九乡新闻网落花时节又逢君番外篇:实业财富大转移 - FT中文网
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2011年03月01日 07:07 AM
实业财富大转移
作者：英国《金融时报》中文网专栏作家 叶檀 字号 最大 较大 默认 较小 最小 背景 收藏 电邮 打印 评论[57条]东部地区的中低端制造企业正在遭受煎熬，他们战战兢兢地踏上转型之旅。若干年后，他们中的一些人将成为炮灰，一些人将腰缠万贯，一些人将成为实业资本家，这些企业家的命运，将随着中国实体经济转型与证券市场扩容而起伏。
今年2月底，笔者到位于广州的中山大学高等教育继续学院讲一天课，在座的都是资产千万元的中小企业主，从事的行业包括食品、鞋袜、印刷、IT、物流等，基本反映了珠三角地区中小企业的情况。
在去之前，就已经知道这些中小企业去年成本上升很快，日子不好过，测算大约上升了30%左右，询问的结果却让人吃惊：去年企业平均成本上升50%到60%。具体构成是，人力成本上升30%左右，原材料成本上升20%到30%，很多企业已经难以为继。这并不是特例，去年底在浙江等地听到纺织等行业的企业主诉苦，他们的产品竞争激烈，成本上升却难以提价，面临巨大的生存压力。
东部的中低端制造企业有三条路可以走。
第一，毫不迟疑地跟随富士康的脚步去中西部，继续在低成本制造的温床上留连，有创业板上市公司的董事长告诉笔者，中西部地区的优惠政策已经不比东部地区差，甚至一些政策比东部地区更加灵活；
第二，在当地提升产品，从中低端制造业向高端制造业迈进，企业主已经通过机器取代人、通过减少员工、提升效率的办法，想方设法度过难关。在内地市场较有销路的企业，如广东佛山、福建晋江的企业，日子要比纯粹的代工企业好过得多。其中的国内一二线制造企业获得了市场的认可；
第三，从实业家向实业资本家转型。大约从前年开始，笔者在东部地区接到的企业家名片，有很大一部分已经兼具某某公司董事长与某某公司合伙人的身份，他们如同“蝙蝠侠”在虚拟与实体经济间游刃有余，事实上，一些大型的民营企业早已走了蝙蝠侠之路。时至今日，东部大大小小的企业家们已经将大部分资产投资于资本与货币市场，投资领域五花八门，从股权投资、证券市场二级市场投资到黄金期货、艺术品收藏，应有尽有。
实业家大规模向实业资本家的过度，说明中国新的财富生成方式已经开启，未来五到十年将是中国财富重要分配的重要时期。
实业家向实业资本家的转型是压力下的娇艳之花，是全球与中国货币大爆炸的必然后果。中国企业家从实体经济向虚拟经济的胜利大逃亡，与货币发行量的十年急剧扩张期同步，从证券市场与房地产市场的兴盛开始。
财富效应让人欲罢不能。在这一时期，以往没有市场定价的资产通过资本货币市场得到了溢价，国资重新估值、矿产重新定价让财富坐上了火箭，估值过程无不打上了资本市场的烙印。中国M2在过去十年上升了4.36倍，中国的M2与GDP之比位居全球第一，而中国却奇迹般地没有发生恶性通胀，就是资本货币市场发展的结果。
实体经济产生的财富通过资本货币市场几何级数放大，制度漏洞使财富分配显失公平，各阶层之间的财富差距急剧加大。只要看三个例子就可见一斑。
2010年，*ST威达披露重组预案，公司拟以现有全部资产与银都矿业62.96%股权进行置换，置入资产的净资产溢价为何高达21倍，引起资本市场疯狂追涨。而2008年吉林制药一度要注入的钾肥资产，竟然溢价100倍以上，让人目瞪口呆。最新的例证是，上海徐家汇商城上市，批量制造千万与亿万富翁，这些人凭借在上海商业领域的关系，以零成本获得了平均上亿元的天量财富。