解忧公主冯嫽右大将:天津文交所乱象丛生 叶檀呼吁尽快关闭

天津文交所乱象频生，折射出在规则不健全、流动性过剩、投机过度的市场，一个为了政绩与流动性而存在的投资市场，将是可怕的投机之源。
这家不愿意面对公众的贪婪交易所，体现了中国资本市场中最糟糕的一面，为了市场，条件不成熟也强行创新，公开鼓励疯狂投机，互相推诿监管责任，巨额盈利分配不透明，加之为艺术品洗钱开通渠道与庞氏骗局阴影——财经评论员叶檀认为这样的市场必须关闭，越快越好。
天津文交所运营七大乱象
【乱象一】是产交所还是证交所？ 上海大华律师事务所徐强生律师说，从天津文交所网站公示的信息来看，天津文交所就是一家类似于证券交易所的金融机构，其交易形式也是仿造证券交易形式进行。不过，作为一家创新型机构，律师并没有找到其设立的法律依据。这样一来，天津文交所的相关行为，就显然不属于证券法的调整范围，中间存在很多模糊的地方。比如，证券交易“三公”原则的实现，依靠的是相关制度和法律，而天津文交所在很大程度上必须依靠其自律来实现。另外，其交易行为，国家应当收取相应的税费，如印花税、所得税，但在天津文交所公示的文件中没有看到相应的规定。
【乱象二】信息披露不充分 天津文交所网站公布的信息仅仅显示成立于2009年9月17日，注册地为天津滨海新区于家堡金融区，注册资本金1.35亿元人民币。但对自身性质只字不提，甚至还有意回避和转移公众的视线。
【乱象三】门槛低，鼓励炒作 天津文交所制定的规则有意制造远比房地产市场疯狂的资产泡沫。入市门槛较低，交易份额每份1元，按1000份或1000份的整数倍进行申购。在“合格投资人标准”中，规定投资人的开户资金不得低于人民币5万元。虽然也制定了高风险领域投资标准等，亡羊补牢也没有制止住市场的疯狂。有5万元存款、申购1000元就可以交易，可见，文交所的初衷是将交易渗透到平民之中，很难想象5万元资金、1000元份额会是专业交易者。
【乱象四】市场运营架构不合理 天津文交所规则中声明登记机构是“不以营利为目的的单位，受本所管理监督”，但在实际运营中，登记机构是“文交所登记结算中心”，并非完全独立的第三方。并且，天津文交所还将证券期货业本应分别设立的“交易所”和“经纪公司”两者功能集于一身，投资者直接在交易所开户，整个市场除了银行在负责资金存管外，其余的计算机撮合交易、资金结算、份额登记、风险管理等关键环节，都集中在具有营利性要求的天津文交所一家公司上，这样的制度设计，其风险显而易见，之前国内大宗商品现货市场就发生过交易所坐庄，通过电脑主机坑害客户的案件。
【乱象五】日常风险管理执行混乱 3月7日，天津文交所曾发布公告说将涨跌幅限制从15%调至10%。但随后的十多天里一直不见执行，直到有媒体对此事报道，在上周五才紧急通知将于3月21日实行。另外，在《燕塞秋》、《黄河在咆哮》两个品种特别停牌的前后，连续发了三则开户系统维护公告，不断推迟暂停投资者新开户申请，却并没有解释清楚为何如此。
【乱象六】交易规则随意修改 3月22日以来，由于天津文交所更改了交易规则，第二批8只艺术品每天涨跌限制在1%以内，即便如此这8只艺术品仍然天天涨停。天津文交所的风险提示几乎就是摆设，每当投资者打开交易客户端，《关于上市艺术品××××异常波动的公告》就弹出来了。“早就见怪不怪了，几十亿元资金炒市值几个亿的盘子，不异常波动反倒不正常了。”一位投资者表示。
【乱象七】评估机构缺乏公信力 有艺术界人士表示，文交所提供的鉴定评估机构也缺乏公信力和专业学术，不具备权威认定。艺术品份额证券化，却没有经过学术工作的过滤，简直是荒唐。而在金融界看来，上市公司的股票价值要靠业绩支撑，但书画等艺术品的价值明显不靠这些。如果这样也可以分拆上市，那么一块石头都可以用来炒作，金融秩序将被彻底打乱。


天津文交所手续费一天进账20余万
1
2
艺术品股票
艺术品股票是将艺术品金融化，投资者可以像炒股票那样投资艺术品。操作模式 就是与股市类似的“艺术品份额交易模式”———将份额标的物等额拆分，拆分 后按份额享有的所有权公开上市交易的方式。
什么叫“份额化交易”？
所谓“份额化交易”，是指将艺术品拆分成等额的若干份，投资者按照份额享有 所有权，并通过文交所电子交易平台进行公开上市交易。
申购的过程需要在指定银行，投资者的申购资金先到文交所账户，文交所在很短 的时间内将钱划给艺术品持有人。这一前期的销售过程完成。
两三个月后，申购者在银行购买的份额可以进入文交所的电子系统进行交易，即 二级市场，投资者需在银行开户，通过文交所平台买卖，在银行进行资金划转。
这类似于股票交易，但绝不是股票。
艺术品份额交易与股票交易有何异同
这种艺术品交易类似于股票，却比股票更灵活。天津文交所的交易方式与股票市 场类似，采用集合竞价与连续竞价。更灵活的地方在于股市的投资人要先到券商 处开户，再通过券商的席位在证券交易所买卖股票，而艺术品份额化交易只需在 网上开户、网上交易；股市采取T+1交易方式，当天买入的股票不能在当天卖出 ，而艺术品份额化交易采取T+0模式，可以当天买卖。此外，该市场每日15%的涨 跌幅限制也大于股票市场10%的限制。
入选艺术品需具三大特征
每件上市艺术品必须具备三大标准：一是唯一性；二是高价值，500万元以下原 则上不在文交所进行份额化交易，但可以进入质押程序；三是具有国家民族性， 即交易的品种仅限于国内的产品，前期不交易文物。
天津文交所成“三不管地带”？
潘多拉的魔盒已经打开，贪婪的气息逐渐蔓延，谁能将其“遣送人间”？ 除了监管以外，究竟哪个部委应该明确为监管机构，是否有相关配套法规，中国文化艺术品产权交易监管体系现状似存隐忧。[详细]
【文化部】从未上报文化部有关部门 “文化艺术品交易所，首先是从事文化艺术品交易的场所，因此，类比画廊及艺术品拍卖的工商流程，文化部门应有权利审批和监管。”此后，记者咨询天津市工商局有关人士时了解到。据记者了解，北京正筹备文化产权交易所，是由文化部牵头。但是，记者分别致电文化部市场司、产业司之后，只有“业务处”予以表态。其工作人员表示，天津市文化艺术品交易所的审批，从未上报文化部有关部门，和文化部“没有任何关系”。
【天津证监局】不在监管范畴 当记者从“证券化”的角度，致电天津市证监局有关人员时，其表示，文交所虽然复制相关的证券交易机制，类似证券交易，但不在证监会监管范围内，因此只对事态发展表示“关注”。 “在《产权交易法》没出台的情况下，相关交易都将参照国资委出台的《企业国有产权转让管理暂行办法》进行，但对于非国资产权的细节问题，目前属于交易所 自律 范畴。”北京产权交易所一位法律人士告诉记者。
【天津金融办】对此事“不作解释” 文交所市场部负责人王命达此前对媒体表示：目前文交所归市政府监管，由分管金融的副市长崔津渡辖下的金融办专管。记者多次探访天津市政府金融办，一名工作人员表示，天津文交所是天津金融创新的重点项目，目前正在进一步探索中，不希望外界过多关注。对于此前有关特别停牌的决定是否由金融办作出，该人士表示，金融办对此事“不作解释”。
"文交所"何去何从？
【药方一】自身市场定位需明确 “文交所”是一种新的市场形态，是一种平台化的交易形式。这种平台化交易是指：通过评估先确认其价值并进一步量化，然后通过价值量的细化拆分，在交易过程中逐渐实现其使用价值。目前，我国“文交所”对这一定位认识不清。
健康的“文交所”应具备六大基本功能：一是艺术品价值发现、挖掘与建构的平台；二是艺术产权的发布与交易平台，即通过高效的信息发布平台和电子交易系统，广泛征集卖家和买家，充分发现艺术品的市场价格，提高艺术产权的交易效率；三是艺术品市场的投、融资平台；四是艺术品市场主体的孵化平台，即提供艺术品市场主体的改制、重组、股权登记托管、融资等相对完善的服务，提高孵化效率，加速其成长，辅导其走入艺术品资本市场；五是艺术产权登记托管平台。其主要是承担艺术产权登记，办理各类文化产权托管，提供交易见证、过户、质押、登记等职能与服务；六是艺术品资本孵化、服务与资本文化的培育平台，即推出艺术品份额化交易的模式，推动了实现艺术品市场与资本市场的有机结合。
【药方二】评估定价等问题需规范 当前，中国艺术品市场交易过程中的保险、托管、确权、鉴定、评估、定价问题会没能很好地解决，问题多且乱。在这种状况下，“文交所”面对的问题会非常多，稍有不慎就会形成过程缺失。特别是在鉴定与评估上，这个问题尤其突出。
良方：解决这一问题首要的任务是建立科学化、规范化的权威支撑体系，包括保险、托管、确权、鉴定、评估、定价等。可以说，以上每个环节都是至关重要的，不仅需要有科学规范的流程，更需要体制与法律法规的支撑。在这里我们特别强调，定价是交易的核心问题，但价值评优、资产评估又是定价的基础。对艺术品来讲，由于其价值的多元化与价值发现过程的复杂性，也就决定了艺术品评估与定价的复杂性与难度。特别是在我国尚未建立起应有的价值评估体系及相应的理论架构之前，这个问题的难度是我们必须面对并给予充分预计的。在这个过程中，政府主管部门不是直接参与市场，而是利用自身资源与政策优势，建立相应的工作指导与专家咨询委员会，引导并培育规范化的权威支撑体系的建设与建立。
【药方三】交易过程需科学、透明 “文交所”交易过程的规范性与交易过程架构的科学性在一定程度上标志着交易过程的成熟与否。交易所应是完全独立的第三方机构，但目前不少交易所存在将本应分别设立的“交易所”和“做市商”两者功能集于一身，投资者直接在“文交所”开户，整个交易过程除了银行在负责资金存管外，其余的如计算机撮合交易、资金结算、份额登记、风险管理等关键环节，都集中在具有营利性要求的“文交所”上，这样的制度设计，其风险显而易见。
良方：在强调“文交所”为独立的第三方交易平台的基础上，努力打造“文交所”的“公信、公开、公正、公平”交易平台的架构。另外，以人为本，培育核心竞争力也是“文交所”交易过程的规范性与交易过程架构的科学规范化的重要保证。聚合目前还少得可怜的专业化人才，不断形成以人才为基础的核心业务能力与竞争能力，是当下“文交所”的一项重要而又急迫的战略任务。目前很多问题的出现不是交易本身的问题，而是一种运营能力问题。
【药方四】信息披露与监管力度要加强 当下，“文交所”是股份公司建制，有效监管仍是“短板”，目前信息披露不充分，监管不到位等问题严重。政府必须适时从法律上确定“文交所”的属性是否属于金融机构或准金融机构，继而确定监管机关或机构，制定全国统一的管理办法，明确监管规定，有效防范风险。
良方：在做好信息共享与充分披露的同时，主要有两个环节要抓好：一是把好艺术品交易准入关。具体来说就是，要对艺术品资产包的入市进行严格的监管与前置性审批；二是强化交易过程及“文交所”发展过程的监管。实现以上两个层面的要求，一个极其重要的基础不可忽视，那就是要强化这方面的系统研究力度，组织相应的队伍，在调研的基础上发现一般规律，并且上升为政策与办法，倡导与推动实践的有序性。除了这些过程性的监管以外，我们还应将监管内容涵盖：“文交所”及其工作人员，发行代理商，与各流程相关的专家及信息发布的规范性、真实性与及时性。
【药方五】政府应加强建设性的研讨与监管设计 目前，我们面临的政策与民间艺术品资本的大势有较大的错位，过多的聚焦使人们丧失了应有的耐心与宽容，政府这时的缺位又未在营造环境上多做文章，使情绪任意蔓延，缺乏建设性的研究讨论与监管设计引导。
良方：政府应加强建设性的研讨与监管设计引导，千万不可将“文交所”的发展看成是推动文化产业发展的政绩工程，如果在没有做好充分准备的情况下急促上马，那破坏的将不仅仅是一个“文交所”的发展，还会伤害整个行业的根基，甚至让人对中国艺术品市场交易过程的本身产生恐慌。

你方唱罢我登场。在天津文交所乱象丛丛，备受各方指责的同时，郑州文交所却宣布将于4月中下旬推出艺术品份额交易。艺术品份额交易似乎变成了一场接力 赛，第一棒已经“沉寂”，下一棒，能更好吗？