诸暨香榧森林公园漂流:国有产权管理重大制度将出台 利好哪些股-3

防务资产难定义，重组告吹的洪都航空 仍是谜

　　股价：33.30元

　　市盈率：222.59

　　所属集团：

　　中国航空工业集团公司

　　集团其他上市公司：

　　航空动力（600893）、中航三鑫（002163）等

　　集团未上市资产以及资产价值

　　中国航空工业集团公司所持有的防务资产。

　　重组逻辑

　　2009年中航工业内部航空报曾刊登领导文章，发表了中航工业资产重组规划，2011年会完成重组，到目前为止，中航工业仍然在按照这个规划进行执行。整个市场对洪都航空重组表现出极大预期，但是洪都航空发布公告称，中航工业从未考虑过将防务资产注入公司。

　　独家获悉

　　公告的关键在于定义"防务资产"，此种定义无标准，公告存在文字游戏漏洞，"防务资产"很大可能只是包括导弹和军机整机，整个定义权掌握在中航工业手中。近期传言洪都航空会注入战斗机资产。

　　重组影响力分析

　　洪都航空的重组是基于中航工业将注入防务资产的，对防务资产定义的明细导致了重组的云雾重重。从市场预期角度来看，若是有战斗机资产注入，洪都航空估值水平将大大提高。

　　风险提示

　　中航工业明确公告从未考虑将所属防务资产注入洪都航空，未来几年内也不会将防务资产注入现有由中航工业作为实际控制人的上市公司。洪都航空想要再有实质性的重组将可能等待较长时间。

　　投资价值评级 ★★

　　宝钢包钢5年山楂树之恋

　　股价：7.07元

　　市盈率：8.69

　　所属集团：上海宝钢集团有限公司

　　集团其他上市公司：宝信软件（600845）、八一钢铁（600581）

　　重组逻辑

　　相关分析师表示宝钢与包钢重组主要方式为吸收合并，涉及资产层面的联合，预期在内蒙古当地成立一家公司并对包钢进行控股，将包钢旗下的主业钢铁资产进行合并。传言包钢财务人员赴沙钢进行考察。

　　独家获悉

　　主要取决于当地国资委的支持，很有希望在2011年内重组成功。宝钢与包钢的"联姻计划"历时近5年，分析师表示目前二者的重组正在进行。

　　重组影响力分析

　　包钢集团拥有包钢股份（600010）和包钢稀土（600111）两家上市公司，具备年产钢1000万吨的能力，是全国三大钢轨生产基地，西北地区最大薄板生产基地、无缝钢管生产基地，为宝钢成为具有国际竞争力的特大型钢铁企业集团创造基础。假如重组成功，必然会导致宝钢股份（600019）的股价有一次明显的上涨。

　　风险

　　重组时间不确定，宝钢与包钢的重组计划已经历时多年，近期传言鞍钢也介入包钢重组，再次由于价格或者内蒙古国资委的介入而计划流产并非无可能。

　　投资价值评级：★★★

  　鞍钢本钢强者握手建帝国

　　股价：7.84元

　　市盈率：16.56

　　所属集团：鞍钢集团公司，控股67.29％

　　集团其他上市公司：无

　　重组逻辑

　　分析师表示，鞍钢和本钢的预期重组可能主要先实现采购、销售、报表和规划的联合，之后才会涉及资产层面的重组。

　　独家获悉

　　分析师表示鞍钢和本钢的重组计划进行比较顺利，年内很可能获批。

　　除此之外，目前鞍钢与去年下半年签订协议的美国钢发展公司重组事项进展顺利，有可能在未来一年到两年内完成。

　　重组影响力分析

　　鞍钢和本钢都是地处辽宁的国有大型钢铁企业，综合实力均排在国内钢铁企业前10名。

　　在合并之后，具有年产钢2000万吨、钢材1650万吨的生产能力，销售收入达到1000亿元的水平，实现了强强联合的效应。

　　实现重组，将为鞍本集团的利润带来较大的增长，从而对二级市场有所影响。

　　风险

　　鞍钢与本钢的重组一直由鞍钢来主导，本钢并不热情。在重组过程中二者的合作有可能存在摩擦，导致不确定因素的发生。

　　投资价值评级：★★★★

　　股价：15.57元

　　市盈率：2335.50

　　所属集团：中国中钢集团公司，控股50.51％

　　集团其他上市公司：中钢天源（002057）

　　重组逻辑

　　行业分析师表示，在新一轮央企重组的过程中，中钢吉炭极有可能成为中钢碳素产品的重组基地，成为碳素有关资产的上市平台。

　　中钢对于碳素行业的要求是以吉炭为龙头，整合国内其他炭素企业，打造中国炭素航母，跻身世界前三强（目前只是前四）。

　　独家获悉

　　虽然现在并没有强烈的预期，但是相信在未来很可能实现重组，也许在一到两年内。

　　重组影响力分析

　　避免集团下同业企业的竞争，实现集团内部的资源整合，打造中国碳素航母。

　　分析师表示：完成重组，能够打通碳素行业的产业链，对于企业净利润的实现，会带来较大的好处。

　　风险

　　中钢吉炭的重组时间不确定，存在一定的风险；并且，其市盈率较高，达到2300多倍，股价相对较高。

　　投资价值评级：★★★

　　　中色市值不足100亿，任一资产注入都是肥肉

　　股价：32.52

　　市盈率：1477.5

　　所属集团：

　　中国有色矿业集团有限公司

　　集团其他上市公司：

　　东方钽业（000962）集团未上市资产以及资产价值

　　中色集团资产目前已达到400多亿，遍布海内外。中色集团已拥有境外重有色金属资源量超过1600万吨，铝土矿资源量超过3亿吨。

　　重组逻辑

　　中色股份（000758）是中色集团下属直接上市公司，集团公司在海外拥有铜、铝等丰富的有色金属资源，在国家资源战略中占据重要地位。但是一位行业内分析师告诉记者，中色集团整体上市的可能性不大，最多是以中色股份作为资源整合的平台，把旗下的资源注入上市公司。

　　独家获悉

　　方正证券分析师邓新荣告诉记者："中色集团拥有很多优质资产，并且大多分布在海外，中色股份当然希望集团把优质资产注入到上市公司，但是中色集团有难处。"但对于这难处，邓表示不愿回答。

　　重组影响力分析

　　中色股份总市值较小，不到100亿，集团公司中任何一块主要资产注入都会给股价带来大幅的上涨空间。集团在近5年内发展迅速，不排除收购铅锌矿、铝土矿或者稀土矿的可能。

　　风险提示：重组存在很大不确定性。中色股份目前市盈率超过1500倍，目前股价较高。

　　投资价值评级★★★★