九乡新闻网蕃茄小说网辛亥大英雄:上市公司财务分析
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/28 06:33:18
上市公司财务分析
目 录
阅读指引
会计常识
会 计................................2
会计功用................................3
会计标准................................5
会计准则................................5
审计准则................................6
会计基础................................7
计价基础................................7
会计计价.....................................7
历史成本计价基础.............................8
公允价值计价.................................9
核算基础...............................11
权责发生制..................................11
收付实现制..................................12
持续经营假设................................13
常见问题...............................14
什么是会计“实际发生”？....................14
什么是“会计标准国际化”？..................15
1
上市公司财务分析
财务报表
财务报告...............................18
财务报表...............................19
资产负债表.............................20
格 式....................................21
主要项目....................................24
资 产....................................24
短期资产与长期资产.................................25
短期投资与长期投资.................................28
投资收益................................................30
应收款项................................................32
应收票据................................................33
应收股利................................................34
应收帐款................................................34
应付票据................................................37
应付费用................................................37
应付税款................................................37
负 债....................................37
流动负债与长期负债.................................39
股东权益....................................40
常见问题....................................46
2
上市公司财务分析
企业的流动资金是如何营运循环的？........46
留存收益可以作为股息来分配吗？..........48
公司借入短、长期负债有何用途？..........49
合并资产负债表中的少数股东权益与股东权益指
什么？..................................50
货币资金分析的要点有哪些？..............51
上市公司如何利用应收帐款进行利润操纵的？ 52
如何判别上市公司坏帐准备的计提？........53
四项计提是否完全有效堵住公司通过计提准备来
实现利润操纵的手法？....................55
其他应收帐与大股东占用上市公司资金的关系是
怎样的？................................56
大股东侵占上市公司资金有哪些形式？......56
公司存货是否越少越好？..................58
待摊费用是指什么？......................59
什么是四项计提？什么是八项计提？........59
上市公司如何进行四项计提，中间存在什么问题？
........................................63
什么是“追溯调整”？....................68
"四项计提"对上市公司业绩有什么影响，其市场效
应如何？................................69
对上市公司公司固定资产的分析主要有哪些要
3
上市公司财务分析
点？....................................71
如何看待公司的无形资产？................72
怎样判断上市公司借债/集资是否合理？.....74
如何对流动负债进行分析？................76
利润及利润分配表........................77
格 式....................................78
主要项目....................................80
收 益......................................80
收益的分类............................................. 80
费 用......................................82
费用分类................................................ 83
利润........................................86
常见问题....................................89
影响上市公司利润的因素有哪些？..........89
什么是股东权益？........................93
什么是股本？............................94
什么是公积金？如何提取公积金？..........95
公司提取盈余公积有何用途？..............97
公司发放股票股利对股东权益有什么影响？..98
什么是留存收益？.......................100
现金流量表............................102
格 式...................................103
4
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上市公司财务分析
分类列报...................................107
常见问题...................................110
为什么现金流量表中经营活动现金流量净额与利
润表的净利润有差距出现？...............110
是否现金流量表比资产负债表、利润表更能体现不
含水分的经营成果？.....................113
资产减值准备明细表.....................114
格 式...................................114
股东权益增减变动表.....................116
格 式...................................116
分部报表..............................118
会计报表附注..........................119
会计政策与会计估计.........................119
会计政策...............................119
可选择性会计方法.......................120
会计估计...............................121
会计变更...................................122
会计变更...............................122
会计政策变更...........................123
会计估计变更...........................124
合并报表范围与变更.........................124
合并报表范围...........................124
5
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上市公司财务分析
合并报表范围变更.......................126
会计报表主要项目注释...................126
主要项目...................................127
关联方披露.................................128
关联方的定义...............................128
关联方的范围...............................128
关联方交易.................................129
关联方问题.................................130
关联方披露事项.............................131
或有事项...................................131
或有事项...................................131
或有事项的披露.............................132
资产负债表日后事项.........................133
日后事项的定义.............................133
日后事项的分类.............................133
独立审计..............................134
独立审计...................................134
审计作用...................................135
审计责任...................................137
审计风险...................................138
审计流程...................................138
审计报告...................................139
6
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上市公司财务分析
无保留意见........................................... 139
保留意见.............................................. 140
否定意见.............................................. 141
拒绝表示意见........................................ 141
常见问题...................................142
无保留意见的审计报告是否意味着企业的会计处
理准确无误？...........................142
无保留意见的审计报告是否意味着企业内部无舞
弊现象，企业的管理工作卓有成效？.......144
保留意见、反对意见与拒绝表示意见的审计报告是
否暗示企业在经营与内部管理上有问题？...145
投资者如何防范误导的审计报告？.........146
分析企业的非货币性信息指哪些内容？.....148
财务分析
常用分析指标..........................153
财务比率分析..........................154
盈利能力指标...............................155
盈利能力...............................155
营业成本比率与主营业务利润率...........157
营业利润率.............................161
7
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上市公司财务分析
投资收益率.............................163
固定资产净值收益率.....................165
净资产收益率与经常性净资产收益率.......167
总资产收益率与经常性总资产收益率.......169
短期偿债能力指标...........................170
短期偿债能力...........................170
流动比率...............................173
酸性比率与现金比率.....................175
应收帐款周转率.........................177
存货周转率.............................178
应付帐款周转率.........................179
长期偿债能力指标...........................180
长期偿债能力...........................180
股东权益比率...........................181
资本负债率与有息负债率.................183
固定资产周转率.........................185
总资产周转率...........................186
现金保障能力指标...........................187
现金保障能力...........................187
营业收入现金保障倍数...................188
利润现金保障倍数.......................189
调整后利润现金保障倍数.................190
8
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上市公司财务分析
其他指标...................................191
每股收益...............................191
每股净资产.............................192
净资产比率.............................194
固定资产净值率.........................195
资本化比率.............................195
市盈率.................................196
市净率.................................197
股利发放率.............................197
股利实得率.............................198
趋势分析..............................199
同比分析...............................199
环比分析...............................201
财务报表分析..........................202
阅读程序..........................203
注意事项..........................205
常见问题..............................206
为什么对上市公司财务分析需善用产业平均值？
.......................................206
如何阅读资产负债表？...................207
如何分析利润及利润分配表？.............210
为什么要重视对会计报表附注的分析？.....211
9
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上市公司财务分析
什么是会计报表的“拓朴关系”？.........213
上市公司出现较多的应收帐款有哪些风险？.215
投资者如何防范上市公司财务报表陷阱风险？216
季报、中报和年报的财务报表有何区别？...218
如何阅读季报？.........................220
净资产收益率的高低说明了什么？.........223
什么是“扣除非经常性损益后的净利润”和“每股
经营活动产生的现金流量净额”？.........224
“扣除非经常性损益后的净利润”和“每股经营活
动产生的现金流量净额”对投资分析有何作用？
.......................................225
财务报表典型案例分析...................227
常见上市公司操纵利润方法................228
上市公司操纵利润案例分析................232
现象一：虚增主营业务收入...............232
案 例：利用应收帐款虚构销售收入.......232
案 例：利用关联购销，低买高卖........236
案 例：打销售收入确认的“时间差”....237
现象二：调整非主营性收入，虚增利润.....238
案例：调整其他业务利润，主业亏损副业补.238
案例：调整营业外收入，堤内损失堤外补...239
现象三：虚减成本和费用.................240
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上市公司财务分析
案 例：利用存货，调整销售成本.........240
案 例：调整预提费用，冲减当期成本.....241
案 例：费用“减肥”，利润“虚胖”.....243
现象四：高额投资收益，源于关联交易.....245
案 例：资产贱买贵卖，获取投资收益.....245
案 例：劣质股权，高价甩卖.............246
现象五：利用潜亏挂帐，实现利润增值.....248
案 例：隐瞒应收帐款的坏帐风险.........249
案 例：大股东占用资金，其他应收款下留隐患
.......................................250
案 例：对外担保背“孽债”.............253
现象六：大股东欠款.....................254
案 例：实物资产转让，以劣抵债.........255
案 例：无形资产转让，抵偿债务.........256
现象七：巧用计提，亏往盈今.............258
现象八：政府“扶贫”上市公司...........260
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上市公司财务分析
会计常识
会 计
会计是指记录、分类、汇总、计量和报告发生在
企业经济活动当中的财务数据的行为。具体说来指以
下过程：
1．以原始凭证记录企业各项经济活动中发生的
财务数据；
2．以会计科目对原始凭证进行分类和汇总；
3．以会计政策与会计估计对一定会计期间的经
营成果、财务状况及现金流量加以计量；
4．以财务报告的形式报告相应的计量结果。
向投资者公开披露财务报告是上市公司的法定
义务，也是上市公司会计工作的一项重要内容。
会计功用
一般功用
会计的一般功用是指合法、公允、一贯地记录与
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上市公司财务分析
反映企业各项经济活动。其中：
1．“合法”是指依法履行会计责任与审计责任；
2．“公允”是指确保财务报告的编制与列报满
足充分公平竞争前提下的真实性要求；
3．“一贯”是指在企业持续经营期间内一个会
计期间与下一个会计期间保持会计行为的前后一致
性。
对于上市公司来说，担当会计责任的是董事会，
担当审计责任的是证监会特许开展上市公司独立审
计业务的会计师事务所。
在证券市场的功用
会计是证券市场的价值衡量工具。表现在：
1．公司股票、债券发行（包括股票的首次公开
发行和以配股、增发新股、可转换债券等形式进行的
再融资）以公开披露财务报告为前提条件，发行价格
以公司财务报告体现的投资价值为依据。
2．上市公司利润分配、股权转让、资产及债务
重组等重大财务活动以财务报告提供的合法、公允、
一贯的财务数据为依据。
3．二级市场股票交易价格以上市公司的公允价
值为基础，投资者所面对的市场波动实际上是股价受
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上市公司财务分析
供求关系左右围绕公允价值展开的上下波动。当股价
过度背离上市公司公允价值的时候，无论是过高，还
是过低，都会向公允价值回归。
4．价值、帐面价值、交易价值、市场价值，或
者股票投资价值，从会计的角度讲，它们的本质都应
当是公允价值。
因此，作为证券市场最基本的价值衡量工具，会
计应当为证券发行人与投资者、债权人记录与反映上
市公司的公允价值。
会计标准
会计标准是从事会计工作必须遵循的计量标准。
如同产品生产必须遵循技术标准的道理一样，上市公
司所提供的财务报告，必须遵循会计标准，否则，就
可能是不真实与不公允的。
狭义的会计标准是指会计准则，广义的会计标准
包括会计准则与审计准则，以及《会计法》和《注册
会计师法》。
之所以强调审计准则也是会计标准的一部分，一
方面是因为就财务报告而言，独立审计的作用十分重
要；另一方面是因为就会计标准本身不断完善的过程
3
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上市公司财务分析
而言，审计准则往往领先于会计准则。
会计准则
会计准则是指企业编制财务报告应当遵循的标
准。
目前，中国境内上市公司在编制正式财务报告时
应当遵循财政部制订、发布的《企业会计准则》
（CAS），在编制补充财务报告时还应当遵循民间国
际组织——国际会计准则委员会（IASC）制订、发布
的《国际会计准则》（IAS）。
审计准则
审计准则是指注册会计师对企业财务报告开展
独立审计工作应当遵循的标准。
目前，中国境内上市公司财务报告独立审计所依
据的是中国注册会计师协会制订、财政部发布的《中
国注册会计师独立审计准则》。
4
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上市公司财务分析
会计基础
计价基础
会计计价
会计计价是指确定一项资产的价值。
广义的会计计价包括资产发生额的原始计价与
报告期末（即资产负债表日）对资产发生额的调整计
价，狭义的会计计价是指报告期末对资产的计价，后
者可能是延续资产发生额的原始计价，也可能是对资
产发生额的调整计价。
会计计价是非常重要的会计基础。如果上市公司
的资产计价不真实、不公允，就无法正确反映盈利能
力与偿债能力，亦不能让投资者对公司的公允价值作
出正确判断。
历史成本计价基础
历史成本计价基础是指报告期末无须对资产发
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上市公司财务分析
生额的原始计价进行调整，延续资产发生额的原始计
价。
采用历史成本计价基础时，一项原始计价为100
元的资产，无论到报告期末是否发生减值，报表反映
的资产价值依旧是100元。
历史成本计价的缺点在于，一旦现行成本或重置
成本或市价较历史成本下跌，或者资产的实际价值因
不能为企业今后带来经济利益流入而丧失，财务报告
便存在虚假陈述的嫌疑。
例如，成本为100万元的短期投资，到报告期末，
尽管市价已经下跌到80万元，依然以100万元计价
并反映在资产负债表中短期投资项下，则无法体现短
期投资实际价值。
公允价值计价
公允价值是指充分公平交易前提下，熟悉情况的
双方，自愿进行资产交换成债务清偿的金额。
对于发生额原始计价为公允价值的资产来说，公
允价值计价是指报告期末根据实际变动情况对资产
发生额的原始计价进行调整，以调整后的计价确定资
产的价值。鉴于会计核算应当遵循谨慎原则，对原始
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上市公司财务分析
计价的增值一般不作调整，而只对原始计价的减值进
行调整。
在这种情况下，一项资产的公允价值计价可以是
现行成本或重置成本或市价，即按照现在或当前（指
报告期末）购买同一或类似资产所需支付的现金金额
计价；也可以是可变现价值，即按照现在市场价值和
正常方式变卖资产所能得到的现金金额计价。
例如，成本为100万元的短期投资，如果报告期
末市价下跌到80万元，应当按照成本与市价孰低计
价，相应调整为80万元，市价低于成本的金额应当
确认为费用，在利润表内计减当期利润；成本为100
元的存货，如果可变现价值为 90元，应当按照90
元确认该项存货的价值，成本低于可变现价值的金额
应当确认为费用，在利润表内减计当期利润。
公允价值计价也适用于收益与费用的确认。在关
联方交易的情况下，如果交易价格不是按照不加控制
的可比价格法确定的，而是高于或低于非关联方之间
的公平交易价格（非关联方之间的价格是公允价格），
由此形成的资产发生额原始计价是有失公允的，甚至
是显失公允的。
对此，尽管中国会计准则允许按照有失公允甚至
显失公允的交易价格确认资产的帐面价值，但不得将
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上市公司财务分析
显失公允的价格部分确认为当期利润，而是以“关联
交易差价”计入股东权益资本公积项下。所不同的是，
国际会计准则不允许以显失公允的关联方交易价格
作为确认资产价值的计价基础。进一步说，无论是中
国审计准则，还是国际审计准则，都要求公司将显失
公允的关联方交易价格调整为公允价格。
公允价值计价是确保上市公司财务报告公允列
报的基础，也是防范证券市场泡沫化的基础与保护中
小投资者利益的基础。
核算基础
权责发生制
会计核算应当以权责发生制为基础。权责发生制
是指凡是当期已实现的收入和费用，无论是否收到或
支付款项，都应当及时在相应的会计记录与当期会计
报表中予以反映。其中，交易发生是以交易对象的控
制权或所有权在交易的双方或多方之间发生转移为
确认条件的。
当上市公司出售一项产品时，无论是全部收到销
售货款，或部分收到货款，或暂时未收到货款，只要
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上市公司财务分析
该产品的所有权已经转让给购买一方，就应当确认为
主营业务收入。其中，收到的现金确认为货币资金，
尚未收到的款项确认为应收帐款。同样地，当上市公
司购买一项原料时，无论是否支付了现金，只要已经
取得了该原料的支配权，就应当确认为存货，尚未支
付的款项确认为应付帐款。
资产负债表与利润表是根据权责发生制编制的。
根据权责发生制编制的会计报表不仅可以告诉人们
公司过去发生的、关系到现金收付的交易，也可以告
诉人们公司未来需要支付的现金与可能收到的现金，
以及相应的风险。
收付实现制
与权责发生制不同的是，收付实现制是指严格按
照现金收入与支付的金额来编制会计报表。目前上市
公司报表只有现金流量表是按照收付实现制编制的，
资产负债表与利润表不是按照收付实现制编制的，但
现金流量表并不能全面反映报告期企业的经营情况，
包括盈利情况与偿债情况，只能反映现金流量情况。
因此，收付实现制不是会计核算与编制会计报表的基
础。
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上市公司财务分析
持续经营假设
会计核算与会计报表编制是以企业持续经营或
不打算也没有必要进行清算或大大缩小经营规模为
假设条件的。如果在可预见的将来实行清算，资产的
正常流动就会停止，包括存货不能经正常销售而转化
为现金，固定资产停止正常折旧，以及其他原本在今
后的会计期间能够为企业带来经济利益流入的资产
必须在可以预见的将来以非正常的方式全部变卖，并
将资产变卖收到的现金用于清偿债务与向投资者分
割支付剩余的现金及现金等价物。如果上市公司有清
算或大大压缩经营规模的打算，就必须按照不同的基
础编制会计报表。其结果将与持续经营假设前提下编
制的会计报表有很大区别。
常见问题
什么是会计“实际发生”？
无论是历史成本计价，还是公允价值计价下的
现行成本、重置成本或市价以及可变现价值；无论
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上市公司财务分析
是权责发生制，还是收付实现制，会计核算与编制
会计报表都应当以实际发生的交易或经济事项为
依据。
未实际发生的交易或经济事项不能在会计上
加以确认、记录与反映。将未实际发生的交易或经
济事项在会计报表中加以反映，该等会计报表就是
虚假的，不真实的，更谈不上是公允的。
例如，银广夏 2000年度会计报表将天津分公
司未实际发生的生物淬取产品交易计入在内，因此
构成了情节十分严重的虚假陈述。再比如说，深科
技 1995年度会计报表将当期并未实际发生的巨额
科研开发费计入利润表管理费用当中，大大压缩了
当年实际取得的经营成果，被投资者视为隐瞒报告
期利润或人为操纵利润。
什么是“会计标准国际化”？
泛泛地讲，会计标准国际化就是全面接受国际会
计标准的过程。
推动会计标准国际化的主要力量来自于全球资
本市场一体化。在中国加入WTO之后，国内证券市场
将融入全球资本市场，一方面更多的国内企业将赴境
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上市公司财务分析
外市场发行证券，同时更多的外资企业也将获准在国
内证券市场发行上市，另一方面境外投资者也将进入
国内证券市场开展投资活动。如果继续执行与国际会
计标准差别较大的、太多“中国特色”的会计标准，
以本土化对抗国际化，不仅中国公司到境外发行股
票、债券难以获得外国投资者的认同，加大筹资成本，
而且外资进入国内证券市场也会面临价值判断上的
中外差异，不利于引进外资。如此等等，中国证券市
场的全球一体化进程将受到严重阻碍。
此外，忽视会计标准国际化，过分强调会计标准
本土化，对出口也可以产生重大影响，主要是指中国
产品的进口国根据中国企业所遵循的会计标准不符
合国际会计标准而导致出口价格低于公允成本的情
况，对中国企业实行反倾销制裁，进而削弱中国产品
出口。以发展经济学的观点看，出口增长缓慢不利于
一国特别是发展中国家的经济增长。
目前，中国会计标准国际化的重点在于会计准则
国际化，审计准则国际化的程度高于会计准则。国内
《企业会计准则》与《国际会计准则》的主要差别在
于，前者在资产的会计计价与财务报告披露方面尚未
全面实行公允价值与公允列报原则，依然强调会计计
价基础是历史成本与真实列报原则；后者要求资产的
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上市公司财务分析
会计计价必须是公允价值，财务报告披露必须遵循公
允列报原则。值得注意的是，以历史成本作为资产的
会计计价基础虽然可以满足财务报告对真实性与真
实价值的要求，但不一定能够满足公允性与公允价值
的要求。
然而，真实的未必是公允的，但公允的一定是真
实的。比如说，一项市场交易价格为100元的原料，
如果上市公司从关联方以95元的价格获得，并以此
作为计价基础，那么，95元只是真实价值，但不是
公允价值，以95元编制的财务报告只能说是真实列
报，但不是公允列报；而公允价值为100元，以100
元编制的财务报告才称得上是公允列报。进一步说，
如果以95元计价，意味着上市公司报告期存在5元
的虚假陈述嫌疑。不仅如此，即使上市公司按照100
元的市场交易价格计算购买时的原料存货价值，但
是，到报告期末，假如该原料的市场交易价格或可变
现净值下跌到90元，继续按照100元的历史成本价
值计算其资产负债表日（指期末日）的帐面价值（指
期末数）是真实的但不是公允的，并因此存在10元
的虚假陈述嫌疑，必须计提10元的存货跌价准备并
相应在当期利润表中确认为费用，并将帐面价值调整
到90元才是公允价值。
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上市公司财务分析
因此，在很大程度上，中国会计标准国际化就是
全面接受国际会计标准关于公允价值计价与公允列
报的影响。
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上市公司财务分析
财务报表
财务报告
财务会计报告是上市公司董事会向社会公众（投
资者）公开披露或列报的全面反映报告期财务事项的
规范化文件。
除了在证券募集说明书中披露的财务会计报告
之外，上市公司应当按年度定期披露年度财务会计报
告、上半年中期财务会计报告和季度财务会计报告。
年度报告 会计报表
财
务
中期报告 会计报表附注
报
告
季度报告 独立审计报告
内 容
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上市公司财务分析
一份完整的财务会计报告应当包括：
1．独立审计报告；
2．会计报表；
3．会计报表附注。
除非上市公司拟进行中期分配，或再融资，或证
监会要求，中期财务会计报告无须提供审计报告。季
度报告无须接受独立审计，也无须提供全面的会计报
表附注。
财务报表
会计报表是对企业经营活动的结构性财务表述，
上市公司会计报表的目的是提供有助于广大投资者
及其他使用者进行投资及相关经济决策的本公司财
务状况、经营成果和现金流量等信息。
内 容
根据国内企业会计制度，完整的会计报表内容包
括：
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上市公司财务分析
会计报表
①资产负债表
②利润表
③利润分配表
④现金流量表
⑤资产减值明细表
⑥股东权益增减变动
⑦应缴增值税明细表
⑧分部报表
对于投资者来说，需重点关注的会计报表是资产
负债表、利润表、现金流量表以及资产减值明细表。
资产负债表
资产负债表是总括反映公司在一定日期全部资
产、负债和所有者权益信息的会计报表。它表明公司
在某一特定日期所拥有的经济资源、所承担的经济义
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上市公司财务分析
务和公司所有者对净资产的要求权。
资产负债表就象给公司拍摄的一张“照片”，基
本反应了公司在某一特定日期的财产分布景象，但对
于这一日期之前和之后的财产状况无法揭示。投资者
从这张“照片”中，可以清楚看到公司拥有的各种资
产、负债以及公司所有者能够拥有的权益。
格 式
资产负债表是公司最主要的综合财务报表之一。
它是一张平衡表，分为“资产”和“负债＋所有者权
益”两部分。
资产负债表的“资产”部分，反映企业的各类财
产、物资、债权和权利，一般按变现先后顺序表示。
负债部分包括负债和股东权益两项。其中，负债
表示公司所应支付的所有债务；
股东权益表示公司的净值，即在偿清各种债务之
后，公司股东所拥有的资产价值。
三者的关系用公式表示是：
资产＝负债＋股东权益
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上市公司财务分析
资产负债表列报的数据全部为时点数，即截止报
告期末的数据。其标准格式如下：
W上市公司资产负债表
时间：2001年12月31日
注 2001—12—31
资 产 释 合 并 公 司
货币资金 6 805,381,417.19444,206,679.69
短期投资 7
应收帐款 8 355,887,200.87
其他应收款 9 121,613,174.632,637,942,004.19
预付帐款 10 70,017,428.201,223,601.84
存货 114,708,616,789.08
待摊费用 12 2,415,273.49
流动资产合计 6,063,931,283.463,083,372,285.72
长期股权投资 13 82,295,701.741,600,966,591.42
长期投资合计 82,295,701.741,600,966,591.42
其中:股权投资差额 3,597,018.393,597,018.39
固定资产原价 421,857,019.5590,462,191.52
减累计折旧 121,390,988.0929,561,868.60
固定资产净值 300,466,031.4660,900,322.92
减固定资产减值准备 12,154,639.405,207,000.00
固定资产净额 14288,311,392.0655,693,322.92
在建工程 15 21,622,101.18
固定资产合计 309,933,493.2455,693,322.92
长期待摊费用 16 26,751,152.384,738,408.65
无形及其它资产合计 26,751,152.384,738,408.65
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上市公司财务分析
资产总计 6,482,911,630.824,744,770,608.71
负债及股东权益
短期借款 17 1,353,000,000.001,333,000,000.00
应付帐款 18 489,986,266.81
预收帐款 19 179,250,980.77
应付福利费 14,770,962.337,291,873.56
应付股利 20 126,194,388.20126,194,388.20
应交税金 21 97,536,691.0625,158,436.37
其他应交款 22 2,101,963.37
其他应付款 23 221,808,408.52112,017,641.39
预提费用 24 560,838,732.2916,210,000.00
流动负债合计 3,045,488,393.351,619,872,339.52
长期借款 25 261,000,000.00
其他长期负债 26 50,340,947.36
长期负债合计 311,340,947.36
负债合计 3,356,829,340.711,619,872,339.52
少数股东权益 27 1,992,329.96
股本 28 630,971,941.00630,971,941.00
资本公积 29 1,435,412,604.361,435,412,604.36
盈余公积 30 1,053,896,585.831,053,896,585.83
其中：法定公益金 150,110,950.76150,110,950.76
未分配利润 31 4,617,138.004,617,138.00
外币报表折算差额 (808,309.04)
股东权益合计 3,124,089,960.153,124,898,269.19
负债及股东权益总计 6,482,911,630.824,744,770,608.71
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上市公司财务分析
主要项目
资 产
指由企业支配的、能够为企业带来未来经济利
益、能以货币计量的经济资源。它包括财产、债权、
其他权力等。
资产表现的形式有多种：货币资金、应收帐款、
存货、固定资产等。
资产是一种能够以货币计量的经济资源。凡不能
用货币量化的经济资源，就不能列入公司的资产，如
人力资源等。
资产又是一种公司拥有或控制的经济资源。“拥
有”的经济资源，是指公司对资产具有产权，而“控
制”的经济资源，主要是指融资租赁取得的资产。
如果一项资产的未来经济利益很可能流入企业，
其成本和价值也能够可靠地计量，就应当在资产负债
表内确认为资产。如果支出在本期已经发生，但不会
在下期有经济利益流入企业，就不应当在资产负债表
内确认为资产，而应当在利润表内确认为费用。
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上市公司财务分析
资产 能够带来未来经济利益的支出
费用
不能够带来未来经济利益的支出
比如说，如果期初确认的一项固定资产到期末显
示已不会为上市公司带来经济利益，或失去了继续使
用的价值，就应当从资产负债表中核销掉，并将核销
金额在利润表内确认为费用，减计利润。
短期资产与长期资产
资产的基本分类大致是按照流动性进行的，分为
短期资产与长期资产。
短期资产
又称流动资产，是指现金及预期能在一年或者
超过一年的一个经营周期内全部转变为现金或者
运用的资产。包括：
货币资金、短期投资、应收票据、应收股利、应
收利息、应收帐款、其他应收款、预付帐款、应收补
贴款、存货、待摊费用、待处理流动资产损失、一年
内到期的长期债权投资、其他流动资产。
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上市公司财务分析
如上资产负债表W公司的报表显示，公司流动
资产价值 60亿元，约占公司资产的90%以上，公
司资产的变现能力看起来相当不错。
长期资产
长期资产是不可能在一年内全部转变为现金的
资产，包括：
长期投资 指将资金投入不可能或不准备在一年
内变现的资产，包括股票投资、债券投
资和其他投资。
固定资产 指使用期限在一年以上，单位价值在规
定的标准以上，并在使用过程保持原来
物质形态的资产，包括房屋及建筑物、
机器设备、运输设备、工具器具等。
无形资产 指不具有实物形态的非货币性资产，如
专利权、商标权、著作权、土地使用权、
非专利技术以及商誉等。
递延资产 递延资产是指不能全部计入当年损益
的应当在以后年度内分期摊销的各项
费用，包括租入固定资产的改良及大修
费用支出等。
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上市公司财务分析
其他资产 公司的其他资产是指除流动资产、长期
投资、固定资产、无形资产、递延资产
以外的长期资产。
分析要点
1．在流动资产当中，凡是超过一年而不能转变
为现金的资产，如帐龄超过一年的应收帐款、其他应
收款、预付帐款等，可能具有不良资产的性质，而且
帐龄越长，不良程度越高。
2．长期资产中，如果在约定的期限内不能为企
业带来经济利益，同样可能具有不良资产的性质。比
如，迟迟不能按计划竣工的在建工程，就是不良资产，
其中可能存在减值因素，应当将可变现净值低于历史
成本的金额确认为费用或减值准备，减计本期利润。
值得一提的是，之所以将应收款项在应收帐款之
外进一步作明细分类，是由于应收帐款仅限于与营业
性收入有关的应收款项，不能与其他类别的应收款项
混同。
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上市公司财务分析
短期投资与长期投资
短期投资
指各种能够随时变现、持有时间不超过一年的
有价证券以及不超过一年的其他投资。短期投资的
变现能力非常强，因为公司可以随时在证券市场出
售，因此这些有价证券，常被人们称为“准现金”。
目前我国对短期投资已采用成本与市价孰低
的原则计价，也就是说，比较当初购入短期投资的
实际成本与目前这些短期投资的市场价值，以其中
较低的一个价格，作为这些短期投资目前在帐面上
的价值。这种计价原则的实际影响就是，公司进行
的短期投资如果涨了，仍然以原有投资时的价格反
映；如果跌了，就将市价低于成本的部分作为短期
投资跌价准备，以现有的价格反映，并将跌价准备
的损失计入公司当年费用。这就是当前会计体系中
谨慎性原则的体现，强调以保守甚至悲观的态度来
看待公司的盈利和资产情况，不考虑公司可能获得
的收益，但一定要反映公司可能遭受的损失，在会
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上市公司财务分析
计报表中打一个提前量。
（公司采用的会计政策，都会在公司的财务报
告之会计报表附注中加以说明，目前这些内容在上
市公司的年报中一般位于注册会计师的审计报告
之后。）
长期投资
指以现金或非现金形式投入的不可能或不准
备在一年内变现的资产，包括股权投资、债券投资
和其他投资。股权投资即公司以购买股权或股票的
形式对外投资。债券投资是公司以购买债券的形式
对外投资。其他投资是指公司除债券和股票投资以
外的投资。
公司对外长期投资除投资持有时间有别于短
期投资之外，其投资的性质与目的亦与短期投资不
同。公司进行短期投资主要是利用正常经营中暂时
多余的资金，购入一些不是公司本身业务上需要、
但能随时变现的财物，以供经营周转之用，同时达
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上市公司财务分析
到谋取一定利益的目的。而公司进行长期投资不是
公司利用正常经营中暂时闲置的资金以谋求一定
的投资收益，也不是作为调节工具在面临营运资金
需要时成为随时补充的资金来源，而是公司在财务
上合理调度和筹划资金，参与并控制其他公司经营
决策，实现某些经营目的的重要手段。
公司进行长期投资的目的具体表述为：
（1）影响和控制其他公司的重大经营决策。
（2）加强和其他公司的经济联系，以保证本
公司的原料基地和销售市场。
（3）积累整笔资金，以供特定用途之需。
（4）为扩大经营规模作准备。
投资收益
指公司对外投资所取得的收入或发生的损失。
包括公司持有的短期股票和债券带来的收益以及
长期股权投资及长期债权投资带来的收益。
公司短期持有的股票和债券，一般在出售或到
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上市公司财务分析
期收回时，按实际收到的金额与实际成本的差额确
认投资收益。
公司长期股权投资持有期间投资收益的确认
因核算方法而异。若采用成本核算，在被投资单位
宣告发放现金股利或分派利润时，按应收股利额确
认投资收益；若采用权益法核算，应按公司分享的
被投资单位当年实现的净利润确认投资收益。出售
或收回股权投资时，按实际收到的金额或确定的资
产价值与股权投资帐面价值的差额，确认投资收
益。
公司长期债权投资在债权持有期间，应于每期
末按应计利息额加上折价摊销额或减去溢价摊销
额，确认投资收益。
当投资的可变现净值低于成本或帐面价值时，
公司按额计提短期投资跌价准备及长期投资减值
准备，冲减投资收益。在出售或到期收回投资时，
投资减值准备同时结转计入投资收益。
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上市公司财务分析
应用分析
较高的投资收益在一定程度上反映了公司良
好的投资业绩与管理。但是，若公司过于依赖投资
收益来维持公司的业绩，那么就会有“不务正业”
的嫌疑。例如，上海某一上市公司2000年主业亏
损5千多万，但依赖巨额的委托投资收益反而实现
了0.22元/股的收益。这种依靠短期投资行为来维
持公司生计的经营方式，能否实现公司的长远发展
呢？显然，投资者应对此打上一个大大的问号。
应收款项
应收款项是公司资产负债表中另一个重头戏，
包括应收票据、应收股利、应收帐款和其他应收款
等内容。应收款项的出现，是现代会计中权责发生
制的体现。在现代会计体系下，并不以发生现金的
实际收入和支出，作为公司确认收益和费用的标
准。如果公司已经按照合同或约定向对方提供服务
或产品，而且这些服务或产品的价值也可以明确计
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上市公司财务分析
量，不管公司是否已经从对方收到这些服务或产品
的款项，公司就应该将这些服务或产品的价值计作
收入，并将与这些服务或产品有关的支出计作成本
或费用，这就是权责发生制。权责发生制最大的问
题就是公司帐面利润与现金收益的脱节，因此必须
以现金流量表补充说明公司的现金状况。
应收票据
是公司提供产品或服务收到的商业票据，包括
银行承兑汇票和商业承兑汇票，可提前向银行贴现
或到期向银行兑付，也可背书转让。由于我国目前
信用链薄弱，商业票据市场并不发达，很多企业之
间的款项结算都不采用这种方式，只有对一些保持
长期业务关系、资金实力雄厚、信誉较好的企业，
企业才会接受对方出具的银行承兑汇票。
应收股利
是公司投资的企业已宣布发放实际尚未发放
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上市公司财务分析
的股利。
应收帐款
是资产负债表的一个重要内容。投资者在分析
上市公司的资产负债表时，要对销售货物中的应收
帐款情况作具体分析。
一方面，同上述应收票据一样，增加应收帐款
是一种促销手段，是提供给销售商的优惠条件，可
以减少存货、加速资金周转。
另一方面，应收帐款也可能带来损失。应收帐
款的存在，相应会减少公司的投资机会。因为公司
的资金如不占用在应收帐款上，可存入银行获取利
息或投资其他项目取得相应收益。应收帐款的存
在，还会增加公司的管理费用。在实现商品赊销前，
一般要对客户的信用情况进行分析调查，由此会产
生一定的费用支出。有时为了追讨欠款会发生开支
等等，这些都会引起公司管理费用的增加。
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上市公司财务分析
应用分析
应收帐款收回也是有风险的，按照国际惯例，
一年以上的应收帐款和其他应收款，有较大的坏帐
可能，容易产生财务状况恶化的不良后果。此外，
公司也可能因为债务人的死亡或破产而无法收回
其债权。这里值得一提的是，如果存在巨额重大回
收风险的应收款项，注册会计师往往会就此对公司
出具非标准审计报告。例如，2000年年报中，注
册会计师就在审计报告中对北京中燕、ST琼华侨、
ST幸福、东海股份、亚通股份、兴业房产等上市
公司的应收帐款的回收性提出了质疑。因此，投资
者可以从审计报告中获得一些蛛丝马迹。
此外，应收帐款的大幅增加可以使“流动资产”
的大幅度增加，会使公司的总资产相应增加，从而
导致股东权益即净资产也相应的增加，使得上市公
司的资产负债率与每股净资产变得十分好看，而事
实上这里面有不良资产的“水分”（因为可能存在
巨额无法收回的应收帐款）。
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上市公司财务分析
针对应收帐款，投资者在分析上市公司资产负
债表时，应注意应收帐款占销售额的比例、应收帐
款的帐龄情况等。
分析要点
投资者在分析应收帐款时应注意辨别以下几
点：
1．关注公司对会计政策运用的合理性；
2．注意对以前年度损益的调整，尤其是各年
间利润波动的走势；
3．对年报的关注，不能仅仅局限于当期每股
收益、净资产收益率几个指标，数字背后的隐情不
可不察；
4．对现金流加强认识，毕竟，多提准备不会
减少现金，冲回准备也不会增加现金，有时候现金
流量表更能说明问题。
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上市公司财务分析
负 债
负债是上市公司所承担的能以货币计量、需以资
产或劳务偿付的债务，亦指企业承担的现时义务，履
行该义务意味着资产的减少。
公司生产经营活动的资金，除投资者投入以外，
向银行或金融机构借入资金也是一个重要来源。另
外，公司在生产经营活动中由于购买材料、商品等或
接受其他单位劳务供应而结欠其他单位的款项；公司
由于接受投资者投入资金而应付给投资者的利润，以
及应交纳的税金、应付给职工的工资、福利费等，都
属于公司的负债。
负债一般具有确切的债权人和到期日。有些负债
在其确立时，并无明确的债权人和确定的日期，但其
债权人和日期是可以预计的，称或有负债。如售出产
品的保修业务，在其保修期内，购买该产品的单位和
个人都可能成为其债权人。
负债往往是与资产或费用连带产生的，在确认负
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上市公司财务分析
债的同时，还要确认相应的资产或费用。
流动负债与长期负债
负债同样可以根据流动性或偿债期限进行分类。
流动负债 通常是需要在一年内偿还的负债，包括
短期借款、应付票据、应付帐款、预收
帐款、应付工资、应付福利费、应付股
利、应交税金、其他应交款、其他应付
款、预提费用、一年内到期的长期负债、
其他流动负债等。
长期负债 是可以超过一年偿还的负债，包括长期
借款、应付债券、长期应付款、专项应
付款等。
负债即连带产生资产，也可以产生费用。
比如说，预提费用可能连带产生待摊费用或长期
待摊费用，在资产负债表中确认负债（预提费用）的
同时需要确认相应的资产；也可能连带产生需要在本
期核销的费用，在资产负债表中确认为负债（预提费
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上市公司财务分析
用）的同时在利润表中确认相应的费用。因此，负债
通常不会等于资产。
股东权益
股东权益是指资产负债表资产合计减负债合计
的剩余金额，它表示除去所有债务后公司的净值，它
反映了全体股东所拥有的资产净值的情况。
股东权益分缴入资本和留存收益两部分。
缴入资本是指股东出资，包括股本、资本公积；
留存收益是指公司过去已创造的、尚未向股东支
付，而重新投资于公司的那部分收益，包括盈余公积、
未分配利润。它反映了股东对公司资源权益的增加。
（图示：股东权益的主要来源途径）
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上市公司财务分析
股本、资本公积
股 股东出资
东
权
过去已创造的、尚未
益
向股东支付的利润
盈余公积、未分配利润
此外，赠与虽然是股东权益的另一个来源渠道，
但是非常次要的。在中国，关联方交易显失公允的价
格部分也算是上市公司股东权益的来源渠道。这在会
计准则上是一项中国特色。
附：资产负债表各项目及其含义
货 币 资 金反映企业库存现金、银行结算户存款、外埠存款、
银行汇票存款、银行本票存款和在途资金等货币
资金的合计数。
短 期 投 资反映企业购入的各种能随时变现，持有时间不超
过1年的有价证券以及不超过1年的其他投资。
应 收 票 据反映企业收到的未到期也未向银行贴现的票据，
包括商业承兑汇票和银行承兑汇票。
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上市公司财务分析
应 收 帐 款反映企业因销售产品和提供劳务等而应向购买
单位收取的各种款项。资产负债表以应收帐款减
去坏帐准备后的净额列示。
其它应收款反映企业对其他单位和个人的应收和暂付的款
项。
预 付 帐 款反映企业预付给交易单位的款项。
应收补贴款反映企业按国家规定给予的定额补贴而应收的
补贴款。
存 货反映企业期末在库、在途和在加工中的各项存货
的实际成本，包括原材料、包装物、低值易耗品、
自制半成品、产成品、分期收款发出商品等。
待 摊 费 用反映企业已经支付但应由以后各期分期摊销的
费用。企业的租入固定资产改良及大修理支出以
及摊销期限在1年以上的其他待摊费用，应在本
表“递延资产”项目反映，不包括在该项目数字
之内。
一年内到期反映公司在一年内到期的长期债权投资。
的长期债权
投 资
其他流动资反映企业除以上流动资产项目外的其他流动资
产 产的实际成本。
长 期 投 资反映企业不准备在1年内变现的投资。长期投资
中将于 1年内到期的债券，应在流动资产类下
“一年内到期的长期债券投资”项目单独反映。
固定资产原反映企业的各种固定资产原价及累计折旧。融资
价/累计折旧租入的固定资产在产权尚未确定之前，其原价及
已提折旧也包括在内。融资租入固定资产原价并
应在资产负债表下端补充资料内另行反映。
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上市公司财务分析
固 定 资 产反映企业因出售、毁损、报废等原因转入清理但
清 理 尚未清理完毕的固定资产的净值，以及固定资产
清理过程中所发生的清理费用和变价收入等各
项金额的差额。
在 建 工 程反映企业期末各项未完工程的实际支出和尚未
使用的工程物资的实际成本，包括交付安装的设
备价值，未完建筑安装工程已经耗用的材料、工
资和费用支出、预付出包工程的价款、已经建筑
安装完毕但尚未交付使用的建筑安装工程成本、
尚未使用的工程物资的实际成本等。
无 形 资 产反映企业各项无形资产的原价扣除摊销后的净
额。
递 延 资 产反映企业尚未摊销的租入固定资产改良及大修
理支出以及摊销期限在一年以上的其他长期待
摊费用。
其它长期资反映除以上资产以外的其他长期资产。
产
递 延 税 款反映采用纳税影响会计法进行所得税会计核算
借 项的企业，尚未转销的递延税款金额。
短 期 借 款反映企业借入尚未归还的一年期以下的借款。
应 付 票 据反映企业为了抵付货款等而开出尚未到期付款
的应付票据，包括银行承兑汇票和商业承兑汇票
应 付 帐 款反映企业购买原材料或接受劳务等供应而应付
给供应单位的款项。
预 收 收 款反映企业预收购买单位的货款。
应 付 工 资反映企业应付未付的职工工资。
应付福利费反映企业提取的福利费的期末余额。
应 交 税 金反映企业应交未交的各种税金（多交或尚未抵扣
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上市公司财务分析
的税金以“-”号填列）。
应 付 股 利反映企业应付未付给投资者及其他单位和个人
的股利或利润（多付数以“-”号填列）。
其他应交款反映企业应交未交的除税金、应付利润以外的各
种款项（多交数以“-”号填列）。
其他应付款反映企业所有应付和暂收其他单位和个人的款
项，如应付保险费、存入保证金等。
预 提 费 用反映企业所有已经预提计入成本费用而尚未交
付的各项费用。
其他流动负反映除上述流动负债以外的其他流动负债。
债
预 计 负 债反映各项预计的负债，包括对外提供担保，商业
承兑汇票，贴现，未决诉讼，产品质量保证等可
能产生的负债。
一年内到期反映企业将于一年内到期的长期负债
的长期负债
长 期 借 款反映企业借入尚未归还的一年期以上的借款本
息。
应 付 债 券反映企业发行的尚未偿还的各种长期债券的本
息。
长期应付款反映企业期末除长期借款和应付债券以外的其
他各种长期应付款。如在采用补偿贸易方式下引
进国外设备，尚未归还外商的设备价款；在融资
租赁方式下，企业应付未付的融资租入固定资产
的租赁费以及住房周转金等。
其 他 长 期反映除上述长期负债项目以外的其他长期负债。
负 债上述长期负债各项目中将于一年内到期的长期
负债，应在本表“一年内到期的长期负债”项目
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上市公司财务分析
内另行反映。
实 收 资 本反映企业实际收到的资本总额。
资 本 公 积反映企业资本公积期末余额。
盈 余 公 积反映企业提取盈余公积期末余额。
未分配利润反映企业历年积存的利润。
资产负债表的作用
1．资产负债表向投资者揭示了企业拥有或控制
的能用货币表现的经济资源，即资产的总规模及具体
的分布形态。由于不同形态的资产对企业的经营活动
有不同的影响，因而对企业资产结构的分析可以对企
业的资产质量作出一定的判断。
2．把流动资产（一年内可以或准备转化为现金
的资产）、速动资产（流动资产中变现能力较强的货
币资金、债权、短期投资等）与流动负债（一年内应
清偿的债务责任）联系起来分析，可以评价企业的短
期偿债能力。这种能力对企业的短期债权人尤为重
要。
3．通过对企业债务规模、债务结构及与所有者
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上市公司财务分析
权益的对比，可以对企业的长期偿债能力及举债能力
（潜力）作出评价。一般而言，企业的所有者权益占
负债与所有者权益的比重越大，企业清偿长期债务的
能力越强，企业进一步举借债务的潜力也就越大。
4．通过对企业不同时点资产负债表的比较，可
以对企业财务状况的发展趋势作出判断。可以肯定地
说，企业某一特定日期（时点）的资产负债表对信息
使用者的作用极其有限。只有把不同时点的资产负债
表结合起来分析，才能把握企业财务状况的发展趋
势。同样，将同行业不同企业同一时点的资产负债表
进行对比，还可对同行业不同企业的财务状况作出对
比评价。
5．通过对资产负债表与损益表有关项目的比较，
可以对企业各种资源的利用情况作出评价。如可以考
察资产利润率，资本报酬率、存货周转率、应收帐款
周转率等。
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上市公司财务分析
常见问题
企业的流动资金是如何营运循环的？
流动资产的作用可用营运资金循环图来说明。
企业资金循环图：
购 买 收款
现 金
经营费用
现
应
存 工资租金 金 收
销
货 帐
水电杂费 售
款
利 润
销售
赊销
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上市公司财务分析
如上图所示，存货的销售导致了现金和应收帐款
项目的增加。
当应收帐款实际收到时，现金又会再次增加。
随后，这笔现金又被用于购买新存货，支付营业费
用，如工资、租金、保险费、水电杂费等。企业维
持日常生产，不仅必须拥有适当的营运资金，而且
要保证资金循环的顺利进行。在其他条件不变的情
况下，如果应收帐款收回太慢，企业会因财力不足
而不能按时购买存货或支付费用；若存货销售过
慢，资金会大量积压，企业也会因现金短缺而陷入
困境。固定资产包括公司的财产、厂房、机器设备、
仓库、运输工具等。它们是企业用来生产商品与劳
务的资本商品，使用期限通常在一年以上。长期投
资指企业为了使资产多样化，为了扩大企业的规模
或兼并其他企业而进行的，期限超过一年的投资。
无形资产指像商标、专利和商业信誉这些没有实际
形体，但能够给公司带来经济利益的资产。
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上市公司财务分析
留存收益可以作为股息来分配吗？
留存收益表示公司利润中没有作为股息支付
而重新保留在公司的那部分收益，它反映了股东对
公司资源权益的增加。留存收益通常并非以现金的
形式存在；虽然留存存收益可能包括部分现金，但
其大部分都被投资于存货、厂房、机器设备之中，
或用于偿还债务。
经股东大会或类似机构决议，可用盈余公积分
配现金股利或利润。
公司借入短、长期负债有何用途？
一般而言，公司通常借入短期资金来融通长短
期资产，如存货和应收帐款等。当存货售出或应收
帐款收回时，短期负债就被偿清。
长期债务通常用来融通长期资产或固定资产，
如厂房、设备等。
短期负债利率通常比长期的要低，原因之一是
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上市公司财务分析
短期贷款所涉及的风险较小。因此，当长期利率水
平相对较高，并预计不久将会下降时，企业可能会
先借入短期资金周转，等利率下降后再借入所需的
长期资产，以便降低筹资的费用。
合并资产负债表中的少数股东权益与股东权益指什
么？
在合并资产负债表中，少数股东权益是指非本公
司股东拥有的子公司股东权益。股东权益是指本公司
股东拥有的母公司与子公司股东权益。
货币资金分析的要点有哪些？
在资产负债表中，“货币资金”是随时可以用以
支付的资产，其流动性最强。
货币资金包括现金、银行存款和其他货币资金
等，以货币的金额列示。银行支票、即期汇票之类的
现金等价物或流动性较强的项目也属于货币资金。但
是，货币资金不包括远期支票存款、临时借条、银行
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上市公司财务分析
退票、已指定用途的货币资金和有价证券。
一般而言，决定公司货币资金规模的因素有以下
几个方面：
（1）上市公司的资产规模、业务规模。上市公
司资产总额越大，相应的货币资金规模也越大；业务
越频繁，货币资产也会越多。
（2）公司筹集资金能力。公司信誉好，向银行
借款或发行股票、债券都会比较顺利。公司就可以适
当减少持有的货币资金数量。
（3）公司对货币资金的运用能力。货币资金的
运用也存在“效率”与“效益”的问题。上市公司运
用货币资金的能力越强，资金在公司内部周转很快，
公司就没有必要保留过多的货币资金。
（4）公司的行业特点。对于不同行业的公司，
合理的货币资金规模会有差异。有一些历史的经验数
据，投资者可以通过网络或统计年鉴查询。
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上市公司财务分析
上市公司如何利用应收帐款进行利润操纵的？
上市公司利用应收帐款操纵利润有两种途径：
1．利用权责发生制的特点，在年底搞虚假出售，
对方并不需要支付产品的款项，公司则将这些“售出”
产品的收入计作当年收入，同时将其挂在应收帐款名
下。由于监管机构对虚假出售的现象有所防范，曾对
出售后又退回的销售收入确认标准有过明确的规定，
但企业往往绕过这些规定，提高帐面收入。在虚假销
售的情况中，比较良性地属于“提前销售”，即将下
一年的销售收入早一些计入当年的收入。注册会计师
在审计过程中往往会比较注意这些问题，如果仅仅只
做帐面处理，这些虚假销售都会被注册会计师识破，
因此目前舞弊企业往往是管理操纵，即从局外人来
看，这些虚假销售与正常销售一样，同样有销售合同
和产品转移，从会计处理上难以区分，因此从报表中
也难以看出。投资者只有比较利润表中的“主营业务
收入”、现金流量表中的“销售商品、提供劳务得到
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上市公司财务分析
的现金”以及资产负债表中的“应收帐款”几项数字，
来判断当年销售收入的质量。
2．通过坏帐准备的计提，间接调控当年管理费
用，从而调节当年的净利润。
由于应收帐款坏帐的计提及其追溯调整法在操
作上存在较大的灵活性，少数上市公司可能从中寻找
新的利润操纵空间，对此投资者特别要注意辨别。
如何判别上市公司坏帐准备的计提？
坏帐准备采取怎样的计提方法和计提比例，选择
权是留给上市公司的。那么，究竟提多了还是提少
了？上市公司的实际情况，局外人似乎很难作出准确
的判断。有人认为这一点由注册会计师来把关就够
了，但把责任都交给注册会计师是不现实的，在很大
程度上仍然要取决于上市公司自身的取向如何，我们
不排除某些上市公司会出于利润调控的目的，定出偏
低或偏高的计提比例。
例如，有公司为避免滑入亏损，可能会倾向于选
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上市公司财务分析
择较低的提取比例。另一种情况是，有公司可能会在
头一年较大比例计提，第二年由于收回部分应收帐
款，从而冲回坏帐准备，以求利润在年度间转移。对
应收帐款坏帐的计提政策变更要采取追溯调整，这
样，应收帐款坏帐的计提对利润的影响，将分布在各
个年度。在追溯调整的背景下，某些公司可能有意把
利润在各个年度之间进行“按需分配”。特别要注意
的是，由于投资者往往更关注当期业绩，而对以往已
披露信息的调整，一般投资者未必有足够地关注，这
样，公司可能会利用投资者这种“习惯”，在调整时
倾向于将负面影响统统“追溯”进以前年度，而尽可
能使当年的报表好看一些。
而对坏帐准备的“巧妙”追溯，除了可以借助前
述计提比例的途径之外，操纵帐龄分布也是途径之
一，事实上，对以往应收款项帐龄的划分，未必容易
分得那么清楚，在帐龄分布上作文章，也可以达到某
一年多提而另一年少提的目的。
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上市公司财务分析
四项计提是否完全有效堵住公司通过计提准备来实
现利润操纵的手法？
财政部和证监会关于四项计提的规定中，已经提
出了配套的规范措施，对有关四项计提的信息披露、
上市公司建立有关的内控制度，都作出了严格的要
求，这方面的监管将大大加强，并从一定程度上堵住
了公司通过计提准备来实现利润操纵的手法。但是，
这并不是说公司没有在应收帐款上做文章的余地了。
例如，有的公司就可以运用应收帐款与预付帐款之间
的某些联系。通过将部分应收帐款转移到预付帐款上
来实现记录较少的应收帐款，从而实现较少的坏帐准
备的提取，进而减少管理费用，增加净利润。不过对
于这一点，投资者可以从应收帐款与预付帐款前后年
的增长比率中透视公司是否存在这样的一种利润操
纵手法。
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上市公司财务分析
其他应收帐与大股东占用上市公司资金的关系是怎
样的？
其他应收款核算公司除应收票据、应收帐款、预
付帐款等以外的其他各种应收、暂付款项，包括不设
“备用金”帐户的公司拨出的备用金、应收的各种赔
款、罚款，应向职工收取的各种垫付款项等。可以说，
其他应收款基本是个“杂货铺”，各种往来资金混于
其中，公司往往利用这一帐户，进行资金流量的调节。
目前，在上市公司中最为突出的问题即是大股东占用
上市公司资金，将上市公司作为提款机。
大股东侵占上市公司资金有哪些形式？
大股东侵占上市公司资金的方式无外乎以下三
种：
1．无偿借用。
比如PT东海，该公司2000年报披露，其原第一
大股东海南大东海集团公司占用 PT东海资金达到
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上市公司财务分析
2.4亿多元且已超过3年，由于对方不认可欠款金额，
PT东海只好全额计提坏帐准备。另外，其关联企业
海南大东海旅业股份公司至2000年底共欠PT东海
8699多万元，欠款时间也在3年以上，由于对方难
以支付，也只好全额计提坏帐准备。
2．在经营来往中迟迟拖欠应付款项。
由于我国大部分上市公司都是从原有国有大型
企业改制而来，上市公司与原有公司存在千丝万缕的
联系，因此也就出现大量的关联交易。而在这些关联
交易中，大股东将应付款长期拖欠，直至成为上市公
司的坏帐。这种形式的占用在上市公司中是比较多见
的。
3．让上市公司为大股东借款提供担保。
大股东到期不还，上市公司只好代还，以后再从
大股东处追回这些贷款，就很难了。这种情况比比皆
是，而且后果严重。
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上市公司财务分析
公司存货是否越少越好？
存货是指上市公司在生产经营过程中，为销售或
耗用而储备的各种资产。为销售而准备的资产，主要
指产成品和可供销售的半成品；为耗用而储备的资产
主要指原材料、在产品、自制半成品、包装物、低值
易耗品等。
存货在商业类上市公司主要指购入后计划转售
的商品，在工业类上市公司主要包括原材料、在产品
和产成品。它们以取得时实际成本计价。确定存货成
本的方法有个别计价法、先进先出法、后进先出法，
加权平均法、移动平均法等。公司无论采用何种存货
计价方法，均会在报表的会计政策一项进行说明。
存货是上市公司流动资产中重要的项目。它所占
的金额通常占流动资产的大部分，一般可达到流动资
产金额的50%-80%。但存货是流动资产中变现能力较
差的一种。存货过多，会影响上市公司资金的使用效
益和利润的可靠性；存货过少，又会影响公司的生产
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上市公司财务分析
经营。因此，为了提高公司效益，满足经营的需要，
必须确定一个合理的存货量。
待摊费用是指什么？
待摊费用是指各种已经支付而将在一年或一个
经营周期内摊销的各种费用，如预付保险费、预付租
金、预付水电费等。这些项目尽管不能变现，但如果
这些项目不预先支付的话，则在下一年或下一经营周
期中会耗用现金或其他流动资产，故作为流动资产处
理。
什么是四项计提？什么是八项计提？
按照会计核算一般原则中的谨慎性原则和真实
性原则，财政部[1999]35号文增加了计提短期投资
跌价准备、存货跌价准备、长期投资减值准备，加上
计提应收款项坏帐准备，统称“四项计提”。
短期投资跌价准备针对短期投资，是指中期期末
或年度终了，应将股票、债券等短期投资，按成本与
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上市公司财务分析
市价孰低计价，按短期投资的市价低于成本的差额，
计提短期投资跌价准备，并计入当期损益。
存货跌价准备是指在中期期末或年度终了，如由
于存货遭受毁损、全部或部分陈旧过时或销售价格低
于成本等原因，使可变现净值低于成本，按单个存货
项目的成本高于其可变现净值的差额提取存货跌价
准备并计入当期损益。
长期投资减值准备是指在中期期末或年度终了，
如果由于市价持续下跌或被投资单位经营状况恶化
等原因，导致其可收回金额低于帐面价值，并且这种
降低的价值在可预计的未来期间内不可能恢复，按可
收回金额低于长期投资帐面价值的差额计提长期投
资减值准备，并冲抵投资收益。
坏帐准备是指在中期期末或年度终了，估计坏帐
损失，计提坏帐准备，记入管理费用。待实际发生坏
帐时冲销坏帐准备和应收款项金额，资产负债表的应
收款项反映扣减坏帐准备后的净额。
财政部[1999]35号文强调了计提短期投资跌价
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上市公司财务分析
准备、长期投资减值准备，一定程度上能防止上市公
司将长期投资和短期投资中有些无法收回的投资空
挂在帐面上；计提存货跌价准备在一定程度上能如实
反映公司存货的真正价值，避免了存货中潜在的亏损
因素。
通过对短期投资计提跌价准备，对长期投资计提
减值准备，对存货计提跌价准备，一方面可以反映出
公司投资、经营方面的正确性；另一方面不至于导致
公司利润虚增。投资者还可通过不同时期的比较，看
公司的发展前景，调整投资结构。
2001年初，在财政部最新颁布的《企业会计制
度》中，企业要计提的会计准备从四项扩大到了八项。
因此，过去的“四项计提”就将会被“八项计提”所
取代。
新增的四项计提包括委托贷款减值准备、固定资
产减值准备、在建工程减值准备和无形资产减值准
备。具体来讲，委托贷款减值准备就是，企业在期末
应按照委托贷款本金与可收回金额孰低计量，按可收
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上市公司财务分析
回金额低于本金的差额，计提委托贷款减值准备。在
资产负债表上，委托贷款的本金和应收利息减去计提
的减值准备后的净额，并入短期投资或长期债权投资
项目。
固定资产减值准备就是，企业应在期末对固定资
产按照帐面价值与可收回金额孰低计量，按可收回金
额低于帐面价值的差额，计提固定资产减值准备。
无形资产减值准备是指，企业应当在期末因技术
陈旧、损坏、长期闲置等原因、导致其可收回金额低
于其帐面价值的无形资产，按可收回金额低于帐面价
值的差额计提无形资产减值准备。
在建工程减值准备是指，企业在建工程预计发生
减值时，如长期停建并且预计在3年内不会重新开工
的在建工程，也根据上述原则计提在建工程减值准
备。
可见，新增的四项计提，同样是遵循了谨慎性原
则所做的会计处理，而且准备的计提也能较为真实公
允的反映公司的财务经营状况。
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财务分析：上市公司财务资产负债表
上市公司财务分析
对上市公司财务分析
n上市公司进行财务分析
上市公司如何进行财务分析
上市公司财务分析主要方法
上市公司财务分析的主要方法
上市公司财务分析的实战方略
上市公司一般财务知识学习资料及财务分析
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财务分析
财务分析
财务分析,
上市公司基本报表分析方法 - 财务核算不实，影响和调节利润的几个方面
网络财务分析——如何下载一家上市公司的财务报告(z)
上市公司的财务问题---------2011
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怎样分析上市公司财务报表
上市公司财务报表分析