九乡新闻网那天我回家晚了:曹仁超：不懂周期如瞎子摸象 长期持有不切实际
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/28 00:20:40
香港有59%的家庭正在或曾经进行投资理财(房地产以外)、18%没有投资理财、23%则拒绝理财。
家庭收入越低、越少进行理财；收入越高、越倾向进行投资理财。其次是随着年龄增加、加入投资理财者越多。
理财守则：一、你能否每天花30分钟在研究个别股份分析上，而不做任何投资；二、每年只买卖个别股份两到三次；三、只投资低负债及高回报率公司(例如做100万元生意赚25万元)，不投资高负债低回报率公司(例如做100万元生意只赚5万元。)；四、不时不食，股票合理PE是15-20 倍，高出此水平除非有特别原因，不然少沾手，而低于现水平反映该公司前景可能很差。
对懂得投资理财的家庭而言，面对如今的通胀环境，问题是找出这次到底是黄金涨得快、楼市涨得快还是股票涨得快(过去十年的大赢家是持金者)？但对不懂理财的家庭而言，面对的却是物价上升、租金上升、生活水平下降，上述亦是形成社会上贫富差距拉阔的理由。
随着近年理财知识渐普及，反令投资成功机会率递减，因为任何社会皆逃不出20/80铁律，因为社会财富不会因为更多人投资而增加，只在于如何分配，结果永远只有20%是成功投资者。许多人只会计算短期赚多少，忘记了1997年后楼价曾跌多少、2000年起科网股跌多少、2007年10月起股市一度跌多少。
管好你的亏钱项目，少理赚钱项目是理财第一步。经过2009年及2010年企业纯利急升后，今年企业纯利进入低增长期，令PE下降，亦令股市进入整固期。不少二线股由2010年的高价至今跌幅已超过50%。
任何投资长期持有皆不切实际，投资已变成何时“In and out”(进出)的游戏。当趋势形成时加入、当趋势结束后退出，说来容易做到难。根据太极图象，任何趋势皆有时尽，没有永远的繁荣，亦没有永远的衰退。
金价进入“亢龙有悔”期
1999 年至2001年的金价上升是“潜龙勿用”，2002年至2007年是“见龙在田”， 2008年到2010年是“飞龙在天”，2011年则进入“亢龙有悔”，是否见顶则没有人事先知道；不过，当醒目资金如索罗斯等都退出，便是必须留意的时候，明者远见于未萌、智者避危于未形。
香港大部分人在35岁前买入第一个住宅，在45岁前完成楼换楼，在60岁后开始大屋搬小屋，甚至返内地居住。踏入1970年代港人出生率急跌，香港最高出生率是在1951年，到1961年即最多人置业的日子；1986年到1996年来自战后婴儿的首次买楼及换楼潮，刺激香港楼价在这段日子内狂升，亦是1997 年后香港楼价急跌的部分理由。
2003年起另一楼价上升潮出现，主要由内地人来港置业；加上部分战后婴儿利用2003年起的低价进行楼换楼所引发，结果令“80后”今天只有望楼价兴叹！日本因为不接受移民，1990年起卖楼人数超过买楼人数，令房地产一蹶不振。2006年起同样情况在美国及欧洲出现，至于香港什么时候出现，相信由内地人停止来港买楼开始。
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