符的，应进行相应处罚。万安集团的虚假出资已明显违反法律规定。不仅如此，其持续时间长达10年，直至2004年才最终将注册资本的差额补足。招股书中对万安集团的这一违法历史却轻描淡写，对差额形成的原因未作任何说明。仅由当地的工商局出具了一份证明，称万安集团不会因此受到处罚。这种钻法律的漏洞、对公司治理的规范性置若罔闻的行为在拟上市公司中实属罕见。虽然其最终未构成万安科技上市的实质障碍，但其家族股东的法律意识之淡薄，仍令人对万安科技上市后能否进行规范的公司治理深感担忧……[详细]
汽车行业景气度下滑，公司大幅扩产面临销售风险
万安科技主要生产汽车制动系统，其中气压制动系统收入占比53%，主要用于商用车，液压制动系统收入占比32%，主要用于乘用车。公司的上市申请可谓精心选择了一个绝佳的时间窗口，因为09和10年正是我国汽车市场高度景气、行业整体高速增长的时期。2009年我国汽车产销分别达到了1,379.10万辆和1,364.48万辆，分别同比增长48.30%和46.15%；2010年我国汽车产销分别为1,826.47万辆和1,806.19万辆，同比分别增长32.44%和32.37%。公司作为汽车零部件企业，在下游行业高度繁荣的推动下实现了较快的增长，09、10年收入增长分别为15%和43%，年均复合增长27%。
然而进入11年后汽车行业景气度明显下滑，万安科技上市后将面临非常不利的需求局面。中国汽车工业协会公布的统计数据显示，今年一季度国产汽车累计产销489.57万辆和498.37万辆，同比仅增长7.48%和8.08%，增幅比上年同期大幅回落69.5个百分点和63.7个百分点。其中3月份国产汽车产销量同比增长仅5%左右，下滑趋势明显。万安科技的产品绝大部分为整车配套，其销售增长将受到明显冲击。不仅如此，公司上市拟募集资金4亿元，大部分用于扩张产能，募资额达公司目前总资产的40%；其中建设投资2.94亿元，占公司目前固定资产的139%，大幅扩张的产能有显著的销售风险。公司将有可能出现上市后业绩变脸的情况，投资者需保持警惕……[详细]
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万安科技IPO募集资金将用于的项目
序号
项目名称
投资额(万元)
1
新增年产200万只气制动系统部件技改项目
6,634
2
新增年产20万只气压盘式制动器技改项目
13,534
3
新增年产200万只液压盘式制动器技改项目
14,909
4
汽车制动系统研发技术平台建设项目
5,080
合计
40157
万安科技主要财务数据指标
主要财务指标
2010年12月31日
2009年12月31日
2008年12月31日
1、流动比率(倍)
0.87
0.96
0.86
2、速动比率(倍)
0.58
0.67
0.57
3、资产负债率(%)(母公司)
68.26
68.06
67.96
4、无形资产(扣除土地使用权)占净资产的比例(%)
0.25
—
—
主要财务指标
2010年
2009年
2008年
1、应收账款周转率(次)
8.16
7.29
8.14
2、存货周转率(次)
3.67
3.49
3.11
3、息税折旧摊销前利润(万元)
13,459.61
9,707.82
8,374.93
4、利息保障倍数(倍)
7.83
6.52
3.55
5、每股经营活动产生的现金流量(元)
0.94
2.07
1.26
6、每股净现金流量(元)
0.34
0.09
0.74
注1：计算公式如下：
流动比率＝流动资产÷流动负债
速动比率＝(流动资产－存货)÷ 流动负债
资产负债率＝(负债总额÷资产总额)× 100%
应收账款周转率＝营业收入÷应收账款平均余额
存货周转率＝营业成本÷存货平均余额
息税折旧摊销前利润＝利润总额＋财务费用＋折旧摊销
利息保障倍数＝(利润总额+财务费用)÷财务费用
每股经营活动的现金流量＝经营活动产生的现金流量净额÷年度末普通股份总数
每股净现金流量＝现金及现金等价物净增加额÷年度末普通股份总数
无形资产占净资产的比例=(无形资产－土地使用权)÷ 净资产 × 100%
注 2：应收账款周转率和存货周转率2007 年期初数取自于公司2007 年原始财务报表。