蘑菇栽培技术 配料图:酒类板块

基金经理称酒类板块或现"十倍股"
　　作为大消费概念的细分行业，酒类板块是各大基金追逐的对象，这从贵州茅台(600519)和张裕A(000869)去年三季度的强劲走势就可以看出。虽然从基金去年四季报的统计结果来看，贵州茅台和五粮液(000858)是基金减仓力度最大的酒类股，但分析人士指出，高端白酒依然是消费投资首选。
　　统计显示，白酒销量增速创新高，高档白酒价格稳定。2010 年白酒行业整体销量同比增速为38.95%，远高于同期产量26.81%的增速；销量增速高于收入增速显示出吨酒销售价格在去年的基础上有所下降，2010 年中低档酒发展势头强劲。
　　酒鬼酒是酿酒行业中首家公布2010年年报的上市公司，在最新的十大流通股股东中，出现了4只基金，其中有一家新建仓，两家继续增持。看来，基金爱"喝酒"的嗜好依然没有改变。
　　酒类板块未来或现"十倍股"
　　"目前白酒存在次高端价位空白市场的机遇，继茅台、五粮液等提价后，原来这个价格(如250-500元)的产品成为市场空白，为企业提供了新的增长机遇，市场空间足以催生全国性品牌。" 在一次白酒投资研讨会上，某机构投资者负责人如是说。
　　该人士还表示，"居民收入增长产生对品牌白酒的需求，近年白酒企业效益好，增长快。未来增长放缓和上市效应会引导并购行为发生。"
　　鹏华消费优选基金经理王宗合对于酒类消费股有自己的独到见解，他告诉记者，作为消费类股，一定要创新，只有创新的上市公司才是他的首选。
　　"最重要的创新是组织革新，包括产业组织革新和公司内部组织革新。历史上很多牛股都可以从这个纬度找到逻辑之源。譬如泸州老窖(000568)、洋河股份(002304)和山西汾酒(600809)，这些公司内部组织革新也会带来明显的价值增值，企业股权结构的变化、核心管理层利益关系的理顺、核心领导层的变化都会带来企业的明显变化，而伴随这些变化的是'十倍股'的诞生。" 王宗合告诉记者。
　　王宗合还认为，创新之二是新产品或新服务模式的推出。任何企业的战略都落脚于产品和服务，任何企业的收入、利润、现金的载体都是产品和服务。基于对客户潜在需求的挖掘，创新产品，往往是引领企业价值增长的重要来源。泸州老窖、水井坊(600779)的成功背后都是以产品创新为基础的。
　　"创新之三是打开新市场。在消费品行业有很多这种例子，把新产品、新商业模式引入到新市场中，带来新的发展空间。历史上的可口可乐、沃尔玛就是这样打开了成长空间。其实很多时候，新产品本身就意味着新市场，如泸州老窖开发1573、洋河股份开发蓝色经典等，新产品和新市场都是相辅相成的。" 王宗合说。
　　当然，从各大基金减仓酒类股的举动来看，酒类股由于去年三季度涨幅偏大正受到估值压力的困扰，对此，一位不愿意透露姓名的基金经理说，"从过去十年的经验来看，以酒类为代表的消费股的估值水平一直比较高，我记得2006年去调研张裕A，那时候张裕A就已经达到了30倍的估值水平，远比市场高，但后来张裕的涨幅表现令人目瞪口呆。由于'十二五'规划，国家对促内需、调结构这一块看得很重，消费行业会以更快的增速增长。"
　　540只基金配置食品饮料板块
　　截至本周三(3月9日)，只有3家酒类公司公布了2010年年报，分别是酒鬼酒(000799)、ST通葡(600365)和顺鑫农业(000860)，三份年报均显示有公募基金驻扎。
　　从年报的十大流通股股东来看， 酒鬼酒使华泰柏瑞盛世中国股票基金继三季度建仓后，继续加仓35.23万股，目前持有659.33万股。宝盈策略增长股票基金在去年四季度新建仓375.01万股。易方达价值成长混合基金在去年四季度也继续增仓至300万股。同为华泰柏瑞基金旗下的华泰柏瑞积极成长混合基金也持有109.96万股。
　　ST通葡的流通股东则有比较大的变化，在去年第四季度，多家基金公司从中撤出，上投摩根旗下有3只产品共同退出，它们分别是上投摩根内需动力基金、上投摩根阿尔法股票基金和上投摩根行业轮动股票基金。另外，万家和谐增长混合基金和兴业合润分级股票基金退出。虽然遭遇6只基金退出，但仍然有2只基金青睐该股，易方达消费行业股票基金在去年四季度新建仓269.99万股，南方策略优化股票基金买入73.08万股。
　　最后来看一下顺鑫农业，前十大流通股股东均为机构，除了保险资金，其中，社保110组合成为持有该股最大的机构投资者，持有1134.16万股，诺安股票基金持有999.08万股，招商先锋基金持有787.09万股，易方达价值精选基金持有550.32万股，招商核心价值混合基金持有531.27万股，天弘精选混合基金持有524.9万股，易方达消费行业股票基金持有486.49万股。
　　从年报中已公布的调研情况来看，有两家上市公司有基金调研的痕迹，就拿酒鬼酒来说，南方基金、信诚基金、博时基金、华夏基金、东吴基金、大成基金和招商基金参与了实地调研。不仅公募基金参与，记者还发现了阳光私募基金的身影，厦门普尔投资和上海泽煦投资分别在去年7月16日和7月28日实地调研了该公司。而顺鑫农业接受了博时基金、工银瑞信、华夏基金、诺安基金、长盛基金、招商基金和农银汇理基金的实地调研，但并没有私募身影，只有一些券商。
　　从调研情况来看，基金对于酒类股的兴趣不减。根据基金四季报，有540只基金配置了食品饮料板块，大部分都配置了酒类板块，而行业投资达到20%以上的有16家，除去被动型管理的指数开放式基金，它们是国泰金鼎价值混合基金、大成景阳领先股票基金、工银红利股票基金、大成核心双动力股票基金、长城消费增值股票基金、国泰区位优势股票基金、大成策略回报股票基金、易方达消费行业股票基金、大成积极成长股票基金、金元比联消费主题股票基金和长城安心回报混合基金。
　　消费结构将进一步优化
　　基金为何爱"喝酒"？有一组数据更能说明问题。数据显示，春节黄金周期间零售商场和餐饮企业实现销售额4045亿元，同比增长19%，较2010年同期增速高出2个百分点。与酒类消费相关性较为密切的餐饮业社会消费品零售总额去年12月增速为18.30%，有行业人士认为，酒类消费未来仍将以稳定增长为主。
　　仔细研读券商及各大基金公司的研究报告，可以找到答案。中投证券认为白酒的基本面积极稳健，预计今年仍能保持30%左右的增速。从终端调研数据来看，五粮液在今年2月1日起上调主力产品52度五粮液终端价100元，达889元/瓶，直逼茅台959元/瓶的终端限价，引领白酒价格涨势，但并不影响春节期间白酒的旺销，而且春节后高档白酒价格依然坚挺，没有回落迹象，显示了需求仍非常强劲。
　　上海证券表示，2011年中高档白酒销量稳定增长的趋势可持续。上海证券认为行业中拥有定价权的强势公司以及营销能力强的区域性公司将在这种环境下收益最大，白酒行业的消费结构将进一步得到优化。中长期继续看好这两类品种中的强势龙头公司。
　　另外，平安证券建议机构投资者可增仓高端白酒，首选茅台。除仓位调整需非常灵活的投资者外，普遍可增仓高端白酒，首选茅台，其次是泸州老窖。平安证券认为，在A股市场中性的预期下，全年50%正收益可期待。其中，平安证券最看好的茅台，市场认同度也最高，预计净利增长和估值回升两方面都将推动股价上涨，前者主要来自业务上价量齐升，后者则主要来自公司可能再次进入业绩释放期带动估值回升。此外，平安证券建议投资者确认市场进入进攻阶段后，再增加业绩有高增速预期或持续成长预期个股，如洋河、金种子、汾酒等。
　　中投证券强烈推荐老白干酒、酒鬼酒、洋河股份、古井贡酒、贵州茅台、五粮液、泸州老窖。