追风筝的人读后感英文:转《资本成长-----2011>

有一点必须声明：    本人文章及观点除我之外，不适用与其他任何人，因我受害，那是自找；受益，不要谢我，没此义务，也不是我的本意。       不做百分之百的价值投资者，不信奉纯粹意义上的趋势投机。如果硬要定性的话，当个异类——价值趋势，一半一半。    只有趋势没有价值，故事再动听，行情再轰烈，未敢参与；只有价值没有趋势，亦不投身。许多人反对戴两只表——信谁是好？我戴，喜欢。    无论价值、还是趋势，只要能在市场长期生存、让资本持续成长的投资者，都值得学习和尊敬。价值投资不高人一等，趋势投机也没必要妄自菲薄。价值投资成功者众多，巴菲特更是以连续数十年超过20%的傲人佳绩独步天下；趋势投机成功者也不乏其人，西蒙斯近10年年均回报高达惊人的30%。适合的才是最好的，不管那种方法。条条大路通罗马。    价值与趋势相互结合、完美印证构成投资体系的主体。价值底+趋势底——做多；泡沫顶+趋势顶——做空。余皆无事。此种机会三、五年方得一遇，非非凡自律耐心者不可为。良机出现，全力以赴。    长期投资，多长？几十年上百年的长期投资或持有，你信？那你比C国的布尔什维克还布尔什维克，其未必相信还有上百年的好光景，要有，请解析为什么诸多的精英和清官（精英中的精英）移民海外？维基解密揭示为什么有那么多的清官的身家藏在瑞士银行？长期投资成功只有在民主国家的长治久安下才能实现，巴菲特要是生在非洲，很可能是野兽的一顿美餐，现阶段的C国，成为C国的巴菲特，我，绝对不可能（从来不想）；你，也难。    玛雅人预言----2012，人类末日，可能成不了现实。天朝的稳定，未来仍将延续（具体多久？不清楚，万岁很难。）投资人的良辰亦可继续，2011——2012，是危更是机。不能移民之前，唯有潜心投资，适应而不要去改变什么。    70后的我们，何其幸运。不知战争为何物，不知饥饿有几许，不知动荡是何事（局部的轻微的除外）。有幸，亲历了史上最大的股市狂潮（998——6124）；正在感受的地产泡沫（10年10倍——杠杆效应）；还有黄金童话（10年5倍）。尤为可贵，我们将见证真相还原，股市就曾经从6124到1664，还在继续之中；地产和黄金的世纪袏料亦即将步股市后尘，还原本来。至于能不能看到华人政权在C国和平更迭——这是个问题，如能，则此生无憾。麻木最头痛，有恨方显爱，祝愿我的祖国走向可持续的太平和繁荣，希望国民过上永远幸福和快乐的日子。    扯远了，杞人忧天。回到资本成长上来。    2008年，A股我们毫发无伤，薄有盈利，港股亏损25%，由于资产分散，总资产亏损6.3%。控制风险、保存实力是我们追求的最高目标，宁可错过，不可做错是我们的一贯风格。不管百年危机，还是恶熊风险，将总资产的损失控制在10%以内，为承受底限，永不逾此雷池一步。损超30-50%还能闲庭信步，我等做不到。2008年金融海啸，我们经受住了考验。客户资产尤其安全，所有客户资产2008年毫发未伤。到目前为此，所有我们管理一年以上的客户资产，全部都是盈利的，这也是我们坚守的底限和努力的方向。    2009年，A股就持有一只中国平安，收益翻倍；港股第一重仓股为阿里巴巴，净资产回报500%，加权平均总资产回报300%。虽然资产布局不甚合理、过早卖出一些优质股票，犯下一些无伤大雅的小错误，但结果深合吾意。在等待大机遇的两年，能获得如此回报，夫复何求？客户的资产由于没有投资港股，均获得100%回报。    2010，原本是我们的计划等待观望年。从2008年算起，为我们的等待第三年。也是初始投资的第19年（1993年开始），1994——2002中间中断7年，这7年，遥望股海潮起潮落，1996——2001的大牛市在眼皮底下溜过，无能判断、无力把握。2002年经过技术和实力的积累再度投身股市。开始职业投资，至今数年矣。应该说，我人生当中最美好的年华都和资本市场连在了一起。付出总有回报，资本市场也给了我现有的一切。人要懂得感恩，感谢我的父母、感谢邓小平、感谢改革开放，没有父母，就没有我；没有改革开放，可能还在永州之野面朝黄土背朝天2010年里有300天在岸上做看客，观股海风起云涌、潮涨潮落，只在9——10月做了个短期套利，A股主要是中国平安和西部矿业；港股主要是惠理集团。总资产收益率超过30%。本年度诸多中小市值股票表现生猛，我们的成绩不堪一提。原以为坐吃老本，未意料竟收获了一缕春风——满足。国庆节里（坚持与修正      邓春明2010.10.07 ），通知了所有的客户，股市有一个短期的结构性机会，凡是在国庆节后开市前准备好的客户，均获得了不错的收益。    6年的时间，超过60倍的收益，对于我来说——是个神话。骨子里流淌的是感恩的血。未来的5年，能不能再延续10倍的佳话——审慎乐观。就当我吹牛吧，如果你有实力也愿意相信，可以交割单证是。    不长的历史、曾经的事实证明我等非价值投资同样可以在资本市场活的滋润。1993——1994年，A股暴跌79%，懵懂中与之浮沉；安全走过了2002——2005年的漫漫长冬；2008年的金融海啸中几乎毫发未伤。差不多A股的每次股灾都荣幸亲历，有理由充满信心去迎接下一个黑暗中的光明，做个股灾的受益者。    2011，延续既往的怠惰，在满足我们的条件之前做股市旁观欣赏者，感觉挺不错。    伯南克量化宽松，新兴市场很纠结。货币泛滥，巴西通胀率已经达到6%，印度超过8%，中国的通胀率5.1%，真实通胀率远远不止，你知我知。    为应对，印度连续7次上调基准利率，1月25日起该利率为----回购利率和反向回购利率至6.5%和5.5%。    巴西更是1月19日上调基准利率50个基点至惊人的11.25%。    中国连续三次小幅加息，1年期存款基准利率至3%，与此同时用提高准备金率来空调通胀率。    美国暂时还看不到通胀的影子，继续接近零利率。    利率是决定资本市场及其他投资品走向的重要因素之一。    在不同的通胀率和利率面前，各国的股市表现迥异：道指在高潮中迭进，2月7日收于12188点。新兴市场股市则颓势已定，印度、巴西、菲律宾、印尼、阿根廷、墨西哥、越南和中国（含A股和港股）见顶迹象明显，一江春水向东流。    中国通胀率真的像某些所谓的砖家或威权肉食者所断言：在第一季度见顶回落且温和可控。我看未必。史无前例的货币超发，在负利率面前，必将泛滥成灾，一浪高过一浪。稳定压倒一切，不断的加息成为必选项。当4.5%的利率出现时，天上银河的房地产价格还能够保持往日的堰塞湖水平，恐怕过于天真。股市在此位置开始万点牛程，未敢乐观。房地产价格回归真实价值之前，总如梗在喉，不吐难快。    2010年，像中国社会贫富两极分化愈演愈烈一样，A股上演了相同的一幕：银行地产等大市值股票在不断下沉中寻觅底线；医疗消费等小市值股票从疯狂走向更大的疯狂。    2011年的股市何去何从？场景又如何演绎？    2011年的疯狂部分，很佩服它们的胆量，并不羡慕其收益，即使回落30%以后，亦然找不到说服自己投身其中的理由。让它们去乐吧，做个欣赏者也是一件惬意的事。    许多人都在憧憬风格转换，从A股历史来讲，比如银行股，个位数的PE，估值真的很诱人。拉长距离，翻出银行的前世今生，我们所看到的不一定是真实的全部。置身于世纪性的房地产泡沫和地方债狂潮之中，银行的资产负债表即使是其高管，也不敢拍胸脯跟真主起誓：绝对放心。投资一项资产，如果让我们睡难安枕，即使未来无限风光，也忍痛割爱。    就像过去的一年，总有一些企业脱颖而出。可惜我们的风格不喜欢带着放大镜去挖掘价值，总是留念闭着眼睛在价值堆中撞大运。真想忘掉A股。始终缠绵于A股的投资者——标榜自己为价值投资，我，不太信。置身荒岛，只有一个女性，你没得选，与之和，哪怕丑陋，无论心里还是生理，你都需要。今天不是，早已过了血气方刚，有很多的美女，排队在等你，完全可以挑一个你喜欢的、你了解的内外兼修的开始一段浪漫的旅程，何乐不为？    等待创造价值，不经意间，所中意的对象，打7折了，能不能再打7折？我们总是贪得无厌，得寸进尺。    欣逢盛世，欣逢伟大的泡沫——房地产和黄金，何其幸运。确认弟弟卖掉了在深圳的房子，很欣慰，苦口婆心，打了无数通电话，没让我失望。作为我的弟弟，你不能享受——后面哪怕还有个天大的馅饼。做为亲人，我要尽最大的努力拦住你。也不准备去分享繁华散尽后的凄凉，建立在许多人的痛苦上，太残忍。    黄金是个好东西，从地下挖出来，埋到另一个地方，雇一群人去看守它，编许多的股市，用许多的资本加无数的激情，捧到了前所未有的高度。没有不结束的故事，黄金的泡沫，铁定完结————一年之内。如果不能从盛宴后获取些什么，人生一憾。即使看对了方向，找不到点或区间，后续不能有效控制风险和应对，偷鸡不着蚀把米————完全可能。不是那只鸟不琢那把食。    日本地震了，我们会不会接踵呢？天有不测风云————世事难料。作为大投机者，长怀小人之心，惟恐天下不乱。做个秃鹫，在无数的尸骨上盘旋翱翔，惬意无比。希望这一刻，不要来，永远不要。    核泄漏的危机笼罩着人们，健康地活下去成为第一选项，投资都是浮云。日股暴跌，拖美欧股市一同下水，加上早已溃败的新兴市场国家的股市，世界同此凄凉。A股会不会另外呢？希望中国特色创造奇迹。美好的心愿可能不会简单等同残酷的事实。
该文章转载自东方财富网博客：转《资本成长-----2011》