4年翻四番接力增长引爆光伏行情

　　板块的轮动使得光伏产业开始成为市场新的宠儿。新兴能源一直是二级市场板块轮动中的主角，作为可再生能源中的新贵，光伏产业将在未来4年进入“井喷”时期。

　　上网电价决定行业未来

　　此前，国家发改委能源研究所副所长李俊峰在一次会议上表示：“到2015 年，国内的光伏装机容量目标将达到10 个GW（1000 万千瓦），到2020 年，目标至少要到50GW（5000 万千瓦）。”

　　根据最新统计显示，截至2010年，光伏最大市场在欧洲，仅德国就占据了全世界一半的市场，其光伏装机总量达到了8GW（800万千瓦），而在德国之后，意大利的安装量仅2010年一年时间就上涨了600%，成为全球第二大市场。相比之下，中国仅为600WM（60万千瓦）。

　　放眼世界，尽管经历了10 多年复合50% 以上的长期高速增长，光伏在全球的发电能力也不过相当于一个三峡，不到中国用电量的2%，未来发展空间巨大。

　　当前，中美两国正接棒欧洲，未来将成为光伏发电主要市场。包括世界可再生能源委员会主席沃尔夫冈·帕尔茨都认为，在2012年后，中美印三国将成为光伏舞台上的明星。

　　目前，困扰光伏发电的核心问题还在于上网电价。5月初，由于迟迟未能获得国家发改委上网电价批文等一系列原因，鄂尔多斯规划中的全球“最大的”光伏电站目前仍未启动，而合作方美国第一太阳能决定退出。如何能够在未来实现合理的上网电价，将光伏发电引入市场竞争，将决定这个产业未来的方向。

　　根据最新统计报告显示，在中国，平均十亿人民币可补贴1GW 光伏装机所发电力，超过截至目前的全国装机总量。而3年内，这个数字将可能下降到5 亿以内，技术的革新以及市场的逐渐认可将会给整个行业带来前所未有的机遇。

　　上市企业6月“抢装”

　　由于国内目前光伏企业的主要业务均是来自于欧洲市场，因此欧洲市场的需求也决定了国内企业目前的盈利状况。

　　根据全球光伏市场研究公司Solarbuzz的报告，预计今年光伏市场总需求增长12%，而EPIA（欧洲光伏产业协会） 预计今年市场将增长27%。此前，意大利宣布下调光伏补贴的政策延期至8月底，而德国在去年就已经宣布下调补贴额度后很有可能在今年继续下调，这也使得整个市场出现了一波“抢装潮”。

　　2010年下半年，A股光伏发电板块曾大幅上涨；进入2011年，光伏板块整体上处于冲高回落状态。板块下跌原因，一是受到一季度销售淡季以及意大利政策不确定的影响，行业一季度平均业绩低于预期；二是获利盘回吐，使股价受到打压。有不少分析机构认为，在较大幅度的调整之后，光伏板块股票的估值已经开始趋于合理。

　　在度过了一季度的淡季之后，6月份光伏行业产能很可能会集中释放，因此，5月份可能成为最佳建仓时机。宏源证券近期出台的一份研究报告也证明了这点，其预测光伏板块公司今年二季度业绩同比去年二季度与去年四季度均会有20% 左右的增长，二季度的走势也将强于大盘5%~20% 左右。

　　淘金最有成长性的企业

　　目前，国内光伏类上市企业中，主要涵盖了生产硅料、硅片电池组件、耗材设备等几种类型。

　　一旦光伏产业开始提速，首先受益的将是设备和辅料提供商。根据华泰联合证券的研究报告显示，2009 年国产设备占多晶硅铸锭炉的累积保有量不足10% ，到2010 年已经超过21%。

　　在A股上市公司中，已率先初步实现进口替代的光伏辅料及设备商包括精功科技、恒星科技、天龙光电、新大新材等。其中，精功科技已经成为该领域的龙头企业，其2010 年铸锭炉出货量接近100 台，全球市场占有率为6%。截至2010年一季度，其获得的订单已经超过900台，即使是出货量达到一半，市场占有率也会有成倍的提升。

　　在上游的硅料领域，由于单晶硅产量较少，多晶硅价格就成为关系到整个行业的“晴雨表”，目前国内多晶硅的主要生产企业包括在香港上市的保利协鑫、在美国上市的无锡尚德，A股上市的主要有乐山电力、天威保变、南玻A、向日葵等。

　　A股上市企业中，乐山电力的吨市值最高，所谓吨市值，是指其每吨产量所对应的市值，其目前市值为55亿，多晶硅产能达到了3000吨。作为目前第二大业务收入，多晶硅销售占到公司2010年全年业务收入的32.39%。而这一业务只是在2010年4月份才正式投产运营。

　　此外，以成本计算，A股中南玻A成本最低，达到38美元/千克；其次是乐山电力和天威保变共同控股的乐电天威，成本达到40美元/千克；目前成本最低的是在香港上市的保利协鑫，其成本价达到了22.5美元/千克。即使如此，按照目前80美元/千克的出售价格计算，这些企业的盈利能力仍然相当可观。