蒙面歌王韩国版河铉雨:2011年注册税务师考试财务与会计讲义：第二章 _ 财务分析 _ 考试大

第二章 财务分析
考情分析
本章属于重点章，主要讲述财务分析的基本方法、分析指标和财务状况的综合评价等内容。从历年考试情况来看，本章考试题型一般为单项选择题、多项选择题和计算题，个别内容也可穿插在综合分析题中。
最近五年本章考试题型、分值分布
年 份
单项选择题
多项选择题
计算题
综合分析题
合 计
2009年
2分
2分
4分
2008年
3分
4分
7分
2007年
3分
2分
—
—
5分
2006年
4分
4分
—
2分
10分
2005年
2分
2分
—
2分
6分
本章主要考点
1.财务分析的基本方法;
2.偿债能力比率及其计算;
3.营运能力比率及其计算;
4.获利能力比率及其计算;
5.杜邦财务分析体系;
6.财务比率综合评价法。
第一节　财务分析概述
【大纲要求】
(一)掌握财务分析的基本方法
(二)熟悉财务分析的内容和基本步骤
(三)了解财务分析的意义
一、财务分析的意义和内容
1.财务分析的意义(了解)
财务分析是利用财务报表的数据，并结合其他有关的补充信息，对企业的财务状况、经营成果和现金流量进行综合比较与评价的一种工作。
财务分析的意义
评价企业财务状况和经营成果；
预测企业未来的风险和报酬，为投资人、债权人和经营者的决策提供帮助；
检查企业预算完成情况，考核经营管理人员的业绩，为完善合理的激励机制提供帮助。
2.财务分析的目的与内容（熟悉）
不同财务分析主体的目的
债权人：关心企业资产能否及时变现以及偿债能力。
投资人：关心企业的偿债能力、资产管理及使用情况、企业的获利能力，还要考虑企业的长期发展趋势。
企业经营管理人员：对企业财务状况及经营成果作出准确的判断，提高企业的经营管理水平。
国家宏观调控和监管部门：一方面作为国有企业的所有人的角度要了解企业的生产经营情况；另一方面，作为国家宏观管理机构，要了解国民经济的发展方向；考察企业是否合法经营；企业是否依法纳税。
财务分析的内容
分析偿债能力
评价营运能力
评价盈利能力
评价资金实力
二、财务分析的基本步骤(熟悉)
1.明确分析的目的，制定分析工作计划;
2.收集有关的信息资料;
3.根据分析目的，运用科学的分析方法，深入比较、研究所收集的资料;
4.作出分析结论，提出分析报告。
【例1·单选题】债权人在进行企业财务分析时，最为关心的是(　)。
A.企业的获利能力
B.企业的偿债能力
C.企业的社会贡献能力
D.企业资产的营运能力
[答疑编号1088020101]
『正确答案』B
『答案解析』企业债权人最关心的是企业资产能否及时变现以及偿债能力。
三、财务分析的基本方法(掌握)
(一)比率分析法
1.含义
比率分析法是利用财务比率进行分析、揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。财务比率是将财务报表及有关财会资料中相关指标比较的相对数。
2.常用的财务比率
①相关比率，是同一时期财务报表及有关财会资料中两项相关数值的比率;
②结构比率，是财务报表中某项目的数值与各项目总和的比率;
③动态比率，是财务报表及有关财会资料中某项目不同时期的两项数值的比率。这类比率又分为定基比率和环比比率。
【例2·计算题】某企业2000年净利润为100万元，2008年为500万元，2009年为600万元，如果以2000年为固定基期，要求计算2009年净利润的定基动态比率和环比动态比率。
[答疑编号1088020102]
『正确答案』
定基动态比率=600/100=600%
环比动态比率=600/500=120%
(二)比较分析法
1.含义
比较分析法是通过某项财务指标与性质相同的指标评价标准进行对比，揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。
2.常用的指标评价标准
①行业标准，反映某行业水平的指标评价标准;
②历史标准，反映本企业历史水平的指标评价标准;
③目标标准，反映本企业目标水平的指标评价标准，常采用预算标准。
(三)趋势分析法
1.含义
趋势分析法是利用财务报表等提供的数据资料，将各期实际指标与历史指标进行定基对比和环比对比，揭示企业财务状况和经营成果变化趋势的一种分析方法。
2.具体做法
①编制绝对数比较财务报表，即将一般财务报表“金额栏”划分成若干期的金额，以便进行比较分析;
②编制相对数比较财务报表，即将财务报表上某一关键项目的金额当作100%，再计算出其他项目对关键项目的百分比，以显示各项目的相对地位，然后把连续若干期按相对数编制的财务报表合并为一张比较财务报表，以反映各项目结构上的变化。一般而言，资产负债表以资产总额为100%，损益表以销售收入总额为100%。

第二节　财务分析中常用的财务比率
【大纲要求】
(一)掌握各项财务比率及其计算
(二)熟悉各项财务比率的分析原理
一、反映偿债能力的比率(7个)
(一)反应短期偿债能力的比率(3个)
本类指标属于子比率类指标。由于反映的是短期偿债能力，因此，分母为流动负债。即：
××比率＝××/流动负债
1.流动比率
流动比率 指标计算
流动比率＝流动资产/流动负债
指标评价
一般来说，流动比率越高，说明资产的流动性越强，短期偿债能力越强；流动比率越低，说明资产的流动性越差，短期偿债能力越弱。
过高的流动比率，也许是存货超储积压、存在大量应收账款的结果。有时，尽管企业现金流量出现红字，但是仍然可能有一个较高的流动比率。此外，较高的流动比率可能反映了企业拥有过分充裕的现金，不能将这部分多余的现金充分利用于效益更好的方面，有可能降低企业的获利能力。
【注】另外，企业的经营和财务管理方式也影响流动比率。比如，采用宽松信用政策，以赊销为主的企业，应收账款就会较多，因此，流动比率就高于那些以现金销售为主的企业。
【提示】从反映偿债能力的角度看，流动比率越高越好，但从企业盈利能力角度来看，则不宜过高。即不能认为流动比率越高越好。
【例3·多选题】如果流动比率过高，意味着企业存在以下几种可能(　)。
A.存在闲置现金
B.存在存货积压
C.应收账款周转缓慢
D.偿债能力很差
E.偿债能力很强
[答疑编号1088020103]
『正确答案』ABCE
『答案解析』流动比率=流动资产/流动负债×100%，过高的流动比率，可能是存货超储积压、存在大量应收账款的结果;也可能反映企业拥有过多的现金，因此，选项ABC正确;一般来说流动比率越高，表明企业短期偿债能力越强，所以，选项E正确。
2.速动比率
速动比率
指标计算
速动比率＝速动资产/流动负债
速动资产是企业在短期内可变现的资产，等于流动资产减去存货、一年内到期的非流动资产及其他流动资产后的金额，包括货币资金、交易性金融资产和各种应收、预付款项等。
指标评价
一般来说，速动比率越高，说明资产的流动性越强，短期偿债能力越强；速动比率越低，说明资产的流动性越差，短期偿债能力越弱。
各企业的速动比率应该根据行业特征和其他因素加以评价，同时还应注意对应收账款变现能力这一因素的分析。

【例4·多选题】流动比率为120%，则赊购材料一批，将会导致(　)。
A.流动比率提高
B.流动比率降低
C.流动比率不变
D.速动比率降低
E.速动比率不变

[答疑编号1088020104]
『正确答案』BD
『答案解析』流动比率=流动资产/流动负债×100%，速动比率=速动资产/流动负债×100%，速动资产中不包括存货。赊购材料使流动资产(存货)和流动负债增加相同的金额，因为流动比率为120%>100%，说明分子大于分母，当分子、分母增加相同金额时，将会导致分母增加的幅度大于分子增加的幅度，所以该指标将会变小，选项B正确。同时，赊购材料一批，速动资产不变，流动负债增加，所以，速动比率降低，选项D正确。
3.现金比率
现金比率
指标计算
现金比率＝现金/流动负债
这里所说的现金，是指现金及现金等价物。
【注】（1）现金是指企业库存现金以及可以随时用于支付的存款。不能随时用于支付的存款不属于现金，如定期存款等。
（2）现金等价物是指企业持有的期限短，流动性强，易于变化为已知金额的现金、价值变动风险很小的投资。一般是指从购买之日起，3个月到期的债券投资。
指标评价
一般来说，现金比率越高，说明资产的流动性越强，短期偿债能力越强，但同时表明企业持有大量不能产生收益的现金，可能会降低企业的获利能力；现金比率越低，说明资产的流动性越差，短期偿债能力越弱。
【总结】
1.公式记忆
本类指标属于子比率类指标。由于反映的是短期偿债能力，因此，分母为流动负债。即：
××比率=××/流动负债
2.指标分析
该类指标就反映短期偿债能力来看，一般情况下是指标值越大表示偿债能力越强。但不能认为越大越好。因为从股东的角度来看，短期偿债能力指标过高，可能意味着企业持有的非营利性现金或低盈利的其他流动资产过多，会导致企业盈利能力的降低。
(二)反映长期偿债能力的比率
1.资产负债率
资产负债率
指标计算
资产负债率＝负债总额/资产总额×100%
指标评价
该指标用来衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，反映债权人发放贷款的安全程度。
一般来说，负债比率越高，说明企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力越强，而债权人发放贷款的安全程度越低，企业偿还长期债务的能力越弱；反之则相反。
在企业资产净利润率高于负债资本成本率的条件下，企业负债经营会因代价较小使所有者的收益增加。
【提示】资产负债率也不能认为越低越好。过低，反映经营比较保守。

2.有形资产负债率
有形资产负债率
指标计算
有形资产负债率＝负债总额/（资产总额－无形资产－开发支出－商誉）×100%
指标评价
该指标是资产负债率的延伸，能够更加客观地评价企业偿债能力。
一般来说，有形资产负债率越高，说明债权人发放贷款的安全程度越低，企业偿还长期债务的能力越弱；有形资产负债率越低，说明债权人发放贷款的安全程度越高，企业偿还长期债务的能力越强。

期末未达到预定用途的，反映在资产负债表“开发支出”项目。
3.产权比率
产权比率
指标计算
产权比率＝负债总额/所有者权益总额×100%
指标评价
该指标表明由债权人提供的和由投资者提供的资金来源的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。
一般来说，产权比率越高，说明企业偿还长期债务的能力越弱；产权比率越低，说明企业偿还长期债务的能力越强。

(1)关系公式
要注意这三个指标之间的相互关系。
(2)变动关系
权益乘数、产权比率和资产负债率三者是同方向变动的——需要在客观题中注意。
(3)计算关系
已知一个指标，要能够计算出另外两个指标——需要在计算题中注意。
比如，已知资产负债率为50%，则权益乘数为2，产权比率为1。
在掌握时，三个指标要作为一个完整的知识点掌握。
【小技巧】在计算题中，两组数据(资产负债率、产权比率和权益乘数;资产、负债、所有者权益)已知一组中一个和另一组的一个，即可求出其余的4个指标。
【例5·单选题】下列关于偿债能力指标的说法正确的是(　)。
A.现金比率中的现金，既包括现金，也包括现金等价物
B.速动比率=(流动资产-存货)/流动负债
C.资产负债率越高，企业偿还长期债务的能力越强
D.产权比率越高，说明企业偿还长期债务的能力越强
[答疑编号1088020201]
『正确答案』A
【例6·单选题】某企业如果产权比率为50%，则该企业资产负债率为(　)。
A.28.57%　　B.33.33%
C.42.86%　　D.60%
[答疑编号1088020202]
『正确答案』B
『答案解析』
(1)由产权比率=负债/所有者权益=50%，可以得出“所有者权益=2×负债”
(2)资产负债率=负债/资产=负债/(负债+所有者权益)=负债/(负债+2×负债)=33.33%
【例7·单选题】某公司20×6年年初产权比率为70%。若该公司年末所有者权益为40 000万元，并使债权人投入的资金受到所有者权益保障的程度降低5个百分点，则该公司20×6年年末的资产负债率为(　)。
A.45.95%　　 　B.48.72%
C.50%　　　　　D.42.86%
[答疑编号1088020203]
『正确答案』D
『答案解析』债权人投入的资金受到所有者权益保障的程度是由产权比率衡量的。产权比率越高，债权人投入的资金受到所有者权益保障的程度越低，所以根据使债权人投入的资金受到所有者权益保障的程度降低5个百分点可知：产权比率提高5个百分点，即产权比率变为70%+5%=75%，则年末的负债总额为40 000×75%=30 000(万元)，年末资产总额=负债总额+所有者权益=30 000+40 000=70 000(万元)，资产负债率=负债总额/资产总额=30 000/70 000×100%=42.86%。
4.已获利息倍数









第三节 企业财务状况的综合分析
【大纲要求】
(一)掌握我国企业效绩评价的指标体系及其评价方法
(二)熟悉杜邦分析法的基本原理
一、杜邦分析法(熟悉)
杜邦分析法是利用各个财务比率指标之间的内在联系，对企业财务状况进行综合分析的一种方法。
从考试的角度来看，需要重点掌握以下三个方面的内容：
(1)核心指标(综合性最强的财务比率)：净资产利润率
(2)核心公式

如果资产负债率提高，则权益乘数提高，所以，权益乘数和资产负债率二者是同方向变动的。
【例23·多选题】影响净资产利润率的因素有(　)。
A.流动负债与长期负债的比率　　B.资产负债率
C.销售净利润率　　　　　　　　D.资产周转率
E.权益乘数
[答疑编号1088020401]
『正确答案』BCDE
『答案解析』净资产利润率=销售净利润率×资产周转率×权益乘数，而权益乘数=1/(1-资产负债率)，由此可见，选项BCDE正确。
【例24·单选题】某企业20×6年平均资产总额为5 000万元，实现销售收入净额1 500万元，实现净利润300万元，平均资产负债率为60%，则该企业的净资产利润率为(　)。
A.5.6%　　 　B.9.3%
C.15%　　　　D.14%
[答疑编号1088020402]
『正确答案』C
『答案解析』所有者权益的平均余额=平均资产总额×(1-平均资产负债率)=5 000×(1-60%)=2 000(万元)，净资产利润率=300/2 000×100%=15%。
二、财务比率综合评价法(掌握)
从考试角度看，主要掌握两个方面的内容：一是指标的总体情况(侧重于基本指标);二是指标的计算。
(一)指标的总体情况
财务比率综合评价法
基本指标
财务效益状况
净资产收益率、总资产报酬率
资产营运状况
总资产周转率（次）、流动资产周转率（次）
偿债能力状况
资产负债率、已获利息倍数
发展能力状况
销售（营业）增长率、资本积累率
修正指标
财务效益状况
资本保值增值率、主营业务利润率、盈余现金保障倍数、成本费用利润率
资产营运状况
存货周转率（次）、应收账款周转率（次）、不良资产比率
偿债能力状况
现金流动负债比率、速动比率
发展能力状况
三年资本平均增长率、年销售平均增长率、技术投入比率
评议指标
该指标用于对基本指标和修正指标评价形成的基本结果进行定性分析验证，以进一步修正定量评价结果。
(二)指标的计算
1.基本指标
(1)财务效益状况：
①净资产收益率=净利润/平均净资产×100%
②总资产报酬率=息税前利润总额÷平均资产总额×100%
【提示】这里的总资产报酬率就是前面的“基本获利率”。
(2)资产营运状况：
①总资产周转率(次)=主营业务收入净额÷平均资产总额
②流动资产周转率(次)=主营业务收入净额÷平均流动资产总额×100%
【提示】周转率类指标，符合前面总结的规律。但注意这里周转额使用的是“主营业务收入净额”。
(3)偿债能力状况：
①资产负债率=负债总额÷资产总额×100%
②已获利息倍数=息税前利润总额÷利息支出
(4)发展能力状况：
①销售(营业)增长率=本年主营业务收入增长额÷上年主营业务收入总额×100%
②资本积累率=本年所有者权益增长额÷年初所有者权益×100%
【提示】这里的资本积累率实际上就是所有者权益增长率。
2.修正指标
(1)财务效益状况：
①资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益÷年初所有者权益×100%
②主营业务利润率=主营业务利润÷主营业务收入净额×100%
③盈余现金保障倍数=经营现金净流量/净利润
④成本费用利润率=利润总额÷成本费用总额×100%
(2)资产营运状况：
①存货周转率(次)=主营业务成本÷平均存货余额
②应收账款周转率(次)=主营业务收入净额÷平均应收账款余额
③不良资产比率=年末不良资产总额÷年末资产总额×100%
(3)偿债能力状况：
①现金流动负债比率=经营现金净流量÷流动负债×100%
②速动比率=速动资产÷流动负债×100%
(4)发展能力状况：
【例25·单选题】用于评价财务效益状况的总资产报酬率指标中的“报酬”是指(　)。
A.息税前利润　　B.营业利润
C.利润总额　　　D.净利润
[答疑编号1088020403]
『正确答案』A
『答案解析』总资产报酬率=息税前利润总额/平均资产总额×100%
【例26·单选题】下列说法不正确的是(　)。
A.资本保值增值率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益总额
B.盈余现金保障倍数=经营现金净流量/净利润
C.净资产收益率=净利润/平均净资产
D.总资产周转率=主营业务收入净额/平均资产总额
[答疑编号1088020404]
『正确答案』A
『答案解析』资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益/年初所有者权益×100%，所以选项A不正确。
【例27·多选题】根据我国《企业效绩评价操作细则(修订)》的规定,评价企业偿债能力状况的基本指标包括(　)。
A.资本保值增值率
B.速动比率
C.已获利息倍数
D.总资产报酬率
E.资产负债率
[答疑编号1088020405]
『正确答案』CE
『答案解析』根据我国《企业效绩评价操作细则(修订)》的规定，反映偿债能力状况的基本指标有资产负债率和已获利息倍数。选项A是财务效益状况的修正指标，选项B是偿债能力状况的修正指标，选项D财务效益状况的基本指标。
【总结】