美国黄金白银OTC交易被禁止 但是对贵金属市场影响有限

2011-06-21 12:52:41|  分类： 黄金资讯 |  标签：otc  黄金     字号：大中小 订阅

美国外汇交易商嘉盛集团(GAIN Capital Holdings, Inc.)旗下零售交易品牌Forex.com上周五(6月17日)收盘后向客户发出重要通告，称根据美国会颁布的多德-弗兰克法案(Dodd-Frank  Act)，7月15日之后，贵金属场外交易(OTC)的合法性将被取缔。
            
            嘉盛集团称，为遵守相关新规，将从美东时间7月15日下午5点起对美国居民停止贵金属交易。相应的所有公开贵金属持仓也将关闭。这意味着自该日期以后，美国居民在OTC市场交易黄金、白银均将被视为违法。
            
            嘉盛集团建议投资者在未来1个月内平掉相应产品仓位，并表示在7月15日下午5点后任何公开持仓将被自动清仓。
            
            美国总统奥巴马(Barack  Obama)去年7月签署多德-弗兰克金融改革法案，使之成为正式法律，但美国国会共和党人试图推迟和削弱多德-弗兰克法案的实施，他们表示过度的监管将会限制信贷和伤害美国的竞争力。但是，民主党人反驳称，实施多德-弗兰克法案和对金融系统进行更加严格的监管是必要的，称这能够防范导致2007年-2009年的金融危机的过度范险行为。
            
            目前主要交易商中只有嘉盛集团向客户发布了提醒通告，预计未来其他交易商也将陆续对此发布公告。
            
            *禁止令无碍黄金牛市
            
            不过市场分析师们的主流观点均认为，该禁令并不会就此阻断投资者投资黄金或白银的渠道，而国际黄金价格所受影响将十分有限。
            
            目前市场主流基金对于黄金、白银等贵金属的持仓均净多头，一旦多德-弗兰克法案被贯彻执行，或会出现一定程度的平仓。不过对全球市场而言，这样的影响将十分有限。
            
            首先，该法案仅适用于美国OTC市场，而全球主要的OTC交易在英国。且OTC市场是一个几乎24小时不间断的交易市场，总体的交易量尽管会在短期内受到一定影响，但影响程度将十分有限。这从之前美国商品期货交易委员会(CFTC)调降零售外汇交易杠杆比例的影响可见一斑。当时美国零售外汇交易帐户保证金被调降后，大量帐户转移至英国、澳大利亚等市场，实质上并未导致全球整体交易量的下滑。
            
            FX168特约黄金分析师马俊对此表示，短期内金价或随着仓位逐步结清而出现小幅下跌，但总体影响预计十分有限，期货市场成交量可能会小幅提升。
            
            MIDSX基金经理Tom
            Winmill指出，多德-弗兰克法案也为零售投资者留了另外一条路，只要在28天内完成交割，零售投资者依然可以进行黄金和白银交易。
            
            法案的742(a)条款中有这样的规定，若交易在28天内实际交割，若有能力交割的买卖双方建立了强制交割义务，且接受相关交易品种的交割，则该禁令不予执行。
            
            当然，在该条款未有明确的法律解释前，742(a)条款依然可能对OTC现货贵金属交易产生负面影响，各经纪商也依然将寻求应对计划。
            
            Dillon Gage Metals公司总裁Terry
            Hanlon表示，多德-弗兰克法案的本质是寻求对黄金、白银保证金交易和衍生品交易进行更多监管，希望买入黄金的投资者基本不会受到太大影响。
            
            *金融监管的全面升级
            
            2008年全球经济危机爆发后，
            市场对于金融衍生品过度杠杆化的批评日益加剧，多数投资者认为那些金融机构是造成此次经济危机的推波助澜者，甚至是罪魁祸首。去杠杆化、收紧金融衍生品交易规则、保护投资者利益的呼声此起彼伏。经济危机逐渐平复的一年后，2010年成为全球金融监管升级、交易规则收紧的行动年。包括美国和欧洲在内的发达国家均采取了显著的措施加强监管，以期避免下一次类似的危机发生。
            
            美国总统奥巴马(Barack   Obama)2010年7月21日签署了金融监管改革法案(亦称为多德-弗兰克法案)，令其成为法律。这项自大萧条以来规模最大、严厉程度最高的金融监管改革法案亦因此正式生效。这项法案标志着金融服务行业的巨变，诸如摩根大通、高盛和美国银行等巨型金融机构面临着从借记卡到衍生品交易等几乎所有业务构成上的变化，以及这些机构投资于对冲基金的能力等。
            
            作为该法案的一部分，美国商品期货交易委员会(CFTC)2010年年初发布对公众的征求意见稿，对包括杠杆比例在内的多个交易方面提升监管等级。CFTC的提案设想中一度希望将零售外汇账户的保证金比例降至不超过10:1，但受到经纪商与投资者的一致反对。最终，CFTC在8月底公布的零售外汇市场规则最终版中将该比例设于50:1，并于2010年10月18日正式生效。
            
            与此同时，各国政府和国际组织也不遗余力地对金融监管进行加强。其中德国金融监管局于2010年5月18日宣布实施裸卖空禁令，东京证交所于2010年11月24日宣布与政府共同研究新规以限制新股发行后的卖空行为。巴塞尔III的出台、多国银行税的开征均标志着市场进入过度投机后的阵痛期。
            
            *美国金融监管改革法案大事记
            
            2009年6月17日，奥巴马政府正式公布全面金融监管改革方案，从金融机构监管、金融市场监管、消费者权益保护、危机处理和国际合作等方面构筑安全防线，期望以此恢复对美国金融体系的信心。

            
            2009年12月11日，众议院以223票赞成、202票反对的结果通过了金融监管改革法案。根据该法案，美国金融监管体系将全面重塑，美联储将成为“超级监管者”，全面加强对大型金融机构的监管。同时，新设消费者金融保护局，赋予其超越目前监管机构的权力。

            
            2010年5月20日，美国参议院以59票赞成，39票反对通过了几经波折的美国金融市场改革议案。这项金融改革议案涉及从新型衍生金融产品到消费者借记卡使用等几乎所有金融领域，或将重塑美国政府对金融体系的应对与监管方式。
            
            2010年6月30日，美国众议院以237票赞成，192票反对的结果批准了金融监管改革法案，但参议院将投票时间推迟到7月中旬。
            
            2010年7月15日，美国参议院以60票赞成，39票反对通过美国数十年以来最彻底的银行及资本市场监管改革议案，为该法案最终成为法律清除了最后障碍。
            
            2010年7月21日，美国总统奥巴马签署了金融监管改革法案，令其正式成为法律，并称金融监管改革将为银行家，企业和消费者带来确定性。 美国宣布贵金属场外交易(OTC)的合法性将被取缔的分析
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对于禁令团队黄金小组分析员分析内容：
1. 该禁令针对的是美国一国的公民，而非投资机构，也非银行和投行，短期来看，对黄金OTC市场的影响有限，更多的可能是心理因素，以及市场对未来该禁令范围扩大的担忧。
2. 该禁令与上周五“CME下调期金保证金”相呼应，有把黄金投资者向交易所市场引导的意图。(进行场内交易,那美国就更容易来控制黄金的价格)
3. 该禁令有助于提高幕后庄家对于黄金市场的操控能力，因OTC市场的交易量是交易所市场的3.3倍左右，且具有黄金现货、期货、期权、互换等多种黄金交易品种，具有散而杂的特点，可以满足不同客户的个性化需求。但OTC市场不像交易所市场，交易所市场合约都是标准化的，而且有着较严格的监管。未来金价一旦发生大幅波动，OTC市场的潜在风险也高于交易所市场。所以，这一禁令的推出也为未来金价的大幅波动埋下了伏笔。
4. 短期而言，该禁令影响范围有限，因此对金价的影响也将有限。但会因“美国公民”以及一些先知先觉的机构进行的仓位调整，而加大波动幅度。
关于禁令团队讨论后的分析结果：
1,黄金OTC市场,交易量占比比较大的是伦敦LMBA和苏黎世黄金交易中心.美国这个禁令只针对本国国民.其用意是保护本国的投资者.因为这些普通投资者在场外交易中主要是做多黄金的仓位.这样就可以避免这些玩家在后面金价的大幅波动中遭受巨大损失.
因为这些投资者的仓位占黄金交易总的仓位并不多.所以短时间内对于黄金这个品种的流动性影响更多是心理层面.而不是资金层面.
2,从美国后续拉爆全球经济的动作来看.这应该是前期准备工作中的一个步骤.因为多德-弗兰克法案中针对衍生品的监管是多方面的.而美国在金融方面是全球规则的制定者,具有相当大的影响力,这样会对全球的黄金投资者造成一定的心理影响,也为后面做空黄金进行造势.
3,目前全球的经济形势来看,只是在比谁更烂,而不是更好.而美元和黄金是避险资金主要选择.所以美国在引导世界经济二次探底时.必须把黄金这个池子打爆掉.才可以保证资本回流美国.从时间点上来看,这个动作就在眼前了.那此时出台这个禁令.背后的寓意,很多的机构应该能明白.并相应的准备好做空的头寸.
4.这个禁令不是直接打压黄金价格的.可以说一个试探性动作.给参与黄金投资的人一个明显的心理预期和暗示.个人认为是黄金市场上的一个做空信号.而做空黄金意味着全面收网的正式开始.
转载自瑞德投资论坛 http://www.wzde.com/bbs/,原贴地址:http://www.wzde.com/bbs/viewthread.php?tid=45717 美国贵金属场外交易OTC市场关闭对黄金白银有什么影响？美国贵金属场外交易（OTC）的合法性将被取缔的事情被传得沸沸扬扬。而不少分析师认为该市场的关闭，对于黄金走势而言可能是心理影响大过实际影响，但对白银的影响或大于黄金，即便如此，影响依然有限。兴业银行黄金分析师蒋舒告诉第一财经记者：“这次市场的清理，在《多德－弗兰克法案》（Dodd-FrankAct）出来时就有所预期。但是在QE2即将结束的时候，QE3将推未推之时，推出这样的法案，容易打击市场的多头气氛，增长市场的空头气氛。”
　　
　　价格波动仍取决于基本面
　　
　　外汇交易商嘉盛集团建议投资者在未来1个月内平掉相应产品仓位，并表示在7月15日下午5点后任何公开持仓将被自动清仓。空头即将来袭？
　　
　　金顶黄金投资集团董事长陶行逸6月20日接受记者采访时分析道：“美国黄金的主流市场是黄金期货市场，而不是OTC市场。全球OTC市场最大的还是在伦敦。伦敦市场是通过延期交易的方式，做成的一个衍生品市场，它是全球第一大黄金市场。黄金OTC市场是全球性的，因此美国虽然关闭了本地OTC市场，但是投资者还是能投资海外的OTC市场。全球主流有定价权的市场是伦敦现货黄金和纽约的COMEX期货黄金，我相信该事件短期内对于成交量会有一些影响，长期影响不大。”
　　
　　回顾市场历史，每当有新品种上市时，之前该品种总会有一波行情，如国内锌、黄金、铅等期货品种上市。而每当上市后行情往往又会出现阶段性的转向。锌、黄金、铅都曾经历过冲高回落。现在有市场关闭，短期贵金属调整的预期氛围较浓。
　　
　　蒋舒认为开放是有资金进来，而关闭市场则是平仓的过程，然后另找出路。目前来看时间还是比较宽裕，因此出现急切平仓的概率不大，也不会因此导致价格有较大变化。如果价格平稳，不会出现急切平仓的行为，只有先出现价格剧烈波动，譬如跌幅达到10%，那恐慌盘会出现，恐慌盘一旦出现，则会导致跌幅更深，这是一个互为因果的过程。
　　
　　而价格方面的影响，陶行逸认为，还很难预料。一个市场在关闭时，如果该市场之前多头占上风，涨幅已经很大。那么市场的影响短期内带来流动性的减少会促使一部分头寸的调整，关闭会触发获利了结，清仓等行为。从这个角度会对价格造成负面影响。但是这个判断涉及到头寸分布，而在OTC市场没有统一的清算，这方面的影响还很难说。    贵金属场外交易OTC将被取缔 黄金期货交易量上升来源：新华网    发布时间：2011-06-21

　　根据美国国会颁布的多德-弗兰克法案，7月15日之后，贵金属场外交易(OTC)将被取缔，期货市场交易主渠道的功能越发显著，短期内市场成交量可能会小幅提升。

　　美国交易商嘉盛集团旗下零售交易品牌Forex.com上周五(6月17日)收盘后向客户发出重要通告，称根据美国会颁布的多德-弗兰克法案，7月15日之后，贵金属场外交易(OTC)将被取缔。

　　嘉盛集团称，为遵守相关新规，将从美东时间7月15日下午5点起对美国居民停止贵金属交易。相应的所有公开贵金属持仓也将关闭。这意味着自该日期以后，美国居民在OTC市场交易黄金、白银均将被视为违法。嘉盛集团建议投资者在未来1个月内平掉相应产品仓位，并表示在7月15日下午5点后任何公开持仓将被自动清仓。

　　据了解，美国总统奥巴马去年7月签署多德-弗兰克金融改革法案，使之成为正式法律。

　　显然，该条规定将有可能对贵金属OTC产业产生极大的影响。对于参与贵金属OTC交易的人员来说，他们迫切需要另寻出路，寻求专业的帮助，以找出应对监管法规的具体计划。市场人士预计，短期内金价或随着仓位逐步结清而出现小幅下跌，但总体影响预计十分有限，期货市场成交量可能会小幅提升。

　　不过，短期看，流入黄金市场的资金仍显谨慎。来自德意志的最新统计显示，第二季度黄金市场的资金流入较为清淡，并超越第一季度。该行表示，投资者资金布局变得更加谨慎，这一方面反映了黄金在今年大涨并触及新高之后的较高水平，另一方面也反映出对美联储(FED)第二轮量化宽松政策(QE2)即将结束的担忧。 　美国商品期货交易委员会（CFTC）的统计数据也显示，截至6月14日的一周内，纽约商品交易所黄金期货的净多头寸有所减少，白银期货净多头寸亦有所减少。数据显示，6月14日当周期金净多头寸减少12400手，至203820手；期银净多头寸减少1053手，至16242手。

　　尽管黄金净多头寸数量有所减少，市场资金流入量下滑，但是市场对于黄金后市的信心仍十分强劲，因为全球负利率情况仍在维持。德意志银行的最新预计称，第二季度将在1500美元/盎司附近，第三季度将涨至1650美元/盎司，第四季度将达1750美元/盎司；而同期白银价格将分别为37.50美元/盎司、41.25美元/盎司和43.75美元/盎司。

　　值得注意的是，在普通投资者谨慎的时候，世界央行对于黄金的需求正在大幅上升。据国际金条交易商Gold Core16日的最新统计，全球央行的黄金需求2011年至今已增长43%。2011年4月，各国央行已购买黄金129吨，超过去年总和的90吨。黄金需求同比去年增长43%之多。世界黄金协会报告也表示，世界各国央行今年和明年都可能成为黄金的净买家。

　　来源：证券时报  

美国下月将向贵金属场外交易动刀

http://www.sina.com.cn  2011年06月21日 07:18  世华财讯

　　根据美国国会颁布的多德-弗兰克法案，7月15日之后，贵金属场外交易(OTC)的合法性将被取缔。

　　据期货日报6月21日消息，在实施近一年之后，被称作自美国经济大衰退以来最全面的金融监管改革法案多德-弗兰克法案(Dodd-FrankAct)再度成为市场关注的焦点。上周五(17日)，美国外汇交易商嘉盛集团旗下零售交易品牌Forex.com收盘后向客户发出一份重要通告，称根据美国国会颁布的多德-弗兰克法案，7月15日之后，贵金属场外交易(OTC)的合法性将被取缔。

　　嘉盛集团在这份文件中称，为遵守相关新规，从美国东部时间7月15日下午5点起将不再为美国居民从事场外贵金属交易提供服务，相应的所有公开贵金属持仓也将关闭。这意味着此后美国居民在场外市场交易黄金(1545.30,-8.10,-0.52%)、白银均将被视为违法。嘉盛集团建议投资者在未来1个月内逐步平掉在黄金、白银等贵金属产品上的头寸，并表示在7月15日下午5点后任何公开持仓将会被自动清仓。

　　除嘉盛集团之外，另一家名为CMCMarkets的经纪公司也向其客户发出了类似的通告。据信，接下来还会有其他交易商对客户发出关于黄金白银OTC交易非法的提示公告。

　　去年7月，美国总统奥巴马签署多德-弗兰克法案，使之成为正式法律，但国会共和党人试图推迟和削弱该法案的实施。他们表示，过度监管将会限制信贷和伤害美国竞争力。但民主党人反驳称，实施多德-弗兰克法案和对金融系统进行更加严格监管是必要的，称这样能够防范导致2007—2009年金融危机过度投机行为。

　　“这项规定将会对美国贵金属市场产生很大消极影响。”资深黄金行业人士柳先生告诉期货日报记者，一批相关市场交易人员和投资者将被迫另寻出路，而随着场外贵金属市场持仓的平仓了结，短期内金银价格也将承压小幅下行，但是从长期看，金银价格所受影响将会比较有限。

　　上海中期分析师李宁(专栏)也认为，从目前掌握的消息来看，眼下只是禁止美国居民从事贵金属场外交易，并不禁止外国投资者，当然参与者群体的减少会对美国场外贵金属市场产生一定影响，但是对以COMEX和伦敦黄金市场为代表的国际金价则不会产生太大影响。相比而言，将于本周二和周三举行的美联储议息会议对国际金价产生的影响将会更大。随着第二轮量化宽松政策即将到期，美联储接下来的货币政策走向更引人关注。

　　值得注意的是，多德-弗兰克法案实施已近一年，但贵金属场外交易合法性被取缔为什么仅在当下才引起市场关注呢？光大期货分析师孙永刚认为，这一法案旨在抑制金融衍生品市场的过度投机，场外市场遭禁会令不少资金转战场内贵金属期货市场，相应期货市场成交量可能会有所提升，这更便于美国政府的监管。更重要的是，眼下全球通胀形势严峻，美国希望以此更有效地控制贵金属交易。普通公民投资贵金属的渠道被缩窄后，美元及相关资产无疑将成为潜在选择，这也将为目前急于扩大国债上限的美国政府添一把力。

　　(王德军 编辑)  『原创』主题： 美国黄金白银场外交易(OTC)禁令之我见(OTC)即做市商交易，包括境外盘的伦敦金、黄金现货都属于OTC，中国天津贵金属交易所天通金也属于OTC。也就是说美国7月15日起只能参与受CFTC监管的主流黄金白银市场--COMEX商品交易所的黄金、白银期货交易，而不能参与非主流的黄金白银市场。比如伦敦金、黄金现货交易。什么意思呢？赞同者的意思是保护交易者，加强监管，以免造成大的金融动荡，反对者的意思是，限制了金融竞争力。其实，结合上次美国的黄金失踪案件，以及白银保证金事件。我感觉，美国在试探市场对这些事件的反应。不论背后的原因，仅仅从事件本身来讲，对于投资伦敦金、黄金现货都将是一大打击。也许和打击欧洲伦敦金的场外交易，提升美国对于黄金的定价权有关。也许和美国打压黄金的价格有关，不管怎样，对于投资黄金白银的投资者来说，都多了一些莫名的风险。我觉得，这些都是黄金白银市场马上要有一个大变化的信号，我们处在贵金属大巨变的前夜了。个人判断黄金上涨的盛宴终于要结束了！