重庆个人艺术写真摄影:风险投资解读产业未来

        新兴产业引领着全球经济增长和产业变革的未来。由于其在技术发展、产业环节、商业模式、市场培育等方面具有较大不确定性，新兴产业在表现出高成长性的同时，也无法摆脱高风险特征。风险投资的介入可以实现技术资本和金融资本的对接，帮助新兴产业的初创企业完成从技术成果研发到商业化并最终形成产业创造新价值的完整孵化过程。        新兴产业发展的历史实践证明，哪里有新兴产业，哪里就有风险资本。众所周知，美国硅谷长期走在全球高科技的最前沿，控制着芯片、计算机、互联网等领域发展的步伐和节奏，在通信、软件、电子、生物技术等方面拥有强大优势，而这背后的主要助推力量正是风险投资。　　风险投资不仅是资本猎手，更是价值发现者。它的最大特点是喜欢投资于快速发展的公司，而不是快速盈利的公司。正是风险资本独特的价值发现能力和富有远见的眼光，让其在收获巨额回报的同时，也造就了无数明星企业，比如微软、苹果、谷歌、雅虎、脸谱……　　研究对新兴产业和公司的资金注入情况可以发现，风险投资还具有新产业新技术发展风向标的作用。风险投资的灵敏嗅觉在某种程度上代表了技术革新的未来走向。2008年开始的国际金融危机重创全球经济，但危机周期下掩藏的是产业结构重新调整。在以美国为代表的发达国家，正在出现包括新能源、生物制药、互联网产业等在内的新一轮产业投资热潮。2005年以来，硅谷有100亿美元的风险投资进入了新能源领域。根据美国风险投资协会最新发布的评估，2010年在新能源等清洁技术领域的投资还在继续增加。此外，美国风险投资依然青睐于信息产业和网络产业，因为随着信息网络企业的强大能量与用户的“爆炸式增长”以及传播方式多样化的相互融合，全球将会迎来新的“第二次互联网浪潮”。　　美国正在以风险投资这一独特的机制，筛选更优秀的成长企业，以创新推动美国经济的再造。风险投资所指示的未来新产业发展潮流，也值得我们细心观察。毋庸置疑，中国未来经济成长的动力转换，主要靠新兴产业的发展来实现。如何从全球风险投资流向等资本行为中及时解读未来产业发展的潮流，把握新兴产业发展的势头，实现跨越式发展，是摆在我们面前的挑战。        中国风险投资万千宠爱在一身        中国已经进入风险投资高峰期,创业板的推出成为风险投资公司长袖善舞的平台。　　创业板推出一年来,在134家上市企业当中,七成有创投机构的身影。据不完全统计,目前全国创投基金已达数千亿元人民币规模,仅深圳地区就有近400家创投机构和近2000亿元创业投资资本。深圳创投机构管理的人民币基金规模,占全国总规模的三成以上,仅深创投一家,在创业板130余家上市公司中参与度就达到35%。
　　财富效应是风险投资扎堆的理由。按照2010年9月30日收盘价,各类风险投资所投企业在创业板上市所获得的平均投资回报率达到11.36倍。
　　政府还在大力鼓励风险投资,税收优惠就是明证。根据《企业所得税法》第31条以及《企业所得税法实施条例》第97条的规定,采取股权投资方式投资于未上市中小高新技术企业的创投企业,可按该创投企业对中小高新技术企业投资额的70%,在股权持有满2年的当年抵扣其应纳税所得额;当年不足抵扣的,可以在以后纳税年度结转抵扣。而地方政府更像当年制造业招商引资一样,在税收、财政等各方面提供鼎力支持。
　　10月底有媒体报道,财政部、国资委、证监会和社保基金日前联合下发了 《关于豁免国有创业投资机构和国有创业投资引导基金国有股转持义务有关问题的通知》,规定符合条件的国有创投机构和国有创投引导基金投资于未上市中小企业形成的国有股,可申请豁免国有股转持社保基金义务。
　　黑石、凯雷等继CPI等宏观经济数据之后,成为炙手可热的词汇,地方政府开怀欢迎风险投资家。怪不得凯雷的创始人之一鲁宾斯坦在华尔街日报中国金融市场2010年年会上表示:“对于任何一个想有所作为的国际股权投资机构而言,都应该成立一只人民币基金。”鲁宾斯坦的呼吁只是对现实的应和,2010年专注中国的人民币基金增长了77%。
　　就笔者了解的情况来看,民间风险投资远远超过保守的估计,基本上沿海的企业家都有资金进入风险投资领域,他们试图成为未来百度、苏宁等企业的掘金者,享受10倍以上的风险溢价。
　　洋枪队、国字号正规军与草根游击队谁也不甘落后,在市场三足鼎立。
　　中国的风险投资已经热到疯狂的程度,未来可能有上万亿资金进入这一领域,从中小板、创业板、场外市场开闸泄洪是必然之举。多余的资金将通过这个渠道间接进入实体经济,当然,也会通过这个市场泡沫崩溃的过程,洗去通胀的压力与多余的资金。目前风险投资高达15到20倍的市盈率已经疯狂,而创业板诞生一周年之际,沃森生物(300142,股吧)以133.8倍的首发市盈率为创业板献礼,恰恰印证了投资的疯狂已经到了走火入魔的程度,不可能持久。
　　中国风险投资规模未来将成倍扩大,有价值的民营企业是人民币资产价值的最好体现。相比而言,中西方冰水两重天。9月20日,汇丰银行宣布,将旗下私募股权投资基金中80.1%的权益出售给现有高管,高盛出售了吸收存款的银行,这些企业都是为了规避沃尔克法案。该法案规定,如果金融机构希望进行自营业务,就必须退出银行身份;而如果希望保持银行身份,则必须停止自营业务。
　　善用风险投资基金、建立活跃的中小板与创业板,考验的是决策者的智慧。扩大创业板的规模、让有希望的公司尽快上市,既是让风险投资与创业板回归理性的需要,也是中国经济结构转型的需要,更是预防PE腐败的需要。PE的权贵与腐败,众论已久,有关方面迟迟不拿出市场化的解决之道,却以加强监管、进行投资者教育进行搪塞,其结果不仅加剧了风险投资的疯狂,更使中国的经济结构转型进展缓慢。如风险投资家所说,我国的资本市场已失去了百度、盛大、腾讯、阿里巴巴这样的本土创新公司,而目前的机制筛选出的是听话的有创新帽子的企业,却不能让中国的苹果应运而生。
　　中国的资本市场、中国的风险投资拥有市场化的契机,可以筛选出合格的企业,摆脱为国企、为地方政府脱困的定位。成败如何,在此一举。