醉翁亭美景:海水淡化业百亿蛋糕待分 7股是最大赢家-行业板7

来源：百度文库编辑：九乡新闻网时间：2024/05/01 13:40:14

南方泵业（300145）：节能环保、进口替代，铸造国内不锈钢冲压泵龙头

事项

6月3日，我们对南方泵业进行了调研，并与高管进行了沟通。

主要观点

1. 公司不锈钢冲压离心泵市场占有率12%，为内资第一名，进口替代势头明显。公司的主打产品为不锈钢冲压离心泵，目前外资企业占有50%左右的市场，公司市场占有率为12%左右，是内资第一名，同类产品性能已接近外资产品，但售价只有外资产品的40%左右。而且公司铸造工艺国内一流，产品兼具节能环保的特点，被列入“节能产品政府采购清单”，进口替代势头明显。

2. 公司变频供水设备短期内有望实现100%的增速。变频供水设备收入增长迅速，毛利相对较高，可达50%左右。该项目尚处于市场推广阶段，随着城市化进程的加快和募投项目的进行，公司的变频供水设备在短期内有望实现100%的增速。

3. 成熟的销售渠道是公司高增长的保障。公司在全国有四十多个直销网点，销售渠道成熟，在主打产品占领市场的同时，新产品容易迅速扩张。公司始终坚持直销，建立了与客户的良好合作关系，积累了大量的客户资源，保证了公司的竞争力。

4. 海水淡化用泵已有应用，充满想象空间。在通过膜法进行海水淡化的过程中，泵是必不可少的设备。公司已研发出日产500吨的海水淡化用泵，并且在舟山应用，公司正在研发万吨级的海水淡化用泵，随着沿海地区对海水淡化及配套工程的建设，此项业务充满想象空间。

盈利预测

我们预测公司11、12、13年的eps 分别为0.70、0.98和1.20元，首次给予推荐评级。

风险提示

公司市场开拓能力低于预期以及钢材、电机价格的上涨等。

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