九乡新闻网通信设备供应商:期貨交易的風險就是以這樣的方式放大的
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/05/04 22:43:34
市場實行保證金制度，開倉資金只需合約價值的7%-15%。當保證金比例為7%時，槓桿比=1/0.07=14.29倍，即當期貨合約價格變動1%，開倉保證金盈虧收益率為14.29%。對於滬深300指數期貨，交易所收取保證金為10%，期貨公司加收2個百分點後實收12%，即滬深300指數期貨的槓桿比為8.33倍。
槓桿比解釋了期貨交易的風險是如何放大的，但對剛從證券市場來而又沒系統學習過期貨理論的人來說，期貨交易的風險是如何放大的問題還是比較模糊，有必要給予進一步解釋。
是現貨交易，沒有融資機制時，買入4手股價為20元的股票需投入資金：
買入股票總資金=20 100 4=8000元（即買入股票的市值）
當股價從20元上漲10%至22元時，持股市值增到8800元，盈利既可從4手股票市值的變化（8800-8000=800元）計算出，也可先計算每股盈利多少，即每股盈利2元，然後乘以總股數400股得出。由於買股資金投入100%，槓桿比為1，因此，沒有賣出股票前盈利提不走，也不能增買股票。
期貨則不是如此。滬深指數期貨實行保證金交易，開倉資金只是合約價值12%。當滬深300指數期貨價格為3200點時，按照每點價值300元（即合約乘數）計算，多頭買入2張合約需投入資金為：
開倉保證金=3200 300 2 0.12=230400元
2張合約總價值=3200 300 2=1920000元
當指數期貨從3200點上漲1%至3232點時，2張合約價值從1920000元增加到1939200元，增加了19200元。相應地開倉保證金從230400元增到232704元，但僅增了2304元。可見，雖然滬深300指數期貨上漲了32點，多頭持有的2張合約盈利19200元，不過因合約價值增加，保證金也要增收2304元，且19200/2304=8.33倍（槓桿比），可見，是槓桿作用使得多頭賬戶上收益的增加值大於交易所增收的保證金，多頭賬戶上增加的可用資金雖只有16896元而非19200元（未計交易手續費），但可新開倉買入1張合約。而對空頭來說，2張合約不僅虧損19200元，且持倉保證金還要從230400元增到232704元，可謂雪上加霜，其開倉保證金虧損了8.33%（即19200/230400=0.0833）。滬深300指數期貨價位上漲1%，但空頭開倉保證金卻虧損8.33%，期貨交易的風險就是以這樣的方式放大的