九乡新闻网贞花韩国服装城出租:创业板
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/05/08 04:31:34
创业板GEM （Growth Enterprises Market ）board是地位次于主板市场的二板证券市场，以NASDAQ市场为代表，在中国特指深圳创业板。在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。其目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长性企业，为风险投资和创投企业建立正常的退出机制，为自主创新国家战略提供融资平台，为多层次的资本市场体系建设添砖加瓦。
纳斯达克始建于1971年，是一个完全采用电子交易、为新兴产业提供竞争舞台、自我监管、面向全球的股票市场。纳斯达克是全美也是世界最大的股票电子交易市场。□长信创投 翔云
NASDAQ：新兴科技股市 推动创投融资 纳斯达克是美国新经济的摇篮，对美国新经济的发展起到巨大的推动作用。它也是美国高新技术企业成长的推进器，打造了微软、英特尔和思科等举世闻名的跨国公司。同时纳斯达克市场在全球股市中，具有举足轻重的作用。纳斯达克市场、纽约证券交易所是世界股市的风向标，其涨跌直接影响世界其它证券交易所行情。在前两年网络经济膨胀高潮时，网络公司的股价飙长，使NASDAQ股票指数以三位数日日更新记录，并突破了5000点大关。不久随着网络经济泡沫破灭，NASDAQ股票指数直线下跌到2000点点以下，许多科技股民损失惨重。对于中国股票股投资者来说NASDAQ一词并不陌生，但许多投资者对NASDAQ历史，它的发展历程并不了解。
NASDAQ缘起
NASDAQ的英文全名是National Association of securities Dealer Automated Quotation，中文意思是全美证券商协会自动报价系统。从英文全称我们知道，纳斯达克只是股票报价系统组成，其实纳斯达克是由许多公司组成的，如NASD为证券经纪人全国协会有限公司，NSM为The Nasdaq Stock Market Inc.（纳斯达克股票市场有限公司）和The Nnsdaq Smallcap Market（纳斯达克小型股票市场）、Nasdaq International Inc.（纳斯达克国际公司）等等组成了整个的纳斯达克。据了解，纳斯达克有计划要做较大的调整，使公司结构更精炼和集中，以便于管理。
到今年2月纳斯达克虽然仅三十周岁。但促使其诞生的母公司NASD已经有半个多世纪的历史，纳斯达克变化和发展同其它股市相比，远远超过了它的年龄，它是美国股市做得最好，最快和最成功的股票市场。特别是最近十年来，纳斯达克不仅因为成为微软、英特尔资金摇蓝而名噪一时，高科技公司在喝足创投公司的奶水之后，有更大规模的资金需求时，往往第一个就想到纳斯达克。在这五十年中对纳斯达克成长贡献最大的六位曾任纳斯达克执行主管的人。他们风格不同，各有独到之处。每一位所处时期环境不同，所以其努力的目标不样，但他们共同的远大目标是一致的，就是让纳斯达克发展壮大。
威廉姆·福勒顿：1939－1964年期间出任纳斯达克执行总监，纳斯达克的创始人。罗伯特·海克：1964－1967年期间出任纳斯达克总裁。他力主推行股市自动化。理查德·瓦勒波特：1967－1970年任纳斯达克总裁。他在任期时遇到了管理上的问题，他力主进行精简工作程序。高登·麦可林：1970－1987年间任纳斯达克总裁。麦可林开始把纳斯达克推向国际市场，使其全球化。约瑟夫·哈地曼：1987－1997年出任纳斯达克总裁。哈地曼先生十分重视提高纳斯达克管理质量，提升股民对股票产业的信心。佛兰克·扎博：他是现任董事长，于1997年接任。扎博来到纳斯达克后，对公司做了重大改革，解决了纳斯达克面临的一些危机问题，使得纳斯达克管理变得更加有序，加速纳斯达克全球化，成为全球最可靠，最有效和最公平的股票交易市场。在这六位得力金融家的领导下，纳斯达克在这五十年中起了翻天覆地的变化。
NASDAQ崛起
纳斯达克自1971年2月8日正式开市以来，其综合指数创下了许多最有意义的交易记录，2000年3月9日创下了5046.86点的最高纪录。虽然目前纳指在2000点左右徘徊，但这只是暂时的现象，相信纳斯达克创记录的指数会在不久重现。由于当今世界是以科技为经济发展动力，作为科技产业主要股票交易的市场，纳斯达克会比别的股市更加重要和突出。
纳斯达克总部位于华盛顿，其计算机中心设在康涅狄格州。由于纳斯达克市场上市条件比较宽松，多数高科技企业都愿意在纳斯达克市场挂牌交易，其指数变化对全美乃至全球股市都具有举足轻重的影响。纳斯达克分为全国市场和小型资本市场。能在小型资本上市的条件是成立满一年以上，资产在400万美元以上或市值在5000万美元以上或一年获利75万美元；在全国市场上市的基本条件同小型资本市场，但资金要求更高。如在全国市场上市，资产要在7500万美元以上或市值在7500万美元以上或营业收入在7500万美元以上。纳斯达克市场立志服务于全球的首要条件是它拥有全美最大金融自律机构的美誉。纳斯达克下属的全美证券交易商协会监管公司，职责是根据纳斯达克自己的证券交易规则和联邦证券法对纳斯达克上市公司和近5600家经纪公司及55万名注册的证券专业人员进行监管。它注意核查股票经纪公司是否有足够的资金交易是否公正、交易人员品行是否端正。纳斯达克市场立志服务全球的另一个重要条件是其采用的电子通讯网络（ECNs），纳斯达克股票市场的证券交易在办公大楼以外的各个证券公司进行，它没有其他证券交易所那种人头攒动、竞价交易的景象，因此被称作看不到股票交易的交易所。ECNs诞生于1997年，当时对华尔街造成空前的大震动，许多大型证券商都惧怕ECNs的威力，也不得不忍痛投资，以确保本身的竞争利益。ECNs虽然不是很先进的科技，但它是强有力的撮合系统，其电脑化交易程序能够越过交易所或交易商，自动替经纪人下定单撮合买方与卖方。SCNs靠数十名员工和数百部个人电脑，就能够正常运作。目前，ECNs不仅掌握着亚马逊公司、雅虎、戴尔等大型科技股的多数交易，也控制了市场最受欢迎的承销部门。现在，投资人只要点一下鼠标，就能查询股价、浏览股市行情。
ECNs一方面是纳斯达克的竞争优势，另一方面，也为纳斯达克埋下竞争的危机。ECNs进入纳斯达克市场之后，不少券商的生意一落千丈，而流失大批买卖单的做市商也斥资设立自己专用的ECNs，暗中与纳斯达克市场进行较量，以免被子市场淘汰。1998年美国股市已经出现4种截然不同的ECNs，但他们的力度与规模都无法与纳斯达克相题相论。能够对纳斯达克市场构成威胁的是纽约证券交易所，这家全球规模最大的交易所即将用ECNs取代一直沿用的陈旧的市场间交易系统（ITC），尽管纽约证券交易所已经部分自动化，但他们的交易还是以人工操作为主，为了与纳斯达克等证券交易所进行竞争，纽约证券交易所即将更换市场交易系统。虽然面临着竞争，纳斯达克最近启用的超级小型下单执行系统（Supersoes）使其电子交易系统性能更可靠，速度更快。这足可以使纳斯达克在此方面保持领先地位。
NASDAQ扩张
美国股市一向被视为最稳定的市场，涨跌较不明显，但是从1990年起，全世界股市中“涨”声最引人的便是美国的店头市场。纳斯达克则是这个店头市场代表。原本股票市场的主流是集中市场，以美国为例，纽约证券交易所、美国证券交易所和西岸的太平洋证券交易所，都是集中市场。其他国际知名的伦敦、东京的交易所，也都是集中市场。从1995年起，向来被视作非主流的店头市场开始扬眉吐气，纳斯达克综合指数涨幅领先世界主要市场。随着电脑系统的发展，对于投资人而言，店头市场与集中市场交易方式已经几乎看不出差异，一向被视为小型股中心的纳斯达克，也有了英特尔、微软之类的超大型股。再加上如今多半人也把在纳斯达克交易称为上市。纳斯达克改变了店头市场的历史，给它赋予了新意。
对于创业家而言，纳斯达克非常重要，其它股票交易市场无法替代纳斯达克的作用。公司从创业到茁壮的过程，除了创业者自有资金的积累外，外来资金的注入也很重要，纳斯达克是创业者的天堂。纳斯达克市场目前有五千多家上市公司，除了高科技类股这外，也包含了其他行业股，如传统制造业、生化、医药及服务业等。
如今，在全球证券交易所合并重组的竞争大趋势下，纳斯达克确立了“扎根美国、拓展全球”，成为全球最大证券市场的发展战略，最近两年一直在大力开拓欧洲和亚洲市场，最终目标是创建一个全球股票交易市场。今年5月，纳斯达克已与伦敦证券交易所及法兰克福证交所合作，负责在欧洲的业务。此前，它已与日本的软银公司合作，设立了纳斯达克日本和纳斯达克台湾，在开拓日本和台湾市场方面取得了良好业绩。据纳斯达克负责人表示，今后，还将成立纳斯达克香港、纳斯达克中国、纳斯达克澳大利亚、纳斯达克拉丁美洲等合作或联营计划，直至建成真正意义的全球规模的证券交易所。此外，纳斯达克还希望将自身建成一家上市公司，这必将为纳斯达克的发展掀开新的篇章。
基本特点在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，但往往成立时间较短规模较小，业绩也不突出，但有很大的成长空间。创业板市场最大的特点就是低门槛进入，严要求运作，有助于有潜力的中小企业获得融资机会,促进企业的发展壮大 在中国发展创业板市场是为了给中小企业提供更方便的融资渠道，为风险资本营造一个正常的退出机制。同时，这也是我国调整产业结构、推进经济改革的重要手段。对投资者来说，创业板市场的风险要比主板市场高得多。当然，回报可能也会大得多。各国政府对二板市场的监管更为严格，其核心就是“信息披露”。除此之外，监管部门还通过“保荐人”制度来帮助投资者选择高素质企业。二板市场和主板市场的投资对象和风险承受能力是不相同的，在通常情况下，二者不会相互影响。而且由于它们内在的联系，反而会促进主板市场的进一步发展壮大。
主要分类独立型附属型
上市条件 创业板公司首次公开发行的股票申请在深交所上市应当符合下列条件： 《企业创业板上市筹备与操作指南》(一)股票已公开发行； (二)公司股本总额不少于3000万元； (三)公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上； (四)公司股东人数不少于200人； (五)公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载； (六)深交所要求的其他条件。 买卖规则 （1）创业板股票的交易单位为“股”，投资基金的交易单位为“份”。申报买入证券，数量应当为100股（份）或其整数倍。不足100股（份）的证券，可以一次性申报卖出。 （2）证券的报价单位为“每股（份）价格”。“每股（份）价格”的最小变动单位为人民币0．01元。 （3）证券实行价格涨跌幅限制，涨跌幅限制比例为10％。涨跌幅的价格计算公式为： 涨跌幅限制价格＝（1±涨跌幅比例）×前一交易日收盘价计算结果四舍五入至人民币0．01元。证券上市首日不设涨跌幅限制。
纳斯达克始建于1971年，是一个完全采用电子交易、为新兴产业提供竞争舞台、自我监管、面向全球的股票市场。纳斯达克是全美也是世界最大的股票电子交易市场。□长信创投 翔云
NASDAQ：新兴科技股市 推动创投融资 纳斯达克是美国新经济的摇篮，对美国新经济的发展起到巨大的推动作用。它也是美国高新技术企业成长的推进器，打造了微软、英特尔和思科等举世闻名的跨国公司。同时纳斯达克市场在全球股市中，具有举足轻重的作用。纳斯达克市场、纽约证券交易所是世界股市的风向标，其涨跌直接影响世界其它证券交易所行情。在前两年网络经济膨胀高潮时，网络公司的股价飙长，使NASDAQ股票指数以三位数日日更新记录，并突破了5000点大关。不久随着网络经济泡沫破灭，NASDAQ股票指数直线下跌到2000点点以下，许多科技股民损失惨重。对于中国股票股投资者来说NASDAQ一词并不陌生，但许多投资者对NASDAQ历史，它的发展历程并不了解。
NASDAQ缘起
NASDAQ的英文全名是National Association of securities Dealer Automated Quotation，中文意思是全美证券商协会自动报价系统。从英文全称我们知道，纳斯达克只是股票报价系统组成，其实纳斯达克是由许多公司组成的，如NASD为证券经纪人全国协会有限公司，NSM为The Nasdaq Stock Market Inc.（纳斯达克股票市场有限公司）和The Nnsdaq Smallcap Market（纳斯达克小型股票市场）、Nasdaq International Inc.（纳斯达克国际公司）等等组成了整个的纳斯达克。据了解，纳斯达克有计划要做较大的调整，使公司结构更精炼和集中，以便于管理。
到今年2月纳斯达克虽然仅三十周岁。但促使其诞生的母公司NASD已经有半个多世纪的历史，纳斯达克变化和发展同其它股市相比，远远超过了它的年龄，它是美国股市做得最好，最快和最成功的股票市场。特别是最近十年来，纳斯达克不仅因为成为微软、英特尔资金摇蓝而名噪一时，高科技公司在喝足创投公司的奶水之后，有更大规模的资金需求时，往往第一个就想到纳斯达克。在这五十年中对纳斯达克成长贡献最大的六位曾任纳斯达克执行主管的人。他们风格不同，各有独到之处。每一位所处时期环境不同，所以其努力的目标不样，但他们共同的远大目标是一致的，就是让纳斯达克发展壮大。
威廉姆·福勒顿：1939－1964年期间出任纳斯达克执行总监，纳斯达克的创始人。罗伯特·海克：1964－1967年期间出任纳斯达克总裁。他力主推行股市自动化。理查德·瓦勒波特：1967－1970年任纳斯达克总裁。他在任期时遇到了管理上的问题，他力主进行精简工作程序。高登·麦可林：1970－1987年间任纳斯达克总裁。麦可林开始把纳斯达克推向国际市场，使其全球化。约瑟夫·哈地曼：1987－1997年出任纳斯达克总裁。哈地曼先生十分重视提高纳斯达克管理质量，提升股民对股票产业的信心。佛兰克·扎博：他是现任董事长，于1997年接任。扎博来到纳斯达克后，对公司做了重大改革，解决了纳斯达克面临的一些危机问题，使得纳斯达克管理变得更加有序，加速纳斯达克全球化，成为全球最可靠，最有效和最公平的股票交易市场。在这六位得力金融家的领导下，纳斯达克在这五十年中起了翻天覆地的变化。
NASDAQ崛起
纳斯达克自1971年2月8日正式开市以来，其综合指数创下了许多最有意义的交易记录，2000年3月9日创下了5046.86点的最高纪录。虽然目前纳指在2000点左右徘徊，但这只是暂时的现象，相信纳斯达克创记录的指数会在不久重现。由于当今世界是以科技为经济发展动力，作为科技产业主要股票交易的市场，纳斯达克会比别的股市更加重要和突出。
纳斯达克总部位于华盛顿，其计算机中心设在康涅狄格州。由于纳斯达克市场上市条件比较宽松，多数高科技企业都愿意在纳斯达克市场挂牌交易，其指数变化对全美乃至全球股市都具有举足轻重的影响。纳斯达克分为全国市场和小型资本市场。能在小型资本上市的条件是成立满一年以上，资产在400万美元以上或市值在5000万美元以上或一年获利75万美元；在全国市场上市的基本条件同小型资本市场，但资金要求更高。如在全国市场上市，资产要在7500万美元以上或市值在7500万美元以上或营业收入在7500万美元以上。纳斯达克市场立志服务于全球的首要条件是它拥有全美最大金融自律机构的美誉。纳斯达克下属的全美证券交易商协会监管公司，职责是根据纳斯达克自己的证券交易规则和联邦证券法对纳斯达克上市公司和近5600家经纪公司及55万名注册的证券专业人员进行监管。它注意核查股票经纪公司是否有足够的资金交易是否公正、交易人员品行是否端正。纳斯达克市场立志服务全球的另一个重要条件是其采用的电子通讯网络（ECNs），纳斯达克股票市场的证券交易在办公大楼以外的各个证券公司进行，它没有其他证券交易所那种人头攒动、竞价交易的景象，因此被称作看不到股票交易的交易所。ECNs诞生于1997年，当时对华尔街造成空前的大震动，许多大型证券商都惧怕ECNs的威力，也不得不忍痛投资，以确保本身的竞争利益。ECNs虽然不是很先进的科技，但它是强有力的撮合系统，其电脑化交易程序能够越过交易所或交易商，自动替经纪人下定单撮合买方与卖方。SCNs靠数十名员工和数百部个人电脑，就能够正常运作。目前，ECNs不仅掌握着亚马逊公司、雅虎、戴尔等大型科技股的多数交易，也控制了市场最受欢迎的承销部门。现在，投资人只要点一下鼠标，就能查询股价、浏览股市行情。
ECNs一方面是纳斯达克的竞争优势，另一方面，也为纳斯达克埋下竞争的危机。ECNs进入纳斯达克市场之后，不少券商的生意一落千丈，而流失大批买卖单的做市商也斥资设立自己专用的ECNs，暗中与纳斯达克市场进行较量，以免被子市场淘汰。1998年美国股市已经出现4种截然不同的ECNs，但他们的力度与规模都无法与纳斯达克相题相论。能够对纳斯达克市场构成威胁的是纽约证券交易所，这家全球规模最大的交易所即将用ECNs取代一直沿用的陈旧的市场间交易系统（ITC），尽管纽约证券交易所已经部分自动化，但他们的交易还是以人工操作为主，为了与纳斯达克等证券交易所进行竞争，纽约证券交易所即将更换市场交易系统。虽然面临着竞争，纳斯达克最近启用的超级小型下单执行系统（Supersoes）使其电子交易系统性能更可靠，速度更快。这足可以使纳斯达克在此方面保持领先地位。
NASDAQ扩张
美国股市一向被视为最稳定的市场，涨跌较不明显，但是从1990年起，全世界股市中“涨”声最引人的便是美国的店头市场。纳斯达克则是这个店头市场代表。原本股票市场的主流是集中市场，以美国为例，纽约证券交易所、美国证券交易所和西岸的太平洋证券交易所，都是集中市场。其他国际知名的伦敦、东京的交易所，也都是集中市场。从1995年起，向来被视作非主流的店头市场开始扬眉吐气，纳斯达克综合指数涨幅领先世界主要市场。随着电脑系统的发展，对于投资人而言，店头市场与集中市场交易方式已经几乎看不出差异，一向被视为小型股中心的纳斯达克，也有了英特尔、微软之类的超大型股。再加上如今多半人也把在纳斯达克交易称为上市。纳斯达克改变了店头市场的历史，给它赋予了新意。
对于创业家而言，纳斯达克非常重要，其它股票交易市场无法替代纳斯达克的作用。公司从创业到茁壮的过程，除了创业者自有资金的积累外，外来资金的注入也很重要，纳斯达克是创业者的天堂。纳斯达克市场目前有五千多家上市公司，除了高科技类股这外，也包含了其他行业股，如传统制造业、生化、医药及服务业等。
如今，在全球证券交易所合并重组的竞争大趋势下，纳斯达克确立了“扎根美国、拓展全球”，成为全球最大证券市场的发展战略，最近两年一直在大力开拓欧洲和亚洲市场，最终目标是创建一个全球股票交易市场。今年5月，纳斯达克已与伦敦证券交易所及法兰克福证交所合作，负责在欧洲的业务。此前，它已与日本的软银公司合作，设立了纳斯达克日本和纳斯达克台湾，在开拓日本和台湾市场方面取得了良好业绩。据纳斯达克负责人表示，今后，还将成立纳斯达克香港、纳斯达克中国、纳斯达克澳大利亚、纳斯达克拉丁美洲等合作或联营计划，直至建成真正意义的全球规模的证券交易所。此外，纳斯达克还希望将自身建成一家上市公司，这必将为纳斯达克的发展掀开新的篇章。
基本特点在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，但往往成立时间较短规模较小，业绩也不突出，但有很大的成长空间。创业板市场最大的特点就是低门槛进入，严要求运作，有助于有潜力的中小企业获得融资机会,促进企业的发展壮大 在中国发展创业板市场是为了给中小企业提供更方便的融资渠道，为风险资本营造一个正常的退出机制。同时，这也是我国调整产业结构、推进经济改革的重要手段。对投资者来说，创业板市场的风险要比主板市场高得多。当然，回报可能也会大得多。各国政府对二板市场的监管更为严格，其核心就是“信息披露”。除此之外，监管部门还通过“保荐人”制度来帮助投资者选择高素质企业。二板市场和主板市场的投资对象和风险承受能力是不相同的，在通常情况下，二者不会相互影响。而且由于它们内在的联系，反而会促进主板市场的进一步发展壮大。
主要分类独立型附属型
上市条件 创业板公司首次公开发行的股票申请在深交所上市应当符合下列条件： 《企业创业板上市筹备与操作指南》(一)股票已公开发行； (二)公司股本总额不少于3000万元； (三)公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上； (四)公司股东人数不少于200人； (五)公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载； (六)深交所要求的其他条件。 买卖规则 （1）创业板股票的交易单位为“股”，投资基金的交易单位为“份”。申报买入证券，数量应当为100股（份）或其整数倍。不足100股（份）的证券，可以一次性申报卖出。 （2）证券的报价单位为“每股（份）价格”。“每股（份）价格”的最小变动单位为人民币0．01元。 （3）证券实行价格涨跌幅限制，涨跌幅限制比例为10％。涨跌幅的价格计算公式为： 涨跌幅限制价格＝（1±涨跌幅比例）×前一交易日收盘价计算结果四舍五入至人民币0．01元。证券上市首日不设涨跌幅限制。