今年是“十二五”开局之年，但是今年也是压力非常大的一年。

　　哪些压力？从现在来看，今年我们宏观上可能有三个比较大的压力：通胀的压力；增长速度下滑的压力；结构失调的压力。

　　中国经济面临通胀压力

　　我们来分析一下。

　　第一是通胀的压力比较大，也就是价格上升压力非常大。

　　主要原因有两个，一是我们国家的国际收支一直是巨大的顺差。

　　国际收支就是外汇收入和外汇支出，现在的顺差接近2.9万亿美金，顺差太大，必然导致我们央行的货币发行过多。

　　大家知道，外汇流入中国在中国是不能流通的，进入中国以后，必须要求中国的中央银行用人民币来收购这些外汇。所以，流入中国的外汇越多，就标志中央银行发的人民币越多。

　　第二个原因是2009年为了保增长，实行了一个宽松的货币政策。所谓宽松的货币政策，就是让更多的货币流向社会，因为有了货币，才有投资、消费，增长速度才能恢复到8%以上。

　　主要做法有两条，一是提高货币供应量的增长速度，二是增加新增贷款。

　　当时对这两个数据是有规定的，一是货币供应量增长速度是17%左右。这是历史上最高的一年，因为从1985年开始，我们国家每年的货币供应量增长速度都超过GDP增长速度，差不多每年货币增长速度都在11~13%，个别年份是15%。二是新增贷款4万亿~6万亿。

　　但是到年底就发现有一点失控——到年底的时候，货币供应量增长速度已经接近30%，新增贷款接近10万亿。所以，到2009年年底，我们曾经提出一个口号：管理好通胀预期。

　　所以2010年，我们虽然还叫宽松的货币政策，但这两个数字作了调整，一个是货币供应量增长速度是17%左右，第二个数字就是新增贷款最高7.5万亿。但是在去年年底数字出来时发现，还是有点失控，去年实际上增速接近20%，新增贷款接近8万亿。所以，2010年我们货币政策实际上仍然有点失控。

　　所以，今年宏观上一个重要的任务就是反通胀。

　　中等收入“陷阱”到来了

　　宏观上遇到的第二个压力，就是增长速度下滑。

　　今年我们已经把增长速度调低了，是7%。我最近是跑了差不多七个省市，深深感觉到今年增长速度下滑的状况非常厉害。能不能保住好像很难说。

　　为什么今年会出现增长速度下滑的状况？三个原因。

　　第一个原因我们叫深层次原因，一个是中等收入陷阱，一个是刘易斯拐点。

　　发展中国家一般通过自己的比较优势——比如说劳动力比较便宜，可以让自己收入很快提高到中等收入以上来。

　　另外一个叫刘易斯拐点。刘易斯拐点是什么意思呢，就是一个国家在经济刚刚发展的时候，劳动力都是供过于求，但是随着国家经济规模的扩大，劳动力从供过于求逐渐转向供不应求，劳动力价格开始上升。而劳动力价格是企业成本的重要组成部分，所以等于企业成本就要上升。在企业成本上升的压力下，就不可能像过去那样快速发展，这就是刘易斯拐点。

　　中国好像也遇到了刘易斯拐点。我们经济规模已经成为世界第二大经济主体，现在中国也进入了劳动力短缺的时期。

　　第二个原因就是地方政府的原因。我国经济的增长，地方政府功不可没。但今年地方政府将陆续遇到问题。

　　过去地方政府推动经济增长所需要的钱，一个是“卖”，一个是“借”。卖土地，向银行借。而今年卖和借都不行了，土地财政已经开始进入调整阶段，在房地产调控之后，土地不像过去那么值钱了，银行不一定要了。地方政府既不能卖，也不能借，资金受到很大的影响。

　　但同时，支出增大了。因为今年强调民生，要向民生倾斜，这些钱主要是地方政府出。一方面钱少了，一方面要增加民生的投入，这样就导致地方政府拉动经济的力量实际上在萎缩。 

　　出口投资消费，动力不足

　　经济增速下滑的第三个方面原因，就是我们讲的直接原因，所谓直接原因就是拉动中国经济增长有三大力量，一个是出口，一个是投资，一个是消费，这三驾马车今年似乎拉动力都不够。

　　首先是出口的拉动力减弱。

　　今年的中国出口可能遇到麻烦。为什么？因为中国出口主要是两个方向，一个美国，一个欧盟，占了我们出口的80%。而这两个地区的份额，今年都很难进一步扩大。

　　第一个是美国。美国现在也调整战略。奥巴马上台之后就是要解决失业率，美国失业率去年是接近10%，今年估计为9%，但还是太高。

　　奥巴马上台之后必须把美国的失业率降下来。而要增加就业机会，就要恢复美国的实业，就要限制进口，美国必然要对中国反倾销、迫使人民币升值。

　　另外一个是欧盟。欧盟现在也很麻烦，因为欧盟实行的是萎缩型财政政策，增加财政收入减少财政赤字，搞赢余还债。因为欧盟国家借债借得太多了。这也标志着对中国产品需求的萎缩。

　　第二个拉动力就是投资。投资拉动主要是新增投资，2009年开始国家4万亿投资，带动了包括社会资本在内13万亿投资，但是这个投资今年基本上到期了。用什么投资来接替？最近要搞水利投资，“十二五”是4万亿，我一算账主要是地方政府拿钱，地方政府又没有钱，这个投资今年要见效很难。

　　第三个拉动增长的就是消费，占三分之一左右。大家知道，我们消费总额里面有三大核心消费：房子、汽车、家电，这三大核心消费占到消费总额的70~80%。今年，三大核心消费都有麻烦了，首先是房子，我们抑制房价过快上涨，各地采取财政手段开始限购，这样房子的拉动力会减弱。汽车好像也很麻烦，北京已经开始限购了，我估计北京一限购，很多城市都会学。家电，我们连续两年家电下乡，以旧换新，把市场开发得差不多了，今年也会继续萎缩。

　　三件“难事”，今年同时来了

　　我国经济面临的第三个压力是结构失调。

　　首先是国家财政收入、企业利润和居民个人收入之间的结构，表现为居民收入偏低。这个结构失调，就导致第二个层次失调，就是出口、投资和消费是失调的，最后导致产业结构的失调，过剩和短缺并存。

　　这种失调状态，可能加剧通胀的压力和增长速度下滑压力，所以，调结构也是今年重要工作。

　　这就是今年我们宏观上遇到的三大压力，一个是通胀的压力，我们要反通胀；一个是增长速度下滑的压力，我们要保增长；一个是结构失调的压力，我们要调结构。

　　但在经济学，对这三件事开出的药方是相反的，比如，反通胀就要紧缩，但是一紧缩，增长速度下滑了；要保增长就要有更多的货币出来，而货币出来通胀压力就更大；另外，如果一紧缩结构就更调整不了。就像一个人看病一样，药方是反的。所以今年这三件事，做起来就比较难，国务院的提法是2009年是最困难的一年，2010年是最复杂的一年，而2011年是既困难又复杂的一年，就是指这个情况。因为这三件事同时都来了。

　　四条攻略破难关

　　今年我们怎么办？怎么在这三件事中找到平衡点呢，最后终于找出来平衡点了，那就是有四件事今年要做的。这四个对策就是平衡点。

　　第一条，就是要实行稳健的货币政策和积极的财政政策，货币供应量和新增贷款量不再增加了，但是也不能太少。

　　第二条对策是转变增长方式。从原来的成本优势为特征的增长方式，转变成为以技术创新为特征的增长方式；从投资拉动型的增长方式，转变成为消费支撑的增长方式。什么叫消费支撑的增长方式，美国现在的GDP里面，消费的贡献是70%左右里面。但是我估计我们中国不可能这么高，我们现在消费的比例是30%左右，“十二五”结束要上升到55%以上。

　　但真正要实行技术创新，国家就必须建立一个强大的技术创新体系。而什么是强大的技术创新体系？是实验室经济——就是现代化的实验室以企业方式运行，把人的知识变成技术。所以美国人讲，实验室经济是技术创新的孵化器。没有强大的实验室经济，就不可能完成技术创新。比如，全世界最厉害的武器生产实验室，就在麻省理工、加州理工。所以，美国对外出口的是三种东西：技术、美元、规则。

　　这是我们需要学习的。

　　第三条对策就是调整结构。制造业产业转移、战略性新兴产业、服务业结构调整等。

　　第四项对策就是深化改革。我们要反通胀、保增长、调结构，深化改革仍然是今年的重点。但是深化改革有不同的重点，今年重点放在反垄断和放松政府管制上。因为只有反通胀和放松政府管制，才能给社会资本、民营资本找到新的出路。

　　提高人们的财产性收入

　　有人说中国人有钱都不消费。这是瞎说。我们之所以不敢花钱是中国居民收入太低，导致大家消费不起来的。要消费起来，必须想办法要提高人民的收入。所以“十二五”期间一个重要的任务就是提高人民的收入，指标是居民收入增长跟GDP增长同步。

　　提高居民收入，是今年开始的一个重要任务。怎么提高？无非三条办法，第一条办法就是调整国家财政收入和居民个人收入的关系，现在国家财政收入比例过高，居民收入增长太慢。

　　要调整国家财政收入和居民个人收入的关系，无非是两个方向，第一个财政收支上对老百姓减税、退税，提高个税起征点。我是一直主张对居民必须要退税、减税，尽快提高个税起征点，两千太低了。另外一个方向就是在财政支出上国家应该更加重视对民生的支出。民生有三个内容，一个教育，一个医疗，一个社会保障。欧盟国家用于教育、医疗、社会保障这三项的比例是财政总支出60%以上。我们的比例应该上升。

　　第二条办法就是要调整企业利润和劳动收入关系。为什么呢，因为我们发现近十年来，企业利润的增长速度比较快，劳动收入增长比较慢。结果没想到这个问题一提出来，遭到了中小企业家的坚决反对。说你们算错了，你算了一个总利润和劳动总收入，看到的是利润增长快。但是你注意，利润里面央企垄断行业的利润很高，民营企业基本集中在中下游，实际利润很薄，你们要提高劳动收入，我们就办不下去了。当然也有办法，就是国家给我们减税了，我们就可以给劳动者提高劳动收入。

　　所以，最终的结果可能会适当地通过结构性减税，来提高中小企业劳动者的收入，这是提高居民收入的第二个办法。

　　第三条办法就是提高人们的财产性收入，让中国人更有钱。因为人的收入有两部分构成，一个是劳动性收入，一个是财产性收入。美国人收入里面劳动性收入占50%左右，财产性收入占40%左右。

　　怎么做？第一，老百姓应该享受国有资产的收益。我的意见是，央企的收入应该按一定比例交给社会保障账户，而社会保障账户是大家都享受的账户。第二，我们的资本市场是一个对大家不分红的圈钱的市场，股市20多年来的红利是四千多亿，融资是3.7万亿，是一个投机市场。要改变。

　　同样，我是房产持有税的坚定的反对者，因为从民富的角度来讲，我们可以搞别的房产税，比如高交易税、高消费税，唯独不能搞房产持有税。