鸿雁演唱视频:上市公司财务分析的实战方略

上市公司财务分析的实战方略　　在上市公司的财务分析中，每股收益、每股净资产、每股净现金流量、净资产收益率、市盈率等几个综合性财务指标是投资者十分重视的股海航标。有些遭受惨痛损失的投资者说这是财务指标误导了他们。客观地说应该是被“误导”的投资者没有学会如何分析和使用这些“股海航标”，不知道在这些简单的财务指标后面还隐藏着十分复杂的内容和十分深奥的道理。本文就是要为投资者进行实战财务分析提供一条清晰的思路和一套实用的方略，使投资者能够透过财务报表数据，看清上市公司财务状况、经营状况、资产质量、盈利能力和发展前景的***，进而形成正确的投资决策。 　　一、认识财务报表数据的局限性 　　有许多投资者可能不知道，即使经过注册会计师审计，被发表无保留意见、无解释段的财务报表，也不能全面、准确地反映上市公司的真实情况。这主要是由如下两个方面的原因所造成)财务报表严格按会计准则、会计制度及其他相关法规编制而成，这只说明这些财务报表的编制是合乎规范的，并不保证它能准确反映公司的客观实际，因为会计核算本身就受到许多原则和假设的限制。比如，固定资产的净值只是按其历史成本减去累计折旧计算出来的，折旧的计算隐含着很大的主观性，固定资产的帐面价值并不代表其现行市价，也不能详细反映固定资产的技术状况和盈利能力;非常或偶然事件的发生会使本期的损益数据受到异常的影响，使损益指标不能反映公司的正常盈利水平；(2)财务报表中的数据是分类汇总性数据，它不能直接反映企业财务状况的详细情况。比如，上市公司期末应收帐款的余额中，不同帐龄、不同项目的债权具有不同的风险，其实际价值也就不相同，但财务报表并不能全面反映这些情况。 　　此外，财务报表数据的信息质量还受制于上市公司管理当局的道德操守。众所周知，办企业的目的都是为了营利。然而，营利的方法和途径却是多种多样的，有人通过正当的艰苦经营来谋取利润，也有人专想通过不正当的操作来谋取私利。上市公司的利润操纵正是由此而来。因此，在上市公司的财务报表分析之前，先要对该公司管理当局的道德水准进行评估，以判断该公司财务报表数据的可信度，把握其相关的风险。 　　既然财务报表具有如上所述的局限性，要准确把握上市公司的财务状况和盈利能力，就必须透过现象看本质，用正确的思路和方法对报表数据进行科学、细致的分析。虽然上市公司公布的财务报告不能准确反映上市公司的全部情况，但它为我们提供了许多有用的信息，除信息本身之外，我们还可以利用这些信息推断出许多有用的新信息。 　　二、熟练运用财务报告信息的组合分析方法 　　上市公司公布的财务报告中有多种不同类型的信息，投资者应该对各种信息进行组合分析，而不能停留在单项信息或主要财务指标数值表面上。财务报告信息组合分析方法的重点主要有: 　　(一)数值与经营相结合。财务报表只对企业的经营成果作出综合的反映，仅从财务指标数值上无法看出企业经营的具体情况，这些数值本身的意义是有限的。只有详细分析董事会报告及其他信息来源中与该企业经营情况有关的信息之后，把经营情况与财务指标结合起来分析，才能对财务报表数据作出更深层次的理解。 　　(二)总数与结构相结合。财务报表中的数据都是汇总数据，要了解这些数据的具体内容，必须详细分析会计报表附注中的细分内容，这样才不会被汇总数据表面所蒙蔽。比如，从债权资产的项目结构和帐龄结构，可以分析其质量状况;根据投资项目的构成与变化可以分析各投资项目的真实价值。此外，指标与指标之间的关系也十分重要。比如，应收帐款与营业收入的关系，存货总额与生产、销售成本的关系，每股收益与每股现金流量的关系等，都可以对企业的真实经营状况和实际盈利能力作出有力的说明。 　　(三)增减与同化相结合。财务指标的增减变化隐含着十分重要的意义，但是，如果不对财务指标数据的可比性进行分析，就很容易被数据的变化所误导。除了企业的经营好坏会影响财务指标的增减外，会计政策的变化、正常经营业务之外的偶然事件的发生都会使财务指标数值产生影响。因此，在分析财务指标的增减变化时，必须充分考虑其可比性。 　　(四)亮点与隐患相结合。上市公司公布的主要财务指标如每股收益、净资产收益率等，可以在一定程度上被人为操纵。有时，它们可能被做成一个耀眼的亮点，但是，如果深入分析下去，就很可能会发生后面有陷阱。因此，在对上市公司的进行财务分析时，一定要注意看它是否有陷讲或隐患。比如，也许一家上市公司的每股收益很高，但是它却没有相应的现金流量配合，这样的“高盈利水平”是不太可靠的。又比如，也许某家上市公司表面的现金流量很好，但是这种“面子”却是建立在重大承诺的基础上，这就隐含着极大的风险。 　　三、运用超数据的财务分析技术推断企业的发展前景 　　投资面向未来，因此，财务分析的关键在于正确判断公司盈利能力的稳定性和增长性。只有其利润能够稳定增长的企业才有投资价值。财务分析不能只停留在数据表面，而要透过财务报表数据看到公司的资产质量、经营状况、盈利能力，并准确把握其发展趋势。 　　(一)从收入的结构及变化趋势分析企业主营业务的稳定性与成长性。营业收入的主要构成项目反映了企业的主营业务状况。如果企业主营业务突出，则其营业收入必然由主营业务收入占据最重要的地位。如果企业的收入构成与上年比有较大的不同，则反映了公司主营业务发生了变化。主营业务的盈利能力直接决定着公司的整体盈利水平的高低。 　　(二)从资产项目的构成分析企业资产的实际质量和真实价值。公司资产的盈利能力与真实价值直接决定着该公司的投资价值。但是，仅从财务报表的汇总数据上却无法看出公司资产的实际盈利能力与价值。比如，帐面成本价为500万元的库存材料，由于质量不同、库龄不同，其盈利能力与可变现价值可能大于或小于500万元。从财务报表附注中可以清楚地看到各类资产的主要构成情况及帐龄结构，甚至还可以看到一些资产的技术特点和用途，这些资料为投资者分析公司资产的实际质量与真实价值提供了十分有用的信息。 　　(三)公司利润的风险性分析。企业主营业务的稳定性与成长性决定了企业收人的发展变化趋势，但是，企业利润的高低却还受制于许多其他因素的影响。比如，大额损失或费用发生的可能性、历史遗留问题爆发的可能性、利润来源萎缩的可能性、偶然事件发生的可能性等等，这些因素都会在很大程度上影响公司的利润数额，从而使公司利润预测的准确性大大降低。一般说来，公司的整体素质和经营环境对公司利润的风险性影响最大。 　　(四)资产重组的可能性分析。受多方面原因的影响，我国企业界的重组现象不仅十分频繁，而且还十分复杂、多变。勿庸置疑，无论对经营陷入困境的企业，还是对经营良好的企业，为了争取更好的发展机会和更大的发展空间，进行实质性的资产重组都是一条不可多得的捷径。然而，资产重组的成功与否却要受制于许多不确定因素的影响。只有实质性资产重组取得成功，企业才能有较好的成长性，否则，资产重组可能会给公司的发展带来更大的不确定性。 　　四、常见的利润操纵手法及分析对策 　　上市公司管理当局为了某种特殊的目的，有可能运用一些非专业人士难于看出来的异常手法，人为操纵其财务报表数据。因此，理解一些常见的“作弊”手法，并掌握正确的应对策略，对提高财务分析的质量是必不可少的。 　　上市公司人为操纵其财务报表数据的途径主要有两个方面:一是通过关联交易；二是打政策的 “擦边球”。更多的时候则是综合运用各种操纵方法与手段。 　　国内有许多上市公司都是由其母公司或地方政府将一部分企业资产进行改组而成的，这样的上市公司与其母公司及地方政府存在着千丝万缕的业务与非业务联系，原材料供应、产品销售、费用负担、场地租赁、投资联营、资产置换等等方面都可以进行关联交易，操纵财务报表数据。地方政府则可以给本地上市公司税费方面的临时优惠条件，或给予土地资源价格方面的临时优惠政策。 　　如前所述，企业的会计政策及会计估计方法在具体执行中有很大的人为性，上市公司可以利用变更会计核算和会计估计方法、改变费用计提和预计收益的原则等手段在一定程度上操纵其财务报表数据。 　　由于财务报表数据的操纵手法会随着环境的变化而不断推陈出新，并且其具体内容十分复杂，投资者要注意的一条原则是，如果发现上市公司的财务数据中有上述“作弊”现象，就应该知道财务数据的可信度较低，稳定性较差，风险性较大。  投资者跨越"审计鸿沟"的八条途径路径一：　　错误与舞弊
　　《独立审计具体准则第8号——错误与舞弊》（以下简称《错误与舞弊》）所指错误是会计报表中存在的非故意的错报或漏报，所指舞弊是导致会计报表产生不实反映的故意行为。注册会计师在编制和实施审计计划时，应当充分关注可能存在的导致会计报表严重失实的错误与舞弊。
　　错误主要包括原始记录和会计数据的计算、抄写错误，对事实的疏忽和误解，对会计政策的误用等。舞弊主要包括伪造、变造记录或凭证，侵占资产，隐瞒或删除交易或事项，记录虚假的交易或事项，以及蓄意使用不当的会计政策等。
　　对于广大投资者来说，无论是错误还是舞弊，都可以导致同一个后果，即会计报表反映不实。依据上述审计准则，当发现错误与舞弊的情况时，注册会计师的选择如下：如果被审计单位拒绝调整或适当披露已发现的重大错误与舞弊，注册会计师应当发表保留意见或否定意见；如果无法确定已发现的错误与舞弊对会计报表的影响程度，注册会计师应当发表保留意见或拒绝表示意见；如果审计范围受到被审计单位的限制，注册会计师无法就可能存在的对会计报表产生重大影响的错误或舞弊获取充分、适当的审计证据，应当发表保留意见或拒绝表示意见。
　　虽然审计准则包括“不能保证发现所有的错误或舞弊”这一条款，但不能被理解对注册会计师的庇护。毕竟发现被审计单位的会计错误与舞弊，发表恰当的审计意见，防止审计误导，规避审计风险，是注册会计师不可推卸的责任。
　　研究表明，现阶段注册会计师在执行《错误与舞弊》准则方面主要存在以下三个方面的问题：对不当会计政策的忽视、对虚假交易的忽视和对隐瞒交易的忽视。
　　案例　　涉及问题：对不当会计政策的忽视　　涉及对象：重庆天健会计师事务所与三峡水利600116
　　三峡水利曾因原关联方重庆市万州电力开发有限公司资不抵债，且本年经营性资产已被拍卖，持续经营能力存在重大风险，在2003年度对其他应收款中应收移民迁建项目补偿资金11328.82万元按约80％比例计提坏账准备，令对应收预付电费款316万元和应收担保案赔偿款237万元全额计提坏账准备。
　　表面看来，以上减值准备的计提似乎在情理之中，但是仔细推敲一下，不由产生了一个疑问，如此***例的减值准备为什么要在2003年度一次性计提呢？
　　经查验，公司此前一年度对坏账准备计提特别情况说明如下：公司对委托重庆市万州电力开发有限公司管理使用的公司移民资金7700万元未计提坏账准备；与此同时对关联方担保的说明如下：公司为第一大股东产业集团母公司电力总公司的控股子公司万州公司提供的担保本报告期已偿还4310万元，其担保余额总计12780万元，其中5220万元已逾期，目前万州公司已资不抵债，公司具有很大的或有负债风险。
　　考虑到三峡水利2002年净利润为821万元，假使对7700万元的其他应收款计提80％的减值准备，公司将发生巨额亏损。进一步说，鉴于2003年为实际亏损年度，公司将因为连续两年亏损而被交易所ST处理。可能正是出于这种考虑，公司选择了2002年度不计提坏账的政策，出现了“2002年盈利，2003年大亏”的结果。
　　那么，以上蓄意使用不当会计政策的行为是否属于舞弊呢？重庆天健会计师事务所显然不这么认为，因为其对三峡水利2002年度的会计报表出具了标准无保留意见的审计报告，对2003年的会计报表出具了带强调事项段（但并非说明以上事项）的无保留意见的审计报告。
　　根据独立审计准则，注册会计师在审计过程中发现错误或舞弊可能存在的迹象时，应当对其重要性进行评估，并确定是否修改或追加审计程序，以便获取充分、适当的审计证据，证实错误或舞弊是否存在。如果错误或舞弊确实存在，注册会计师应当确定其对会计报表的影响，并提请被审计单位进行适当处理。
　　涉及问题：对虚假交易的忽视　　涉及对象：华证会计师事务所与丰乐种业000713
　　2005年1月5日，丰乐种业开盘即告跌停。之后几天，其股价持续下跌，投资者纷纷排队斩仓，损失极为惨重。这一幕背后的直接原因是1月4日中国公布了丰乐种业造假劣迹：从1997年上市以来，直至2001年持续虚构业绩。然而，受聘为丰乐种业的审计机构——华证会计师事务所（原合肥会计师事务所，后改名为安徽精诚会计师事务所）为上述年度会计报表均出具了标准无保留意见审计报告（见表一）。
　　丰乐种业会计报表自1997年4月发行上市后便存在虚假记载。至2001年的5年间，丰乐种业虚报各类农作物种子销售1.91亿元，同时，累计冲销虚构主营业务收入1100万元，累计虚构主营业务成本2200万元，实际虚构主营业务收入1.8亿元，虚构主营业务利润1.58亿元。另外，丰乐种业将证券投资转回的收益以及相关补贴收入冲销虚构主营业务收入及由此形成的应收款项，其实际证券投资收益金额小于各年虚构主营业务利润，此项差额形成丰乐种业各年度的虚增利润，累计虚增利润4006万元，等等。此外，公司2002年度会计报表曾虚构在建工程。
　　如果一个会计年度的业绩虚构问题未被注册会计师发现，其审计责任缺失似乎还情有可原，但是，连续6年虚构业绩未被发现，其审计责任显然是不可以宽恕的。
　　涉及问题：对隐瞒交易的忽视　　涉及对象：湖南开元会计师事务所与湘火炬000549
　　截至2004年初，湘火炬银行负债为34.54亿元，另有5.7亿元的银行定期存单及对应的应付票据未反映在报表中。按照银行业务的要求，公司应将贷款业务在形式上拆分成两笔业务处理：先将贷款全部转为定期存款，之后将定期存款全额质押给放款银行，银行为公司开具等额的银行存兑汇票，公司再将汇票贴现，公司实际得到的银行借贷资金仍为原贷款额。而实际上，湘火炬在进行财务处理时，对此项业务过程未予完整记录，从而导致资产负债表同时虚减资产、负债各5.7亿元。
　　经查验，湘火炬当时记录的应付票据余额为5.5亿元。根据重要性原则，注册会计师在审计过程中应当选择应付票据的重要项目函证其金额是否正确，并检查应付票据备查簿，审核重要原始凭证，结合银行存款科目的审计，以确定应付票据有无漏报情况。应当说，经过以上几项审计程序的测试，注册会计师应不难发现湘火炬漏报5.7亿元应付票据及对应的银行存款的错误。
　　根据《错误与舞弊》的规定， 隐瞒或删除交易或事项属于舞弊行为。显然，负责对湘火炬年报提供独立审计服务的湖南开元会计师事务所不应出具标准无保留意见审计报告。路径二：　　其他信息
　　其他信息是指与已审计会计报表一同披露的除会计报表以外的相关信息，主要包括会计数据和业务数据的摘要、资本支出预算、董事会报告、总经理业务报告等。
　　对于投资者来说，掌握会计报表相关数据与掌握除会计报表以外的其他信息意义同样重要，其他信息往往是投资者了解上市公司的整体财务状况和经营成果、判断公司发展趋势的最主要途径。如果其他信息与会计报表中的相关信息相互矛盾，将令投资者无法做出正确判断。
　　《独立审计具体准则第19号──与已审计会计报表一同披露的其他信息》认为，不一致的事项通常包括：一其他信息中的数据和文字表述与已审计会计报表相关信息不一致；二其他信息中的项目与已审计会计报表相关项目的编制基础不一致；三其他信息中对数据影响的解释与已审计会计报表相关数据不一致。
　　如确实存在其他信息与会计报表的重大不一致，注册会计师应当提请被审计单位修改会计报表或其他信息。如果上市公司拒绝修改其他信息中可能误导财务报告使用者的内容，注册会计师至少不能出具标准无保留意见的审计报告。
　　目前国内上市公司审计中与其他信息有关的注册会计师信任度大致存在以下三类有代表性的瑕疵：错误的调整后每股净资产、错误的非常损益和严重失真的董事会报告。
　　案例　　涉及内容：错误的调整后每股净资产
　　涉及对象：北京天华会计师事务所与沈阳机床（000410）、上海立信长江会计师事务所与ST轻骑600698沈阳机床000410年报披露调整后每股净资产为2.11元。经核算，调整后每股净资产应为0.1965元，与年报披露金额相差973.7％（见表一）。
　　从投资的角度考虑，调整后每股净资产是决定股票价格走向的重要依据。调整后每股净资产较高而市价不高的股票，即市净率越低的股票，其投资价值越高，相反则投资价值较低。那么，按照表观调整后每股净资产2.11元计算，沈阳机床的市净率为3.73倍，尚处在目前深沪股市的平均水平。而按真实调整后每股净资产0.197元计算，市净率则蹿升至39.95倍。很显然，畸高的市净率让沈阳机床的股价面临巨大的下跌空间。
　　鉴于该错报涉及重大资产减值风险，严重影响投资者对公司价值做出正确判断，注册会计师理应及时发现错误并要求被审计单位修改。遗憾的是，北京天华会计师事务所两位注册会计师夏执东、张福建仍然为沈阳机床出具了标准无保留意见审计报告。
　　沈阳机床案例并不孤立，类似的错误还出现在多家公司的年报中。查验ST轻骑600698年报发现，披露的调整后的每股净资产为0.37元／股。经核算，调整后的每股净资产应为－0.002元，即年末股东权益合计358902364.34元－三年以上应收款项净额360930014.01元／股本971817440元。应当注意到，调整后每股净资产低于面值和调整后每股净资产为负值的区别在于——在下一个会计期间，前者尚可持续经营并存在盈利的可能性，后者面临重大资产减值风险并因此发生重大亏损，甚至于丧失持续经营假设。如此说来，ST轻骑错误计算调整后每股净资产的问题非同小可。但是，上海立信长江会计师事务所的两位注册会计师戴定毅和孙峻并未将该项错误在审计报告中加以说明。
　　涉及内容：错误的非常损益　　涉及对象：浙江天健会计师事务所与ST英特（000411）
　　ST英特（000411）长期股权投资转让收益合计1162万元。经查验，公司确认的非常损益当中股权投资转让收益金额仅为601万元，与上述长期股权投资转让收益合计之间存在561万元的重大不一致。该等不一致的重要性在于，以公司表观净利润610.58万元（其中非常损益为536.46万元）为背景，如果管理当局将1162万元长期股权投资转让收益全部确认为非常损益，那么该公司将发生正常净利润项下的亏损，见图一所示。
　　由此可见，该等非常损益信息与会计报表的重大不一致足以导致投资者对公司持续损益状况做出错误判断。但是，无证据显示浙江天健会计师事务所两位注册会计师朱剑敏和沈凌波就该等重大不一致事项履行了必要的审计程序并予以说明，所出具的标准无保留意见审计报告显然具有误导投资者的嫌疑。
　　涉及内容：严重失真的董事会报告　　涉及对象：天津五洲联合会计师事务所与中钨高新（000657）　　厦门天健华天会计师事务所与ST厦华（600870）
　　中钨高新（000657）报告期现金及现金等价物净增加额为3076.24万，上年为－1714.53万，按年增加4790万元，董事会报告披露该等变化的原因是“经营活动产生的现金流量净额增加”。经查验，报告期经营活动产生的现金流量为6946万元，按年下降5399万元；投资活动产生的现金流量为－4798.75万元，按年下降2101万元；筹资活动产生的现金流量净额为928万元，按年增加12290.8万元。据此，报告期现金及现金等价物净增加额增加的主要原因应为筹资活动产生的现金流量净额增加，由此形成了董事会上述说明与会计报表存在重大不一致。
　　值得注意的是，投资者通常认为经营活动现金流量增加是公司经营活动运行良好的体现，相反，筹资活动现金流量增加可能意味着公司在资金周转上出现问题。中钨高新在此将“筹资活动产生的现金流量”列示为“经营活动产生的现金流量”，显然具有误导投资者的效果。令人遗憾的是，天津五洲联合会计师事务所的两位注册会计师郝向丽和吴建成竟忽略该等会计报表与其他信息的不一致性。
　　ST厦华（600870）2003年度净利润虽然较上年同期增长297.56％，但当期非常损益（主要是政府补贴收入）占净利润的69.19％，正常净利润仅占30.8％。如果不依靠政府补贴，该公司净利润将不会呈现大幅增长的趋势。然而，董事会报告未对该等重大事项及其对未来收益趋势的影响做出充分合理的说明，疑似为以不可持续获得的损益误导投资者接受不值得信任的业绩趋势，同时鼓励缺乏风险意识的股票投资行为。就董事会对净利润增长的原因及影响的解释与会计报表相关数据所存在的重大不一致，厦门天健华天会计师事务所的两位注册会计师常煊和周洁未提请董事会修改，亦未在审计报告中加以说明，明显违反独立审计准则的相关要求。 
 路径三：　　持续经营假设
　　会计核算中有四项基本会计假设，即会计主体假设、持续经营假设、会计分期假设、货币计量的假设。失去这四项假设作为前提，会计核算就变得毫无意义。其中，会计主体假设、会计分期假设、货币计量假设都比较直观，但持续经营假设却较为复杂。
　　《独立审计具体准则第17号——持续经营》（以下简称《持续经营》）要求注册会计师在编制审计计划、实施审计程序及评价审计结果时，应当保持应有的职业谨慎，合理运用专业判断，充分关注可能导致对被审计单位持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况。
　　《持续经营》中详细列举了通常涉及的被审计单位在财务、经营等方面存在的可能导致对被审计单位持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况，以便于注册会计师在审计工作中充分关注。其中包括无法偿还到期债务、累计经营性亏损数额巨大、资不抵债等等，共有29条之多。具体要求如图一所示：也就是说，只要被审计单位存在可能导致对其持续经营能力产生疑虑的事项或情况，注册会计师即应对该等事项进行说明，以提示投资者注意防范投资风险，因此就不能出具标准无保留意见的审计报告。
　　案例　　涉及内容：持续经营能力的判断　　涉及对象：深圳大华天诚会计师事务所与ST中华（000017）
　　从2001年度起，ST中华一直保持接近20亿元的负资产，或者说连续三年严重资不抵债。这足以引起注册会计师对公司是否仍具有持续经营能力产生警惕。遗憾的是，深圳大华天诚会计师事务所依然对该公司年报出具了标准无保留意见审计报告。
　　依据公开信息，在《持续经营》第七条中列示的可能导致对被审计单位持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况中，ST中华至少涉及其中6项，包括：1.无法偿还到期债务。具体表现为，一方面，公司存在大量还款诉讼，另一方面，因公司资金短缺，账面反映有账龄超过3年的大额应付账款1.26亿元、大额其他应付款1.17亿元尚未偿还。2.经营性亏损数额巨大。2003年末ST中华未分配利润为－24.87亿元。3.资不抵债。如上文所述，公司至2003年12月31日止，所有者权益为－16.85亿元。4.营运资金出现负数。根据ST中华2003年资产负债表列示，公司流动资产（143670834.23元）减去流动负债（1098944171.77元）后的余额为－9.55亿元。5.经营活动产生的现金流量净额为负数。公司2003年度现金流量表显示，经营活动产生的现金流量净额为－14022030.58（元），并且，公司前两元。同时，截至2003年末，公司共有9宗劳资纠纷案，案由为135名员工起诉公司拖欠工资及养老保险金等纠纷，涉案金额107万元，公司报告称上述纠纷案正在执行中。此外，ST中华还存在有下属七家控股子公司停止经营，并已对其投资全额计提减值准备等情况。
　　面对上述事实，假如注册会计师认为被审计单位编制会计报表所依据的持续经营假设依然是合理的，那么应当提请管理当局在会计报表中对相关事项进行披露，并且至少应当出具带解释性说明字段的审计报告。假如注册会计师认为被审计单位编制会计报表所依据的持续经营假设不再合理，那么应当出具否定意见的审计报告。总之，依据独立审计准则，深圳大华天诚会计师事务所不能为ST中华出具标准无保留意见审计报告。
　　不过，ST中华境外会计师事务所香港胡国志会计师行曾对公司年报出具了如下保留意见：“由于公司的可持续经营基础是建立在债务重组和其他改善财务状况的措施有效的前提下，而会计师又无法获得充分的证据来判定持续经营基础的确定性，所以对此事项有所保留。”
　　虽然国内外审计准则在一些细节上略有不同，但对于上市公司是否存在对持续经营能力产生重大疑虑的事项这一问题，都强调注册会计师必须审慎判断。香港胡国志会计师行对ST中华出具的保留意见，进一步衬托出深圳大华天诚会计师事务所出具的标准无保留意见审计报告是不值得信任的。   路径四：　　关联方交易
　　《独立审计具体准则第16号——关联方及其交易》要求注册会计师实施必要的审计程序，获取充分、适当的审计证据，以确定被审计单位是否按照会计准则的要求识别和披露关联方及其交易。其中第八条明确规定，注册会计师实施审计程序发现公司与无正常业务关系的单位或个人发生重大交易时，更要注意识别交易对象是否为关联方。进一步说，“如果对会计报表具有重大影响的关联方及其交易的披露不符合相关会计准则的要求，注册会计师应当发表保留意见或否定意见”：“注册会计师如因审计范围受到限制，未能就对会计报表具有重大影响的关联方及其交易获取充分、适当的审计证据，应当考虑发表保留意见或拒绝表示意见”。
　　案例　　涉及内容：关联方交易的认定　　涉及对象：江苏公证会计师事务所与ST重实（000736）　　湖南开元会计师事务所与通程控股（000419）
　　2004年7月9日，深圳证券交易所公开谴责ST重实（000736）隐瞒关联方及其交易事项。其中包括公司前四大股东均属受德隆国际控制企业，自2000年起的历次定期报告中均未真实披露前四大股东之间的关联关系，以及实际控制人为德隆国际的事实；2002年6月至2003年11月，重庆实业为德隆国际及其控制的企业提供担保合计34663万元，其中为德隆国际提供了2910万元的股权质押担保，为新疆屯河集团有限公司提供了4753万元的股权质押担保，为深圳明思克航母世界实业有限公司提供14000万元的贷款担保，为南京重实中泰投资管理有限公司提供5000万元的贷款担保，为德恒证券提供8000万元的贷款担保。
　　在另一个案例中，通程控股（000419）2004年6月25日公告披露，公司早在2002年7月18日，就与德恒证券签订了转让恒信证券股权的协议，并于2002年8月6日由控股股东通程集团代收了此股权转让款12882万元。但直到2004年6月25日，通程集团才向公司全额交付了该等股权转让款。在此之前，控股公司占用该等资金长达近23个月。
　　ST重实和通程控股上述与关联方之间发生严重的违规行为在其相应的年度报告中均未得以反映，而负责审计ST重实的江苏公证会计师事务所注册会计师马惠兰、孙新卫和负责审计通程控股的湖南开元会计师事务所注册会计师李弟扩、王卫华，均出具了标准无保留意见的审计报告。
　　在ST重实案例中，新疆德隆对公司的间接控制早已是人所共知的事实，从事后德隆系崩溃对该公司造成的严重影响情况来看，上述关联方关系及交易的重要性不是注册会计师可以忽视的。这样看来，江苏公证会计师事务所为其出具的标准无保留意见审计报告，要么意味着注册会计师没有实施必要的审计程序，要么意味着虽然经过必要审计程序但未能识别出上述关联方关系及交易，更糟的是在已知存在上述关联方关系及交易的情况下故意错误选择审计报告类型。其中，无论哪一种情况，都可以导致审计风险。
　　在通程控股的案例中，关联方识别似乎不成为问题的关键。通程集团作为通程控股的控股公司，显然是公司的重要关联方。问题的关键在于注册会计师何以发现控股股东通程集团代收公司股权转让款并长期占用这一事实。
　　如果上述股权转让交易没有经过公司正常的管理程序，而是以私下交易的方式发生，那么，注册会计师未能及时发现该等关联方占用似乎是情有可原的。但是，通程控股曾于2003年12月31日发布公告，称日前公司将持有的恒信证券有限责任公司20.01％的股权以12882万元转让给湖南湘晖资产经营股份有限公司。此前，恒信证券有限责任公司于2003年12月15日召开临时股东大会，审议通过了该等股权转让事宜。从公司当年会计报表反映因该等股权转让而转回长期股权投资减值准备1500万元的情况来判断，此项交易已获得确认。既然如此，根据审计准则，负责对当年会计报表提供独立审计服务的注册会计师就应当以适当的审计程序核实转让款项的去向。在这一情况下，控股股东代收公司股权转让款并长期占用的事实注定水落石出。
　　人们总是假设注册会计师全面履行的独立审计责任，包括实施了所有必要的审计程序，获取了所有必要的审计证据。上述案例表明，恰恰是在关键问题上，投资者不能指望注册会计师正确履行自己的责任。 
 路径五：　　利用其他会计师工作
　　根据《独立审计具体准则利用其他注册会计师工作》，负责对被审计单位会计报表整体发表审计意见的注册会计师称之为主审注册会计师；负责对被审计单位的一个或多个组成部分（包括部门、分支机构、子公司和联营公司等）的会计信息实施审计的其他会计师事务所的注册会计师称之为其他注册会计师。
　　由于被审计一个或多个组成部分的会计信息包含在被审计单位会计报表整体中，当这些会计信息对整体报表具有重大影响的时候，其他注册会计师的工作就显得尤为重要。主审注册会计师必须充分考虑和正确利用其他会计师的工作，以保证会计报表整体的信任度。否则，部分信息不值得信任，会计报表整体也就无法完整、公允地反映被审计单位的经营成果和财务状况。
　　因此，主审注册会计师应当实施必要的审计程序，检查、复核其他注册会计师的审计工作，并根据被审计单位的具体情况，合理确定审计程序的性质、时间和范围。这些审计程序包括了解和评价其他注册会计师对于重大审计问题的处理情况、了解其他注册会计师发现的未调整事项和未披露事项的详细情况等。必要时，主审注册会计师可提请其他注册会计师实施追加审计程序，或者自己直接实施追加审计程序。
　　在此基础上，如果主审注册会计师发现无法对其他注册会计师的工作进行复核，且无法直接实施必要的审计程序，应当在其出具的审计报告中提及其他注册会计师的工作，以引起投资者的注意。换言之，在这种情况下，主审会计师至少应当出具带强调事项段的无保留审计报告。
　　进一步说，如果主审注册会计师经过复核但无法依赖其他注册会计师的审计工作，应当出具保留意见或拒绝表示意见的审计报告；如果其他注册会计师出具带说明段的审计报告，主审注册会计师应当考虑其理由及对会计报表整体的影响程度，以决定对会计报表整体发表审计意见的类型。
　　案例　　涉及内容：其他会计师工作是否被利用　　涉及对象：河北华安会计事务所与邯郸钢铁（60001）
　　邯郸钢铁（60001）2003年度实现净利润528，649，089.01元，净资产为6，606，408，498.57元。年报披露的重要参股公司财务数据如表一。
　　邯郸钢铁对上述六家参股公司的总投资额高达881，255，088.90元，报告净利润总额为－62，144，000.00元，分别占公司净资产和净利润的13.14％和11.76％。这意味着这六家参股公司对公司整体财务状况有着重大影响。显然，假如经过审计的数据表明参股公司发生更大的亏损金额，邯郸钢铁年报所披露的净利润就存在重大水分。
　　然而，正如上表所示，这六家公司中的四家公司财务数据未经注册会计师审定，而另外两家由于未及时提供财务报表，其财务数据干脆未被包括在公司合计报表当中。
　　既然作为邯郸钢铁主审注册会计师的河北华安会计事务所的王飞、潘志辉注册会计师无法利用这六家参股公司的注册会计师工作，根据独立审计准则，他们至少应在出具的审计报告中向投资者做出必要的说明，或者出具保留意见或拒绝表示意见。
　　值得一提的是，在年报披露的两个半月后，邯郸钢铁公司披露了年报更正公告，称“由于未获得南方证券的财务报表和亚洲证券、华鑫证券二家公司的审计报告，暂按未审财务报表编制。近期公司在收到亚洲证券、华鑫证券的审计报告及南方证券未经审计的财务报表后，补提长期投资减值准备43，477，586.68元，补记投资收益－328，342.96元，上述合计减少当年度净利润43，805，929.64元”。然而，这个迟来的更正报告调整后的财务数据依然存在严重问题，仅包括了亚洲证券、华鑫证券审计后的数据，而问题更严重的南方证券的数据仍然是未经审计的，不能确定所计提的长期投资减值准备足以覆盖减值风险，而且同样未涉及舞阳钢铁、华企投资有限公司、招商银行的损益情况。换言之，至此，邯郸钢铁该年度的净利润依然存在重大水分。
　　显然，需要对邯郸钢铁有欠公允的会计报表承担责任的不仅是公司董事会，还应当包括担当独立审计责任的注册会计师。但是，这一责任并没有受到追究。
　　此外，福地科技也存在类似的审计报告问题。   路径六：　　违反法规行为
　　独立审计具体准则第18号——违反法规行为（以下简称《违反法规行为》）对注册会计师审计过程中应关注的法规做出了明确的规定。审计准则中所称法规，是指除企业会计准则及国家其他有关财务会计法规之外的国家法律、行政法规、部门规章和地方性法规、规章。这比人们通常理解的触犯刑律等违反法规行为的范围宽泛得多。对于上市公司而言，除了遵从《公司法》等法律之外，是否遵守中国等单位的部门规章，譬如上市公司是否真正实现“五分开”，是否建立起独立董事制度等法人治理结构的问题，也是注册会计师在审计过程中所必须考虑的事项。
　　注册会计师发现被审单位可能存在违反法规行为时，应当了解其性质及原因，获取适当证据，以评价对会计报表可能产生的影响。其影响包括：（一）可能因受到罚款、没收违法所得、封存财产、强制停业及诉讼等引起的财务后果；（二）上述潜在的财务后果是否需要披露；（三）上述潜在的财务后果是否严重影响会计报表的公允反映。
　　注册会计师认为可能存在影响会计报表的违反法规行为时，应当与被审计单位管理当局商讨，并形成相应的审计记录。如被审计单位管理当局不能提供适当的证据证明其确实遵守了法规，注册会计师应当进行必要的法律咨询；如被审计单位确实存在影响会计报表的违反法规行为，注册会计师应当考虑其对审计的影响。必要时，应当重新评估审计风险。
　　当被审单位确实发生违反法规的行为时，《违反法规行为》对注册会计师出具审计报告有明确的规定。具体说来，如果被审计单位的违反法规行为对会计报表有重大影响，并且未能在会计报表中恰当反映，注册会计师应当发表保留意见或否定意见；如果审计范围受到被审计单位的限制，注册会计师无法就对会计报表可能产生重大影响的违反或可能违反法规行为获取充分、适当的审计证据，应当发表保留意见或拒绝表示意见。
　　经过初步研究，会计师事务所在执行《违反法规行为》这一准则方面主要存在以下两个方面的问题：忽视关联方资金占用的危害、对违规担保的风险认识不足。
　　案例　　涉及内容：忽视关联方资金占用的危害　　涉及对象：湖南开元有限责任会计师事务所与湘火炬（000549）　　北京天华会计师事务所有限公司与沈阳机床（000410）
　　我国证券市场，大股东及关联方占用上市公司资金和上市公司违规担保相当普遍，大股东及关联方肆意侵占上市公司资金已危害到上市公司的正常经营，不少公司甚至已经被逼上了退市之路。鉴于此，中国（2003）56号《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》明确规定：上市公司不得有偿或无偿地拆借公司的资金给控股股东及其他关联方使用。
　　经查验，湘火炬曾为第一大股东新疆德隆（集团）有限责任公司及其关联单位提供资金的余额为3.04亿元，占湘火炬年末净资产的23.4％。更糟糕的是，该等控制股东占款，公司未履行关联交易决策程序，未及时履行信息披露义务，也未在相关定期报告中披露。
　　这无疑是非常典型的违反法规行为。但是，无证据表明湖南开元有限责任会计师事务所在对湘火炬年报进行审计时对此予以充分考虑，既没有明确指出违反法规行为的存在，也没有提示由此可能产生的财务后果，因此，所出具的标准无保留意见审计报告很值得商榷。
　　沈阳机床年末有息负债209431.2万元，占其年末净资产79416.2万元的263.73％。其中，公司所属事业部沈阳机床一厂和控股子公司中捷机床有限公司的银行短期借款50922万元，自1996年起，一直被与该公司存在控制关系的集团公司及其下属子公司占用，借款利息则一直由沈阳机床一厂和控股子公司中捷机床有限公司垫付。此外，在预付账款中，公司关联方沈阳机床（集团）有限责任公司下属控股子公司沈阳机床铸造有限责任公司长期占用上市公司资金21720万元。这致使沈阳机床公司财务状况日益恶化。然而，公司仅对上述其他应收款按照5.2％计提坏账准备。鉴于账龄已接近10年，无疑存在重大资产减值风险。这使人联想到当年的ST轻骑。
　　《违反法规行为》第二十条明确表示，如果被审计单位的违反法规行为对会计报表有重大影响，并且未能在会计报表中恰当反映，注册会计师应当发表保留意见或否定意见。无论如何，北京天华会计师事务所有限公司注册会计师夏执东、张福建为沈阳机床出具的标准无保留意见的审计报告很难让人信任。
　　涉及内容：违规担保的风险　　涉及对象：天职孜信会计师事务所有限公司与安塑股份（000156）　　深圳鹏城会计师事务所与ST康达尔（000048）
　　违规担保也是上市公司常见的违反法规行为，其危害性之大，早已路人皆知。为此，中国（2003）56号《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》明确规定，上市公司不得为控股股东及本公司持股50％以下的其他关联方、任何非法人单位或个人提供担保，对外担保总额不得超过最近一个会计年度合并会计报表净资产的50％，《公司章程》应当对对外担保的审批程序、被担保对象的资信标准做出规定，对外担保应当取得董事会全体成员2／3以上签署同意，或者经股东大会批准，以及不得直接或间接为资产负债率超过70％的被担保对象提供债务担保等。
　　天职孜信会计师事务所有限公司注册会计师隆余粮、汪再彦也为安塑股份（现改名为嘉瑞新材）2003年报出具了标准无保留意见的审计报告。在对大股东及关联方资金占用和违规担保情况专项审计的说明中，两位注册会计师指出：安塑股份为湖南国光瓷业集团股份有限公司人民币5400万元的银行借款提供了连带责任保证。安塑股份2003年12月31日对外担保合计26700万元，占公司净资产的50.91％。然而，随着安塑股份实际控制人鸿仪系的资金断裂，安塑股份的违规担保逐步公开，安塑股份隐瞒为关联方提供的违规担保总计31893万元，直接违反了上市公司不能为控制股东担保的规定，而且，安塑股份对外担保由公司年报披露的50.91％激增至111.74％。
　　依据《违反法规行为》，注册会计师在评价可能存在的违反法规行为对会计报表产生的影响时，应当考虑上述潜在的财务后果是否严重影响会计报表的公允反映。如果被审计单位的违反法规行为对会计报表有重大影响，并且未能恰当反映，注册会计师应当发表保留意见或否定意见。于是，天职孜信会计师事务所有限公司所出具的标准无保留意见审计报告不值得信任。
　　深圳鹏城会计师事务所注册会计师刘军、陈艳对ST康达尔出具标准的无保留审计报告也令人疑惑。是年ST康达尔对外部单位贷款担保总额13770万元，公司对控股子公司贷款担保总额为28662万元，合计42432万元，占最近一次经审计公司净资产的比例高达991％！
　　当被审计单位的违反法规行为对会计报表有重大影响，并且未能在会计报表中恰当反映；或者审计范围受到被审计单位的限制，注册会计师无法就对会计报表可能产生重大影响的违反或可能违反法规行为获取充分、适当的审计证据，注册会计师应当发表保留意见、否定意见或拒绝表示意见，但上述案例审计报告意见类型均为标准无保留意见。
　　值得一提的是，对违反担保行为的忽视，是现阶段独立审计报告普遍存在的信任度瑕疵。   路径七：　　会计估计
　　任何一份会计报表都是在会计估计的前提下编制的。依据《独立审计准则第25号——会计估计》，评价被审计单位的会计估计是否合理、披露是否适当，是注册会计师的责任。
　　独立审计准则要求注册会计师应当测试被审计单位做出会计估计的计算过程，并根据了解的被审计单位情况，以及会计估计是否与在审计中获取的其他审计证据相一致，对被审计单位做出的会计估计的合理性做出最终评价。如果依据审计证据得出的估计结果与被审计单位做出的会计估计存在差异，注册会计师应当判断该项差异是否合理。如果该项差异不合理，注册会计师应当提请被审计单位予以调整。如果被审计单位拒绝调整，注册会计师应当将该项差异视为一项错报连同其他错报一并考虑，以评价是否对会计报表的公允性产生重大影响。
　　案例　　涉及内容：会计估计　　涉及对象：中喜会计师事务所与新钢钒000629　　北京京都会计师事务所与首创股份（600008）
　　一向重仓持有新钢钒000629的证券投资基金经理一定对该公司去年12月召开的第四届董事会第五次会议印象深刻。会议审议通过了《关于调高固定资产折旧率的议案》。事后发布的公告称，鉴于公司固定资产折旧率低于同行业平均水平，故决定调整固定资产折旧年限，分类折旧年限分别缩短2－9年。
　　2004年报显示，此项会计估计变更导致该公司当年所计提的累计折旧增加2.8亿元，相应减少利润2.38亿元。这使得公司当年按与上年同一口径核算的净利润下降22.41％。
　　一年前，我们就曾对该公司折旧率过低的现象提出过质疑。当年新钢钒固定资产原值平均占用额112亿元，全年折旧额4.93亿元，折旧率4.4％，远低于同期其他钢铁业公司的折旧率水平数据见图一。
　　在新钢钒的案例中，如果中喜会计师事务所的两位注册会计师张增刚、祁卫红按照规定的审计程序对固定资产折旧的会计估计进行了测试，那么，原本应当发现其折旧会计有欠公允并导致报表提供的净利润不能公允反映公司真实业绩的事实。在这一情况下，注册会计师应当提请被审计单位予以调整。如果被审计单位拒绝调整，注册会计师应当发表保留意见或否定意见，至少不能出具标准无保留意见审计报告。
　　除固定资产折旧之外，资产减值准备的计提也属于会计估计的范畴。这方面的审计情况同样不尽如人意。
　　南方证券因财务资金状况恶化被实施行政接管后，作为南方证券第一大股东的首创股份（600008）对南方证券的长期投资按15％比例计提减值准备5940万元。对此事件，北京京都会计师事务所的两位注册会计师李欣、卫俏嫔出具了带强调事项段的无保留意见审计报告。
　　独立审计准则规定，当存在可能对会计报表产生重大影响的不确定事项且不影响已发表的意见时，注册会计师应当考虑在审计报告的意见段之后增加强调事项段对此予以强调。据此判断，该会计师事务所认为首创股份对南方证券按15％比例计提减值准备的做法并不影响其发表的无保留意见。
　　然而，研究人员认为北京京都会计师事务所发表的无保留意见有欠妥当，鉴于首创股份对南方证券长期投资减值准备计提比例偏低，会计估计不合理，并对当年净利润有粉饰作用，因此应被出具保留意见审计报告。
　　从注册会计师的角度出发，会计估计通常是被审计单位在不确定情况下做出的，发生重大错报的风险较大，注册会计师应当以应有的职业谨慎态度实施审计。南方证券资不抵债，清算后剩余资产应优先偿还债权人，然后才能轮到股东。调查发现，在首创股份的7家上市公司法人股股东中，作为南方证券的第一大股东，首创股份对南方证券计提的减值准备比例最低，仅为15％。其他6家股东的投资及计提减值准备情况见表一。
　　同样为南方证券股东，上海汽车计提减值准备的比例为100％，而连投资比例仅为1.3％的中原油气也按照55％的较高比例计提了减值准备。
　　根据独立审计准则的要求，注册会计师应当根据所了解的被审计单位所处行业惯例评价被审计单位使用的会计估计是否适当。如果注册会计师关注到南方证券其他几家股东的计提比例，对首创股份计提比例与其他同类公司做比较，很容易得出首创股份计提比例过低的结论。
　　上海汽车之所以敢于对南方证券长期投资计提近4亿元的减值准备，似乎与该公司当年录得17.78亿元净利润有关。换言之，即使100％计提之后，该公司的净资产收益率仍高达15.48％。相比之下，首创股份全年实现净利润4.0352亿同比下降12.38％扣除非常损益后的净利润为3.99亿元，如果该公司全额计提3.96亿元减值准备，其结果不难想象。照此分析，首创股份按15％的比例计提南方证券长期投资减值准备，明显带有粉饰表观业绩的用意。
　　类似的例子还有北京城乡600861。北京城乡对期末应收款项采用账龄分析法计提一般坏账准备，各账龄计提坏账准备的比例分别为账龄1年以内5.5％，账龄1至2年6.0％，账龄2至3年6.5％，账龄3年以上7.0％。年报显示北京城乡3年以上应收账款1933万元，计提坏账准备135万元；3年以上其他应收款2790万元，计提坏账准备366万元。然而，同行业中西单商场600723坏账计提比例为：账龄为3－4年计提比例为40％，4－5年为80％，5年以上为100％；王府井600859坏账计提比例为：3－4年50％，4－5年80％，5年以上100％，没有证据显示北京城乡如此低的坏账准备计提比例具有合理性。若北京城乡3年以上应收款项按照50％的比例计提坏账准备，公司将减少当期利润总额1861万元。这使人相信，北京城乡显失公允的坏账准备计提比例，有着虚增资产与虚报利润的动机。同时北京京都会计师事务所的两位注册会计师王娟、江永辉为北京城乡出具的标准无保留意见审计报告也是值得商榷的。
　　值得一提的是，为北京城乡和首创股份提供独立审计服务的都是北京京都会计师事务所。该所在会计估计审计中接连出现失误，着实为其审计信任度大打折扣。 
 路径八：　　内部控制
　　《独立审计具体准则第9号——内部控制与审计风险》
　　四川华信（集团）会计师事务所
　　审计对象：***药业600212
　　注册会计师：徐家敏、王小敏
　　报告类型：标准无保留意见审计报告
　　信任度状况：★★★★★
　　审计瑕疵：被审计单位未经合理授权，提前确认长期股权投资转让收益1000万元，占当期利润总额的175.75％。鉴于所披露年报对此未做调整，根据本准则，注册会计师应当发表否定意见或拒绝表示意见?按照《独立审计具体准则第9号——内部控制与审计风险》（以下简称《内部控制与审计风险》）的要求，注册会计师在审计过程中应当保持应有的职业谨慎，合理运用专业判断，对审计风险进行评估，制定并实施相应的审计程序，以将审计风险降低至可接受的水平。评估审计风险首先应当测试与评价被审计单位的内部控制是否有效。
　　两者之间的关系可以概括如图一。无论被审计单位内部控制存在固有风险还是控制风险，注册会计师都应当通过测试加以识别，否则，就会出现检查风险，而原本属于被审计单位的会计风险就会转变为注册会计师的审计风险。鉴于审计的中介地位，审计风险对投资者利益构成的威胁要比会计风险更严重。相应地，对于广大投资者而言，审计责任要比会计责任更加突出。
　　《内部控制与审计风险》同时指出，相关内部控制一般应当实现以下目标：（一）保证业务活动按照适当的授权进行；（二）保证所有交易和事项以正确的金额，在恰当的会计期间及时记录于适当的账户，使会计报表的编制符合会计准则的相关要求；（三）保证对资产和记录的接触、处理均经过适当的授权；（四）保证账面资产与实存资产定期核对相符。
　　在下面的案例中，我们将探讨四川华信集团会计师事务所有限责任公司（以下简称“四川华信”）对***药业内部控制有效性的失误判断。需要指出的是，这个案例并不孤立。不断有上市公司事后披露内部控制问题，如未经批准对外巨额担保（如江苏索普为控股股东银行贷款提供担保15077万元未履行相应的决议程序和信息披露义务），控制股东资金占用（如沈阳机床超过5亿元的资金被控制股东等关联方占用），虚增资产（如湘火炬虚减资产、负债各5.7亿元）和虚计利润（如丰乐种业连续6年虚构业绩）等等。此外，类似宝钢股份未经股东大会授权而由董事会越权决定固定资产折旧变更的事项，也属于内部控制风险（准确地说是控制性风险）。
　　在现阶段，没有人可以保证董事会不是大股东控制下的工具，也没有人可以保证董事会的决议仅符合大股东利益而不对广大中小股东利益构成损害。这充分表明现阶段国内上市公司独立审计过程中注册会计师的内部控制测试存在很大漏洞，由此必然影响到所出具的审计报告意见类型是否恰当，当然也削弱了注册会计师在广大投资者心目中的信任度。
　　案例　　涉及问题：内部控制　　涉及对象：四川华信集团会计师事务所有限责任公司与***药业（600211）
　　与一些绩差公司设法利用非常项目收益充实表观业绩的情况相反，预计在3月31日披露2004年度报告的***药业（600211）可能不得不由于本年度完成的一项非常交易而少计1000万元收益。研究人员发现，这一改变投资者预期的会计差错与上一年度不可信任的审计报告有密切关系。
　　据董事会2004年1月29日发布的《关于转让“南磨房小区住宅项目”开发经营权重大事项公告》，***药业2003年向浙江元景置业投资有限公司转让南磨房小区住宅项目开发经营权后者除退还本公司已投入该项目的全部资金外另向本公司支付1000万元人民币的项目补偿款。另据同年3月18日临时股东大会决议公告，参会股东全体通过了上述《关于转让“南磨房小区住宅项目”经营权的报告》。
　　为什么上述非常项目产生的1000万元收益不能计入***药业2004年度业绩呢？答案是，这一2004年3月18日方才获得股东大会授权的交易所产生收益早已被计入公司2003年度“投资收益”项下。糟糕的是，该等提前确认的投资收益占当期利润总额569万元的175.75％。如果将其剔除，***药业2003年度将出现亏损（见图二）。
　　中国***监管局对***药业就此发出的《限期整改通知书》中提出：“公司决策程序不规范。‘南磨房小区’、‘新星花园’两个超过净资产15％的投资项目，均由董事长先签订合同，一个月后才提交董事会审议，违反了《公司章程》中对外投资决策程序的有关规定”。
　　不难看出，***药业未经授权而提前确认收益是一项明显的会计差错。尽管如此，四川华信集团会计师事务所有限责任公司（以下简称“四川华信”）的注册会计师徐家敏、王小敏依然为该公司出具了标准无保留意见的审计报告。这使得一家原本亏损的上市公司成为一家表观盈利的上市公司，并让广大投资者完全暴露于虚假财务报告的风险之下。
　　依据《内部控制与审计风险》第三十五条的规定，如经实施有关审计程序，注册会计师仍认为某一重要账户或交易类别认定的检查风险不能降低至可接受的水平，应当发表保留意见或拒绝表示意见。
　　鉴于本案例中四川华信的注册会计师对年报发表的是标准无保留意见审计报告，可以理解为注册会计师在实施审计时认为自己没有受到条件限制，并实施了其认为完整的和必要的审计程序。那么，既然经过了该等必要的审计程序，既然上述提前确认投资收益的问题显而易见，为什么注册会计师还认为会计报表“在所有重大方面公允反映了***诺迪康药业股份有限公司2003年12月31日的财务状况以及2003 年度的经营成果”呢？
　　在我们对四川华信为***药业出具不可信任审计报告表示遗憾的同时，对足以确认为错误的审计报告不能被纠正，对相关会计师事务所以及注册会计师的错误责任不能被追究，表示更严重的关切。