重庆市异地就医申请表:转载：史上三大著名底部图解 四条主线7月抢唱红歌

转载：史上三大著名底部图解 四条主线7月抢唱红歌
本帖最后由 短线炒股 于 2011-6-25 09:51 编辑 今天发现一篇文章，对底部的分析十分精彩，很有借鉴意义，特转载如下：
史上三大著名底部图解 4条主线7月抢唱“红歌”2011年06月25日08:17腾讯财经特约珞珈投资 屈雄峰
 
两个月450点的大暴跌让很多投资者对股市剩下的仅有绝望，可就在此时市场却迎来了连续4天的反弹，特别是周四周五久违的攻击长阳更是再一次燃起了大家对底部的希望。而就2700点来讲，也确实承载着太多投资者对市场底部的期待，因为这是今年一月到四月大波段行情的开始、也是去年十月份600点波段大涨的起跑线、还是前年九月份阶段反攻的发令枪。股市俗语说：行情总会在绝望中产生，此次2700点一线会否再度成为市场阶段性的大底部？
当然历史不会简单重复，可历史的规律却值得好好去学习，通过对比分析A股最近几次重要的阶段底部，我们发现经济底、政策底、估值底及市场底对于一个中期底部的构成缺一不可，而通过分析这四个方面，或许就可以对当前当前市场做出初步的判断。
以史为鉴:经济底+政策底+估值底+市场底=中期底部                                                       图一：图解2319点市场底部形成1、由近及远，离我们最近的中期底部无疑是10年的2319点。在地产调控新国十条出台、股指期货推出及欧债危机全面爆发等多重利空打击下，10年4月15日起市场开始遭遇滑铁卢式大跌，到10年7月2日，指数已从3181点滑落到2319点，就在大家担心全球经济将二次探底的时候，市场却用四个月时间走出了一波涨幅高达37%的波段大行情。而分析2319点的底部成因，可以发现以下四个方面至关重要：
经济底：欧债阴云逐步消退，欧美等国在量化宽松货币政策的刺激下经济再次强劲复苏，国内出口行业受益明显，连续4月下滑的采购经理人指数PMI开始企稳回升，对经济二次探底的担忧逐渐散去。
政策底：央行释放积极信号表示下半年继续实行适度宽松货币政策，2010年6月19日，央行宣布：“将进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性”启动二次汇改，人民币升值导致国际资本加速流入国内。
估值底：A股平均市盈率为16.34倍，跌进20倍以内的价值投资区域。
市场底：A股月均换手率跌至30%左右，沪市当日成交额萎缩至500亿元下方，其中10年6月28日创出461亿元的地量。                                                 图二：图解1664点市场底部形成
2、时间再往前推，另一个重要底部当属08年的1664点。由于突如其来的金融风暴，全球经济无一幸免于难，而对外贸出口依存度非常高的中国更是受到巨大的冲击，在投资者的恐慌之余股票被疯狂的抛售，市场出现崩盘式下跌，指数从6124点一直跌落到1664点，跌幅接近73%，超越金融危机的始发地美国股市的表现全球倒数第一。就在投资者再一次陷入绝望的时候，在四大底部因素的共同作用下，市场一路反转直上，最终走出一段波澜壮阔的翻倍大行情。
经济底：为防止经济继续滑落，国务院于2008年11月10日宣布实施四万亿经济刺激计划，拯救经济与危难之中，上证指数当天便跳空高开拉出里程碑似的大阳线，随后十大产业振兴规划陆续出台，经济出现奇迹复苏，09年中国经济增速再度全球夺魁。
政策底：经国务院批准，自08年9月19日起，证券交易印花税调整为千分之一且改为单边征收、同时证监会宣布自08年9月16日起暂停新股IPO、连续5次降息4次调低存款准备金率以及天量信贷投放，货币、财政及救市政策同时正向作用于股指。
估值底： 08年的1664点时，A股平均市盈率仅为13.36倍，创出历史新低，同样跌入20倍一年的价值投资区域。
市场底：08年十月份A股月度换手率跌破30%，沪市当日成交额长时间维持在500亿元下方，其中08年11月3日创出237亿元的地量。 
图三：图解998点市场底部形成3、说到底部，A股史上最重要的底部莫过于05年的998点。在互联网泡沫破灭、国有股减持及中小板推出等利空的影响下，A股历经四年大熊市，指数从01年的2145点扶摇直下，一直跌到05年的998点，四大底部因素再度发挥巨大作用，自那以后股市便如离弦之箭一发不可收拾，A股史上最壮阔的一轮牛市也由此而生，直至两年零4个月后市场见到6124点行情才戛然而止，期间上证指数涨幅高达5倍，而深成指更是创下了接近八倍的涨幅。
经济底：说经济底其实不恰当，因为中国经济正在经历过亚洲金融风暴过后的黄金十年高速发展期，从03-07年GDP更是连续5年保持10%以上的增速，其中05、06、07年的GDP增速甚至分别高达11.3%、12.7%和14.2%，到08年时总的经济规模已经超过30万亿。
政策底：从04年10月直到06年4月，国内利率一直维持在存款基准利率2.25%，贷款基准利率5.58%的低水平，造成追求受益的纷纷流向地产和股市；股权分置改革促进了股票市场的流动性发展，二级市场上实现同股同权同价，无形中提升了投资者入场参与的活跃度；另一大政策利好就是人民币启动汇率改革，汇改之后人民币升值导致国际资本不断流入国内。三大关键政策使得股市迎来黄金上涨时机。
估值底：05年998点时，A股的平均市盈率为18.68倍，再次跌进20倍一年的价值投资区域。
市场底：四年大熊市使得A股月度换手率不到20%，沪市当日成交额长时间维持在50亿元下方，其中05年5月30日创出42.7亿元的地量。
四大信号逐渐清晰，阶段底部正在酝酿
历史不会简单重复，可历史往往也可以引以为鉴，站在当前市场的这个时点，尽管向上还面临许多压力，未来也有诸多不确定性，但我们确实可以看到越来越多的正面因素，而这些正面因素累加到一定程度，就将构成市场中期的真正大底。
其一、经济硬着陆可能性不大。
当然我们现在讨论经济底讨论的不是经济何时触底反弹再拾升势，因为尽管GDP增速连续四个月下滑，08年全年增速仍高达10.3%，今年一季度也维持了全球首屈一指9.7%的增速，现在大家担心的都是经济会不会出现硬着陆。对此我们不妨对拉动经济的三驾马车进行简单分析。
首先是投资，五月份城镇固定资产投资为27539亿，同比增速为33.59%，无论从绝对量还是增速来看，均处于较高的水平，对于投资最大的不确定因素在于房地产的调控政策可能拉低地产的投资，可这一块可以由保障性住房来进行相应的弥补，继住建部要求千万套保障房11月前开工，发改委21号发也文表示符合条件的投融资平台公司及企业可申请发行企业债筹措保障房建设资金，保障房在下半年无疑将掀起投资开工的高潮，千万套保障房投资高达1.3万亿，并且房地产投资1元钱可拉动上下游4元钱投资，这差不多意味着又是一个四万亿，所以可以预见，保障房的建设将确保作为三驾马车的投资不会应为房地产的调控而出现大幅下滑；其次是消费，五月份社会消费品零售总额同样处于历史高位，随着国民收入水平的提高，这一数据也将保持增长的态势；最令人担忧的就是出口，可从实际数据来看，情况并没有我们想象中的悲观，五月份商品出口额还创出了历史新高，更何况我国经济转型的方向就是要将出口依赖型转变为消费拉动型。所以从拉动经济的三驾马车来看，我们看不到有大幅降速的可能性，这也说明，经济出现硬着陆的风险其实也不大。 其二、政策有望在三季度转向。
说到本轮市场的下跌，政策的收紧应该是直接诱因，自本轮紧缩周期以来，央行已经4次加息，并且迄今已经连续12次上调存款准备金率，至此存款准备金率达到创纪录的21.5%，12次提准累计冻结资金也超过了4万亿，这种连续的紧缩政策对市场的负面作用无疑是巨大的，就以最近三次提准为例，4月17日宣布上调存款准备金率成为4月底股市暴跌的开始、5月18日上调存款准备金率缴款日再次成为5月底股市暴跌的开始、6月14日央行再度宣布提准，指数也是再创新低。而之所以政策会出现连续的紧缩，关键在于通胀高烧持续不退，五月CPI份就同比涨5.5%，创34个月来新高，可随着国家大宗商品价格回落输入性通胀压力减退、粮食蔬菜夏季丰产的到来而价格出现回落，市场普遍预期6月份CPI见到年内高点后，将出现持续回落，发改委最近也表示全年价格总水平可控。通胀见顶回落，可以预期的就是政策收紧有望在三季度出现转向，而政策的转向无疑将给市场迎来重要的转折时机。 其三、市场估值接近历史低位。
经历市场的连续调整以及上市公司盈利状况的好转，当前A股平均市盈率为15.42倍，这已经和此前几大阶段性底部的估值水平相当，10年2319点时，A股平均市盈率为16.34倍，08年的1664点时，A股的市盈率为13.36倍，05年998点时，A股的平均市盈率为18.68倍，通过比较发现，当前市场的整体估值水平已经低于10年2319点及05年998点的水平，当然距1664点的13.36倍还有接近15%的距离，不过当前的环境与08年的全球性金融危机并不具备可比性。而纵观A股历史，每当市盈率低于20倍都将出现重要底部，统计A股底部的平均市盈率大概就在15倍左右，从这个角度来考虑，2700点一线市场在估值上已经具备了构建阶段性底部的条件。
其四、市场本身底部特征已经显露。
从市场本身的情况来看，也体现了诸多阶段性底部的信号。首先是再现产业资本增持潮，以中国石油中国、攀钢钒钛以代表的一大批产业资本在最近一个月持续增持上市公司的股票，而历史上也曾经出现过三次重大著名的产业资本增持现象，结果市场都迎来了阶段性的底部，这点在前期的周刊中我们已经做过详细的分析；第二个显著的底部特征就是新股中签率居高不下（双星新材中签率高达65.5%），破发现象频频（统计截止6.8号数据，挂牌的148只新股中破发的达到117只，占比接近八成）出现甚至出现因为询价机构没有达到数量要求而被迫中止发行的情况（八菱科技因询价机构不足20家而被迫中止发行），每当新股发行出现困境的时候也意味这市场距离阶段性底部已经不远，这点我们在前期的周刊中同样做过深度的探讨；而作为市场底部最具代表性的一个特征莫过于成交量，从下图我们看的非常清楚，5月份A股的月度换手率已经接近历史低位，基本与1664点及2319点处于统一水平，而本周三沪市单边成交额更是萎缩至653亿，创出近一年来市场的最低成交额，地量现低价这句话相信大家都是耳熟能详，从这点我们也可初步判断，市场离阶段性底部并不遥远。
结论：还是回到开始那句话，历史不会简单重复，可历史往往也回重演，在当点位市场出现一个底部现象不足为奇，出现两个是偶然，出现三个是巧合，但在2700点一线四大方面同时出现如此多的底部信号，我们就有理由相信，或许市场真正的阶段性底部就在投资者的绝望中慢慢形成。而连续四天的反弹特别是周四周五两根放量长阳更加更是说明了问题。
四条主线7月有望抢唱“红歌”
市场见底很重要，更关键的是我们该怎样把握后市的投资方向，随着建党九十周年的日渐临近，全国各地都掀起了一股高唱红歌的热潮，我想在“红色”的7月股市也不例外，会高唱红歌为党的生日送上祝福，从各方面条件来看，以下四条主线更有望成为红歌的主唱。
“红歌”主线之一：保障房概念
继住建部要求千万套保障房11月前开工，发改委21号再度发文表示符合条件的投融资平台公司及企业可申请发行企业债筹措保障房建设资金，这就意味下半年保障房的建设将正式进入高潮。按照测算1000万套保障房需建设资金1.3万亿，目前尚有70%未开工，也就是说在11月底前，要有9000亿资金投向保障房的建设，与房地产业密切相关的上下游行业有60多个，房地产投资1元钱可拉动上下游4元钱投资，这就意味着差不多又是一个四万亿，无疑，与保障房建设相关的个股将大大受益，保障房概念也有望成为7月份市场“红歌”的主唱之一。具体来看，又可细分为以下几个方面：受益最为明显当属水泥，以狮头股份为代表的水泥股最近股价也是飞上了天，在经历大幅上涨后，短期股价面临调整的压力，可是调整过后，水泥股在7月份有望继续走高；其次就是建材类公司，比如建筑玻璃、建筑型材、建筑防火防水材料等等；再次就是工程机械类公司，比如三一重工、中联重科、山河智能等；最后就是建筑安装及装饰工程类公司，比如建筑方面的中国建筑，装饰方面的亚厦股份、金螳螂等也受益明显。
“红歌”主线之二：中报概念
随着7月份上市公司中报业绩披露拉开帷幕，其中业绩出现大幅增长的个股也将得到市场的广泛关注，这一点在前期人弱市中已经得到了充分的体现，比如中报预增7000％的冠福家用，比如预计上半年业绩将大幅增长的氯碱化和山西焦化、此外还有像双环科技、神马股份以及美欣达等一大批个股，全部因为中报业绩出现大幅预增而得到市场资金的广泛追捧。而对于中报行情的把握，首先可以重点选择首批公布中报的公司，其次可以选择中报预增的幅度超过50%以上并且过去几个季度出现持续增长的公司，最后还可以把握中报具备高送转潜质的公司。
“红歌”主线之三：军工概念
随着“七.一”的临近，市场对航母下水的预期迅速升温，以及南海地区气氛持续紧张，多个事件致使当前时点军工必然会成为7月市场关注的一个焦点，而军力的强盛也是一个大国走向强国的必经之路。仅对航母来讲，一个航母编队的投资就高达千亿元的规模，无疑会对军工板块股价将产生较大的刺激作用，除此之外，在航空领域下半年还面临着“天宫一号”和“神州八号”的发射和对接，这些都将引起市场对军工行业的高度关注。在事件诱因之外，军工行业的另外一大看点还是资产重组，根据今年的国发37号文件精神，和各大军工集团目前加紧内部资产清理的现状来看，下半年军工行业的资产重组有望进入新的高潮，从而带动军工股投资价值和预期的大幅上升。
具体到投资上来看，航空母舰在军工中又最值得关注，受益程度船舶工业首当其冲，航母及编队舰艇占航母产业链价值的2/3，航母建造主要是由国家的两大船舶集团来完成，因此船舶工业的国家队受益空间巨大，中国重工的部分军品业务与航母直接相关，随着未来集团资产的持续注入，公司的军品比例有可能持续提高，未来具有较好的增长前景。中船股份公司借助于大股东江南造船集团的优势地位，业绩和股价弹性可能最大；其次是发动机：航母编队的发动机包括舰艇发动机和舰载机发动机两个方面，航空动力作为国内重要的航空发动机生产企业之一，将明显受益于航母舰载机的需求增长，而且该公司是国内航空发动机整体上市的唯一平台，未来受益程度更加大幅提升；其三就是飞机制造：航母编队对战斗机的需求数量相对较大，西飞国际、哈飞股份和洪都航空可适当关注。
“红歌”主线之四：超跌反弹概念
大跌之下必有错杀，在前期市场泥沙俱下式的大跌当中，无疑会有许多优质的个股因为市场的恐慌而遭到了无情的错杀。价值决定价格，这是马克思留给我们宝贵的价值规律，当个股因为遭到错杀而价格显著低于其价值时，那么必然就会迎来价值回归的价格上涨过程。
关键是什么样的个股才有超跌后价值回归的反弹呢？首先、所谓超跌，要求股价经历过大幅下跌，但并非跌的越多越好，根据历史规律判断，个股跌幅大于指数且处于跌幅排行板后30%的可以算成是超跌的，按此来推算，年内跌幅30%左右，自高点以来跌幅50%左右都看以看成是超跌的个股；其次、所谓错杀，就是从下跌的原因来分析，下跌多是跟风调整无缘无故空跌，下跌期间并没有曝出影响股价的重大利空，或者虽有利空曝出，但利空对公司本身的经营跟业绩并没有带来实质性的影响却影响基本已经消除。这类个股在盘面表现上也有一个典型的特征，就是在下跌的过程中一直是无量空跌并没出现显著放量；最后、超跌错杀可能不需要理由，而股价反弹上涨则最好要有基本面的支撑，比如中报业绩预增，且增幅在50%以上错杀个股就值得进一步关注。诸如此类的个股就有望成为市场超跌反弹的急先锋。
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