九乡新闻网迅雷看看双声道:云程泰基金的投资理念
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/27 13:58:51
《红周刊》：如果没有一套好的投资模式，是很难在长跑中取胜的，过去两年云程泰基金的投资理念是什么？
魏上云：我们确实感到，要获取可持续的、有市场竞争力的业绩，方法论是个根本，其次才是能力、勤奋和运气等因素。因为如果方法上有缺陷，无论你怎么努力，可能都将面临许多“不可能完成的任务”。我们在方法论上定了几项原则：第一，依靠预测短期大盘、比拼消息或做博弈等方法投资，很难在中长期超过市场平均水平，因此我们在投资上首先避免基于这些因素来做决策。
第二，独立于羊群之外。羊群效应实际是资本市场最常见的一个现象，而我们则是力求独立于羊群之外，寻找市场流行的偏见和群体性的过激行为所带来的投资机会。当然，独立于羊群之外并不是简单地等同于逆向投资，因为羊群的运动在许多时候其实也是正确的，这时我们也会与它同向，只是要保持独立的分析判断，利用好群体行为而不是被群体行为所左右。
第三，价格是投资的灵魂。很多人做投资喜欢只讲基本面的好坏，但往往你发现的情况是，本来看好的东西，但当大家都看好时，其实价格已经很高，这时再去投资，往往就只有风险而没有机会了。所以，股票的好坏只是一方面，是分析的起点，而最终能否赚钱的关键则在于价格，在于你能不能抓住市场错误定价的机会。对中国市场而言，价格问题更为突出，因为中国通常不缺少好的企业，但缺少好的价格，从这个角度来说，A股市场的机会更多是跌出来的。
魏上云：我们确实感到，要获取可持续的、有市场竞争力的业绩，方法论是个根本，其次才是能力、勤奋和运气等因素。因为如果方法上有缺陷，无论你怎么努力，可能都将面临许多“不可能完成的任务”。我们在方法论上定了几项原则：第一，依靠预测短期大盘、比拼消息或做博弈等方法投资，很难在中长期超过市场平均水平，因此我们在投资上首先避免基于这些因素来做决策。
第二，独立于羊群之外。羊群效应实际是资本市场最常见的一个现象，而我们则是力求独立于羊群之外，寻找市场流行的偏见和群体性的过激行为所带来的投资机会。当然，独立于羊群之外并不是简单地等同于逆向投资，因为羊群的运动在许多时候其实也是正确的，这时我们也会与它同向，只是要保持独立的分析判断，利用好群体行为而不是被群体行为所左右。
第三，价格是投资的灵魂。很多人做投资喜欢只讲基本面的好坏，但往往你发现的情况是，本来看好的东西，但当大家都看好时，其实价格已经很高，这时再去投资，往往就只有风险而没有机会了。所以，股票的好坏只是一方面，是分析的起点，而最终能否赚钱的关键则在于价格，在于你能不能抓住市场错误定价的机会。对中国市场而言，价格问题更为突出，因为中国通常不缺少好的企业，但缺少好的价格，从这个角度来说，A股市场的机会更多是跌出来的。