华润螳螂捕蝉粤海黄雀在后 珠啤伺机抢夺？

粤海控股行使优先购买权

中国啤酒大战进入战术层面，丰富的戏剧性往往令人看得眼花缭乱。

4日金威啤酒宣布，其母公司粤海控股已行使优先购买权，以人民币10.8亿元作价买入喜力亚太酿酒(中国)私人公司所持有的21.37%金威啤酒股权，交易完成后，粤海对金威的持股量由52.45%增至73.82%。

而此前3月9日，华润创业刚与喜力签署收购协议，以同样的价格收购该部分股权。业内知情人士称，虽然有此插曲，但并不改变华润创业对金威的并购意欲，不过不容置疑的是华创为染指金威啤酒将会付出更大价钱。

粤海控股新算盘：加价再卖？

上月从喜力放风金威啤酒21.37%股权卖盘，到华润创业闪电出手接盘，不足一月，交易再生变，金威啤酒大股东粤海控股接盘增持，起伏的情节令人如看商战大片。接近交易人士的证券分析人士吴东明(化名)告诉南都记者，虽然华润创业与喜力在3月9日就签署了交易协议，但是粤海控股作为大股东有优先购买权，按有关协议在以后40天的限期内，粤海控股方面主动放弃优先购买权，华润创业与喜力的交易才能正式生效。但在最后关头，粤海控股显然有了新的打算。吴东明称，其实喜力有意放盘之时，粤海控股有优先购买权，可以按2004年向喜力亚太出售金威啤酒股份的同等条件购回该部分股份，但粤海控股当时显然不太主动，后来华润创业介入，外界以为粤海控股已放弃了对金威啤酒增持这一优先权利。

金威啤酒方面透露，喜力亚太上月曾与华创达成有条件协议，交易作价相当于金威每股3.5元，而粤海将按照以上交易相同的条款进行收购，该交易将于5月5日前后完成。

“金威经历2007和2008年两年亏损，2009年才达盈亏平衡，到2010年盈利3000余万元，营销乏力的情况仍是经营最大的问题。而粤海控股作为大股东增持，很难在营销方面对金威啤酒带来立竿见影的提升。”国内啤酒业不愿意透露姓名的高管告诉南都记者。投资者也对金威有以上的担忧：粤海控股行使优先购买权增持后，5日金威啤酒收盘报2.35港元，跌3.69%；6日，收盘报2.24港元，跌4.8%。

对金威啤酒股权前后态度的变化，令外界猜测此举意欲何为？“作为战略投资者，粤海控股肯定不会拿来自己经营，可能会把金威啤酒旗下资产重新整体打包再高价出售，也可能再转手卖给其他公司。”深圳苏赛特商业数据公司董事长李保均指出。

华润雪花依然有意金威

全国啤酒行业排位第八的金威啤酒，对华润雪花的吸引力依然非常大。

深圳和东莞是目前金威在广东的重点市场，而这也是华润雪花所看重的两大焦点市场。华润雪花广东公司总经理赵夕芳此前接受南都记者独家专访时表示，“深圳、东莞是雪花广东的根据地市场，雪花自2006年入市的零市场份额，发展到2010年东莞市场份额实现34%，深圳市场份额实现24%，2010年6月份之后，我们跻身深圳市场份额第二。雪花将与金威加强在深圳和东莞市场的交流，而金威在汕头、惠州等地的生产基地也为雪花粤东粤西的发展提供有利配合。”

深圳市场上，雪花与金威曾经是一对死磕的对手，一旦能走到一起，对双方共同的对手青岛啤酒的威胁无疑是巨大的。“雪花啤酒在广东目前就东莞一家工厂，40万千升产能已全部发挥。接下来，我们将依据 十二五 发展战略，着重推进两件事，一是进一步谋求在东莞、深圳建立更加优势的市场竞争地位，并谋求广 东 全 境 市 场 的 战 略 布局。”赵夕芳指出，双方将在未来的市场中会更有默契。“包括卖场和餐饮店在内的终端，将是双方的共同利益的所在。两家联手进行商业谈判，相信会有更大的市场成效。”

当时有望入股金威，华润雪花内部高层曾向南都记者透露，雪花2011年在广东重点市场深圳的目标是市场份额35%，同比增长10%。去年青岛啤酒在深圳的市场份额大约为50%。

“华润雪花在沈阳、合肥、大连等北部市场的份额都超过75%，但是南方尤其是广东广西方面的势力不强，市场仍有巨大的空间，这是华润雪花未来发力的重点。这次华润雪花母公司华润创业失意金威啤酒二股东的宝座，想必不会就此甘心。”接近华润雪花的知情人士告诉南都记者。华润创业战略策划及投资者关系部总经理谢丹瀚日前对记者透露，会继续在国内寻找优质啤酒资产，但对于是否会和粤海控股有进一步的合作，他表示无可奉告。知情人士称，“粤海控股增持至73.82%的绝对控股，对整体交易肯定有好处，未来要出手，会有更强的价格话语权。当然，华润创业要再下手，肯定要出更大的价钱。”

珠啤金威合并可能性不大

粤海控股这番增持金威啤酒，外界还有一种大胆设想：珠江啤酒与金威啤酒的合并，做大广东啤酒。“此次粤海控股回购金威啤酒，不排除政府层面有此想法，以做大做强广东啤酒业。”李保均指出。

珠啤与金威作为广东两股龙头企业，是广东区域啤酒市场的主导品牌，两家公司在2006年前，吨酒的利润率曾高达300元以上，是全国平均水平的三四倍。但后来在华润雪花、青岛啤酒等全国啤酒巨头的攻势下，市场份额逐渐被蚕食。其中金威啤酒深圳老大的位子已经被青岛啤酒取替，仅剩20%的份额。而珠江啤酒虽然保住广东老大位置，但青岛啤酒对其形成巨大压力。因此，广州啤酒行业内一直有两者合并以抵抗外强的说法。

对此，广东省啤酒协会会长郭营新告诉南都记者，这种只是一种猜想，不具备可行性。“珠江啤酒和金威啤酒都是上市公司，而且两家的经营理念有较大差别，虽然两家都有政府国资背景，但政府 拉郎配 的时代已经过去。”

“金威啤酒最困难的时期已经过去，目前金威啤酒的全国产能有超过160万千升，广东5家工厂的产能也有100万千升，按去年金威啤酒53.9万千升的销量来计划，目前产能发挥的空间非常大。未来金威大兴土木建厂的压力已经不大，眼前的就是发力营销、节能减排和技术研发等经营管理的问题。”郭营新称。

“去年广东省啤酒销量380万吨，增长8.6%，利润增长还稍高于销量增长，广东啤酒市场的机会仍非常大。”郭营新向南都记者透露，去年广东啤酒市场虽然风起云涌，但是巨头的格局仍未有太大变化。“去年广东啤酒的龙头仍是珠江啤酒，以120.6万千升(其中包括河北市场销量约5万千升)的销量占市场30.1%的份额。排位老二的是青岛啤酒，其深圳青岛朝日、三水和珠海三家工厂合共销量90.6万千升，占广东23.8%的市场份额。而金威啤酒去年的销量增长虽然只有不到5%，但以53.9万千升的销量占广东14.2%的份额，排位第三。”

“广东啤酒市场的发展势头仍非常好，几大啤酒过江龙增长都喜人。其中百威英博佛山厂去年的增长是所有广东品牌最高的，销量38万千升，增长高达38%。燕京去年销量30.1万千升，增长22%，雪花去年也以28万千升取得21.4%增长。”

郭营新对今年广东啤酒的增长也比较乐观：“今年广东啤酒将突破400万吨，今年前两个月，广东的增长更高达17%，行业的良性增长，和市场稳步发展，是巨头发力全国市场的主要原因。”郭营新称，去年全国啤酒销量4483.04万千升，增长7.3%，今年中国啤酒的前景依然乐观。