超市小偷大妈视频:城投诱惑难再 湖南发展另谋资产注入

三载重组、一年暂停上市，*ST金果股东等来的是前路渐明还是再守望？

“二次资产注入还在规划，至于复牌，估计要到下半年。”4月28日，湖南发展集团股份有限公司（000722.SZ，下称湖南发展）股东大会现场，公司董事长杨国平的表态，令苦守公司股票数年的中小股东看到一丝希望的曙光。

2008年，连亏两年的*ST金果“披星戴帽”，开始资产重组。重组经历2009年“中途换刀”后，至2010年11月以湖南发展投资集团有限公司（下称发展集团）借壳终局。*ST金果更名为湖南发展，并在暂停上市近一年后，于今年4月初正式申请恢复上市。

发展集团借壳时，曾注入株洲航电枢纽经营性资产（下称株洲航电），这块资产因盈利能力较弱被视为临时过渡，市场热盼的发展集团城投土地资产，却因政策限制暂时无法注入，*ST金果变身“云南城投第二”的愿景落空。

“下一步，可能整合国际会展、环保、水务和旅游的资产注入上市公司。”杨国平透露，不排除从集团外找优质资产注入，以保证公司复牌后持续盈利。

水利资产登场

*ST金果重组已是四进宫。

1998年7月，湖南经建投(湘投控股前身)受让股权成为*ST金果大股东。

2003年12月，湖南经建投将所持24.91%的法人股转给银泰投资退出。

银泰投资操控*ST金果两载毫无起色，无奈之下湘投控股重新接盘，并于2006年将控股权转至湖南电子信息产业（简称HEC），但HEC亦因行业不景气无力回天，2006年和2007年，*ST金果两年连亏，濒临退市边缘。

2008年7月，*ST金果迎来新重组方中加矿业，但历经方案修改后，中加矿业借壳亦无疾而终。

2009年11月，湖南省政府将株洲航电临时划转至发展集团，并要求以其为平台重组*ST金果。

资料显示，发展集团前身为湖南省土地资本经营公司，2009年9月成立，注册资金100亿元，资产总额63.4亿元，大股东湖南省政府以98.58亿元的出资占比98.58%。公司业务涵盖重大项目建设投融资、土地储备开发、矿业开发和钢铁、铁路、金融等领域。

2009年?12月3日，*ST金果发布公告，公司将以不低于8.56元/股向发展集团定向增发不超过2.24亿股，以购买后者旗下的株洲航电，同时向湘投控股出售除蟒电公司47.12%股权外的所有资产和负债。

方案几经修改后，2010年11月，证监会批复，同意*ST金果向湘投控股零对价出售资产和负债，同时以8.58元/股向发展集团定向增发1.96亿股，收购株洲航电资产。

相比中加矿业的重组方案，令中小股东不满的是*ST金果资产出售对价的变化。

2009年3月中加矿业重组时，湘投控股愿以5.26亿元现金回购除蟒电公司股权外的所有资产和负债，但及至湖南发展重组，这项出售的资产被评估为-1957.51万元，故湘投控股不用支付资产出售对价，同时还在重组后的*ST金果保留11.95%（5548万股）的股权。

城投诱惑难再 湖南发展另谋资产注入

“2009年湘投控股愿意拿5个多亿回购资产，为何2010年一分未掏？难道短短一年*ST金果净资产缩水5个多亿？”*ST金果股东刘阿姨质疑道。

此外，置入的株洲航电也因盈利能力较弱受到诟病。年报显示，2010年湖南发展净利润2514万元，其中株洲航电净利润5613.47万元，对应目前4.64亿总股本，株洲航电为湖南发展带来每股收益0.12元。

而2009年中加矿业重组*ST金果时，曾承诺2010年净利润不低于1.29亿元，每股收益不低于0.83元，两者差距较为悬殊。

期待二次注入

尽管株洲航电业绩与心中愿景相去甚远，但大多数中小股东依然选择坚守湖南发展，主要是冲着发展集团旗下城投土地资产等“诱惑”而来。

重组报告显示，注册资本100亿元的发展集团参控股30多家公司，主要任务是代表湖南省政府持有涉及土地所有权、矿业权的国家股股权，建立省级土地储备库，同时参与武广客运专线经营管理，湖南省“一化三基”和长株潭“两型社会”建设。

目前，发展集团开展的项目主要有三个：长株潭“3+5”城轨交通网建设项目、湖南省“两型”示范园建设项目和宁乡县域“两型社会”建设合作项目。

其中，湖南省“两型”示范园建设项目位于长株潭城市群中心，总占地4200亩，预计开发资金约需21亿元。

此前相关报道称，发展集团将通过“吸纳社会资本和募集市场资本”等多种渠道解决这一地块开发资金需求，有意将这块土地资产注入*ST金果，在重新打造一家漂亮的上市公司的同时，也为长株潭两型社会提供一个新融资平台。

如此思路，显然是受云南城投（600239.SH）的示范作用带动。

2007年，当时的S红河定向增发，购买云南城投集团旗下的昆明核心地带巨量土地资产，变身地产投资公司后，云南城投引来包括王亚伟掌控的华夏大盘等20只基金哄抢，股价持续发力，短短8个月股价从9.77元飙至31.2元。

世易时移，*ST金果能否重演“云南城投第二”的辉煌，尚是未知之数。

2010年10月，房地产调控大势下，证监会发文暂缓受理房地产开发企业重组申请，令湖南发展注入城投土地资产的打算落空。“现在政策还没有开闸，土地资产注入短期内难以实现。”杨国平无奈表示。

而长株潭“3+5”城轨交通网建设项目合计里程1200公里，预计静态投资总额1500亿元，尽管建成后运营毛利率可达20%-30%，但其投资回收周期较长，达30-40年，不宜注入上市公司。

此外，宁乡县域“两型社会”建设合作项目亦处于项目建设前期，很难短期内注入上市公司。重组报告书显示，2007-2009年，发展集团净利润分别为-3211万元、-1804万元、1954万元，公司持续盈利能力较弱。

注入*ST金果的水电资产持续盈利能力欠佳，大股东可注入优质资产又不多，湖南发展是否应寻求大股东之外的优质资产注入，以保证复牌后持续盈利？

“集团正在找可注入上市公司的资产，力争下半年实现公司股票复牌交易。”针对中小投资者对湖南发展后续盈利能力的担忧，杨国平表示，发展集团会在合适时机向湖南发展注入国际会展、环保、水务和旅游等资产，但究竟何时注入，还在研究之中。

公司常务副总刘健告诉记者，水务资产包括自来水厂、污水处理等；而旅游业务则主要指长株潭地区的旅游资源，如环湘江市民旅游景点等。