诚造社 铁甲龙:[转载]男怕入错行——选公司先选行业

[转载]男怕入错行——选公司先选行业

(2010-12-07 22:11:18)转载原文 标签：

转载

分类： 如何选股 原文地址：男怕入错行——选公司先选行业作者：邓春明    男怕入错行，女怕嫁错郎。    购买股票就是购买企业的未来，企业的未来，取决于行业的未来。因此，在选择投资标的时，该公司所处的行业很重要。经理人可以变质，但整个行业的情形不会轻易乾坤大挪移。    我们所要选择的企业，应该是20年，甚至是30年还健在和发展的企业，应该有着长期的、巨大的潜在需求。夕阳行业被首先排除，也不要所谓的朝阳行业，因为短暂的朝阳过后，就是夕阳。应该是一个常青行业，不会因为时代变迁和技术进步而消亡。    在这方面巴菲特有过深刻教训，他认为“一匹能数到10的马是杰出的马——但不是杰出的数学家，类似地，一家能在行业内有效分配资产的纺织品公司，是杰出的纺织品公司——但不是杰出的公司。”因为整个纺织品行业，就不是理想的投资行业，即使行业内的龙头公司，不断上升的劳动力成本，会侵蚀它的大部分利润。    物流行业，由于港口，机场的地域垄断性，其盈利能得到保证。而置身于珠三角、长三角的上海机场、上港集箱、深赤湾、盐田港，由于两地的经济高速发展，这几家公司都取得了不错的收益。由于机场、港口的不可移动性，也决定了它们守株待兔似的被动等待性，行业特性决定了他们的盈利具有一定的稳定性，但长期成长前景久佳，这当中，深基地、上海机场、上港集箱、外运发展值得看好。    制造业，目前在我们国家，尚有一定竞争能力，这是基于我国丰富而廉价的劳动力。但是大部分企业都不具有核心技术，从而也不可能维持长久竞争优势，我国的劳工成本终究会上升的。廉价劳动力的成本优势，很快会被越南、印度、朝鲜等国家所取代。这当中的优势企业，如中集集团、振华港机、烟台万华、福耀玻璃等，其长期前景，令人难以乐观，提升核心技术才能使竞争优势，维持较长的时间。    能源电力行业，虽然收益较为稳定，申能股份、深能源、深南电，由于两地经济的快速发展，导致对电力行业的巨大要求，但能源行业属于国家管制行业，没有自主定价权。2005年以来，原油和煤炭价格大幅走高，从而导致深南电、长春燃汽的成本大幅上升，而出现盈利锐减，甚至亏损的局面。总的来说，它们也不是上好的长期投资对象。当然，它们倒闭破产的风险也不大。    科技行业，虽然拥有巨大的行业成长空间，但真正的成功率并不高，“一将功成万骨枯。”而产品的更新换代快，未来极难预测。尽管科技人称第一生产力，但科技行业缺乏价值投资者最为看重的稳定性。价值投资也就无从谈起。    传媒行业，曾经是一个比较不错的行业，尽管由于电视网络等新兴传媒的加盟，吞噬了报纸杂志等传统平面媒体的市场。加之我国由于意识形态和传媒管制，媒体行业的采编、广告、发行，互为分割。而且行业内优势企业如央视、湖南卫视、广州报业等都未上市，所以传媒行业，暂时没有好的投资标的，也看不到放松管制的迹象。    资源业的盐湖钾肥，是个较具投资价值的公司，由于产品的涨价和新增产能的投产，这两年的业绩保持了高速增长的态势。2007年后增速会放缓，但钾肥是一种稀缺资源，我国是农业大国，目前年需钾肥700万吨左右，2010年将达到850万吨，公司所处的盐湖（察哈尔），盐类资源实际储量达到850多亿吨，初步开采价值超过12万亿元。按年产40万吨的规模开采，可开采300年。与进口钾肥相比，盐湖钾肥具高性价比优势。目前在国内占率仅5%，拥有土时、地利、人和的优势，还有极大提高占有率的空间和潜能。盐湖钾肥，投资者可以长线持有，它本身就是一个聚宝盆。    经过综合比较，我们的长线投资对象，应该来自医疗保健、食品、商业连锁、教育、银行、地产这几个行业，除房地产外，其它几个行业没有明显的周期性，它们具有广阔的行业成长空间，有较好的抗经济衰退能力，从十五年的企业历史和股市表现来看，这些行业的优质公司，为投资者创造了巨额的财富，如云南白药、伊利股份、万科地产、招商银行等。    房地产行业，虽然也属于周期性行业，但其产品消费周期特别长，长达数10年，发展国家的历史表明，从人均GDP1000美元到人均GDP10000美元这段期间，都是房地产的较好发展时期。而且由于土地的稀缺性，长期看，房地产具有随时间增长而增值的潜力。这中间，我们尤为看好万科和华侨城。    贫瘠的土地长不成参天大树。快速消费品行业，这块沃土，诞生了许多世界级优秀企业，可口可乐、吉列、宝洁、星巴克足以傲视群雄。当然还有医药行业：辉瑞、强生、默克、谢林，为投资者赚得了巨额财富。    食品饮料行业属于快速消费品的子行业。“民以食为天”这一行是日不落行业，我们较为看好：贵州茅台、蒙牛乳业、张裕B，还有青岛啤酒也是一家非常不错的公司，只可惜它股价一直偏高，没有好的投资时机。任何一家优质公司，都不值得我们以超过1倍PEG的价格购买。    能够同宏观经济一同成长的银行业，只要控制好不良贷款，也是不错的投资对。招商、民生、浦发都具有各自不同的优势，其中招商银行的综合竞争能力最强，尤其是创新、服务能力，值得看好。    医药行业的中药行业，是我们最为看好的行业。“民族的才是世界的”，中国将来最富竞争力，最有希望畅销全球的产品应该是中药，这当中也最有可能诞生世界级龙头公司，定能取得不斐的收益。同仁堂、云南白药、东阿阿胶、片仔癀值得看好。    走对了路,就不怕远,选择了行业空间广阔的优质公司,假以时日,你的财富会与日俱增.