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又见可笑的股市万点论
2011-3-7 解放日报
股市上涨了没几天，牛市论与万点论出台。
没有时间限制的指数预测都是忽悠，对于任何一种投资品，时间成本与时间价格都是其中必不可少的一个环节。
东北证券的分析师董高峰先生抛出一份报告，《超级大牛市已经起锚，上证综指万点不是梦》，在澄清时指出，未来的10-15年，股市会有大的机会。这一万点只是个形象的概念。未来的具体点数是预测不出来的。这番澄清无异于承认，未来十年有机会，是否到万点谁也不不知道，所谓万点只是吸引眼球之举。未来有大行情没错，什么时候启动不知道，如果现在入市被套，本研究员概不负责。本人也会闭着眼睛，说股市未来十年有大机会，但这是一句正确的废话。
通常而言，对于宏观经济的研究最多只能预测半年的时间，对于下一季的预测相对靠谱，因为陆续的市场数据不会偏离太远，半年预测有一定的难度，尤其在市场波动不定、货币时松时紧的情况下更加困难。这就是2008年前后宏观经济预测与点位预测几乎全军覆没的原因。而对于股市点位的预测更加困难，未来一年就难以把握，更不必别十年。
对于未来十年的预测与神算子的卦差不多，当然，加上前提条件，我们可以说，如果中国经济在十二五期间成功转型，那么，中国就能够延续以往三十年的辉煌，股市将进入黄金时代。即便未来十年中国股指真的上了十年，我们也只能说蒙对了，而不能说预测准确。
至于转型能否成功，我们只能一个个市场分析，绝对不能轻易下结论，也不能照搬发达国家的经验，如果按照货币发放与资产品价格，沪综指点位绝对不是目前的状态，这说明中国做大股市蓄水池的经验是独有的，正是这个变量让中国市场比国外市场更加复杂。
通过技术分析可知，如果沪综指站稳了2900点，可能上冲3100点，上半年到3400、甚至3800点左右也有可能，但目前很难说已经站稳，围绕2900点的争夺战延续多时，如果两会之后行情依然持续，才能下结论，摆脱了两会行情的短炒可能。
从宏观趋势看，目前市场不确定性较大。
首先，全球通胀趋势变幻莫测，欧洲央行行长特里谢暗示欧洲央行最早今年4月加息，确实是个重大利好，但欧洲央行到底是否加息并不是一个确凿的事件，确凿的是美国、日本的宽松货币政策未有根本改变。全球通胀很难说从根本上得到缓解。
其次，目前银行等蓝筹股估值上升，源于再融资预期减小，但很难说蓝筹股行情已经开始。从两会透露的信息可以看出，直接融资包括公司债的发行只会加快不会减少，随着城市商业银行与民企的大量上市，蓄水池会越做越大，未来股指即使上行同，空间也不大。
第三，资金从楼市流入股市的预期，可能被持续收紧的货币政策抵销，由于面临巨大的物价上升压力，货币政策目前不上不下，既不会继续急速收紧，放松的可能性也不大。
能够确认的，就是中国经济结构转型已经迈步，所有与消费、高端制造等转型相关的行业，只要质量好估值低，都是价值投资的机会。而两会期间市场上冲趋势明显，可能还会借力上行。我们只能把握自己能把握的，而摒弃掉所有的虚幻与非理性
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