蜜蜂飞进家里预示什么:20110211周剪报

作者：猴王的马甲  发表日期：2011-2-12 13:43:00

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　　本周周报增加了比较多的数据图片，以后会继续增加
　　
　　下面是周报的周评文字部分：　　
　　1、2周大宗和美指走势点评：从图中可以看出，美元指数在我原来画的支撑位反弹，反弹幅度已经回到原来箱体内部，这个属于一个反抽确认的过程，同时也是最近国际很多事情频繁发生后对于避险需求的一种体现，不要美指一涨就认为反转了，一跌就认为要下70了，不管怎样，美国的经济状况不是在1个月内就能完全改变的（一个真理：萧条和动荡的时候持有全球结算货币，现在全球结算货币是美元，不是黄金）。农产品一些价格继续创新高，黄金在我上次说的反弹过程中（预计幅度不会太高），原油在调整过程中，中东那边的不稳定达到一定程度，原油将会一飞冲天。 　　
　　2、德国央行行长韦伯：此人属于强硬派，是默克尔的得力伙伴，他将于4月底辞去德国央行行长职务，另外据说可能不参与下届欧洲央行行长竞选。对于欧盟，德国和美国有完全不同的计划，美国希望欧盟能够救助几个猪头国家，这样就就把唯一能够和美国抗衡的德国绑在了这个破车上面，德国是期望2种情况，要么不救助逼迫这些国家出现大问题后逼宫，叫他们交出财政权，只要这些国家交出财政权，欧盟就真正算统一了，欧盟最关键的问题就是结构性问题，统一的央行不统一的财政（打个比方，假如中国有一个统一的央行，但是各地方财政独立（税收权和财政支出权独立），这样就没有中央财政，结果就是东部和西部出现巨大问题，因为无法进行财政转移支付进行内部“汇率”和劳动力的平衡，同时也无法节制懒惰地区的财政支出）。德国的另外一个想法就是实在不行下下策就是脱离欧盟（有很多人这么认为，我觉得这种可能性很小很小，德国脱离欧盟，欧盟就完了，德国是欧盟的发动机，是欧盟里面的精神支柱和物资支柱）。默克尔是一个大政治家，但是欧盟里面的资本力量约束了她的舞台。　　
　　3、调低日本债务评级：有空大家研究一下日元的套利资金，估计在1万亿－1.5万亿美元之间，和全球的对冲基金的资本规模差不多（都是不包含杠杆在里面），日本的套利资金的运作模式我原来有篇博文分析过。后面会引起日元贬值，将会引导巨大的套利资金逃离日本（很多资金前期回日本了，导致日元快速升值），这个时候就要封杀他们的去向，不能来中国也不能去欧盟必须去美国，那后面的动作就要开始了。这个也是日本摆脱20年萧条的脱胎换骨的时候到了，也是日本自民党重新上来的时机到了，也是日本亲中的民主党背黑锅的时候快到了。剧烈的震荡会重新唤醒日本的创新精神，日本的老人将面临艰难的生活，同时资源将向日本的年轻一代倾斜。（这个过程是一个长周期过程，不是说下周日元就一下跌到120）　　
　　4、俄罗斯对于北方4岛的强硬态度：俄罗斯人的性格就是北极熊的性格－强势，所以日本怕，只会嚷嚷，最后估计还是只会投钱去和北极熊合伙搞北方4岛的能源，北极熊很坏的，你同意投资过来就等于承认了北方4岛的主权问题。　　
　　5、美国财政部已经在11日提交了住房抵押市场改革方案：有人说现在是总攻了，不是的，美国的真正开始进入反转要等他的4万亿美元的减赤计划出来，这个才是美元指数的根本性支撑，可以参考克林顿时期的政策。从美国的新闻来看，对于我们最关键的损失就是会造成我们购买的两房的MBS短期失去流动性（假如我们在这段时间内碰到挤兑美元的情况，就只能低价卖掉）。周六早上看到的这个新闻，基本意思就是美国政府退出这块领域，并且逐步削减2房的规模，最终关闭2房，让私营资本进入这块领域，那美联储（FED）持有的1万亿美元的MBS怎么办？肯定要分批慢慢抛向市场，结果是什么？大家都知道的，大量MBS（所谓的AAA级别）进入市场，会让他在一定时期内失去流动性，并且价格下跌。分析文章昨晚已经发布，我的心得是：我昨天搞这个也陷进去了，走了弯路，后来跳出来想了想，我们的利益和美国的利益是负相关的（在这个上面），因为美国后面需要复苏就必须做债务重置，重置谁？就是重置我们的利益（中国是美国最大的债务外国持有者），从这个角度出发考虑问题去找线索就豁然开朗了。假如纠缠在MBS和AAA级别的信用这些上面可能就陷进去了，MBS规则是美国人搞的，AAA级别信用是美国定的，FED手上又有1万亿美元的MBS筹码，他不玩你，玩谁呢，对吧。我的建议是：国内进行问责，关键人物要承担巨大的责任，对外，我们绝对不能在这个时候卖出MBS债券，我们要通过政府渠道给美国施压，要让他们知道假如把损失让我们承担的后果是严重的。从长远来看美国经济会复苏，MBS是一个好品种，但是最关键的问题是美国会让MBS在一定时期内失去流动性，假如这个时候让中国进入贸易逆差，我们就会被迫在低价卖出这些流动性不好的资产。　　
　　 美国政府需要从房屋抵押市场退出，只承担保险义务，而现在美联储手上有1万亿美元的房屋抵押债券（MBS），那他要退出肯定要抛出，这个量相当大，按照2年时间完成整个抛出过程，对于市场承压会相当大，同时他要顺利抛售，必须低于市场价格，这个时候就会出现我们手上持有的MBS流动性大量缺失，就是没人买，我们要卖就要低价。　　
　　6、埃及的穆巴拉克兄弟辞职，权力移交军方，因为埃及的反对派已经挖到了这位兄弟的家族资产问题了，政府的腐败问题一暴露出来，基本就完了。同时埃及军方的态度也相当关键，决定了整个结局。对于美国来说可以说是有喜有忧，喜是给了其他中东和非洲集权国家一个杀鸡敬猴的效果，同时推广了美式民主，忧的是后面可能上来的反对派是一个伊斯兰宗教势力集团，对美国并不友好，但是这个可能反而有另外一个效果，就是搞出第二个伊朗来，这个就是中东的不稳定因素，可以作为美国控制油价的筹码。有可能埃及反对派已经和美国都谈好了，美国支持他们上台（因为反对派能不能上台，就是美国一句话的事情），同时反对派上台后按照美国的意图在中东和非洲制造不稳定因素。就像萨达姆，美国可以先扶持，假如后面不听话就杀掉。这个就是战略。　　
　　7、关于加息的分析：中国今年应该小幅度连续加息，不应该大幅度加息，因为国际形势已经有所改变，从全面通胀向结构性滞胀转换。　　
　　本周宣布加息25个基点，这次减少了银行的息差，就是一个减少银行放贷冲动的举动。后面加息的频率会增加，资金面的紧张会增加，主要原因就是结构性通胀（以主要农产品为主，参见我前面发布的价格曲线）。预计1月份的CPI会比较高，应该在5以上。　　
　　去年11月份对于价格的行政性手段压制的结果基本上会在2月份开始显现，因为行政性压制价格会扭曲整个生产和销售环节，比如食用油、大米、猪肉等等，当我们没法控制源头成本的时候，我们压制终端价格，只会导致生产企业减产或者停产，最后造成供需矛盾，这个比通胀还要厉害。　　
　　建议后面国家加息可以考虑小幅度连续加息，保证银行存款的正利率，现在这种情况不适合大幅度加息，另外加息结构要合理，要减少存贷息差，减少银行的贷款意愿，同时尽快理清地方融资平台的问题，进行合适的坏帐处理，千万不能再做出那种用外汇储备去补充银行资本金的事情了。这个是违反宪法的。　　
　　8、今年工资涨幅相当大，上海的营业员的工资收入已经超过2000（包吃包住），这种情况下还招不到人，实际老板给每个员工的支出已经超过2600圆一个月。这样的涨幅，直接的结果就是物价的失控。　　
　　9、对于国内撤销那个科技奖的新闻分析：关于国内搞基础学科研究的，是真少，不是假少，我和教育系统也有交流，和研究所也有交流，国内搞基础学科研究的基本上只剩下1960年以前出身的人了，现在都是以钱和权来衡量一个人的成就，有点脑子的都出去搞钱了。中国的学术腐败已经是从根上面烂掉。学术腐败导致的直接结果就是我们这个国家从根本上面失去创新能力和后继能力，知道为何很多国外的有实力的人不愿意回国吗？不是他们不爱国，是国内学术腐败全球闻名，中国的学术论文年发表数量已经是全球第一，但是被引用比例在全球100多名后面，可悲呀。　　
　　10、北方干旱：这几年全球将气候异常，去年，澳大利亚小麦产量2250万吨，其中1450万吨用于出口，约占全球市场小麦出口份额的11%。而洪水将造成澳大利亚小麦减产一半。在全球第二大玉米出口国和第三大大豆出口国阿根廷，拉尼娜现象导致该国天气持续炎热并引发旱情，影响了玉米、大豆的播种和生长。而美国的天气预报则称，美国大平原和中西部地区将经历严寒天气，这将不利于冬小麦的生长，甚至继续妨碍谷物的运输。作为世界第三大小麦出口国的俄罗斯，去年已决定到今年7月前停止麦类、玉米等粮食及其产品出口。据俄罗斯行业组织表示，俄罗斯2011/12年度预计剩余1500万吨可出口谷物。但实际上，为了保障该国库存，俄罗斯政府可能只允许出口谷物700或800万吨。而去年也实施谷物出口禁令的大麦出口第一大国乌克兰也正在不断减少对外出口的谷物数量。对此，我们要尽快做出应对，第一产业（农业）国家应该强力干预，不是就限制终端价格，要给予农民大量补贴（要补贴到位，农民直接银行取或者根据土地面积送种子化肥等等模式），同时粮食收购、流通和销售环节国有化。第二产业和第三产业垄断行业要慢慢放开（但是要等经济开始复苏，民营资本有实力进入），限制外资的进入，象石油、电信、金融等等领域。我们要在该控制的环节进行控制，改放开的环节给民营企业生存空间，不能有看到有利润就削尖了脑袋进去，通过行政手段压制民营企业的生存空间，这样是自取灭亡。　　
　　11、越南央行将越南盾贬值8.5%，这样越南会快速承接中国的一些制造业。后面的全球制造业分工会更细，不会象原来的中国一样大而全，后面向东南亚国家、越南、印度、南美国家等等，可能是每个国家各自有几块强项，比如越南承接中国的纺织、服装和鞋帽，印度承接IT制造产业等等。基本中国的制造业会被他们承接过去。　　
　　12、后市预测：国际形势会越来越复杂，大事件的频度会越来越高，短期内欧盟问题会引而不发，美元指数经过反弹后会继续向下，黄金经过反弹后也会继续向下，美国的经济状况不是说出来几个数据就马上变好的，关注美国的套利资金和日元的套利资金，他们的资金成本主要由国债收益率决定，假如国债收益率快速上升到他们的投资收益临界点，证明他们平仓头寸的时候到了，就像国内的银行1年期存款利率达到4％（也就是等于市盈利率25倍），不管房市还是股市资金都会快速进入这个安全的高收益区域。　　猴王的博客　　
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作者：zhang38103　回复日期：2011-02-12　16:49:24　

 

　　这个从全面通胀变为结构性滞涨我不认同
　　虽然照LZ说的那样，美国真的抛售了MBS会回收市场上的流动性，但是对于国内市场流动性过剩的问题没有得到根本缓解，不管中国的外汇出现怎么样的情况，只要没有全部亏完能留下一小部分，对国内流动性的影响都是很有限的。　　
　　中国内部的问题是外部环境微变所无法缓解的，除非国际环境出现大的波动，但是美国作为世界的管理者是不可能造成国际市场非理性的变化的。　　
　　LZ有点高估国际市场对中国国内流动性问题的影响程度了。实际上，国内的流动性积压已久，这绝对不是简简单单国际市场的几千亿抑或上万亿美元的流动性回收所能解决的问题。　　
　　要想平稳的解决中国国内流动性过剩问题这真不是个容易事，因为我们太晚了，等到货币从虚拟经济都窜到实体经济甚至于向第一产业蔓延的时候，我们依旧把他当做一个小问题并继续实行着宽松的货币政策。现在来说，真是太晚了，至少我的智力觉得中国这回想软着路怕没什么常规可行的措施了。只能期望庙堂之的人其智力和能力。　　
　　真的很两难啊，如果不采取措施收缩货币，那么未来疯狂的通胀浪潮必将把zf向行政管控的后路上逼退，但是一旦到了那一地步，所带来的国内外政治影响无法预料。而下大力收缩流动性，资产价格的虚高，巨额的地方负责以及实体经济的萎缩也会带来更多不确定的未来。　　
　　可以想见的是，当前的zf正在缓慢的收缩流动性，但是绝对不是LZ所说的原理，而是在试探社会对两个方面的最大承受能力，探寻一个合理的货币财政政策使得一方面人们不会因通胀率难忍而诱发政治暴动，另一方面流动性回收带来资产价格的下跌不至于让大多数企业的人民不能承受、同时紧缩的货币财政政策不会使地方zf对其负债无法承担而彻底暴漏引发更严重的后果，同时在此基础上最还还能兼顾上保证实体经济不会过分萎缩造成不可承受的低增长和高的失业。　　
　　这个任务说实话，很难。如果zf真能在常规手段下解决好，那我可以自豪的说自由经济主义实践的大师没在欧美，而在中国。
　　可以想见的是：如果在未来几年没有一个像计算机那样的新技术革命，那么我们将会经历很长时间的经济调整，国家会运用灵活但是整体上偏紧的货币政策不断试探人民对通胀的承受能力，同时运用积极的财政政策和一些隐性手段保证资产价格不会大幅下跌，经济不会过分的停滞，等等。可以想见未来相当长的一段时间内，中国社会会是个大秀场，天天有人做秀，每个人都会在坚韧中受到剥削或煎熬。

 

作者：猴王的马甲　回复日期：2011-02-12　20:53:23　

 

　　最后一段有修改：国际形势会越来越复杂，大事件的频度会越来越高，短期内欧盟问题会引而不发，美元指数经过反弹后会继续向下，黄金经过反弹后也会继续向下，美国的经济状况不是说出来几个数据就马上变好的，关注美国的套利资金，他们的资金成本主要由国债收益率决定，假如国债收益率快速上升到他们的投资收益临界点，证明他们平仓头寸的时候到了，就像国内的银行1年期存款利率达到4％（也就是等于市盈利率25倍），不管房市还是股市资金都会快速进入这个安全的高收益区域。日元的套利资金后面会逃离日本，回流美国，主要会配置美国的国债、农产品和原油，国债市场的资金后面会因为美国经济内生性复苏而转战美国的高科技行业（比如生物科技）。（此处原有笔误，谢谢网友提醒）

 

作者：猴王的马甲　回复日期：2011-02-13　00:18:02　

 

　　作者：zhang38103　回复日期：2011-02-12　16:49:24　
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　　考虑几个问题，结构性滞胀是经济停滞、一部分东西价格上涨、一部分东西价格下跌。从整体经济来说，今年的我们的经济增长肯定不高（相对原来的增长幅度，可以说是停滞），另外一个是我们的粮食等物资价格后面会进入快速上涨期，还有一部分东西（比如钢铁、铜、黄金等等大宗）因为经济停滞或者国际市场原因会下跌，这个就是结构性滞胀。从最近热钱持续离开新兴经济体可以看出来，后面已经不大可能出现全面通胀，而是原来被低估的品种恶性上涨，高估的品种下跌。

 

作者：猴王的马甲　回复日期：2011-02-13　00:22:30　

 

　　所以我们的货币政策一定要适应这个变化，不能大幅度加息，而是要小幅度加息，保证银行存款的实际利率为正，防止出现大面积恶性通胀（就是存款搬家），同时防止因为大幅度加息而把经济增长压制过低产生大面积崩盘的情况，所以说两难，是非常的两难，光从货币政策来说，这种情况是无解，所以要配合行政政策和各方面的能量。  作者：jeremy_net　回复日期：2011-02-12　13:43:44　   何志成 美国政府今晚怎么做，对外汇市场中长期走势太重要了 [原创 2011-02-11 18:04:56]
　　
　　春节前后两周，美元指数反复震荡，总体仍然保持强势特征。但美元的阶段性走强，尤其是对欧元、日元的走强，更多的是依靠消息面，而非内生的基本面。近期影响外汇市场走势的主要有：埃及政局不稳、欧元区央行行长候选人空悬、以及日本债务危机隐患被市场揪住等。从美元内生的基本面分析，虽然经济有好转迹象，复苏步伐快于欧元区和日本，但更大的隐患随时可能被市场炒作，尤其是近期媒体反复报道的，美国政府可能推出将“两房”完全私有化的改革方案。
　　
　　根据最新的消息，美国白宫将于本周五晚上向国会提出改革方案，让“两房”从房屋按揭市场上逐渐淡出，并逐步减弱政府在抵押贷款市场的角色。目前，各种危言耸听的报道不绝于耳，主要是针对中国银行业目前持有大量美国两房债券有可能灰飞烟灭而言。
　　
　　今天白天，中国央行已经发表声明，声称所有报道都没有根据，同时指出，“针对可能出现的各种风险，（包括美国政府赖债的风险）央行已经采取了切实有效措施，主要的潜在风险已得到有效化解。外汇储备经营将继续按照各项既定原则，积极稳妥实施各种投资策略，确保储备资产安全并取得合理收益。”该言论，符合我早晨（汇评）的预期——相信天下本无事，庸人自扰之。但是，什么事情都要等到市场来验证，因此现在下结论还早。
　　
　　在我看来，美国政府“抛弃两房”，其实是迟早的事，不仅因为两房是美国政府的一大负担，更由于两房是“国有化”的“怪胎”，如同中国的一些国有企业，名义上国有，其实是代理人私有，挣了钱，归代理人所有，赔了钱，让政府买单。这种“双轨制”企业早晚要出事。美国政府改组两房，是必须的事，早晚的事，目前顾及的就是美国政府的信用——对全球的投资者，尤其是政府投资者负责不负责。此事，对世界和中国来说，早就不是秘密。相信中国政府和各国政府都与美国政府天天在谈这件事。
　　
　　今天早晨中国央行的表态从侧面证实了我的分析——《保卫人民币》一书早就写到：美国政府已经逐步地用政府发行的国债在逐步地替换我国央行持有的两房债券。目前中国央行持有的两房债券数字应该远远地低于市场分析的4500亿，更不会接近5000亿美元左右，现在已经没有这么多了。
　　
　　当然，无论具体数字是多少，如果美国政府真的决定从此不管“两房”了，中国以及全球各国政府持有的巨额两房债券肯定将遭到重大损失。但我还是想强调，从外汇局近期表态看，虽然我国政府目前仍然持有大量两房债券，但已经做好了“妥善”安排，起码短线没有重大风险。中国外管局发表让人放宽心的言论不是自欺欺人，而是有所默契，回想全球金融危机期间，“两房”曾经获得美国政府的积极救助，其债券大都由美国政府担保，因此中国央行才没有大规模的卖出。如果现在存在巨大风险，为什么一年多来中国央行没有大规模减持的消息发布呢？其中必有默契：就是中国政府承诺更多地买入美国国债，美国政府承诺，逐步地替换中国央行持有的两房债券。所谓两房债券“总体情况稳定”其实反映的就是这个默契。目前看，担心“一旦美国政府“退出”两房，则“两房”债券将等同于垃圾债”的忧虑还是过度了。当然，两房债券永远是中国央行的心中之痛，虽然中国政府已经判断清楚，美国政府目前还不会彻底抛弃两房，但有一点必须强调：按照西方市场经济规则所一贯秉承的“如果指望政府出钱救助私人机构，私人投资者自身也必须承担损失”的原则，美国政府的救助不是免费的，中国央行以及众多投资机构即使不会在‘两房’相关债券的投资上出现全盘全损，但也不可能全身而退！
　　
　　两房问题彻底解决的唯一出路是美国经济好转，房价回升。但是，由于美国两房债券高达5万亿美元，因此，想解套的投资机构太多了。从这个意义上说，今天晚上的消息对中国政府和世界各国政府如何决策太重要了。
　　
　　我分析：美国政府今晚怎么做，对外汇市场中长期走势太重要了，但短线有可能仅仅是震荡市。
作者：昭名　回复日期：2011-02-16　19:03:12　   　　韩美联合军演有变 一线军官紧张不已韩美联合军演将应对北韩剧变
　　朝鲜日报军事专门记者 庾龙源 (2011.02.15 12:20 /更正 2011.02.15 12:32)
　　“韩美联合军事演习内容为何突然改变？难道北韩要出什么事？”
　　
　　韩国军队的军官们上周参加了有关本月底开始实施的韩美联合军演“关键决断 (Key Resolve) ”和“秃鹫（Foal Eagle）”的事前报告会。据说，参加报告会的军官们对突然变更的演习内容感到迷惑不解。在去年之前，这一演习都是为了应对同北韩发生全面战争的情况，而此次彻底改变了演习内容，以应对北韩剧变和局部地区挑衅为主。但是，出于要保守军事机密的考虑，报告会并没有说明改变演习基本概念的原因，只介绍了详细内容。　　
　　过去实施“关键决断”和“秃鹫”军演时采用的是应对全面战争的《作战计划5027》，内容是在韩半岛紧急部署69万兵力、5个航母战斗群等160多艘舰艇以及2500多架飞机等大规模美军增援兵力和装备，目的是打到平壤以北地区后推翻北韩政权。　　
　　▲图=朝鲜日报、朝鲜日报中文网而此次实施的应对北韩剧变的演习将以《概念计划5029》中设定的6种北韩剧变状况为主。消息人士透露说，《概念计划5029》表面上虽然说是概念计划，但实际上包括了出动兵力、部队部署计划等具体内容，已经达到了作战计划的水平。韩美此次以此为基础进行联合军演的事实本身就证明“5029”已从概念计划变成作战计划。“5029”中设定的6种状况分别是：金正日、金正恩发生变故引发内战；民众暴动引发动荡；北韩拥有的核和生化武器等大规模杀伤性武器(WMD)被叛军夺取或流向海外；北韩居民大规模脱北；大规模自然灾害；滞留北韩的韩国人被绑架。　　
　　据悉，韩美两国此次还将假设金正日去世后北韩内部亲金正日派和反金正日派之间爆发冲突等内战状况，针对中国军队应北韩政权邀请进驻北韩内部的情况进行演习。但是，详细计划仍属保密。据悉，韩美政府和军方目前正在考虑，如果北韩发生剧变时中国发起强烈抗议，就在联合国主导下成立由韩国军队和美、中、日、俄等周边国家参与的联合国维和部队(PKF)，以处理事态。　　
　　▲朝鲜日报资料图另外，从2009年开始参与北韩大规模杀伤性武器废除演习的美国马里兰州第20支援司令部的成员将大举参与此次演习。该司令部在2009年和2010年分别出动了150人和350人。据悉，今年出动的人数将大幅增加。据悉，两国军队将出动韩国军队特种作战司令部、海军特种作战旅（UDT/SEAL）以及美国海军海豹突击队（Navy Seal）等最精锐的特种部队战士，利用美国攻击型核潜艇、MC-130特种作战运输机等装备潜入北韩大规模杀伤性武器基地，将武器破坏或收回。　　
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　　堡垒总是容易从内部攻破
　　改变作战计划，是不是说明有些东西已经初露端倪了？