谭斯露 齐兴达:央行宣布再度上调存款准备金率0.5个百分点

2011-04-17 17:01:17　来源:中国人民银行有32697人参与手机看新闻转发到微博(170)
中国人民银行决定，从2011年4月21日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
名词解释：
存款准备金，是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款，央行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率（deposit-reserve ratio）。
按照经济理论，存款准备金率的变动相应产生的影响机制为：存款准备金率变动→部分存款转化为准备金→影响货币乘数和信贷量→影响货币供应量→利率变动→投资变动→产出变动。
此次为中国央行自2010年以来第10次提高存款准备金率，也是2011年第4次上调存款准备金率。按3月末中国人民币存款余额75.28万亿元计算，本次存款准备金率上调0.5个百分点将直接冻结资金3764亿元。
专家连线：
梁小民：上调存准率仍为抑制通胀
经济学家梁小民指出，3月CPI同比增长5.4%，超过市场预期，表明通胀已经十分严重，"央行在4月份加息一次，此次4月底到期资金过于庞大，而央行控制流动性的手段目前又不多，因此此次上调存准率在意料之中。"同时梁小民认为，未来央行会继续上调存准率，同时在五一长假之后，将再次加息。
李稻葵：提高存准率为收缩商业银行流动性
央行货币政策委员会委员李稻葵（）表示，"我们需要收缩目前商业银行体系中过多的流动性，防止目前比较高的物价涨速在过多流动性的带动下形成'第二轮'涨价因素，同时也是预防日本大地震后部分国际货币发行国继续放松货币政策所带来的冲击。"
夏斌：意在收回过多流动性
国务院参事、央行货币政策委员会委员夏斌（）指出，虽然加息也是收回过多流动性的有力举措，但如果货币供应量骤然增加，数量又极多，则加息对回收流动性的影响需要一系列的政策传导机制，在时间上有延后效应，效果不如上调存款准备金率直接和明显。
周春生：央行将加大央票回笼力度
现任长江商学院金融学教授周春生认为，未来央行将在继续提高存准率的同时，加大央票回购力度。但周春生认为提高存准率的作用正在减小，同时周春生认为今年上半年不会再次加息。
曹远征：仍有可能动用加息工具
中银国际首席经济学家曹远征表示，央行除了继续动用数量型调控工具外，不排除将再次动用加息工具。中国通胀高点将会在二季度出现，可能突破6%！
微博解读：
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巴曙松：本次上调准备金率预计可对冲3700亿元，从二季度需对冲规模增长看，央行应会继续并用央票发行及提高准备金率进行常规性对冲。三月份物价压力上升，意味一度力度稍缓的三率（准备金率利率汇率）齐发的紧缩政策组合会再现，物价在5%上下波动会延续到三季度，外部因素引发的输入性压力逐步成为通胀主要动力[查看微博]
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张礼卿：通胀的确已是头号经济问题，但发生恶性通胀的可能性相信并不存在。在未来一个时期，为了应对通胀，继续加息不可避免，毕竟负利率危害无穷。考虑到物价上涨也有输入性因素，人民币继续适度升值将有积极意义。为了应对加息、升值引起的热钱流入增加，加强资本流入管制极为重要。总之，当前的宏观经济政策组合应是“加息、升值和资本管制”三位一体。[查看微博]
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中财郭田勇：不出所料，央行再次上调存款准备金率。目前通胀压力很大，本月又有9000多亿央票到期，央行此举将有利于灵活调节流动性，有效管理通胀预期、消除通胀形成的货币因素。由于中国属于间接融资主导型融资体系，银行资金来源又高度依赖于存款，预计未来存款准备金率上调仍然有不小空间。[查看微博]
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西南证券研发中心王剑辉：央行再次上调准备金率，套用核安全人士的话说，对我国资本市场“没有显著影响”。相对而言，现在货币政策层面上最为“透明”的措施就是按期上调准备金率，这是以釜底抽薪的方式逐步缓解流动性过剩局面。尽管周行长日前表示“没有上限”，从目前看来，还有3-4次的可预见空间，因为今年需要回收的流动性约2-2.5万亿元。[查看微博]
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李长安UIBE：央行决定，从2011年4月21日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点：首先向总是在假日坚守岗位发布消息的央行表示敬意！这是今年年内第四次提准。主要目标当然是通胀，但在如此之高的准备金率重压下，银行的活力也必将受到很大的抑制。[查看微博]
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李大霄：存准金率上调再次上调是应对通胀的举措,收缩流动性的累积效应会慢慢体现,对市场的影响偏负面,会对市场造成短期冲击,增加了上攻的难度,但这次不足影响市场偏强方向,蓝筹股的估值优势仍然存在,金融地产+建筑煤炭钢铁化工五朵金花仍有潜力,市场稳定基础仍然存在,下半年的通胀情况可能会得到控制,无需恐慌[查看微博]
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热议：存款准备金率的上限
周小川：准备金率无绝对上限
央行行长周小川在博鳌新闻发布会上表示，存款准备金率没有绝对的上限，条件如果变化，界限就会变化。目前国际社会也没有一个固定的界限。此外，使用存款准备金率政策的程度还取决于对准备金付不付息。
央行论文透露存款准备金率上限23%
3月24日，中国人民银行货币政策司司长张晓慧撰文称，以2007年存贷款利率水平测算，存准率最优水平大致稳定在23%左右。而目前的存贷款利率水平，刚好与2007年大体相当。
申银万国：短期准备金率上限是24%～26%
如果银行资本金维持10%左右净利润率的前提成立的话，则当法定存款准备金率提高到24%～26%左右时，银行就已经达到38%左右的债券出售上限。
资料：今年历次货币政策调控
时间 措施
1月14日上调准备金率0.5个百分点
2月8日加息0.25个百分点
2月18日上调准备金率0.5个百分点
3月25日上调准备金率0.5个百分点
4月6日加息0.25个百分点
 
资料：存款准备金率历次调整一览表
 
次数 时间 调整前 调整后 调整幅度
40 2011年4月21日 (大型金融机构)20.00% 20.50% 0.5
(中小金融机构)16.50% 17.00% 0.5
39 2011年3月25日 (大型金融机构)19.50% 20.00% 0.5
(中小金融机构)16.00% 16.50% 0.5
38 2011年2月24日 (大型金融机构)19.00% 19.50% 0.5
(中小金融机构)15.50% 16.00% 0.5
37 2011年1月20日 (大型金融机构)18.50% 19.00% 0.5
(中小金融机构)15.00% 15.50% 0.5
36 2010年12月20日 (大型金融机构)18.00% 18.50% 0.5
(中小金融机构)14.50% 15.00% 0.5
35 2010年11月29日 (大型金融机构)17.50% 18.00% 0.5
(中小金融机构)14.00% 14.50% 0.5
34 2010年11月16日 (大型金融机构)17.00% 17.50% 0.5
(中小金融机构)13.50% 14.00% 0.5
33 2010年5月10日 (大型金融机构)16.50% 17.00% 0.5
(中小金融机构)13.50% 不调整 -
32 2010年2月25日 (大型金融机构)16.00% 16.50% 0.5
(中小金融机构)13.50% 不调整 -
31 2010年1月18日 (大型金融机构)15.50% 16.00% 0.5
(中小金融机构)13.50% 不调整 -
30 2008年12月25日 (大型金融机构)16.00% 15.50% -0.5
(中小金融机构)14.00% 13.50% -0.5
29 2008年12月05日 (大型金融机构)17.00% 16.00% -1
(中小金融机构)16.00% 14.00% -2
28 2008年10月15日 (大型金融机构)17.50% 17.00% -0.5
(中小金融机构)16.50% 16.00% -0.5
27 2008年09月25日 (大型金融机构)17.50% 17.50% -
(中小金融机构)17.50% 16.50% -1
26 2008年06月07日 16.50% 17.50% 1
25 2008年05月20日 16% 16.50% 0.50
24 2008年04月25日 15.50% 16% 0.50
23 2008年03月18日 15% 15.50% 0.50
22 2008年01月25日 14.50% 15% 0.50
21 2007年12月25日 13.50% 14.50% 1
20 2007年11月26日 13% 13.50% 0.50
19 2007年10月25日 12.50% 13% 0.50
18 2007年09月25日 12% 12.50% 0.50
17 2007年08月15日 11.50% 12% 0.50
16 2007年06月05日 11% 11.50% 0.50
15 2007年05月15日 10.50% 11% 0.50
14 2007年04月16日 10% 10.50% 0.50
13 2007年02月25日 9.50% 10% 0.50
12 2007年01月15日 9% 9.50% 0.50
11 2006年11月15日 8.50% 9% 0.50
10 2006年08月15日 8% 8.50% 0.50
9 2006年07月5日 7.50% 8% 0.50
8 2004年04月25日 7% 7.50% 0.50
7 2003年09月21日 6% 7% 1
6 1999年11月21日 8% 6% -2
5 1998年03月21日 13% 8% -5
4 1988年09月 12% 13% 1
3 87年 10% 12% 2
2 85年 央行将法定存款准备金率统一调整为10% － －
1 84年 央行按存款种类规定法定存款准备金率，企业存款20%，农村存款25%，储蓄存款40% － －
*网易财经注：财务公司准备金率不与小型金融机构一致，调整后准备金率为12%。