九乡新闻网蓝璃杨戬h文:又见可笑的股市万点论
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/05/06 07:46:07
2011-3-7 解放日报
股市上涨了没几天，牛市论与万点论出台。
没有时间限制的指数预测都是忽悠，对于任何一种投资品，时间成本与时间价格都是其中必不可少的一个环节。
东北证券的分析师董高峰先生抛出一份报告，《超级大牛市已经起锚，上证综指万点不是梦》，在澄清时指出，未来的10-15年，股市会有大的机会。这一万点只是个形象的概念。未来的具体点数是预测不出来的。这番澄清无异于承认，未来十年有机会，是否到万点谁也不不知道，所谓万点只是吸引眼球之举。未来有大行情没错，什么时候启动不知道，如果现在入市被套，本研究员概不负责。本人也会闭着眼睛，说股市未来十年有大机会，但这是一句正确的废话。
通常而言，对于宏观经济的研究最多只能预测半年的时间，对于下一季的预测相对靠谱，因为陆续的市场数据不会偏离太远，半年预测有一定的难度，尤其在市场波动不定、货币时松时紧的情况下更加困难。这就是2008年前后宏观经济预测与点位预测几乎全军覆没的原因。而对于股市点位的预测更加困难，未来一年就难以把握，更不必别十年。
对于未来十年的预测与神算子的卦差不多，当然，加上前提条件，我们可以说，如果中国经济在十二五期间成功转型，那么，中国就能够延续以往三十年的辉煌，股市将进入黄金时代。即便未来十年中国股指真的上了万点，我们也只能说蒙对了，而不能说预测准确。
至于转型能否成功，我们只能一个个市场分析，绝对不能轻易下结论，也不能照搬发达国家的经验，如果按照货币发放与资产品价格，沪综指点位绝对不是目前的状态，这说明中国做大股市蓄水池的经验是独有的，正是这个变量让中国市场比国外市场更加复杂。
通过技术分析可知，如果沪综指站稳了2900点，可能上冲3100点，上半年到3400、甚至3800点左右也有可能，但目前很难说已经站稳，围绕2900点的争夺战延续多时，如果两会之后行情依然持续，才能下结论，摆脱了两会行情的短炒可能。
从宏观趋势看，目前市场不确定性较大。
首先，全球通胀趋势变幻莫测，欧洲央行行长特里谢暗示欧洲央行最早今年4月加息，确实是个重大利好，但欧洲央行到底是否加息并不是一个确凿的事件，确凿的是美国、日本的宽松货币政策未有根本改变。全球通胀很难说从根本上得到缓解。
其次，目前银行等蓝筹股估值上升，源于再融资预期减小，但很难说蓝筹股行情已经开始。从两会透露的信息可以看出，直接融资包括公司债的发行只会加快不会减少，随着城市商业银行与民企的大量上市，蓄水池会越做越大，未来股指即使上行同，空间也不大。
第三，资金从楼市流入股市的预期，可能被持续收紧的货币政策抵销，由于面临巨大的物价上升压力，货币政策目前不上不下，既不会继续急速收紧，放松的可能性也不大。
能够确认的，就是中国经济结构转型已经迈步，所有与消费、高端制造等转型相关的行业，只要质量好估值低，都是价值投资的机会。而两会期间市场上冲趋势明显，可能还会借力上行。我们只能把握自己能把握的，而摒弃掉所有的虚幻与非理性。
超级大牛市已经起锚 上证综指万点不是梦
时间：2011年03月02日 10:02:19 中财网
本报告主要是从居民资产配置的角度，分析居民资产配置结构变化与股票市场中长期趋势之间的关系，其中一些大胆推测对短期投资可能并无价值，仅为关心转型期A股市场中长期趋势的投资者，提供一个参考视角。
美、日、韩国经验启示，经济增速相比高速增长期的回落(一个台阶)并不会造成股票市场陷入长期熊市，相反却有可能会形成一段超级大牛市，这点与我们的日常观念相冲突。对于其原因，我们认为是由于居民资产配置结构发生了趋势性的拐点变化所造成，即"居民资产中房地产、耐用消费品等实物资产比重由上升转为下降，金融资产却由下降转为上升"。
金融资产结构中，股票、债券、定期存款占金融资产比重发生趋势性拐点变化的时间，与实物资产、金融资产占总资产比重发生趋势性拐点变化的时间大致相近，而保险类资产随着受益于人口老龄化，占金融资产呈持续上升态势(上限水平在18-25%之间).
私人或家庭消费支出增速及各种主要消费品支出增速等指标可以作为居民家庭资产配置结构变化的表征指标。从反映中国居民消费支出增速的总体指标及一些具体指标看，我们认为，从2006-2008年间开始，我国居民资产配置结构总体已经开始发生趋势性的拐点变化，房地产等实物资产的消费支出在整个居民资产配置组合中的比重将不再呈上升趋势，居民资产配置重点将逐渐由实物资产向金融资产转移。
应指出的是，尽管总体趋势已发生趋势性的拐点变化，但却存在明显的城乡差异。一方面，这种结构性差异未来将会通过城镇化进程的不断推进而逐渐得到改善；另一方面，可能会拉长资产配置结构发生趋势性变化的时期，即"盘整期拉长--实物资产比重在顶部和金融资产比重在底部维持较长一段时期"。。。对于A股投资者来说，我们正活在一个令人感到幸运和振奋的时代。基于我国居民资产配置结构正发生趋势性拐点变化的判断，再结合经济背景及美、日、韩经验，我们认为，未来10-15年时间将可能是A股市场投资的黄金时期，大胆猜测，上证综指1万点也只是其中一个波段，该轮牛市的高点将可能是未来几十年再难企及的顶部，错过了该段时期，将可能再无如此长期系统性的大幅上升机会。
结合美日韩经验，我们认为，由于经济处于转型期，目前市场这种总体震荡盘整、重心不断上移的格局仍将维持较长时间，直到经济出现新的增长动力、进入相对稳定增长阶段为止，预计该阶段至少要持续到2014-2018年。同时需指出的是，(1)该段过渡期间由于经济前景不确定，市场可能波动较大，或会出现大起大落；(2)市场也并不是没有趋势性的机会，而是指相对未来可能出现的超级大牛市相比，这些牛市只是其中的小波段。
主要的风险点：世界大战(中国参与)、中国陷入长时间内乱或由于战略。
赵笑云杀回A股喊出“万点论” 拉拢旧部发产品
2011年03月23日01:44每日经济新闻我要评论(4)
字号：T|T
每经记者 朱秀伟 发自深圳
多年前身负 “中国荐股第一人”的赵笑云，再次出现在公众眼前。而此次，他的身份是某私募产品的总经理、投资总监。同时，该产品还有不少管理者都是其旧部。
而正是这位私募产品的管理者，在2000年前后推荐的青山纸业让很多投资者被套长达7年。
当年的“犀利”仍然没有褪色，在目前股市低迷不振的背景下，赵笑云还是抛出了“2015年沪指可达万三点，2019年沪指可达万九点”的言论。
拉拢旧部发产品
赵笑云回国做私募的传闻一直在业内流传。2009年初，有消息称，赵笑云准备回国创立一家名为“润天华创”的投资管理公司，但该公司最终并未发行任何产品，外界一度猜测，可能是因其历史问题，信托公司不敢与之合作。
但最近陕国投与一家名为华夏聚富的投资有限公司合作，推出一款名为“陕国投·笑看风云一号证券投资集合资金信托计划”的产品。
《每日经济新闻(微博)》调查后发现，该公司总经理、投资总监正是“大名鼎鼎”的赵笑云。
资料显示，该公司成立于2010年5月，注册资金5000万元，注册地在北京丰台区南方庄158号2幢1层，法定代表人为崔小琴。
和其他私募基金管理者、券商的背景不同，华夏聚富特色之一，是其团队大都来自于投资咨询机构，且多位该公司管理团队成员，都曾在赵笑云创立的东方趋势投资公司中任职。比如目前华夏聚富的首席投资策略分析师吴银旺，正是当年东方趋势的首席投资策略分析师。
喊出万点论
赵笑云，兰州人，红极一时的股评家。1997年，他创建了北京东方趋势投资顾问有限公司，担任董事长兼总经理。1998年4月~7月参加由《大江南证券》主办，有18家证券机构参与的荐股大赛，以3个月274%的收益率获得比赛总冠军。2001年10月23日赴国外留学；2002年5月24日，该公司接到管理层通知，东方趋势业务暂停、资格暂缓。
有人称之为 “中国荐股第一人”，但也有网友、股民把他称为“中国第一庄托”，得此名主要是因2000年前后，他推荐的青山纸业让很多投资者惨遭套牢，直到2007年大牛市才解套。
对此他曾为自己开脱，“股市是一个高风险市场。而我们当时强调的投资理念是‘以变应变’，是短线为金的原理，在当时谈的也是持股不超过48小时。因此，如果严格按照48小时持股操作，那么投资者持有青山纸业能够损失多少呢？当时也没有出现连续两个跌停，让投资者无法出逃的情况。”
但不少曾听其言遭受损失的股民则呼吁监管机构应该彻查赵笑云。此外有私募人士也质疑，“信托公司是否对投资顾问进行了尽职调查”。记者昨日试图采访赵笑云，但公司表示暂时不方便（接受采访）。
近段时间以来，赵笑云的博客也是异常活跃。3月19日，他在博客中喊出万点论，认为“2011年底、2012年年初至2019年为跨度8年的新一轮牛市，2015年沪指可达万三点；2019年沪指可达万九点。”
股市上涨了没几天，牛市论与万点论出台。
没有时间限制的指数预测都是忽悠，对于任何一种投资品，时间成本与时间价格都是其中必不可少的一个环节。
东北证券的分析师董高峰先生抛出一份报告，《超级大牛市已经起锚，上证综指万点不是梦》，在澄清时指出，未来的10-15年，股市会有大的机会。这一万点只是个形象的概念。未来的具体点数是预测不出来的。这番澄清无异于承认，未来十年有机会，是否到万点谁也不不知道，所谓万点只是吸引眼球之举。未来有大行情没错，什么时候启动不知道，如果现在入市被套，本研究员概不负责。本人也会闭着眼睛，说股市未来十年有大机会，但这是一句正确的废话。
通常而言，对于宏观经济的研究最多只能预测半年的时间，对于下一季的预测相对靠谱，因为陆续的市场数据不会偏离太远，半年预测有一定的难度，尤其在市场波动不定、货币时松时紧的情况下更加困难。这就是2008年前后宏观经济预测与点位预测几乎全军覆没的原因。而对于股市点位的预测更加困难，未来一年就难以把握，更不必别十年。
对于未来十年的预测与神算子的卦差不多，当然，加上前提条件，我们可以说，如果中国经济在十二五期间成功转型，那么，中国就能够延续以往三十年的辉煌，股市将进入黄金时代。即便未来十年中国股指真的上了万点，我们也只能说蒙对了，而不能说预测准确。
至于转型能否成功，我们只能一个个市场分析，绝对不能轻易下结论，也不能照搬发达国家的经验，如果按照货币发放与资产品价格，沪综指点位绝对不是目前的状态，这说明中国做大股市蓄水池的经验是独有的，正是这个变量让中国市场比国外市场更加复杂。
通过技术分析可知，如果沪综指站稳了2900点，可能上冲3100点，上半年到3400、甚至3800点左右也有可能，但目前很难说已经站稳，围绕2900点的争夺战延续多时，如果两会之后行情依然持续，才能下结论，摆脱了两会行情的短炒可能。
从宏观趋势看，目前市场不确定性较大。
首先，全球通胀趋势变幻莫测，欧洲央行行长特里谢暗示欧洲央行最早今年4月加息，确实是个重大利好，但欧洲央行到底是否加息并不是一个确凿的事件，确凿的是美国、日本的宽松货币政策未有根本改变。全球通胀很难说从根本上得到缓解。
其次，目前银行等蓝筹股估值上升，源于再融资预期减小，但很难说蓝筹股行情已经开始。从两会透露的信息可以看出，直接融资包括公司债的发行只会加快不会减少，随着城市商业银行与民企的大量上市，蓄水池会越做越大，未来股指即使上行同，空间也不大。
第三，资金从楼市流入股市的预期，可能被持续收紧的货币政策抵销，由于面临巨大的物价上升压力，货币政策目前不上不下，既不会继续急速收紧，放松的可能性也不大。
能够确认的，就是中国经济结构转型已经迈步，所有与消费、高端制造等转型相关的行业，只要质量好估值低，都是价值投资的机会。而两会期间市场上冲趋势明显，可能还会借力上行。我们只能把握自己能把握的，而摒弃掉所有的虚幻与非理性。
超级大牛市已经起锚 上证综指万点不是梦
时间：2011年03月02日 10:02:19 中财网
本报告主要是从居民资产配置的角度，分析居民资产配置结构变化与股票市场中长期趋势之间的关系，其中一些大胆推测对短期投资可能并无价值，仅为关心转型期A股市场中长期趋势的投资者，提供一个参考视角。
美、日、韩国经验启示，经济增速相比高速增长期的回落(一个台阶)并不会造成股票市场陷入长期熊市，相反却有可能会形成一段超级大牛市，这点与我们的日常观念相冲突。对于其原因，我们认为是由于居民资产配置结构发生了趋势性的拐点变化所造成，即"居民资产中房地产、耐用消费品等实物资产比重由上升转为下降，金融资产却由下降转为上升"。
金融资产结构中，股票、债券、定期存款占金融资产比重发生趋势性拐点变化的时间，与实物资产、金融资产占总资产比重发生趋势性拐点变化的时间大致相近，而保险类资产随着受益于人口老龄化，占金融资产呈持续上升态势(上限水平在18-25%之间).
私人或家庭消费支出增速及各种主要消费品支出增速等指标可以作为居民家庭资产配置结构变化的表征指标。从反映中国居民消费支出增速的总体指标及一些具体指标看，我们认为，从2006-2008年间开始，我国居民资产配置结构总体已经开始发生趋势性的拐点变化，房地产等实物资产的消费支出在整个居民资产配置组合中的比重将不再呈上升趋势，居民资产配置重点将逐渐由实物资产向金融资产转移。
应指出的是，尽管总体趋势已发生趋势性的拐点变化，但却存在明显的城乡差异。一方面，这种结构性差异未来将会通过城镇化进程的不断推进而逐渐得到改善；另一方面，可能会拉长资产配置结构发生趋势性变化的时期，即"盘整期拉长--实物资产比重在顶部和金融资产比重在底部维持较长一段时期"。。。对于A股投资者来说，我们正活在一个令人感到幸运和振奋的时代。基于我国居民资产配置结构正发生趋势性拐点变化的判断，再结合经济背景及美、日、韩经验，我们认为，未来10-15年时间将可能是A股市场投资的黄金时期，大胆猜测，上证综指1万点也只是其中一个波段，该轮牛市的高点将可能是未来几十年再难企及的顶部，错过了该段时期，将可能再无如此长期系统性的大幅上升机会。
结合美日韩经验，我们认为，由于经济处于转型期，目前市场这种总体震荡盘整、重心不断上移的格局仍将维持较长时间，直到经济出现新的增长动力、进入相对稳定增长阶段为止，预计该阶段至少要持续到2014-2018年。同时需指出的是，(1)该段过渡期间由于经济前景不确定，市场可能波动较大，或会出现大起大落；(2)市场也并不是没有趋势性的机会，而是指相对未来可能出现的超级大牛市相比，这些牛市只是其中的小波段。
主要的风险点：世界大战(中国参与)、中国陷入长时间内乱或由于战略。
赵笑云杀回A股喊出“万点论” 拉拢旧部发产品
2011年03月23日01:44每日经济新闻我要评论(4)
字号：T|T
每经记者 朱秀伟 发自深圳
多年前身负 “中国荐股第一人”的赵笑云，再次出现在公众眼前。而此次，他的身份是某私募产品的总经理、投资总监。同时，该产品还有不少管理者都是其旧部。
而正是这位私募产品的管理者，在2000年前后推荐的青山纸业让很多投资者被套长达7年。
当年的“犀利”仍然没有褪色，在目前股市低迷不振的背景下，赵笑云还是抛出了“2015年沪指可达万三点，2019年沪指可达万九点”的言论。
拉拢旧部发产品
赵笑云回国做私募的传闻一直在业内流传。2009年初，有消息称，赵笑云准备回国创立一家名为“润天华创”的投资管理公司，但该公司最终并未发行任何产品，外界一度猜测，可能是因其历史问题，信托公司不敢与之合作。
但最近陕国投与一家名为华夏聚富的投资有限公司合作，推出一款名为“陕国投·笑看风云一号证券投资集合资金信托计划”的产品。
《每日经济新闻(微博)》调查后发现，该公司总经理、投资总监正是“大名鼎鼎”的赵笑云。
资料显示，该公司成立于2010年5月，注册资金5000万元，注册地在北京丰台区南方庄158号2幢1层，法定代表人为崔小琴。
和其他私募基金管理者、券商的背景不同，华夏聚富特色之一，是其团队大都来自于投资咨询机构，且多位该公司管理团队成员，都曾在赵笑云创立的东方趋势投资公司中任职。比如目前华夏聚富的首席投资策略分析师吴银旺，正是当年东方趋势的首席投资策略分析师。
喊出万点论
赵笑云，兰州人，红极一时的股评家。1997年，他创建了北京东方趋势投资顾问有限公司，担任董事长兼总经理。1998年4月~7月参加由《大江南证券》主办，有18家证券机构参与的荐股大赛，以3个月274%的收益率获得比赛总冠军。2001年10月23日赴国外留学；2002年5月24日，该公司接到管理层通知，东方趋势业务暂停、资格暂缓。
有人称之为 “中国荐股第一人”，但也有网友、股民把他称为“中国第一庄托”，得此名主要是因2000年前后，他推荐的青山纸业让很多投资者惨遭套牢，直到2007年大牛市才解套。
对此他曾为自己开脱，“股市是一个高风险市场。而我们当时强调的投资理念是‘以变应变’，是短线为金的原理，在当时谈的也是持股不超过48小时。因此，如果严格按照48小时持股操作，那么投资者持有青山纸业能够损失多少呢？当时也没有出现连续两个跌停，让投资者无法出逃的情况。”
但不少曾听其言遭受损失的股民则呼吁监管机构应该彻查赵笑云。此外有私募人士也质疑，“信托公司是否对投资顾问进行了尽职调查”。记者昨日试图采访赵笑云，但公司表示暂时不方便（接受采访）。
近段时间以来，赵笑云的博客也是异常活跃。3月19日，他在博客中喊出万点论，认为“2011年底、2012年年初至2019年为跨度8年的新一轮牛市，2015年沪指可达万三点；2019年沪指可达万九点。”