两市亏损股与垃圾股家底大比拼：看你持的股中奖没(1)

随着2010年年报披露落下帷幕，2011年第一季度季报也披露完毕。截止2010年底，沪深挂牌A股公司共计大约2000家。注：本分析报告不包括B股及退市股票。

(1)年度亏损之最。

2010年，在2000家A股中，共有326家公司亏损或微利，占比约为16.3%。所谓微利，是指全年每股收益不足5分钱。其中，明亏(每股收益为负)公司共有121家;暗亏(微利)公司共有205家。

从2010年每股收益排行榜来看，每股亏损前三甲分别为：冠军是*ST天润-2.88元，亚军是*ST金顶-1.68元;季军是*ST马龙-1.14元。

从2010年净利润排行榜来看，年度亏损前三甲分别为：冠军是华菱钢铁-26.4亿元;亚军是京东方-20亿元;季军是漳泽电力-7.5亿元。

(2)最生猛的亏损公司。

*ST天润于2007年在中小板上市，2008年微利(每股收益0.039元)，2009年亏损。2010年巨额亏损，每股收益-2.88元，位列沪深A股每股亏损排行榜第一名!该公司每股净资产从上市第一年——2007年底的5.81元猛降至不足7分钱，基本上已是资不抵债。每股未分配利润为-2.348元。

(3)最诚实的亏损公司。

在亏损或微利A股公司中，值得我们充分肯定的是，竟然有4家公司每股收益为负1分钱，然而，它们坚决不搞“报表重组”，财务数据不造假，这是一种诚信和诚实，这让许多垃圾股公司自感惭愧。2010年每股收益为-0.01元的四家公司分别是SST华新、ST能山、*ST星美、准油股份。其中，准油股份是首次出现年度亏损的中小板公司，这更难能可贵!当然，*ST星美虽然只剩下7个员工坚守工厂，但它仍然很有骨气，财务不造假!

(4)最值得怀疑的盈利公司。

在205家微利(实为暗亏)A股公司中，共有46家公司虽然盈利，但它们每股收益不足1分钱，你相信这46家公司是真正盈利吗?很显然，其中有些公司是工于心计的，只要保持1分钱的盈利，就可以逃脱ST的帽子或是连续三年亏损的退市风险。严格地讲，这种表面的微利(也称“暗亏”)，实际上是亏损的。这46家公司名单在此省略，请投资者自己查阅与识别!

(5)最潜伏(不戴帽)的老牌亏损公司。

有的公司长期亏损或微利，但它就是不退市，甚至就连ST也与它无缘。这样的公司，依靠的是完全过硬的“报表重组”与“财务驾驭”能力。东北电气自1995年底上市以来，15年间共有12年亏损或微利，其中，5年明亏，4年微利不足1分钱，另有3年微利均为3分钱。自2001年以来，东北电气每股净资产一直处在面值(1元)之下，2010年底的每股净资产为0.36元，直逼资不抵债的临界值，公司每股未分配利润为-1.73元，账面累积亏损高达15亿元，然而，如此垃圾股票，既未戴上ST的帽子，更未戴上*ST的帽子!

(6)总资产、职工人数与主营收入最少的垃圾股。

2008——2010三年间，*ST星美总资产分别只剩下5.11万元，8.48万元和94. 91万元，2007年——2009年期间的公司员工数均为4名，2010年公司员工数也仅为7名。2008年到2010年的主营业务收入分别为1.1万元，0元和55.2万元。2006年公司开始步入严重资不抵债的状态，当年净资产为-12亿元，至今它已连续5年“资不抵债”。

(7)资不抵债程度最严重的垃圾股。

截止2010年底，沪深A股共有130家公司每股净资产跌破面值，其中，严重资不抵债(净资产为负数)的公司共有38家。每股净资产负数前三甲分别为：冠军是*ST科健-7.97元;亚军是*ST宝硕-6.38元;季军是ST东盛-3.54元。虽然假重组可以玩弄“扭亏为盈”的假把戏，但它很难玩弄“每股净资产”，因此，这三只A股不论如何重组，它们在每股净资产上一直占居老牌垃圾前三甲的位置。但它们就是死不退市，因为无法达到“连续三年亏损”的退市标准。

此外，从资不抵债总规模来看，净资产负数前三甲分别为：冠军是*ST宝硕-26.3亿元;亚军是*ST中华-17.7亿元;季军是*ST科健-12亿元。在这里，股东没有任何权益，只能为公司分担一屁股债务。

(8)账面累积亏损最严重的垃圾股。

截止2010年底，沪深A股共有292家公司存在帐面累积亏损，其中，帐面累积亏损最多的前五名A股公司分别是：东方航空-103.4亿元;京东方-49.7亿元;*ST宝硕-33亿元;ST科龙-29.4亿元;*ST中华-27.8亿元。

此外，从每股未分配利润来看，每股帐面累积亏损最大的A股公司前五名分别为：*ST科健-9.69元;*ST宝硕-8.02元;ST厦华-6.24元;*ST盛润-5.05元;*ST中华-5.04元。

(9)最搞笑、最无畏高送转垃圾股。

ST天龙上市10年，其间7年巨额亏损，另有2年“暗亏”，而且已经连续7年严重资不抵债。无可救药的ST天龙，在2010年的亏损年报中，居然推出了每10股转增4股的大比例送转分配方案，实在是不可思议!如此垃圾公司，还敢高比例送转，准备走人?最后晚餐?

很显然，只要退市制度不改革，超级垃圾股就会死不退市，为此，垃圾股的投机性重组与赌博式暴炒就会更加猖獗、有恃无恐!现行A股退市制度已完全失去尊严，这不仅会使股市失去淘汰机制和资源配置功能，而且还会怂恿投资者短炒赌博。A股估值的严重扭曲，不仅会推高二级市场的股价水平，而且还会水涨船高地助推一级市场发行市盈率。长此以往，A股将不会成为价值投资的对象，而是赌徒手中的赌博筹码!

最后呼吁：在新股发行体制改革基本到位后，应尽快启动退市制度改革，引入“资不抵债退市法”，震慑超级垃圾股的投机性重组与赌徒式暴炒，还原A股估值标准的理性。请大家相信真理：垃圾重组后仍旧是垃圾!这是皮包公司入主重组垃圾股的必然结果。因为重组客的动机是炒差价走人，最终让股民买单!