郑州房产新政:期货市场技术分析访谈_丁圣元和漆志云

技术分析技巧：　　主持人：《期货市场技术分析》一书哪部分最精华？　　丁圣元：前面部分，最基本的技术知识和概念是非常关键的，对今后整个道路都是非常关键的。后面讲的系统对初学者来讲是一个了解，前面的讲的非常清晰，讲得非常好。最开始学期货选书是非常重要的事，如果你不了解，没有很好的入门就很难不走弯路。所以选这个书非常重要。像趋势的概念，趋势线的画法，百分比回撤的做法，还有价格形态等，还有长期图形的对分析的作用和意义，摆动指数等等都是非常关键的，也是最精华的部分。　　主持人：您一般交易的时候比较习惯使用哪些技术理论和指标，它们是如何结合的呢？  丁圣元：我自己的感觉没有特别注重的指标和理论，我想的是趋势方向和趋势阶段，每个阶段所使用的工具侧重点是不大一样的，打一个比方说，就像第三阶段涨得特别厉害的时候，这个时候主要不是凭借趋势线或者移动平均线，这时候市场交易量、蜡烛图信号非常重要。你要早一点了解交易信号。每一个阶段你要使用什么工具，你要清楚得知道。比如说第三个阶段，市场快速拉升的趋势，这时候趋势线，移动平均线就不太好用，蜡烛图信号好一些，或者与百分比回撤结合起来会比较好一些。反过来，在第二个阶段的时候，市场多反复，方向已经明确的情况下，主要不是采用蜡烛图信号的形态，因为它太灵敏，主要是基于价格水平来进行判断。趋势的第一阶段要对长期下降趋势线要有一个考量，还有是不是创新低，交易量等方面进行考虑，这是对底部信号判断的工具，三个阶段每个阶段选择的判断工具是不一样的。　　猫之趋势：丁老师,您感觉象趋势线,百分比回撤,反转形态,摆动指数等等一些分析工具,是否对于您自己的操盘有所帮助? 另外,墨菲的技术分析,给我自己的印象好象是总期待用技术工具去预测未来以进行套利,您在实际操盘中对于技术分析这种东西有什么感触吗? 　　丁圣元：所有的技术分析，核心的工作都是关于趋势的，对趋势的判断，趋势的判断一个是方向，另外一个它处在什么阶段，不同的阶段有不同的做法，我是把它分成三个阶段。无论你是使用价格形态，还是百分比回撤还是移动平均线做趋势分析，都要围绕着识别趋势方向，识别趋势所处的方向和阶段来做。打一个比方说，我们说趋势的阶段性特点，假定上升趋势，第一阶段还是延续着跌势的感觉，这个市场很疲弱，虽然骨子里面变了，一个是熊市做空的收尾，还有对市场的密切观察和研究。第二阶段是底部做好了，往上有一个突破信号，但是市场还不稳定，市场还会来回反复，涨得不是很多。这个时候是入市建仓的好的时机，不过也要注意，第二个阶段你可能会来回犹豫，来回反复，这个时候你一定要建仓和坚持，不能跟着市场一起犹豫。到第三个阶段的时候，会进入一个快速拉升的阶段，投入额比较小的人可以试一下，对于大的机构已经来不及追这个市场了。找一张国内的股票指数，特别是50指数，从05年7月份前后的来看，那大概是第一阶段的前后，到8月份一直持续到11月份，这大概是第二阶段。12月份到今年年初有一个快速的拉升，是第三个阶段，可以拿这个作为初步的比喻，现在三个阶段已经完成了。三个阶段里头，每个阶段有它不同的特点，有它不同的做法，你重点的工作也应该不同。你有了这样的想法之后，你就能够知道，你用这个工具的时候，包括趋势线、百分比回撤、移动均线的目的是什么。不能采用机械的做法，比如说突破趋势线就怎么样，移动平均线交叉之后怎么样，这样的做法是交易系统的做法，不是我们的做法，人做分析的时候，主要的工作在于综合。《期货市场技术分析》这本书前面讲的是技术基本理论，趋势线，移动平均线，价格形态、长期图表等等基本的工具，这本书的价值还是在于基本的概念，基本的用法，基本的理论，基本的工具。
　主持人:我经常在网上发现一些网友对波浪理论的分歧比较大，您觉得应用波浪理论的时候有哪些注意事项？ 　　丁圣元：我个人的想法一个好的理论应该是简明的理论，不应该是非常复杂，非常僵化的理论。因为市场的变化实在太复杂了，你一定要适应不同的情况。市场千变万化，你用相对固定的尺子把千变万化的东西量下来，必然是这样也行，那样也行，所以从这个意义上来讲，对波浪理论的应用要慎重，它跟简明的原则还不太相符，难免会出现各种各样的争论。如果我们做技术分析的话，还要围绕基本的问题，一个是趋势的方向，另外一个是趋势的阶段。实际上隐含一个东西，是趋势的结构，趋势是什么，趋势会在什么阶段，趋势有几个阶段，这是隐含的内容，也是趋势的内容，围绕这些关键问题来做可能更好一些。我刚才讲的三个阶段，表面上跟三个推进浪有一些相似性，但不完全是这样，我还找不到明显的规范，有形态，但是没有那么多的具体规范。这是我的一个感觉，请大家参考。所以学技术分析，基本的概念和基本的应用是最关键的。 　　区别针：您常用的技术分析方法是哪些呢？您决的怎样的组合比较有效? 　　丁圣元：您需要很好的理解市场，包括交易的技术、环节和细节，在这个基础之上，主要是判断趋势的方法。比如说移动平均线，趋势线，百分比回撤，价格形态，这些是最常用的技术方法，它的核心是趋势是什么，它发展到什么阶段了。如果你要认识一个趋势，可以大概把它分成三个阶段，一个是初生的阶段，一个是中间的阶段，还有一个是最后的阶段，每个阶段都会有自己的特点，应对方法也不同，解决问题的办法就是针对不同的阶段拿出不同的方法。特别是我们的做法，应对的方法。 技术分析策略及心得　　100阳光100：丁先生,你好!你能不能谈谈你的竞争循环理论中的自我加强循环与自我抑制循环的问题? 　　丁圣元：现在回答这个问题，一句话两句话说不太清楚，技术分析是个经验的手段，如果经验手段我们不能把它上升到理论高度和认识的话，纯粹借助工具很可能走向误区，竞争循环理论严格来讲不是我自己的理论，是我把中国古典哲学应用到技术分析上来，我只是做了翻译的工作，把它变成现代的语言和现代的概念。如果要谈具体的东西，其实它很简单，比如说我自己做这个事情，是我自身的能力，每次我做事情是利用我的资源，把这个资源变成我的能力，这个之间会有一个循环，倘若我得到一个资源是对我能力更有效的话，我这个循环就会是一个良性好的循环，如果别人和我竞争一个资源，我竞争所得的资源偏少的话，这就是不是良性的循环。值得注意的是这种循环有一个巨大的作用，在短时间之内，或者积累到一段时间之后将造成巨大的差距，而且这种循环本身是相当固化的，一旦你进入这个循环以内，你很难通过自身来摆脱它，这就是所谓的命运的属性。为什么竞争循环理论有命运的属性，是你要么处在良性循环状态下，要么处在恶性循环状态下，而且你的良性循环和对手的恶性循环也是互为因果的，有的时候你的竞争者跟你没有很明显的竞争，但是不管你看得见还是看不见竞争都是存在的，把它应用到市场，也是肯定的。不要把行情走势拿过来说是趋势，这是表现，本质是竞争循环关系。如果想要详细了解的话，可以参考我的那本《投资正途》。
重庆藏獒：丁先生,您怎么看待技术分析的价值？技术分析的结果可以用来参考,还是可以直接用来做交易决策？别的方面的因素,比如基本面因素,在做决策的时候还用考虑吗？ 　　丁圣元：这个问题很重要，在我看来，技术分析具有终极的价值，决定性的价值，你只要看到技术分析所面对的对象就知道了，那是因为我们技术分析面对的对象就是我们自己，我们自己面对自身群体的问题，实际上没有很好的科学化手段的。技术分析不是科学而是经验性的总结，特别是一种不得已而为之的经验总结，如果想要超越技术分析的话，我们就要问我们自己能否超越自己，这是问题的核心和关键。国际金融市场上有一个基本点，mark-to-market，不光会计做帐时是一个原则，在判断市场趋势也是基本点。所以技术分析一方面是不得已而为知的，另一方面是经验性的东西，同时，使用者要不断积累提高。从另外一个角度来说，到目前为止，我们人类工具当中，还没有什么可以取代技术分析工具的。最流行的计算机工具也是把技术分析自动化的结果，所以我赞成用技术分析做交易。如果你是一个真正成熟的技术分析者，你应该不拒绝基本面的因素。为什么呢？因为技术分析得出的结论，归根到底还是一个可能性的结果，要做可能性的判断，绝对不是一种非对即错的结果。假如你面对的结果和分析的对象具有一种可能性的话，你要尽可能多地接受信息，而且要尽可能把这些信息拼在一起去。从这个意义上说，技术分析和基本分析不是互相排斥的，而是要尽可能掌握信息，把这些信息综合到一起，这是技术分析和基本分析的关系。 还有一点最关键，我还是一个技术分析者，要做技术分析，也要把基本分析结合在一起。但是就市场变化本身来讲，市场变化是最终的裁决者，技术分析是最终的决策者，这个是不能调和的。
 
假如我们研究市场要有一个总的框架，技术分析提供这框架，在这个框架之下再做基本分析，而不是反过来。所以很多人批评技术分析的时候，我有一点一直很困惑，他们对技术分析了解多少，这是我一直特别困惑的，还有对技术分析本身了解多少，我也很困惑。在面对未来的时候，没有人有科学化的方法来预测未来，在预测时即使他打着基本面分析的旗号，也是在做技术分析的预测，经验性做法等都可以归为技术分析的，比如说CPI的预测往往就是根据移动平均线平滑过去，这就是典型的技术方法。探索号:请问丁先生：您认为普通交易者更应该掌握技术分析的要领,而不是花精力去研究基础分析。那么,如何才能够积累比较全面的技术水平,因为仅仅学习好理论是不够的。 　　丁圣元：这个说法也是非常重要的，我不是反对普通交易者去学基本分析，而是技术分析比基本分析更为直接一些，当你面对市场的时候，做交易、做指令首先是价格行为，你翻阅《证券报》的头版讲的都是价格本身，你面对价格，交易成败也是反映价格的变化，所以你要直接了解价格。这是你绕不过去的。这是第一步。　　如果你有余力的话，还要做一些基础分析，技术分析和基础分析不是相互排斥的，技术分析更加直接，基础分析更为间接一些。作为普通的交易者来说，基本分析比较容易掌握，技术分析更加难以掌握。从学技术分析来讲，仅仅看书、学理论还不行，书上的理论只是提高的基础，市场的实践还是很重要的，跟学游泳的是一个道理，学游泳只看学游泳的书一定是学不会的，你一定要实践中去学。提醒大家注意一点，因为金融市场会给我们带来经济的损失，财务的损失，所以你一定要把你的投资放在一个小的范围内，不要因为你的探索而被淹死，这是最关键的，生存是第一位的。重庆藏獒：丁先生，我看了您简历。您在几家大投资机构学习和工作过,据您的了解,这些大的投资机构的交易策略以什么为主？　　丁圣元：大的投资机构资金量都非常大，大部分大投资机构还是根据从上到下法，根据经济的周期来分析权重，根据行业判断配置行业的权重，基本点是判别的基准，比如说用标准普尔指数作为基准来构建整体组合。它有侧重的情况下，再稍微侧重一下行业，为什么会这样呢？因为他们做的共同基金有外在标准，这样做也是很正常的，这种做法也是可以理解的。以前共同基金都是四平八稳的，对冲基金似乎是另类，但是02年以后，市场不太好，有一些保险公司开始选择对冲基金，对冲基金越来越壮大、越来越走向前台。对冲基金的做法就五花八门了，什么样的做法都有，有针对时机型的，也有品种型的，也有做复杂衍生工具型的，有卖股票指数对冲股票的等等，很多种。现在也不排除小规模的对冲基金只有一种投资标的。 和谐投资:丁老师,您好。有没有计划翻译国外有关系统交易的书籍？系统交易比单纯的技术分析更重要,但是被绝大多数投资者忽略。 　　丁圣元：我最近没有做翻译方面的工作，但是系统交易的书，国内有一些比较好的书，有国内作者写的，也有翻译过来的书，系统交易的成本还是挺高的，比如说你要会电脑系统，会写程序，要及时调整系统，这个门槛比较高，它适合一些大的基金公司来操作，事实上也是一些大的基金公司在采用这种系统交易，它有规模优势。但是是不是系统交易比单纯的技术分更重要，我认为设计者的思想也很重要，做系统交易很成功的实践者也需要把系统不断调整。系统交易是一个很好的工作，因为它不取决于你个人的灵感，比如说你的思想灌输进去以后，隔一段时间关注一下就可以了，但是个人的技术分析就取决于你的关注了，作为工作人员来讲，一定要使用一个好的系统。 　　猫之趋势:当我们希望过具体工具去抓住某些地区东西之时,更多时候它就已经不存在了.希望这个模型或者说思想和理论暂时还能维持一下.　　丁圣元：基本的理论永远不会过时的，反过来说基本的理论也很难把它变成直接操作的模型，这也是我们两难的地方，如果技术分析就是一个经验总结，就需要你有充分的经验，充分地做功课，如果你想拿成功的东西来直接借用，这个作用是微乎其微的，就像学游泳一样，老师是游泳高手，孩子不一定是游泳高手，还是需要自己体会才可以。
 
 
 
 
系统化交易的操作理念　　主持人:能否谈谈系统化交易中如何处理资金?比如说占用的保证金与总保证金比例？ 　　漆志云:在不同的市场状态下，资金比例是不一样的，我一般不会超过50%。　　guest127:漆老师,您如何理解淘汰与发展.。　　漆志云:就我自己的体会来讲，一个人只要犯一次大错误，就可能被淘汰了，包括自信心的淘汰，但一个组织，通过专业分工，压力分散，可以大大降低犯严重错误的可能性，所以更具有发展性。世界上，大的交易者，都是组织行为，不是个人行为。　　正是因为交易本身不是一项工作，而是很多项工作，才导致投资者亏损，这是亏损的核心原因 。　　主持人:当行情走势超出投资者的交易计划的话,您认为怎么处理较好？能否举例说明！ 　　漆志云:如果超出意料的坏，那只能割肉，如果超出意料的好，那可以把持仓时间延长，但我不会加码，因为市场超出了自己的理解。　　邪恶的真理:请问漆老师个体交易 和有组织的交易的差别在于什么地方 个体交易怎么解决这些问题呢 ？　　漆志云:交易包括：市场研究，市场观察，机会发现，操作计划，计划执行，盯盘，风险控制，结果承担，以及情绪影响等。　　个体一个人完全承担这样的多项工作，只要其中一个环节出问题，交易就会失败，所以，交易需要分散，压力分散，各个环节要更加专业，这样才能更加可观，效果才能体现。 　　面包粉:漆老师,您好,我是您的粉丝。请问筹建一个期货交易的组织,都包括哪些方面？ 　　漆志云:包括：研究者，交易机会发现者，交易规模掌控者，风险控制者，执行者，交易结果的承担者等。     
daishaoli:请问漆老师：在一般的交易系统中都很难解决盘整的问题,有的人就开始利用突破的方法来制订交易系统,这样又遇到一个问题,那就是假突破,而且不是一次,比如说走成喇叭型的行情,震荡幅度越来越大,这样就来回砍仓,请问怎么解决这样行情 。　　漆志云:这个问题无解！在现实的操作中，判断市场的状态是交易的先决条件，所以，机械的交易系统并不是很好的操作系统。主观和客观的结合才是长期有效的操作方式。　　kkklll0:对于系统化交易的组织与个体,您认为关键要注意那些问题？ 　　漆志云:分工明确，专业性。　　lf1970:只用软件提示,机械地做管用吗？别人的示范盘管用。 　　漆志云:能管一定程度的用，但交易规模无法机械，如果一个投资者完全放弃自我，仅靠系统，他成功的概率几乎没有，平手的可能性大。　　主持人:请问漆老师,有种说法：均线之上不作空,均线之下不作多,你怎么看？系统化交易是否可参考这个理论？ 　　漆志云:技术交易可以这样参考，战略交易只能借鉴。战略交易最大的特点是评估市场是否合理，而不是只看均线。市场并不是总正确，市场犯错误的时候，就是战略交易机会来临的时候。　　十面:做为趋势跟随,您在交易中如何抗拒日间杂波?在大幅波动行情,如果开盘价直接破止损价,您如何操作? 　　漆志云:日间杂波只要不大，就不管他，超过自己的止损就走，如果直接穿透止损，就看是低开高走还是低开低走，来决定是否马上处理。　　kkklll0:漆老师,我理解的基本面分析是战略性方向,技术分析是战术,按照技术分析的操作可以降低交易成本,在一个组织中两者是互补的,缺一不可。不知道这样的理解是否正确？另外,在同一个帐户中,由两个人共同操作是否可行？ 　　漆志云:其实，回避震荡行情的最佳策略就是基本面分析，震荡说明市场基本面没有变化，所以可以不动，而技术分析则在这个阶段非常吃亏。一个账户，绝对不要两个人操作！再次强调，交易组织不是增加人数，而是交易分工！    大嘴猫:漆老师,如果系统化交易的过程中,在操作计划的环节中,发生了个人与团队组织的意见相分歧,但是个人在团队中的影响力或是权威性较高,因而操作计划制定时有原则性的两派意见此时,如何做才能保证团队整体利益最大化,同时又能保证团队效率没有变得低下？谢谢！ 　　漆志云:在组织交易中，可以专门由一个人来提供操作建议，这个不需要人多，但必须非常专业，谁建议，谁负责，建议是否执行来自于决策者，决策者也必须专业。形成组织的目的主要是分散压力，加强专业，而不是增加人数。　　邪恶的真理:请问漆老师 现阶段有组织期货交易还是需要较高的门槛。目前对于大多数交易者还是不现实 怎样解决呢而且 组织化交易 会不会发生内部观点太多而不能进行呢 。　　漆志云:门槛不高，更不会发生观点冲突，因为每个人分工负责是不一样的。
     zg:*****:漆老师,止损不坚决怎么办？尤其是振荡行情时,总是有时侥幸,逐渐养成看看再说的习惯,到了亏损多了就怎么也不想出,后来还是砍！ 　　漆志云:多亏损几次就坚决了止损也分战略止损和战术止损，战略止损，一次就亏个大的，战术止损就是积小亏找机会，也可能积小亏成大亏。
    系统化交易的分析方法　　wwj69zq:漆老师:您判断对前高(低)点突破成立的依据是什么? 是时间依据?还是价格依据? 　　漆志云:时间跟价格结合最理想。但很难，我更多的依据价格本身，如果时间也配合，则可以扩大交易规模，还有，必须关注突破前的市场状态。
　　主持人:今年这么大的行情,漆老师为什么没回报呢?是否行情不在计划之中？ 　　漆志云:因为金属的波动幅度太大，我无法承担这样的波动幅度。只能做自己亏得起的交易，不能被利润陷阱所引导 。　　迷途者:对于行情的分析,大家各有看法,有人偏向基本面,有人偏向技术面。我倾向于两个方面都要看,但在实际中却无法把握好侧重点,请问如何才能把握好这个度？ 　　漆志云:通过基本面来评估市场大概的状态，就是目前的价格与基本面是否平衡，技术用来确认。根据基本面的操作与单纯的运用技术操作方式很不一样，如果资金不大，可以单纯运用技术方法，但资金大的话，一定要掌握基本面情况。     世界风云:请问漆兄使用的系统依托哪个周期的移动平均线,加仓和止损位如何设定,系统年平均回报率是多少？
　　漆志云:均线如同衣服，不同的市场状态要用不同的均线，我平时主要用20和40均线，今年到目前为止没有什么回报 。　　两根均线:日线图看市场,1分钟图看市场,应该说表面都差不多,你觉得有什么区别呢？ 　　漆志云:伟人和常人看起来也没有差别，但实质差别很大。　　时间是个非常重要的因素，不同的时间周期决定不同的操作规模和模式 。　　十面:波段操作如何把握?到前期高点就减仓吗? 　　漆志云:波段操作要注意市场的结构大小，时间长短，以此来确定进场和出场的位置，当然还需要观察价格运行的速度，速度非常重要 。　　lf1970:漆老师你好，对你的操作方法非常认同．做股票我只看Ｋ线,但期货总是上窜下跳,不易把握．您是怎样看Ｋ线的？ 　　漆志云:短线可以只看K线，波段和长线还要结合均线和形态。 　　wwj69zq:漆老师,您刚才说的必须关注突破前的市场状态?是指成交量?还是大阳(大阴)突破?能详细介绍一下吗?谢谢 。　　漆志云:市场状态包括：是盘整还是趋势？交易量很重要，突然的超出原来很大的交易量，如果是阳线，就可能涨，阴线则相反。总之，就是看市场是否发生异常变化，这个非常重要！异常变化就意味着机会来临。金属　　期货品种行情分析 sd1234:漆老师您好！胶依目前形式,怎么做比较好。
　　漆志云:日内短线或者用20日均线进行操作。 　　kkklll0:请问漆老师,按照你的交易系统,目前的如何操作？ 　　漆志云:多头，止损可以放到前期高点1474附近 。　　两根均线:请问目前的行情,、、的止损怎么设合适？ 　　漆志云:大豆，豆粕最好用区间来设，均线只能尝试性交易，白糖同样如此。 　　大卫_简约:漆老师好,请问一下,您刚才说基本面是战略性方向,技术分析是战术,要按这种说法,豆粕的基本面现在是很偏空的,而且在未来一段也会保持这种空头行情,那做单的方向是不是以空主？ 　　漆志云:不能这么简单的理解基本面。目前基本面利空，使市场维持在现在的价格水平，未来如果利空程度不增加，则价格就会涨。基本面要和价格水平结合起来理解。所以，基本面利空，价格也可以涨。
　　主持人:请问漆老师,目前的行情当中,我们如何做计划呢？比如说。　　漆志云:铜我没有计划。但大豆可以，如果是规模化操作，大豆在550-650之间就是买入一定数量，跌破这个区间离场，突破加码，在这个区间内部看技术指标，只看价格本身，具体规模，建仓机会等坚持什么价对应什么量。如果单纯的技术操作，突破650再作也不晚。
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