第十一章 股市 钱 图，慎托基金

收藏 分享 2011-2-28 14:44| 发布者: admin| 查看数: 17| 评论数: 0

股市风云变换，小户投资者在信息与财力方面都处于不利地位，不少人只得把 - 钱 - 托付给庄家，借庄家的大船出海。新基金实力雄厚，有人便企图傍在这座大山下 - 乘凉 - ，对基金经理寄予过高的期望。我们先看看基金的历史走势， 98 年 5 月第一批新基金刚上市，在 - 分散风险、组合投资、专家理财 - 的宣传下，让发财心切的投资者以为找到生财捷径，纷纷高价抢购，基金很快便冲至 2 元之上。但好景不长，基金平淡无奇的业绩报告出来后让人大失所望，大家纷纷割肉，从上市时的 2 元左右不断 - 割 - ，直到今年 5 月在面值附近才喘定，走势图上鲜血淋漓，轻信专家的人被基金 - 撞了一下腰 - 。 5.19 行情中，因基金净值提高，基金价格亦快速走高，但很快再度大幅回落。相对净值来说，基金价格有种 - 放大效应 - ：净值提高时，价格升得更快；净值下降时，价格亦率先下跌。

既然基金实力这么雄厚，那新基金总会有稳定大盘的作用吧？有人甚至希望大盘下跌时基金会出来 - 救市 - ，减少暴涨暴跌的现象，目前看不可抱有过高的期望。 98 年 6 月股指在 1400 点之上时，基金经理仍 - 看好后市 - 而大举增仓，在高风险区依然 - 信心十足，积极入市 - ； 99 年 5 月份股指跌至 1100 点左右时，部分基金却几乎将资金全投向国债。部分基金经理过于急功近利的操盘手法，甚至加大了暴涨暴跌的风险。在 5.19 行情中，连拉涨停、暴涨之后再暴跌的个股不少为基金所持个股，如上海三毛、清华同方等等。

既然买基金难以获利，能否参照基金的持仓情况，基金买什么俺也买什么呢？这需要具体分析。投资者对基金的投资组合报告时需多长个心眼，很多情况下，这些公告都是 - 做 - 给散户看的，因为这些组合只反映每季度末的持仓情况，待至报告日情况往往已改变。不论该股题材多么丰富，前景多么诱人，基金亦得遵循高卖低买的铁律，对升幅已大的个股必然会寻找出货的机会。 6 月 30 日的投资组合中，科技股、网络股是各基金重仓持有的品种，这些品种在 7 、 8 两个月份回落幅度却最大，中兴通讯、清华同方、上海三毛甚至步入下调不归路，几无象样的反弹，基金减仓极为坚决，若投资者在 7 月 16 日基金公布组合之后仍相信 - 主力仍在其中 - ，踩中地雷是不足为奇的。

基金作为市场的参与者，主要目的仍然是盈利，可以说，基金是我们的对手，而且是实力强大的对手，为达到高抛低吸的目的必然诱使别人高买低卖，跟随基金要时刻牢记是 - 与狼共舞 - 。

直线扶着股价升

股价沿趋势运动，趋势按时间长短可分为长期趋势、中期趋势和短期趋势三种，按方向分为上升趋势、下降趋势和横盘走势，上升趋势里各低点通常可连成一条直线，称为上升趋势线；下降趋势里各高点亦可连成一条直线，称为下降趋势线。投资者可利用上升趋势线指导操作：未跌破趋势线，坚持持股；回落至趋势线附近，可短线补仓；跌破趋势线则止损出局。

仔细观察走势图，可发现几乎所有股票在长期上升趋势和中期上升趋势里，都可将两个最先形成的中级行情低点（或最有意义的低点）连接起来，形成上升趋势线，只要不跌破这条趋势线，即可继续持有；若跌破此线表明趋势有可能发生反转向下，此时宜警惕。  

如福建南纸（ 600163 ） 5 月份以来股价虽峰峦起伏，但连接 5 月 17 日的 6.11  元与 7 月 30 日的 7.51 元形成一条中级上升趋势线，股价借助了该线稳健攀升，期间虽多次回档但始终受到该线的支撑，未跌破此线表明上升趋势仍未改变。津百股份（ 600082 ）日线图虽然曲曲折折，但连接 5 月 17 日的 6.62 元和 7 月 19 日的 7.53 元的上升趋势线缓步上移，显示该股升势不改，只要在此线之上即可放心持股或是逢回档积极介入。

利用趋势线操作需注意几点： 1 、上升趋势线经过的低点越多，趋势线越有效，对操作的意义越大。 2 、趋势线延伸越长，越有参考意义。 3 、一轮上升行情中不同时期上升角度不同，可划出多条不同角度的趋势线，角度过陡的趋势线容易被突破，测量价值降低。 4 、趋势线可作为持股信号，即只要不跌破趋势线即可继续持股，亦可利用趋势线寻找短线买入点，或是利用趋势线寻找支撑位。  

趋势线迟早都会突破，突破后股价将朝着另一方向运动。跌破趋势线时宜从多方面确认突破是否有效，有些庄家操盘手法凶悍，洗盘时经常跌破趋势线和中短期均线，技术上造成破位下行的恶劣形态。走势不明朗时可先止损（或止赚）出局，若其后证明是假突破时再杀个回马枪。

上海港机（ 600732 ） 5 月份随大盘见底回升，至 9 月份可划出两条上升趋势线，一条是连接 5 月 19 日的 5.30 元与 7 月 6 日的 6.51 元，但此线在 8 月初一度被跌破， 8 月 16 日企稳后沿着新的上升趋势线运行，该线为连接 8 月 16 日的 7.08 元与 8 月 25 日的 7.7 元，该线对股价上行构成强劲支撑，不跌破此线即可放心持股。利用趋势线操作，投资者可不必理会短线波动，在中级上升趋势未改变之前，可采取持股待涨、以逸待劳的操作策略。

顶部量与价的特征分析

地震爆发前都会出现种种征兆，如牛会莫名其妙地狂奔，干枯的井会坦然冒出水。善于总结这些征兆，有助于我们趋利避害。大盘或个股见顶，亦会先出现种种的预兆。俗话说， - 天量之后有天价 - ， - 量比价先行 - ，这些话有无根据，我们先从历史重要的顶部看看（以沪指为例），再总结一下大盘见顶时的价量关系有何特征。

1997 年 5 月 12 日沪市成交 165.7 亿元，为数个月以来的最大量，同日创下该轮行情的最高点 1510 点，其后股指反复下跌，量与价在本轮行情中配合默契，同时达到高潮。 5 月 15 日 5 日均量为 126 亿元， 10 均量为 133.8 亿元， 5 日均量线跌破 10 均量线，下跌过程中量能不断萎缩。

1998 年 6 月 4 日创下中级反弹行情的新高 1422 点，同时 5 日均量线跌破 10 日均量线，当日成交仅 73 亿，不仅低于该轮行情最大成交量 4 月 9 日的 124.7 亿，而且低于 5 月份的平均成交量 83 亿，说明天价不一定需要天量来配合，较小的成交量亦可炮制出一个中级顶部来，但出现该顶部的时间与 6 月 1 日创出大量的时间（当日成交 102 亿）较为切近，量比价先行的规律依然有效。

1998 年 11 月 17 日摸高 1300 点后反复下调，该顶部的成交 57 亿， 11 月 6 日创下 95 亿的近期峰值后逐日减少， 17 日顶部的成交已为当时的较低值，放量之后 7 个交易日后才出现顶部。 11 月 16 日 5 日均量线跌破 10 均量线，与顶部出现的时间几乎一致。

99 年 2 月 8 日大盘出现一轮反弹， 4 月 9 日创下 1210 点成为该轮反弹的顶点，成交 73.2 亿，第二天创下本轮行情最大成交 73.8 亿元，稍稍滞后于股指创新高的日期， 4 月 15 日 5 日均量线跌破 10 均量线，股指之后反复下挫。

5 月 19 日大盘爆发一轮轰轰烈烈的大行情，至 6 月 30 日创出历史新高 1756 点之后回调，当天成交 378 亿，而本轮行情的峰值为 6 月 25 日的 439.7 亿，天量之后仅仅 3 个交易日即出现天价，大盘演化完全证实了 - 量比价先行 - ， - 天量之后有天价 - 的规律， 7 月 5 日 5 日均量线开始跌破 10 均量线，调整趋势形成。

从以上重要顶部的价量关系可看出，顶部的形成，与成交量有着密不可分的关系。从中我们至少可得出几条规律性：  1 、   一般来说，若成交量创出近期的大量，此时宜警惕天价的出现。成交量创出新高后，后续成交未能继续放大，天价往往在其后的数天内出现（甚至天量与天价同时出现），此时宜减仓操作。 2 、   顶部的形成，有时并不需要成交量的配合，特别是在较弱的市场里，如 98 年 11 月，较小的成交量亦有可能形成一个重要的顶部。此时则应结合均量线来判断。 3 、   顶部形成之后一般成交量会减少，很快会出现 5 日均量线下穿 10 日均量线的情况，此时宜及时止损出局。当然，在盘整行情中或是上升趋势的中途整理阶段，亦有可能出现 5 日均量线下穿 10 均量线的情况，如 98 年 3-6 月上升过程中、 98 年 9-11 月盘整阶段，此形态出现原有趋势并未改变。说明 5 日均量线下穿 10 均量线与大盘是否见顶不是一一对应关系。虽然如此，此形态仍有极大的参考价值，出现此形态时先出局观望往往是明智的选择。

冲破封锁线，多头弱变强

在一轮中级调整行情中，将两个有重要意义的高点连接起来，可得到往右下倾斜的直线，这直线为压制股价上行的下降压力线，可称为空头部队阻挡多方进攻的封锁线，如若股价企稳于该线之上，表明多方已占据主动权，空方即将溃退，后市有望反转向上；若股价始终在受压于该线，表明多头欲振乏力，调整格局仍未改变，此时不宜轻举妄动。

海鸟电子（ 600634 ） 6 月底飞至 15 元附近已显疲态，随市进入调整，连接 6 月 29 日的 15.05 元和 8 月 3 日的 12.6 元两点形成下降压力线，空头以此线为据点，对多方实施封锁，股价反复下探，最低探至 8 月 16 日的 10.25 元， 17 日开始止跌， 18 日股价开始企稳于下压线之上。投资者即可重点跟踪，其后三天股价都能企稳于该线之上，说明下调趋势已经改变，后市将曲折向上。

划下降压力线时需注意：斜线的角度不宜划得太陡峭，否则股价轻易即可突破该线，但往往仅反弹数天即继续跌势，利用该线操作意义不大。下降压力线延伸得越长，说明下调越充分，一旦突破之后反转向上的空间亦越广阔。一些持续时间达一两年的下压线表明空头肆虐的时间久，多方一旦占据主动不会善罢甘休。吉发股份（ 600893 ）在周线图上，连接 97 年 4 月的高点 15.62 元与 98 年 6 月的高点 11.86 元形成该股的长期压力线，一直阻挡着股价的上行，近期股价正缓慢盘出该线的压制，多空格局正悄悄地转换，值得中线关注。

如何判断多头是否有效突破封锁线，技术上有时间标准，一般为有效企稳三天；有价位标准，例如超过下压线的 3% 。笔者认为，成交量是一重大指标，股价上向突破下压线时的成交量越大，表明多头投入的兵力众多， - 弹药 - 充足，反转的意义越可得到确认。如航天机电（ 600151 ） 6 月底以来进入调整期，连接 6 月 30 日的 19.66 元与 8 月 25 日的 16.5 元形成了空头的封锁线， 9 月 9 日（一个吉利的日子）一根长阳突破该股，成交量从上日的 20 万股放大至 299 万股，为上日的 15 倍，突破时的能量充足，有效性较高。同时，可再参考其他的参考资料，例如移动平均线、技术指标、 K 线形态综合来判断。南京化纤（ 600889 ）连接 6 月 22 日的 10.7 元与 8 月 9 日的 9.15 元成为该股的中期下降压力线， 8 月底股价已企稳于该线之上，均线系统逐渐形成多头排列，显示多头力量已由弱变强。

事实表明，一旦突破封锁线之后股价迟早都会有所表现，投资者对盘出封锁线的个股可坚持耐心持股。两市中的山东临工（ 600162 ）正盘出连接 6 月 29 日的 12.29 元和 8 月 5 日 10.45 元的下压线，可适当关注。

价量背离藏转机

价与量是技术分析的两大要素，有时配合默契如孪生兄弟，有时分道扬镳各走各的路。一般情况下，价涨量亦同步放大，表明上升趋势有望持续；价跌量亦不断萎缩，表明后市继续看跌。若哪天价与量配合不协调，价涨而成交却减少，或是价跌而成交却放大，通常意味着原有的趋势将转变，价与量在相对高位闹 - 分家 - 称为顶背离，在下跌末期出现称为底背离，本文主要探讨在下跌趋势中如何利用背离走势寻找底部。 - 背离 - 在技术分析中经常遇到，不少指标出现背离都意味着行情有可能出现转机，价与量的背离转势的可信度更高。大盘 8 月 24 日从整理箱顶处回落，当日股指收 1655 点，成交 109.7 亿元，随着股指的下调，成交量亦逐日萎缩，但 9 月 6 日起连续三天出现价量背离：

9 月 6 日股指 1560 点，成交 42.8 亿元；

9 月 7 日股指 1562 点，成交 41.5 元；

9 月 8 日股指 1571 点，成交 38.7 亿元。

也即是虽然成交仍在不断走下坡路，指数却不再与之 - 同流合污 - ，两者开始分道扬镳，股指率先止跌回升，背离意味着原来的运行趋势将改变，其后大盘果然筑成短期底部。在股指的示范效应下，成交亦迅速跟上， 9 月 9 日一根放量长阳，价与量由背离转向默契。可见，价与量是 - 合久必分，分久必合 - ， - 合 - 则表示原有趋势将持续； - 分 - 时则意味着转机。 98 年的两个重要的底部亦是在背离下出现的，如 98 年 3 月 23 日股指 1179 点，成交 38.3 亿元， 3 月 24 日股指 1194 点，成交 36.8 亿元，指数先与成交量止跌； 98 年 8 月 17 日股指 1070 点，成交量 36.3 亿元； 8 月 18 日股指 1071 点，成交 34 亿元，背离出现后很快止跌反弹。

背离走势不仅能用来寻找大盘的底部，亦可用于个股。中科健（ 0035 ） 8 月中旬出现价量背离， 8 月 16 日收盘 13.69 元，成交 28 万股； 8 月 17 日收盘 13.8 元，成交 26 万股； 8 月 18 日收盘 13.8 元，成交 15 万股，成交虽仍在不断萎缩，股价却已拒绝继续下调，短期底部逼在眼前。华侨城（ 0069 ）自 7 月份起股价逐波回调，成交不断萎缩， 9 月 6 起价量出现背离，当日收盘 10.21 元，成交 41 万股； 9 月 7 日收盘 10.23 元，成交 22 万股，稍加整理后迅速见底回升。利用背离走势寻找底部需注意： 1 、背离的状态持续越久，转势的信号越明确，若仅有一两天出现背离，通常需借用其他的技术指标、分析工具来综合判断。 2 、大盘被主力操纵的可能性不大，因而利用背离研判大盘走势时准确度较个股高。 3 、在被主力操纵下，个股背离有时信号会失真，如控盘个股有可能股价不断上涨，成交却在减少。 4 、有些背离表明后市看淡，如价跌量增通常为主力出逃的不良态势，运用时宜灵活掌握。

以不变的原则应付万变的市场

有人一脚跨大门，一脚留在门外，要跟你打赌：下一步我是进来还是出去？你猜测他进来他就出去，若猜他出去他就进来。庄家亦经常与散户玩这种游戏，你赌某股要升时庄家偏偏让他跌，眼看某股要跌时庄家却力挽狂澜。因主动权掌握在主力手中，这样打赌散户胜算的概率很低，如果我们掌握简单的原则：跌下来时积极介入，涨起来则袖手旁观，足可应付变幻莫测的市场。  

以公布利好、利空消息之后的走势来说，主力可借利好出货亦可以借利好顺势推高；利空消息出来可以顺势回调，亦可以作为利空出尽、拉抬契机。郑州煤电（ 600121 ） 8 月 20 日发布公告称：将与北京工业大学合作成立高科技企业，公告前已拉了十几根阳线，当你预计他会见利好出货时，他再拉几根阳线刺激你；当你忍不住诱惑买进时， 9 月 3 日、 6 日却连跌两个停板；哈高科（ 600095 ） 9 月 3 日公布 10 股送 1.65 股转增 4.95 股的利好消息时，股价连续三天下跌，当你确信庄家借机而逃时， 9 月 9 日一根长阳拔地而起。主力翻手为云、覆手为雨，招数千变万化，让人穷于应付。

虽然庄家手法诡计多端，但总离不了 " 高抛 " 与 " 低吸 " ，为求 " 高抛 " 必然会动用舆论、技术走势引诱别人接烫手的山芋；为求低吸，亦会动用吓人的消息制造恐怖的气氛，   与其挖空心思猜测庄家下一步将做什么，（这样常会中招），不妨以不变应万变：逢大幅拉高之后则敬而远之，逢大跌则勇于买之。庄家拉高之后下一招必然是出货，与其抱着地雷不如不理不睬，如郑州煤电，即使后市庄家再拉十几根阳线，坚持不碰让他自个儿赚自个儿的钱；大跌之后必然会有反弹甚至反转。如倍特高新、湖北兴化、长春高新、康赛集团等等都因业绩滑坡大幅下跌，媒体一阵口诛笔伐，胆小者落荒而逃，等到想逃的都逃得差不多后主力再轻轻推高，出现强劲反弹。

主力翻云翻雨的手法在牡石化（ 0620 ）上表现得淋漓尽致，掌握 " 逢高则卖，逢跌则买 " 的原则可赚得盘满钵满，习惯追高杀低的人则可能割肉割得鲜血淋漓。 7 月 23 日股价放量突破整理区，技术分析上为买入时机。 8 月 2 日公司公告，称第一大股东与北京一公司洽谈股权转让事宜，此时升幅已大，此时你不必预料主力下一步将做什么，坚决出来再说。果然 8 月 12 日出现长阴匝盘，短线投资者此时倒可搏一搏，很快可买到短期低点，只要你不贪，赚 10% 出来可避免即将到来的急跌风险。 9 月 4 日公司公告称股权转让事宜泡汤， 9 月 6 日开盘立刻跌停，第二天在 8 元多的价位企稳，投资者此时亦不必猜测主力下一步将做什么，达跌之后介入通常不会犯大错，其后果然出现反弹。