QE2大限逼近 资本市场会否由“牛”转“熊”

　　QE2大限逼近 投资者闻风而动

　　目前市场最大关切在于资本市场会否由“牛”转“熊”

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　　随着美国第二轮量化宽松货币政策(QE2)时限越来越近，投资者对美货币政策未来走向揣测各异。不少人认为，一旦这一刺激政策退出，货币供应受限，将致资本市场变数徒增。

　　美联储去年11月正式宣布在2011年6月30日前逐月购买总额6000亿美元的美国长期国债，即所谓QE2货币政策。“QE2无疑是市场至今行情表现的最重要(推动)因素，因此现在最重要的问题是QE2结束后会发生什么？”卢米斯·塞尔斯基金管理公司全球固定收益产品部门负责人戴维·罗莱的看法代表了不少投资者的心声。

　　分析人士说，经过两轮量化宽松政策，美股已显牛市态势，各项经济指标亦随之好转。其中，标准普尔500种股票指数自去年8月以来涨幅达26%。因而，目前市场最大关切在于，若6月30日QE2退场，资本市场会否由“牛”转“熊”。

　　在市场人士猜测各异之际，已有机构先寻“退路”。太平洋投资管理公司基金经理比尔·格罗斯已经大举卖出美国国债。作为全球最大债券类共同基金的操盘者，格罗斯预计美国长期利率将走升，美债价格将下跌。

　　美国联邦储备委员会副主席珍妮特·耶伦日前在纽约一场演说中表示，投资者早已开始消化QE2“寿终正寝”消息，她不认为资本市场6月30日前后会显现较大波动。

　　美联储多位高层官员近期就货币政策走向表态不一，有试探市场反应之意。各方预计，美联储将在4月26日至27日例会上继续讨论是否应该如期结束QE2，届时可能会释放出更多政策信号。

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　　H股跳水带来负面影响 建议配置防御板块

　　“提存”属利空大盘却没跌 基金将携200亿资金入市

　　不过，H股尾盘的跳水，让今天的大盘或出现短期回落；建议配置防御板块

　　“提存”属利空，大盘不跌反涨6.8点，报收3057点。记者或许找到了原因之一，目前基金正在高速发行，数量高达21只，光从规模上来说，两三个月内入市资金将超200亿元。更别说这21只新基金，可能给市场带来的各种题材和概念股的炒作机会……

　　高通胀催生保本投资

　　通胀压力和股市震荡催生了“保本基金热”，据统计，今年来共有6只保本基金发行。最新消息显示，又一只南方保本获批发行。据悉，南方保本混合是该公司继2003年、2008年分别推出南方避险增值、南方恒元保本基金之后，再次布局保本市场，迅速在业内掀起不小的话题。

　　此基金还引入了股指期货投资。利用股指期货进行套期保值，能有效抵御市场的下行风险，即使大盘下跌也有创造收益的可能。德圣基金研究中心报告显示，南方旗下其他类型也表现突出。南方金钻四国QDII排第二；南方恒元保本继续去年的出色业绩，在保本型名列第一等。

　　“一哥”专户转型投债券

　　债券类低风险品同样热门，记者获悉，行业“一哥”华夏基金运作近6年的亚债中国债券基金中国子基金将从专户管理转为开放式基金，亚债中国债券指数基金，自4月26日开始募集。公司特别强调，亚债中国基金沿用“亚债”名称，但不是QDII，只投资中国债券市场，不投资境外。

　　亚债中国基金是被动投资的指数基金，跟踪iBoxx亚债中国指数，投资组合透明，所持债券平均剩余期限较长。在经济紧缩、股市下挫、利率下行的情况下，该基金将有较好表现，如2008年发生金融危机，基金跟踪的iBoxx指数年收益率高达12.65%。投资国债、央行票据等，属于“高信用等级”纯债基金，相当于一个久期5年但永不到期的准国债。

　　(小建议： 几乎所有的低风险类基金均在投资周期内给投资者带来正回报。尤其在震荡市，对追求稳健的投资者来说，保本和债券类基金是个较好的投资工具。)

　　经济转型催生主题投资热

　　去年下半年主题基金大行其道，正发行中主题类超6只。如建信双利策略主题分级、华安升级主题、易方达黄金主题等都属此类。昨日起，中邮中小盘灵活配置混合基金发行，募集仅19天，主要投资“十二五”中新兴产业。中邮投资总监彭旭表示，“十二五”规划的出台将是一次历史性的机遇，新兴产业和消费类股票在资本市场中具有较好的一致性，且整体呈现非周期性和中小盘特征。在经济形势持续向好的大背景下，得益于政策扶持，未来将有一批优秀中小企业脱颖而出，成为中国经济的增长引擎。从长期来看，中邮基金将着眼于经济增长和转型的长期趋势中寻找投资机会，牢牢把握“十二五”规划中“调结构”给中小盘股带来的发展机会。

　　(小建议：主题基金持续走热的背后，离不开中国经济转型这把重要“推手”，虽股市缺乏单边上涨机会，但结构性的主题投资机会相对较多，追求超额收益的基民可选择，同时也为股民提供了一种选股方向。)

　　H股跳水带来负面影响

　　5日线是强势分水岭

　　不过，央行“提存”还是有影响的，昨天，H股蓝筹股就出现普遍下跌，地产股领跌，华润置地跌逾3%，中国海外发展跌逾2%；中资金融股大幅回落，中国平安、建设银行盘中转为下跌。香港恒生指数再度失守24000点，最终收跌177.76点。H股的跳水为今天的A股，带来负面影响。

　　积极参与同时适当防御

　　不过，光大证券分析师周明认为，A股地产股估值便宜，依有上行空间，但短线消息面刺激后需震荡。

　　海通证券分析师舒菱告诉记者，沪综指有望维持震荡上行的格局，但出现60分钟等小周期的行情背离。同时深成指未能再创新高，中小板、创业板指走势偏弱，短期出现震荡休整的概率相对大。

　　舒菱建议关注煤炭、化工、石油资源品机会，小金属行情的分化将延续，重组类主题投资个股继续演绎，积极参与同时不宜满仓，六成左右、滚动参与热点。

　　私募： 5日线是短线强势分水岭

　　私募老金指出，周一早盘受上调存款准备金率影响低开后，主力即拉升石化双雄来撬动大盘，沪市一度上冲至3067点创年内新高。但随着涨至3.6%的中石化等权重蓝筹冲高回落，大盘也随之走低，收盘仅微涨。

　　私募老金认为，近两个交易日连续出现冲高受阻，但做空动能均在盘中震荡中得以消化，目前属于虽有隐忧但无大碍的态势，大盘只要能站稳5日线，后市还有冲击3100点甚至更高的可能，操作建议继续持股。（重庆时报 王明彬）

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