被禁止的考古学:60家“铁公鸡”三年不分红

　　60家“铁公鸡”三年不分红

　　虽然受益于2010年经济回暖，A股上市公司分红可谓慷慨，但是正所谓有人慷慨有人吝啬，重融资、轻回报依然成为不少公司的专利。

　　截至3月21日，A股已有657家上市公司发布2010年年度报告。统计数据显示，在这些上市公司中，A股市场有高达119只“铁公鸡”在最近三年内“一毛不拔”，剔除没有分红能力的“ST族”，共有60家有分红能力但过去3年均未有分红行为的“铁公鸡”公司。

　　对此，部分市场投资者选择“用脚投票”，部分未分红的股票也在年报公布前后出现连跌。业内人士认为，由于我国上市公司治理机制尚不健全，一些上市公司分红主动性不足，约束力不强，使得部分上市公司少分红甚至不分红，回报股东的意识薄弱。

　　不过，从目前的监管制度看，要求《上市公司证券发行管理办法》中确定的再融资公司最近三年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十。对此，上市公司若希望在未来实现再融资，则必须要过分红这一关。

　　三普药业成“极品铁公鸡”

　　根据2010年年报的数据，截至目前，共有13家公司10年以上没派过一分钱。其中，三普药业(600869)这家老牌公司，更是15年来一毛不拔，堪称股市“铁公鸡”中的极品。

　　三普药业1995年上市后，在1994年和1995年分别实施10转10、10派1.5元的利润分配，此后分红却是遥遥无期。虽然公司2010年实现净利润3.02亿元，同比增长47.65%；实现营业收入94.6亿元，同比增长38.6%；每股收益0.71元，同比增长47.92%；2010年未分配利润高达7.03亿元，但依然“不分配、不转增”。这是三普药业自上市以来连续第15年没有分配任何利润。

　　除三普药业外，1999年上市的大元股份在2010年净利润同比翻番的情况下，没有进行任何利润分配，这也是这家公司自上市以来连续第12年没有分配任何利润，可谓是一只名副其实的“铁公鸡”。

　　三年不分红薪酬却翻番

　　“你买的股票准备分红吗？”随着上市公司2010年业绩披露进入高峰期，股民们开始盘算自己手里的股票是否能够通过分红来获利。可是，中国的股市又一次出现了怪象：部分身为“老板”的股民们并未拿到分红，而作为“管家”的经营者却忙着加薪。

　　最鲜明的例子就是方大特钢(600507)，公司2010年年报公布后，持股者通过分红获利的期盼落空。与之形成鲜明对比的是，公司去年共为高管发放了高达1009万元的年薪，其中董事长年薪相比2009年增长4倍之多。

　　这样的情况还不止一家，如方兴科技(600552)去年实现净利润3626.71 万元，同比大增80.49%。公司的业绩增长立马体现在高管薪酬上，去年公司高管平均薪酬增长了99.51%，比公司业绩“跑”得还快。但公司显然并不打算惠及中小股东，股民依然一无所获。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授认为，随着后期国际板的推出，“按季分红”理念将会导入中国，这将使A股“铁公鸡”无地自容。

　　细数A股“铁公鸡”

　　山大华特(000915)

　　净利翻倍却9年不分红

　　山大华特3月3日发布年报，报告期内公司实现营业收入56028万元，同比增长12.19%，净利润为7054万元，同比增长104.98%，基本每股收益为0.39元，2010年不转增不分红。

　　山大华特以医药和环保产业为主营业务，目前医药产业主要以儿童保健药品和糖尿病、心血管病、消化系统抗感染等药品的生产销售为主，环保产业主要涉及二氧化氯设备和产品的生产销售、电厂烟气脱硫服务等业务，2010年医药板块营业收入达到35903万元，占总营业收入的64%，毛利率达到了86.53%；环保板块实现营业收入6038万元，毛利率为34.73%。

　　虽然经济效益继续保持较大幅度增长，净利润指标连续两年保持100%以上的增速，但是公司仍决定2010年度不进行利润分配，也不进行资本公积金转增股本，未分配利润将用于补充流动资金。公开资料显示，这已经是山大华特自2002年以来连续9年未实施利润分配。

　　同力水泥(000885)

　　上市12年不发红包

　　同力水泥3月15日公布年报，公司2010年实现净利润1.28亿元，同比增长13.5%，每股收益0.5088元。

　　报告期内，公司共生产水泥824万吨，同比增长6.19%；生产熟料936万吨，同比增长4.12%；销售水泥884万吨，同比增长11.76%；全年发电2.94亿元度，同比增长0.22%。净利润上升主要为公司产品销量增加，售价提高所致。

　　因公司未弥补完以前年度亏损，拟不进行利润分配和资本公积金转增股本。这已是同力水泥自1999年上市以来第12个年头从未进行任何利润分配了。

　　同日，公司还公告拟以自筹资金的方式投资6122万元设立全资子公司中非同力投资有限公司，近期主要投资莫桑比克项目。此次成立全资子公司的目的是构建公司海外融资平台，推动海外项目投资。

　　深发展A(000001)

　　作为A股首份上市银行年报，深发展A2010年业绩同比增长超过两成，净利润达到63亿元，基础盈利能力再获提升。而且不良贷款率持续保持在较低的水平。

　　年报显示，深发展2010年全年实现净利润62.8亿元，同比增25%。实现每股收益1.91元，较上年同期增长18%。

　　同时，深发展A不良贷款率持续保持在0.58%的很低水平。到2010年末，该行资本充足率和核心资本充足率分别为10.19%和7.10%，符合监管标准。

　　年报显示，2010年经审计的可供分配的利润为106.71亿元。令投资者失望的是，虽然深发展连续大赚，可供分配的利润超过百亿元，但依然不分红，连续三年做铁公鸡。深发展称，把经过各种扣除后的87.41亿元的未分配利润用于补充资本金，留待以后年度分配。

　　不过，深发展高管的薪酬却大幅增长，多数高管收入几乎翻番。其中，董事长肖遂宁去年薪酬为825万元，同比大幅增长95.96%。执行董事、副行长胡跃飞达516万元，同比增长72.58%。

　　方大特钢(600507)

　　净利暴增8倍不派现

　　年报显示，2010年公司实现营业收入121.60亿元，同比增长10.97%；归属于母公司所有者的净利润3亿元，同比大涨818%；实现基本每股收益0.23元，同比增长360%。对于业绩的增长，公司认为是得益于内部管理的加强。

　　虽然业绩喜人，但股民并没有等来分红消息。公司表示，2010年度年末利润不分配，未分红资金主要用于补充公司流动资金和技改项目建设资金。这已是公司连续第三年没有分红。

　　如果说公司因为“差钱”不分红，股民还能理解，但业绩如此亮眼，高管薪酬也大幅增加，股民很难接受自己一无所获。年报显示，去年公司共为高管发放了高达1009万元的年薪，相比2009年，公司董事、监事和高级管理人员的薪酬普遍上涨1至5倍。其中，董事长钟崇武年薪198.89万元，较2009年报酬37.62万元增加4.28倍。

　　对此，方大特钢解释为2010年公司推进了薪酬分配制度改革，充分调动高管积极性与创造性，可持续提高公司的经营管理水平。

　　银基发展(000511)

　　业绩下滑“一毛不拔”

　　2月19日发布年报，资料显示，归属于上市公司股东的净利润同比减少73.45%，营业收入也同比下降了29.61%。公司董事会还决定2010年度不进行利润分配。

　　年报中指出，由于银基发展在上海和沈阳的银河丽湾项目进入到集中投入期，预计资金需求较大，所以2010年度既不进行现金分配，亦不进行资本公积金转增股本。这已是自2008年以来，银基发展连续三年未进行现金分红或是公积金转股。

　　业内人士表示，号称是沈阳地方“龙头企业”之一的银基发展，三年未分红转股的原因可能在于，楼市调控下公司的筹资不力——所持开发项目有限之余，也未在土地市场有所斩获。而且，未来银基发展正在受到实力雄厚的大型房企的“挑战”。