九乡新闻网谱尼真身可以秒杀吗:金融投资策略“技术分析”的见解
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/28 05:43:58
金融投资策略“技术分析”的见解
技术分析就是以预测投资品市场价格变动的未来趋势为目的，以图表、技术指标为主要手段对市场行为所进行的研究。其最大宗旨在于掌握投资品价格的波动韵律、脉络。
技术分析理论基础的三个假设：
1．市场行为包容消化一切
这是技术分析的基石。这句话的意思是：任何可能影响证券价格的因素，如政治的、心理的、经济的、公司自身的，实际上都会在价格上得到体现。供求关系影响价格变化，供大于求时，价格下跌，供小于求时，价格上涨。因此，只要研究价格的变化规律就够了，而不必去追究造成价格波动的内在原因。
2.价格以趋势方式演变
这是技术分析的核心。这句话的意思是：市场有趋势可循，而且市场趋势有势能或惯性，只有当它走到趋势的尽头，它才会调转方向。
３.历史会一再重演
这是技术分析的生命。这句话的意思是：每个投资者的交易行为均趋于一定的模式，不同时期的投资者在面临相同环境和背景时会有类似的反映，以至过去的价格走势和变动方式在未来也将不断地发生。
技术分析主要学派：①形态学派（道氏理论）、②波浪理论学派、③统计学派（一般技术指标）、④切线学派（甘氏理论）、⑤自然数字学派（宇宙理论）、⑥K线学派、⑦玄学派（占卜、观星……）
技术分析问题1：道德风险
道德风险，人们做出的可以获利的决策是以其他人或整个社会的经济损失为代价。
《漫游华尔街》一针见血地指出：“技术理论只会使准备提供和销售技术服务的人发财，或使经纪人商行获利。这些商行之所以雇佣技术专家是希望他们的分析有助于鼓励投资者进行更多的买进卖出交易，从而为商行带来更多的经纪业务。”
难以回避的现实：
·事实表明，成功的掌握市场时机是极难做到的。卡尔格雷大学的里查德·
·标准普尔500种股票指数代表了美国所有上市普通股价的70%。在历史上股票市场最好的时段1982年~1997年的15年，标准普尔500指数年收益16.84%，总收益10.32倍。先锋指数基金（组成权重与标准普尔500种股票样本相同），在1982年~1997年的15年间，单年业绩超过了85%的积极型管理基金。15年间投资业绩超过市场的投资基金可谓凤毛麟角。
请思考：“只有江恩理论才能掌握股市真谛，我就是江恩信徒。在股市里挣钱很容易。”说此话的人是无知呢？还是在欺骗？
技术分析问题2：意会知识
知识是主体在实践的基础上对客体认知的成果。
可分为可编码知识和意会知识。
可编码知识，也叫显知识，其知识单元就是概念。（概念是主体对同一类事物的属性或特征的抽象的、概括的反映，它具有抽象性、概括性和间接性。）往往通过一些词语符号和图表数据符号等表现出来，形成报刊杂志、书籍和软件等。
意会知识，就是不能明确地用概念加以表述的知识。存在于人们主观的见解、直觉、灵感、理解、价值观、想象、象征、比喻和类比之中，往往要靠自身的经验才能体会和掌握。
问题的相似性和差异性：
记忆中已有的问题、概念、形象或情境称为“源”，当前的问题、概念、形象或情境称为“靶”。
1.同一性，同一性是指“源”和“靶”（类比物）之间存在相同的要素。
2.不确定性相似。它是指问题解决者没有确定，但却隐含在问题中的一些要素。在问题解决过程中，问题解决者需要指出“源”和“靶”之间存在的相匹配的要素。有一些要素可能已经找到了，有一些要素还没有考虑到。那些没有考虑到（或问题解决者还没有确定）的相匹配要素称为不确定相似。
3.表面结构差异性。指的是问题的表面特征，即使改变这些表面特征，也不会影响问题的解决。
4.内部结构差异性。这些差异性影响解决问题方法的潜在结构。
请思考：2004年9月14日，上证指数在创了新低1259点后大涨40点，升幅3.18%，为什么有分析人士兴奋异常地称“5.19”行情来了，1300点告别了？
技术分析问题3：形象思维
思维就是人们运用一定的思维方法把握世界本质和规律的认知活动。
形象思维，是以概括典型的形象把握事物的本质和规律的思维形式。其特点：形象性、创新性、典型性、联系发展性。
形象思维方法，指思维主体把特定问题创造性转化为整体性的形象思维图景达到求解问题的思想工具。主要有：相似思维方法、类比思维方法、想象思维方法。
K线图的寓意：
除了可以具体记录行情的历史之外，更可以辨别行情力道的多空消长，籍以判断行情未来的涨跌。
某些杰出金融市场参与者观点：
金融市场公认的两部投机经典之作，《指点股津──股票大师回忆录》、《金融炼金术》，作者分别是杰西·劳里斯顿·里弗莫、乔治·索罗斯。
·里弗莫早在100年前，1900年前后认为：“图表只能帮助那些能读懂它的人，更准确的说，只能帮助能领会图表内涵的人。”
·技术分析集大成者，约翰·玛吉在1942年所著《股票走势的技术分析》中认为：“股票市场的语言可以通过象形的形式表达出来，也就是说，股票市场语言可以通过图形、图表等与我们沟通和交流。”
技术分析问题4：交易成本
交易成本，是操作价格与无交易情况下应有价格的差额。其构成：显性成本和隐性成本。
显性成本：指交易时发生的佣金和税负。
隐性成本：由买卖价差、价格影响、等待成本构成。
买卖价差，购买资产时的价格与同时出售同一资产的价格之间的差额。反之亦然。
价格影响，投资者交易时造成的价格差异，购买资产时抬高价格，出售资产时压低价格。尤其是想法相似的市场参与者操作行为会造成很大的交易成本。
等待成本，取决于投资者等待买进（卖出）时价格上涨（下跌）的概率。
赢家经常是犯大错误最少的人，而不是依据天才思想和运气行事的人。
2001年上半年，上证A股升幅6.8%、深证A股升幅2.25%。仅显形成本（印花税0.4%、佣金0.35%）就达1.5%。仅够OPMI顺应市场热点调整一次资产结构。实际中，大多数OPMI或多或少地进行交易，平均而言，同期股指升幅不足弥补交易成本。面对即将开始的股市调整，不甘心认赔出局，结果资产进入风险过高状态（高位被套），损失惨重。
交易成本的影响：
交易成本惩罚短期、信息型策略的强度比长期、价值型策略大；对集中于小额、流动性不好的资产的策略影响程度比集中于流动性较好的资产大。
交易艺术：是避免交易过快导致的高即时成本与避免交易过于耐心带来的高机会成本之间的平衡术。
交易成本的管理
1.开发并维持连贯的投资哲学和稳定的投资策略。
2.在投资策略既定的情况下评估等待的成本。
3.在等待成本既定的情况下，寻找降低买卖价差和价格影响对投资组合收益的影响的替代方法。
4.使投资组合的规模与已选择的投资哲学和投资策略保持协调一致。
5.考虑采用的投资策略是否正在产生超过成本的收益。如果实现的收益一直低于执行策略的成本，那么只有两种选择：
（1）转变成被动投资方法；
（2）换取另一种主动投资策略，或者二者兼备。
使用技术分析体会
·成功运用的前提条件是市场供求双方必须自由发挥作用。
·技术分析与基本分析相比较，技术分析似乎较为短视、投机，纯属于为中短期的交易进出服务的；而基本分析主要是为中长期的投资行为服务的；技术分析相对易学，但不易精通，更涉及到投机学的艺术。
·技术分析超过基本分析的优势在于：它能对数据资料和信息的明显错误的理解做出反应，而以基本分析研究为指导原则的市场交易者则认为市场会严格按照经济数据逻辑的变化来变化，往往会造成短期账面损失；能确认对市场的均衡造成扭曲的早期信号。
〈德〉乔齐姆·高德伯格、鲁狄格·冯·尼采著，赵英军译（2004）：《行为金融》观点：“技术分析仅有一个机会长期生存下去，那就是建立于心理分析基础上，即去研究行为金融理论的分析结论。”
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穿越技术分析的迷雾 技术分析在众多投资者眼中一直被视为制胜的法宝，其有效性在实际操作中也一再被证实有效。然而任何事物都不是绝对的，今天所使用的技术指标都是成功经验的总结，根据统计数据表明技术分析有效性是以概率形式出现的，不同技术指标适用范围在不同条件下也是不同的。将各种指标生搬硬套牵强使用或者闭门造车自编自演的做法在技术分析中都是大忌。
著名技术分析大师约翰.墨非在其著作《期货市场技术分析》一书这样评价，“技术分析是历史经验的总结，其有效性是以概率的形式出现，技术分析必须与基本分析相结合有效性才能得到提高。”
韩国著名的技术派投资大师艾康老在谈及其辉煌的投资生涯时说，“我是技术派，我把视为我投资成败的利剑，但前提是我已经具备了良好的心理素质，合理的支配资金，娴熟的投资技巧，没有这些条件我的技术分析就是99次成功，最后1一次失败也会轻易把我击倒。”
可见即使靠技术分析发家技术分析大使对技术分析也是非常谨慎，大师对其制胜法宝尚且如此低调，我们对技术分析深入研究就更显得重要。
技术分析，究其本源是相对于基本分析而言的。基本分析法着重于分析基本经济指标的分析和判断，以此来研究走势运行方向和空间，衡量定价的高低，而技术分析则是透过对图形技术形态指标的记录，研究市场过去和现在的市场反应，推断未来价格的走向，与基本分析相比技术分析更侧重于研究对象的市场自身特点，而不考虑市场外部比如经济环境、政策背景等。依据的技术指标的主要内容是由价格、成交量或涨跌指数等数据计算而得的。
技术分析原何如此重要
基本分析尽管有其把握市场比较全面，而且比较客观的优点，但其也有“尴尬”的一面。
首先、基础分析的结论必须具备科学性，分析材料与结论必须因果关系明确，结论是唯一确定的。把市场某一定时期所有有关的信息综合起来，通过供求规律的作用，最终推算出该时期该市场的内在价值，要作好这方面分析，不仅要对财务、会计、统计有很好的掌握，而且必须具备很高的分析能力来区分各种因素的影响力度和深度，真正能把握政治、经济、社会脉搏的恐怕是经济学家的专长，普通投资者显然不具备这种能力。
其次、基础分析要求拥有完备的即时材料，要求有足够的信息量。但现实中投资者要想收集市场中所有有用的信息几乎是不可能的。“信息不对称”是永远存在的问题。
技术分析与基础分析之辨
技术分析与基本分析各有长处。技术分析主要研究市场行为，基础分析则集中考察导致价格涨、落或持平的供求关系。基础分析者为了确定某商品的内在价值，需要考虑影响价格的所有相关因素。所谓内在价值就是根据供求规律确定的某商品的实际价值，它是基础分析派的基本概念。如果某商品内在价值小于市场价格，称为价格偏高，就应该卖出这种商品；如果市价小于内在价值，叫做价格偏低，就应买入。
两派都试图解决同样的问题，即预测价格变化的方向，只不过着眼点不同。基础派追究市场运动的前因，而技术派则是研究其后果。
一、基本分析判断长期趋势准确性较高
由于经济周期、政策调整等对市场的影响时间跨度相对较长，一旦形成趋势后，方向比较明显。基本分析这种根据对影响供需关系种种因素的分析来预测价格走势比较客观。所以尽管存在上述缺陷，但只要抓住关键因素往往后市预测还是比较可靠的，所以可以用基本分析来把握大的方向。
二、技术分析判断短期走势
技术指标由于其设计上更贴近市场，对价格变化的短期波动比较敏感，所以对短期投资的指导意义比较大。投资者将技术指标应用于长期分析时，其结果可以说是“仁者见仁、智者见智”，很难达成统一意见。对一种图形可以有多种解释，所以技术分析对中短线投资的指导意义比较大，对长线投资指导意义不大。
两者结合，用基本分析确定方向，用技术分析确定买卖点，其准确率才能有效提高。
技术分析精髓何在
技术分析有很多种方法，但总体来说只是形式上的变化。如果我们研究技术分析的整个历史，会发现其数量和种类就像一棵大树，不断的开花结果，变的越来越枝繁叶茂。若用这些复杂化的分析方法去研究本就复杂的股票、期货交易，其胜算可想而知。
“智者以静制动”。溯其本源，技术分析可概括为三方面的内容：
1、市场包容一切
“市场行为包容一切”构成了整个技术分析的基矗纯粹的技术派认为，影响价格的所有因素——经济、政治、社会因素——实际上通过价格得到体现。不需要去研究原因只需要关注价格变动。能够影响价格的任何因素——基础的、政治的、心理的等等因素——实际上都反映在其价格中。其实质含义就是价格变化反映供求关系；供求关系决定价格变化。既然影响市场价格的所有因素最终必定通过市场价格反映，那么研究价格就足够了。这也就是那句“市场永远是对的”本质含义。
2、价格沿着趋势移动
“趋势”理念是技术分析的核心。随便打开一张走势图，我们都会发现，无论是期货、债券，其价格的变动大部分时间都是运行在趋势之中，出现最高点和最低点只是瞬间的事情。研究价格图表的全部意义，就是要在一个趋势的发生发展的早期，及时准备的揭示，从而达到顺着趋势交易的目的。
3、历史会重演
技术分析和市场行为学与人类心理学有着关系价格形态通过特定的图表表示了人们对某市场看好或看淡的心理。过去有效，未来同样有效。“上涨——下跌——再上涨——再下跌”，周而复始成为价格走势的特点。波浪理论、道氏理论之所以能流传，就是因为不仅过去证明过去是有效的，将来还会有效。
技术分析还得悠着用
进行技术分析孤陋寡闻必不可取，博学虽是好事但杂而不精也就未必合适。任何技术分析方法都不是万能的，其成功率都是以概率形式出现的。而且每种技术分析方法都有假设条件，使用场合和时机以及对反映的市场状况都有所不同。“观其大略精于一技，取众家之长补一己只短处”，此为古人治学之道，对技术分析照样有效，万事都有相通之处。波浪理论有效性在周线图最高，分时图中就差的多，我们就多研究周线图；移动平均线对价格的反应往往比较滞后，预测短期价格走势有效性极差，我们就截取其对价格的助长助跌的特性；KDJ、RSI指标在波动不大时，有效性比较高，但如果出现连续性上涨或下跌，指标将出现钝化，预测效果就比较差，我们就截取其中间部分进行预测。
选择几种擅长的技术指标，宁缺毋滥。技术指标多了反而无益，选择几种重要指标仔细研究，掌握规律，多种指标综合研判。每种指标都有优缺点，扬长避短结合判断，会极大的提高准确率。
技术分析再好也是客观事物，其主宰者还是人，正如艾康老先生所说不懂心理控制、资金管理、投资技巧的人，单存依靠技术分析只能是一条腿走路。技术分析是预测科学，我们不应将它万能化，也不应否定它的作用，这也是对待任何预测科学的态度。我们中只有极少数可以成为投资大师。即使你将巴非特的投资诀窍背得滚瓜烂熟，也未必能成为巴非特。面对技术操作系统，最好是保持健康怀疑的态度。在剧烈波动的证券投资市场中，对于普通投资者来说，克服盲目投资的毛病，获取正常利润就是成功，并非一定要成为什么大师。在投资过程中，保持正确的投资理念和良好的操作心态往往比技术分析更为重要。