创业板ETF获批或成起死回生信号 谁有望抢先腾飞

　　在经历了漫长的“价值回归”之路后，如果说当前的创业板市场还有什么值得投资者关注的事，那一定是国内首只创业板ETF(易方达创业板ETF)获批。

　　本周，创业板继续探底之路，截至5月27日收盘，创业板指最低已经跌至819.87点，创历史新低，收盘822.94点，也是该股指的收盘新低。从整个寻底过程来看，本周二(5月24日)的阳线无疑让人印象深刻，当日，正是易方达创业板ETF获批消息的刺激，激活资金重返创业板。

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　　到底ETF获批对创业板有着怎样的意义？本周，《每日经济新闻》记者采访了各方专家，他们大多认为，一旦ETF正式发行，意味着创业板的投资渠道拓宽，资金容量自然会加大，这对目前交投低迷的创业板来说，正面意义不言而喻。

　　/历史回顾/

　　ETF意义重大中小板指大涨成标杆

　　5年前，中小板ETF的横空出世，曾让中小板指一骑绝尘，疯狂上涨；5年之后，创业板ETF也将“呱呱坠地”，这会不会成为创业板的“救命稻草”？

　　中小板ETF推动股指大涨

　　当年，经历了漫长的熊市，在中小板公司基本完成了股改的背景下，中小板ETF应运而生了。

　　2006年，中小板ETF的登场，给了投资者轻松入场中小板，获取指数上涨带来的收益。当时，市场人士曾认为，这只完全复制指数的投资工具将使得投资者可轻松获取指数上涨带来的收益，相当于投资一只囊括全部50只高成长成分股的“超级大股票”。

　　的确，在中小板ETF发行募集时，中小板指数一路上行，半年时间，该股指从1400点附近暴涨至2200点，涨幅超过50%，而随着更多的ETF发行，中小板指数也于2007年迎来自己的牛市，在2006年11月到2008年初，中小板指涨幅超过220%。

　　对于中小板ETF，一位业内人士认为，个人投资者主要将中小板ETF作为投资整体板块、获取指数上涨收益的投资工具，免除了选股烦恼，分散了个股风险；而且中小板ETF在深圳交易所上市交易，类同股票，十分便利。

　　两大差异需注意

　　但是，中小板当年的“奇迹”是否会在创业板重现？业内人士表示，有两大差异需要提醒投资者注意。

　　首先，当年中小板ETF推出的时间点非常好，A股市场在经历长时间的熊市后，于2006年展开了一轮长牛走势，而这时中小板ETF推出，无疑起到了推波助澜、锦上添花的作用，让股指的涨速更快。但是目前，A股正处于一个弱势震荡整理的态势，市场人气极差，因此，创业板ETF推出后，效果可能没有中小板ETF推出时那么明显，但是积极作用还是存在的。

　　其次，中小板ETF推出时，该板块的流通市值只有两、三百亿元，而中小板ETF当时募集了近40亿元，占比超过15%，这对中小板市场的刺激作用是非常明显的。

　　而创业板现在的流通市值已经达到1000亿元，目前创业板ETF发行规模尚且是个谜，只有募集资金最终确定，才能看出该ETF推出后，对创业板意义到底有多大。

　　广东斯达克投资总经理黎仕禹告诉《每日经济新闻》记者，“创业板ETF的发行，从短期来看，由于创业板的流通市值较小，一旦发行将会给予正面的反馈，刺激指数走高，这从创业板ETF获批消息时创业板指数的走势可看出。从中长期来看，创业板ETF对指数或有助涨助跌的作用，当整体行情较好时，该ETF对指数具有助涨影响，反之亦然。”

　　/市场分析/

　　创业板ETF“雪中送炭”公募私募齐看好

　　当易方达创业板ETF成功获批，本周二创业板指以一场酣畅淋漓的大涨做出回应。不过热潮冷却得也快，随后创业板指连跌三天，创出历史新低。

　　或为创业板注入增量资金

　　周二创业板指最大涨幅达4.25%，虽然是一日游行情，但不少投资者认为，创业板的反弹是由神秘资金进场抄底所为，此番现象引起了广泛热议。

　　《每日经济新闻》记者获悉，5月18日，易方达基金公司旗下的创业板ETF及其联接基金正式获得批准，将于今年6月底前后开始发行。按照去年6月1日发布的创业板指数，以2010年5月31日为基日，基点为1000点，全面反映创业板的股票总体价格走势的规模指数，指数样本选取“流通市值市场占比”和“成交金额市场占比”两项指标在创业板排序前100只股票。

　　之前，许多投资者并没有创业板的股票账户，这对那些习惯了在银行柜台购买基金的投资者造成极大的不便。创业板ETF联接基金的出现，使得ETF申购、赎回复杂及申购门槛高的问题得到了解决，普通投资者购买ETF产品更加便捷，这有望为创业板市场注入活水，雪中送炭。

　　好买基金研究所首席分析师曾令华认为：“易方达创业板ETF基金对活跃创业板市场交易，具有一定的好处。在初期，假如成交量清淡，往往会形成相对较大的套利空间，从而增加创业板整个交易量。但从长期来看，其价值还是取决于创业板上市企业的价值。目前来看，经过长期下跌之后，创业板指数2012年的动态市盈率在30倍左右，无疑一些个股已经具备投资价值。ETF是一揽子股票换取的份额交易的投资工具，易方达创业板ETF的联接基金很可能带来ETF基金规模的大幅增加，是一种投资行为，这对创业板会有正面影响。”

　　积极作用明显

　　那么，创业板ETF会否增加创业板的股价波动？

　　明河投资管理有限公司基金经理张翎表示：“创业板的很多企业之前普遍存在估值过高，或者成长性达不到预期的问题，要从创业板中获取盈利，必须筛选公司，需要一个专业的投资者做这个事情。创业板ETF的出现，是鼓励大力发展的”。

　　创业板ETF中好的公司比重在市场波动中逐渐加大，而本身基本面较差的公司回归给市场差的定价，投资指数至少比投资一个基本面较差的上市公司风险要低很多。创业板的ETF获批，对于创业板会否增大创业板的资金来源，这一点并不会太明显，股市天生具备资源优化配置的功能，只要企业足够好，资金一定净流入，如果企业质地差，资金一定净流出，这和机构投资者或者某些特点投资工具没有本质关联。

　　中信证券东方路营业部运营总监邹依霖认为：“创业板指数今年呈现了单边下跌的走势，创业板ETF联接基金的获批对于创业板来说，是增加了一个新的资金来源。从2007年的牛市和2008年的熊市来看，ETF基金能很好地在牛市和熊市中都跑赢大盘。”

　　相对于创业板个股的良莠不齐，创业板ETF及其联接基金对于投资者来说，却是个非常好的投资工具，既规避了集中投资个别创业板股票的风险，也可以享受到创业企业成长红利。同时，创业板ETF的推出，成熟投资者通过在场外申购赎回和场内买入卖出，获得低风险下的稳定收益的同时，也能大大提高创业板股票的流动性，更好地促进市场良性发展。

　　私募建议精选个股

　　《每日经济新闻》记者回顾数据发现，为创业板投资“抓狂”的不乏私募基金，一季度受创业板重创的吕俊从容投资，有5只产品在跌幅榜后20名中，肖华的尚诚跌幅也超过了6%。查阅已公布的上市公司一季报，从容与尚诚各现身两大中小市值股票十大重仓股，且这些个股均在近期跌幅较大。私募基金经理如何看待创业板的后市？

　　恒达通汇投资经理魏晓康认为：“创业板的投资价值从中短期看确实估值高，高管、发起人与大股东套现多，很多人是靠其在一级市场IPO来发财，并且经过一年多的运行，很多企业业绩也没有达到市场之前预期或公司方面‘承诺’的高增长，这个是不利的因素。”

　　“但从长期看，目前社会资金充裕，房地产等调控政策导致富余资金出路不多，通过创业板融资和财富效应，有利于引导资金进入实体经济，并鼓励经济中的创新行为，这点从中小板的成长过程可以看出，虽然有ST琼花、绿大地等负面例子，但是华兰生物、苏宁电器等中小板早期优秀公司展现了中小企业借助资本市场所获得的丰硕成果。当然对于创业板个股要仔细甄别，这需要时间检验，1年时间太短，再过2~3年左右，我相信一定会有好的公司脱颖而出。”魏晓康表示。

　　中欧基金管理有限公司基金经理建议，对于创业板的投资仍要保持谨慎。创业板的股票今年以来累计跌幅较大，但整体估值仍然不便宜。今年宏观政策的调控对于中小企业的发展有影响，而中小企业在创业板上市的数量居多，这样对于创业板的个股冲击更大一些。

　　/重点公司/

　　大浪淘沙始见金 优质创业板股有望抢先腾飞

　　创业板ETF正式推出后，投资者应该怎样把握个股投资机会？

　　广东斯达克投资总经理黎仕禹认为，“创业板ETF一旦发行，标的个股将活跃起来，带动市场人气，吸引增量资金进场。短时间内将会刺激创业板指数反弹走高。具有追逐优良品种，淘汰劣质品种的作用。短期大部分个股或有机会表现。对中长期而言，优质品种将获得青睐，特别是当创业板容量不断扩大时，优质个股变得更为稀缺。”

　　《每日经济新闻》记者通过对创业板指数100只成分股的梳理，挖掘出6只潜在的优质股，供投资者参考。

　　乐普医疗(300003，收盘价20.14元)

　　2011年一季报：主营收入同比增长28.3%，净利润同比增长30.7%。

　　主导产品药物支架和封堵器销售收入增长稳定，其中药物支架产品销售收入同比增长24.71%，增速呈现趋缓；封堵器产品销售收入同比增长26.11%，介入瓣膜、重症监护及代理产品的销售收入均保持快速增长的趋势。

　　公司公告拟使用超募资金2300万元对思达增资，形成年产1.5万枚GK系列人工心脏瓣膜的生产能力，新增产能5000枚。目前，我国每年需要进行心脏瓣膜及其修补材料置换的病人大约有20万人，实际获得诊疗的患者约3.5万例。预计未来国内换瓣手术量和人工瓣膜使用量的年均增长速度约为10%~15%。

　　另外，公司还寻求心血管介入领域的扩张，2011年无载体支架的上市将继续推动公司增长，而人工心脏瓣膜、心脏起搏器等有望成为未来业绩亮点。

　　机器人(300024，收盘价22.90元)

　　2011年一季报：主营收入同比增长22.00%，净利润同比增长20.52%。

　　高端装备制造作为“十二五”规划七大战略产业之一，将会在未来5年加速产业升级与结构调整，对制造自动化会产生强烈需求，工业机器人市场将高速成长。

　　机器人作为国内行业龙头，产品主要为点焊、弧焊、搬运、特种、洁净机器人，如今处于供不应求的状态。

　　其中，公司AGV机器人保持稳定增长，该产品主要面向汽车制造业，我国需求约1000台/年，60%左右为国内厂家提供。公司在该领域技术先进，为国内唯一可向汽车制造业提供高性能AGV系列标准产品的企业。近年来，公司近半AGV产品出口国外。

　　探路者(300005，收盘价13.80元)

　　2011年一季报：主营收入同比增长70.95%，净利润同比增长83.91%。

　　探路者的主营业务为专业从事研发设计，销售“探路者”品牌的户外用品，产品全部外包生产。产品涵盖户外服装，户外功能鞋和户外装备三大系列，500多个品种的户外旅行和休闲用品。

　　公司未来三年品牌定位更趋明确，“探路者”定位于户外运动与旅游休闲交集的细分市场。产品针对不同细分群体的需求，进一步细分为高端专业类、中端时尚休闲类及低端基础类。公司定位于大众品牌更加贴合未来市场发展的要求，同时在这个过程中不断加强研发的实力，为品牌地位提供更强大的支撑。随着城镇化率的不断提升，在二线城市大众市场的发展便成为保证公司持续增长的中坚力量。另外，公司的渠道模式更趋丰富，市场广度及深度的挖掘将铸造领先的竞争优势。

　　爱尔眼科(300015，收盘价32.30元)

　　2011年一季报：主营收入同比增长48.56%，净利润同比增长38.46%。

　　爱尔眼科是我国规模最大的眼科医疗机构之一。公司近年来并购了北京英智、郴州光明、天津麦格、重庆麦格、石家庄麦格和南充麦格六家眼科医院，同时受让了南昌爱尔和济南爱尔的全部股权，并且在昆明、长春、菏泽、南京、岳阳、怀化、贵阳等城市设立了眼科医院。

　　民生证券认为，从长期来看，爱尔眼科的业务仍有扩展性。首先，随着医学眼光配镜的认可度增强，公司的医学眼光配镜业务有望超预期发展。同时，眼部手术领域可以扩展到眼部的整形美容。同时，公司可以走出眼科领域，发展眼耳鼻喉和口腔等相关领域。从数量上看，公司连锁医院家数最终有望达到150~200家。而目前公司仅有32家，仍有较大发展空间。

　　奥克股份(300082，收盘价27.15元)

　　2011年一季报：主营收入同比增长112.68%，净利润同比增长188.55%。

　　奥克股份是深耕环氧乙烷精细化工品的龙头企业，拥有15万吨的环氧乙烷衍生物生产能力。

　　目前，公司辽阳基地年产3万吨生产装置、广东奥克年产5万吨生产装置建成投产；山东滕州奥克年产5万吨生产装置、南京扬子奥克年产8万吨生产装置和扬州奥克年产3万吨生产装置建设进展顺利，土建施工与设备安装已基本完成，为尽快投产做好充分准备。公司又公布了5万吨环氧乙烷衍生精细化工新材料项目，其中扩建3万吨，搬迁原产能2万吨，未来公司产能仍在进一步扩大。

　　另外，奥克股份所处行业景气程度位于近年来的高点，公司将有望在此期间快速发展。

　　天龙光电(300029，收盘价23.44元)

　　2011年一季报：主营收入同比增长128.63%，净利润同比增长198.19%。

　　天龙光电是目前国内太阳能电池硅材料生产、加工设备领域中产品种类最齐全的企业，主要产品包括单晶硅生长炉、单晶硅切断机和单晶硅切方滚磨机等光伏设备，覆盖了人工晶体生长和加工的多个工序范围。

　　另外，该公司还是国内光伏设备龙头企业，主要产品硅单晶炉的市场保有量占有率逐年上升，且位居行业前列。公司采取自主研发创新和合作研发创新相结合的方式，在硅晶体生长设备和硅晶体加工设备制造方面拥有多项核心技术，已实现批量生产的产品和在研项目的技术水平在国内同行业中处于领先地位，部分达到国际先进水平。

　　公司未来最大的看点在于LED相关高端装备的制造和生产，大力发展LED装备产业链，进军MOCVD设备的制造，每10台蓝宝石炉需要配1台MOCVD设备，市场需求空间巨大，公司蓝宝石炉已售出几十台，并已形成盈利，这将是未来公司重要的利润来源。