九乡新闻网配电室安全检查内容:习广思:希腊危机7月时间表
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习广思:希腊危机7月时间表
(2011-06-20 08:46:34)转载 标签： 财经
希腊
强势股
a股
股份
杂谈
分类： 习广思专题
A股上周受困于加息忧虑，说穿了，加息之忧是市场借口而已。周末市场就有消息指出，中央清理地方债务，已引发地方政府的惶恐，甚至有地方政府减持手上股票套现，造成A股在这两个月疲惫不堪。技术上，由4月初高位，沪深300指数调整幅度接近15%，上周五收报2892点，现时往1月份低位水平寻找支持。若再进一步下跌的话，去年7月初低位是2500点。假如A股能够在现水平获支持，对港股来说，将是一个较利好因素；事实上，近期A股的工业股、原材料板块开始见支持。
强势股回落未宜买
在过去几个月，上落市当中，撇除一众炒概念而刺激股价屡见新高的股份外，大市可分为强势股及弱势股两类。弱势股份在去年开始回落，例如本港地产股、内银股，或者中资消费概念股份，它们下跌空间不断收窄，偶有反弹，但不足以成势；相反，有多些股份摆脱大市上落格局，走势一直领先，例如油股、濠赌股、个别电讯股如联通（762）、个别科技股如腾讯（700）。
事实上，踏入6月份，很多弱势股已经跌无可跌，而且有能耐带动大市反弹，惟弱势反弹，不足成事；然后是二三网民企股被疯狂抛售，再将大部分录得升幅的股份打回原形，其估值亦变得更加便宜。换句话说，眼下港股内便宜货大把。及至上周，好几只强势股亦告急挫，最具代表性的自然是恒指成分股内的联通、腾讯；国企成分股内的神华（1088）、安徽海螺（914）、中海油（883）虽然均跌穿50天线，但相对之下，形势还是较好。一个问题是，究竟这批强势股回落，甚至今天反弹，应否吸纳？
未必！以相对价值来看，当其他股份都大跌过后，强势股显得更为昂贵，将成为许多基金「换马」的理据，亦不愿给予它们更多溢价。以心理角度来看，即使强势股下跌后有支持，像腾讯在189元水平，联通急挫两日后已穿50天线，但它们仍然是「危险」类股份，一旦基金进行profit taking，它们仍然是套现目标，毕竟都跌剩它们了！用怀疑眼光来看，这些强势股之所以强势，乃是过去几个月内，投资者买股选择实在有限，故当它们强势不改，变相成为避险股份时，如今看来其溢价乃存在不少水分，贯彻笔者的看法，股市打桩时期必先要把各类股份水分蒸发掉。
故此，这批强势股或可视之为大跌过后博反弹对象，但在半年结在实时，作为下半年部署的话，它们暂时不会是笔者的吸纳对象。
美债反应异常冷静
上周五，因为希债露曙光，欧洲股市反弹，连带美股回升，结束六周连跌命运。然而，欧洲股市中，主要反弹是德国股市，因为其金融股受惠，英国股市反应不是很大。至于美股，道指及标普500指数高开后，升幅不断收窄，纳指收市甚至报跌。十年期债券反应，可谓「异常冷静」，债息先跌后升，波幅很窄，最后只是回升1个点子。这能不能说，投资者的危机情绪好转？不要忘记，希腊债券问题暂时解决，只是阻止危机向其他四只欧猪扩散的风险，之后还有美债的问题呢！
希腊救又死，唔救都死，德国及法国的想法是拖得就拖，买时间来寻求更多办法。希腊过得了7月，还有2012年、2013年，债息如此高，人民不愿紧缩，希腊要靠自己在债市融资来还钱，这条出路，如何看都不怎样乐观。
执笔时，未知欧盟财长及IMF是否决定拨款，但面对危机迫在眉睫，希腊大有机会获救，有钱在7月份还债。事实上，德国让步只因杀到埋身，不得不让步；然而，政治上各国各有考虑，尤其是默克尔在国内已大失民心。7月份，IMF和欧盟会就接下来如何救希腊进行会议，时间表上依然有大量变量。希腊国内在本周将有信任投票，然后月底有紧缩措施的投票，无论世界如何动乱，政治家是不会放过赚取筹码机会，谁又敢实牙实齿说，撤换财长重组内阁，一定会获得信任？希腊这份7月时间表，依然充满大量变量。
