昨日傍晚央行宣布，从2011年5月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。在恢复3年期央票发行的情况下，央行再次上调存款准备金率，旨在收紧货币，控制通胀 .4月CPI高达5.3%，CPI居高不下，物价有向非食品行业扩散的趋势；PPI的推导作用、劳动力成本上升等因素没有明显改善。  　　5月再加息可能性小，对于未来货币政策走势，考虑到紧缩政策正在收到成效，工业生产已出现放缓，通胀下半年会出现回落。从昨日公布的经济数据来看通胀形势还很严重，加息与上调准备金率已是必然，但调整速度如此之快还是出乎市场预料。上半年会否再加息主要看5月份的经济数据脸色，由于存在这一预期，且此次上调准备金率也对股市构成一定利空，因此A股市场上半年的表现不容乐观。昨日金融股的下挫已经反映出市场的情绪，目前为止暂时看不出A股市场有转强的迹象。  　　从操作上来看，A股市场还缺乏系统性的大涨基础，考虑到世界经济复苏的不确定性、大宗商品的高处不胜寒、美元在下半年可能进入加息阶段及欧元区的主权债务危机，在下阶段股指还是以大的箱体震荡，多些从下而上的个股选择思路。

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